宏观经济

外围市场：美国三大股指涨跌不一，欧洲股市多数收跌。本周开始欧洲多国开始实行夏令时，至10月29日终止，届时欧洲金融市场的交易时间将较冬令时提前一个小时。随着特朗普政策进入立法程序，其带来的乐观情绪也在降温，上周众议院共和党在缺乏支持情况下取消医保法案投票。特朗普称，短期内不会再就新医保法案进行投票；关于医保法案的努力到此为止；希望近期在减税问题上有所作为。
国内市场：A股两市主要股指大幅走高，成交较前增加。周小川在博鳌论坛分论坛上表示，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部，应该对再通胀保持充分警惕，全球需要逐渐变成比较审慎货币政策，全球货币政策制定当局已经开始紧缩，财政政策对结构性调整非常有帮助，货币政策对于结构性改革并非毫无作用；宽松货币导致楼市泡沫称这不是预期后果；中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施。

 

股指期货

1. 消息称，央行日前下发今年信贷工作意见，要求将住房信贷政策作为调控房地产一揽子政策的组成部分，合理搭配使用最低首付比例、贷款利率优惠幅度和最长贷跨年限等住房信贷政策，严格按照相关程序及时对辖区内住房信贷政策做出适度调整。近期限购政策接连出台，北京地产调控已然升级。

2. 央行周五暂停公开市场操作，当日有300亿逆回购到期，净回笼300亿；本周累计净投放800亿。Shibor结束连续三日全线上涨。下周央行公开市场将有2900亿逆回购到期，无正回购和央票到期。

3. 融资客小跑入场，两融余额四连升。截至3月23日，A股融资融券余额为9269.29亿元，较前一交易日增加7.02亿元，续创两个多月新高。

操作建议：鉴于经济环境以及央行审慎的货币政策全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。上周市场宽幅震荡，现货主要指数在均线附近盘整，3月末来临，银行间市场资金较前紧张，股指期货投资者观望为主。

能源化工

有数据显示，美国石油活跃钻井数再度大增，其对市场供应过剩再注压力。然而，近期美元指数持续走低对油价形成一定支撑。昨日，美原油主力小幅上涨0.47点或0.99%至48.14美元/桶；布伦特主力上涨0.54点或1.07%至51.14美元/桶。整体来看，尽管沙特原油产量减少，但美国原油高库存以及钻井平台的增加为原油价格形成压力。

石化方面，石化库存压力降低，目前市场预估库存在85万吨左右，较前期下降10万吨，出厂价格陆续高报，但出货平淡，市场线性报价下滑，高、低压追随石化价格波动，线性主流9300-9800元/吨。原油下挫将令市场承压；PP市场利空利好交织，市场供需基本面维持偏弱格局，但两油出厂价格上调继续支撑。短期来看，需求面略显平淡，近期拉丝徘徊8200-8500元/吨，共聚徘徊8400-8850元/吨。

操作建议：

LLDPE：短期承压，行情反复。

PP：基本面偏弱，波动加剧。L近远月正套继续持有。

关注热点：

1、贝克休斯公布的数据显示，截止3月24日的一周，美国在线钻探油井数量652座，超出去年5月份低点316座的一倍，为2015年9月份以来最高，比前周增加21座，比去年同期增加280座。

2、2月份到3月份之间，沙特出口到美国的原油每日减少30万桶，并称希望减少供应量能有助于美国降低原油库存。

农产品

隔夜CBOT大豆震荡偏弱，近期美国出口销售及国内压榨数据偏弱，且市场开始关注新作年度美国大豆播种面积将大幅增加；南美方面，巴西及阿根廷罢工事件提供短期炒作题材，但天气情况有利于作物生长，巴西大豆收割工作过半，行业机构普遍上调南美产量预估，南美新作大豆丰产上市预期对市场压力逐渐显现。因国内大豆到港延缓及部分油厂胀库影响，近期油厂开机率有所下降对市场形成一定支撑，不过未来几个月国内大豆到港量庞大，开机率仍将恢复至较高水平，远期供应压力较大，下游生猪养殖较为低迷，禽类养殖受禽流感冲击，基本面仍然偏空。临储菜油拍卖暂停及外盘棕榈走强提供一定支撑，但春节过后油脂进入季节性消费淡季，国内油脂库存回升至较高水平，豆油偏弱格局仍将延续。

操作建议：

豆粕：供需基本面偏空。

豆油：延续弱势格局。

个股期权

3月24日上证50ETF现货报收于2.364,上涨0.85%，上证50ETF期权总成交面额 152.896亿元，期现成交比为0.33，权利金成交金额2.521亿元；合约总成交649710张,较上一交易日增加1.88%，总持仓 1384945张，较上一交易日增加2.40%。认沽认购交易量比为0.81（上一交易日0.80）。认沽认购持仓量比为0.74（上一交易日0.72）。中国波指（iVX）昨日震荡回落，收盘为9.43，较前日下降0.02。

操作建议

50ETF期权：

2017.3.27期权方向性策略
市净率	市盈率	估值系数	标的估值分析	方向性策略
1.231	10.706	-0.30	偏低	牛市看涨期权价差
2017.3.27期权波动率策略
iVX系数	iVX分析	iVX相对HV系数	iVX相对HV分析	波动率策略
-0.66	极低	0.13	适中	无

 

1、方向性策略具体操作

根据我的分析框架评估，我们今日推荐投资者操作牛市看涨期权价差策略，在开盘时买入6月的行权价为2.20的认购期权、卖出6月的行权价为2.30的认购期权，收取时间价值，而且隐含波动率下降也对这个策略有利。

2、波动率策略具体操作

中国波指（iVX）昨日震荡回落，收盘为9.43，较前日下降0.02。iVX处于历史极低位置，iVX相对HV处于适中位置，根据我的分析框架波动率方面无操作。期权关注微信：xiaoxiongtouzi2014

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