宏观经济

外围市场，美国三大股指由涨转跌，道指高位回落收跌；欧洲主要股指多数下跌。美国ADP就业人数增长26.3万，大幅好于预期，预期增长18.5万，前值增幅由29.8万下修为24.5万；该数据已经连续5个月超过20万，现已处于逾两年高位。美联储FOMC公布的3月会议纪要显示：委员支持循序渐进地加息，部分委员认为今年可加息3次以上；大多数委员认为准备在2017年开始缩减资产负债表；一些美联储官员认为股价“相当高”；另外，关于就业市场和通胀目标的看法，委员们存在分歧。

国内方面，沪深两市放量大涨，沪指创7个月最大涨幅，雄安概念全线涨停，河北地区股火爆市场，两市成交5762亿元，上一个交易日成交4600亿元。国务院总理李克强主持召开国常会，部署2017年经济体制改革重点任务，要化解过剩产能，并确定今后一个时期的就业创业措施；实施更加积极的就业政策；支持小微企业创新。

股指期货

1.中国3月官方制造业PMI为51.8，连续8个月在荣枯线上方，为2012年4月以来新高，预期51.7，前值51.6；官方非制造业PMI报55.1，连续六个月运行在稳定在54%以上的较高水平，环比升0.9个百分点。中国3月财新制造业PMI降至51.2，较2月回落0.5个百分点，预期51.7，这一走势与国家统计局制造业PMI相反。3月中国经济继续向好，但经济转弱迹象开始显现，后期或面临更大的下行压力。

2. 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月5日不开展公开市场操作。这是央行连续八日暂停公开市场操作，累计净回笼4100亿，当日有900亿逆回购到期（含周一和周二顺延到期600亿）。

3.中金所修订股指期货和国债期货合约交易细则，取消市价指令类型中的即时成交剩余撤销指令和即时成交剩余转限价指令；交易指令每次最大下单数量由交易所另行规定。

操作建议：鉴于经济背景及审慎的货币政策，全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期现货市场受政策影响较大，河北及雄安概念全线上涨，但指数上方压力明显，日内震荡或将加剧，股指期货仍旧维持谨慎思路，暂时观望为主。

黑色金属

1.3月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.6万辆，比去年同期的7.48万辆大幅增长42%，环比2月涨23%，创下2012-2017年近6年来同期新高。

2.必和必拓宣布煤炭交货遭遇“不可抗力”，此前强烈气旋“Debbie”重创澳洲煤炭和铁路运输系统。因而煤价飙升。

综述：雄安新区的设立有提振钢材需求的预期，今年大搞基建成为托底经济的主力军，基建投资将继续发力。上半年消费难以看淡。社会库存继续下降也反映了消费的好转；供给端，去产能清除地条钢继续发力，唐山严查增产怪圈，对行情提供支撑。但高位风险也在放大，钢厂高利润驱动下产能利用率回升，复产产能增多，增产量的压力仍大；下游消费回暖能否达到预期也值得关注，供需两旺下二者博弈更为关键。长期来讲，今年去产能炒作仍是常态，清除地条钢对价格有持续性提振，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽幅震荡行情。短期来看，近期利多因素频发提振，偏多思路对待。

操作建议：

螺纹钢：偏多思路不变。

铁矿：观望为主。

 

能源化工

美国能源署数据显示，美国原油库存意外大增156.6万桶连续三周录得增长。受此消息影响，昨日国际原油价格受到打压。美原油跌0.31点或-0.61%至50.82美元，布伦特跌0.25点或-0.46%至54.01美元。目前，美国原油库存量5.35543亿桶，库存水平比去年同期高7.4%。于此同时，逐渐复苏的经济将支撑油价。短期多空因素交织，但油价仍有上涨空间。
关注：4月11日，EIA月报  

石化方面，月初石化高、低压价格普遍上涨，市场报价跟随走高，线性整理为主，市场出货平淡成交一般，线性主流9200-9700元/吨。PE供需矛盾短期难缓解，下游农膜需求逐渐减弱，石化库存处于相对高位，但4月份下方空间受限，后期进口量有望下降，且原油、煤炭上涨背景下，成本支撑中性偏强，后期区间震荡概率较大；PP目前两油挺价意向明显，但市场供需基本面仍偏弱格局整理。预计市场观望整理走势为主，偏弱震荡整理为主。预计拉丝徘徊8050-8500元/吨，共聚徘徊8350-8750元/吨。

操作建议：

LLDPE：区间震荡，9000-9600波段操作为主。

PP：震荡反复，下方空间受限。

个股期权

4月5日上证50ETF现货报收于2.383,上涨1.10%，上证50ETF期权总成交面额157.130亿元，期现成交比为0.36，权利金成交金额2.603亿元；合约总成交664848张,较上一交易日增加97.24%，总持仓1554600张，较上一交易日减少0.98%。认沽认购交易量比为0.74（上一交易日0.70）。认沽认购持仓量比为0.75（上一交易日0.72）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路下降，收盘为10.07，较前日上升0.42。

操作建议

50ETF期权：

2017.4.6期权方向性策略
市净率	市盈率	估值系数	标的估值分析	方向性策略
1.233	10.811	-0.295	偏低	牛市看涨期权价差
2017.4.6期权波动率策略
iVX系数	iVX分析	iVX相对HV系数	iVX相对HV分析	波动率策略
-0.63	极低	0.23	适中	无

 

1、方向性策略具体操作

根据我的分析框架评估，我们今日推荐投资者操作牛市看涨期权价差策略，在开盘时买入5月的行权价为2.25的认购期权、卖出5月的行权价为2.35的认购期权，收取时间价值，而且隐含波动率下降也对这个策略有利。

2、波动率策略具体操作

   中国波指（iVX）昨日开盘后一路下降，收盘为10.07，较前日上升0.42。iVX处于历史极低位置，iVX相对HV处于适中位置，根据我的分析框架波动率方面无操作。期权关注微信：xiaoxiongtouzi2014

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