宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.02%报52508.27点，标普500指数涨0.38%报7543.59点，纳指涨0.9%报26107.01点。高盛集团涨超9%，英伟达涨逾4%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.97%，谷歌涨近2%，脸书涨0.66%。SpaceX跌逾2%，IBM业绩预警股价跌超25%。纳斯达克中国金龙指数跌0.11%，文远知行涨超6%，金山云跌逾6%。存储概念股大涨，SK海力士涨超27%。
经济数据：美国6月通胀涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，较前值明显回落且低于市场预期。美国6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的0.1%。数据公布后，交易员将美联储加息押注推迟至10月。
其他信息：美军7月14日继续对伊朗多地发动打击行动，伊朗则继续针对美军基地实施打击。双方针对霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。美国总统特朗普称，将通过海湾各国与美国达成贸易和投资协议，取代对霍尔木兹海峡货运收取20%费用。美国将对伊朗实施“全面封锁”，霍尔木兹海峡对除伊朗以外的所有船只开放。伊朗军方表示，在霍尔木兹海峡问题上绝不让步。伊朗议会提出有关霍尔木兹海峡安全的法案。
国内宏观：
股票市场：周二A股午后大反攻，全天呈现V型走势。上证指数收涨1.36%报3967.13点，深证成指涨2.77%，创业板指涨3.43%，万得全A涨1.92%，市场成交额2.72万亿元。盘面上，算力硬件产业链爆发，PCB概念股掀涨停潮；通信设备、贵金属、有色、煤炭、油气股走强；商业航天概念股延续跌势。
经济数据：据海关统计，今年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，为历史同期首次突破25万亿元。其中，电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口5.13万亿元，同比增长56.6%。6月单月我国进出口4.78万亿元，同比增长24.2%，连续17个月保持增长。当月稀土出口同比大增178.82%。
债券市场：中国银行间债市整体震荡为主，主要利率债收益率走势分化，超长期国债坚挺，“26超长特别国债04”收益率上行超1bp。国债期货波动有限。央行开展2365亿元逆回购操作，净投放2265亿元，银行间市场资金面整体平稳，税期临近资金价格略有攀升。
外汇市场：周二在岸人民币对美元16:30收盘报6.7779，较上一交易日上涨38个基点，夜盘收报6.7730。人民币对美元中间价报6.7990，较上一交易日调贬18个基点。
其他信息：中国上半年经济“成绩单”将于今日出炉。国家统计局将于上午10时公布上半年GDP、投资、消费及工业生产等重磅数据，6月70个大中城市房价数据将于9:30公布。国务院新闻办公室定于上午10时举行新闻发布会，请国家统计局副局长毛盛勇介绍上半年国民经济运行情况，并答记者问。国新办还将于下午3时就上半年货币政策执行和金融统计数据情况举行新闻发布会。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
热点品种
碳酸锂：昨天碳酸锂期货单日上涨1.08%。回顾近期走势，碳酸锂在7月上旬经历一轮深度回调，价格从16万上方快速回落，短期超跌后积攒了明显的修复需求，是昨天止跌回升的核心技术性动因。从期现结构来看，当前市场呈现小幅期现倒挂格局，昨天期货盘面企稳反弹，但现货价格仍小幅下行，电池级碳酸锂现货报价微跌，体现出期货市场提前博弈底部修复、现货市场依旧谨慎的分化特征，也说明当前行情尚未形成全面反转，仍处于底部震荡磨底阶段。供需基本面层面，当前碳酸锂市场处于供给宽松、需求稳步修复的平衡格局，供给端国内盐湖、矿山新增产能持续释放，整体货源供应充足，压制价格大幅上行空间；需求端随着新能源车企旺季备货开启，下游正极材料、电池厂商刚需采购逐步回暖，终端需求环比持续改善，有效托底锂价，让盘面在15万元/吨关口形成强支撑。当前行业核心矛盾依旧是宽松供给与边际改善的需求之间的博弈，上方存在前期套牢盘压力，下方有旺季需求和成本支撑，短期行情将延续15万至16.5万元/吨的宽幅震荡格局。后续行情走势将重点依赖下游终端备货力度、库存去化速度以及新增产能释放节奏，在基本面未出现实质性扭转前，碳酸锂期货难以走出单边行情，大概率维持震荡反复、结构性修复的走势，操作上需重点关注现货企稳信号与需求落地数据。
欧线：昨天欧线期货主力合约单日大涨5.78%.欧线期货此前连续多日震荡走弱，市场提前计价传统旺季见顶、红海通航压力、舱位供给宽松等利空因素，价格持续承压下行，积累了充足的超跌修复空间，为昨天反弹奠定了技术面基础。从期现结构与基差来看，当前欧线市场呈现现货强、期货修复的格局，本周欧洲航线现货运价持续上调，现货价格稳步抬升，基差收敛修复，有效拉动期货盘面估值回归，扭转了前期期货持续贴水、情绪悲观的局面。供需基本面方面，短期支撑行情反弹的核心逻辑集中在海外需求边际回暖与短期运力扰动，欧美终端补库需求阶段性释放，欧洲进口货量环比提升，同时部分航线短期运力调配收缩、航司控舱提价意愿增强，叠加前期过度悲观的旺季落空预期得到修正，基本面边际改善明显。。短期欧线期货将告别单边弱势格局，进入震荡修复、结构性走强阶段，后续行情高度将取决于欧洲终端需求持续性、航司控舱保价力度以及运力投放节奏，操作上不宜过度追涨，重点关注现货运价企稳延续性与旺季货量落地情况，警惕利好兑现后的反复回调风险。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
股市
昨天A股午后反弹，两市成交额2.72万亿元，全市场4206只股票上涨，1246只股票下跌，贵金属、石油天然气、建材涨幅居前，军工、软件、传媒跌幅较大。科创50成交量持续缩量，占全市场7.43%，为今年以来成交量比例98.4%历史分位，半导体指数成交量占全市场19.94%，为今年以来成交量比例97.6%历史分位。近期AI产业链负面叙事频发，6月25日苹果公司因存储涨价的成本压力，对旗下Mac和iPad进行提价；7月1日Meta考虑向外部客户提供部分富余AI算力及模型访问服务；7月13日，韩国投资证券（KIS）报告显示，SK海力士二季度营业利润预计60.4万亿韩元，低于市场共识8%，主因其HBM产品采用长期协议定价，平均售价涨幅低于通用存储芯片。一系列负面叙事改变了此前市场对于AI算力需求的乐观预期，并对于AI上游高景气可能反噬下游需求的担忧加剧。目前不论是费城半导体指数、韩国KOSPI指数、以及A股半导体行业，交易拥挤度都处于高位水平，半导体等科技板块前期涨幅过高，估值处于相对高位，积累大量获利盘。同时由于美伊战争重新升温，原油价格涨到85美元左右，10年期美债收益率上行突破4.6%，在美元流动性收紧的预期下，资金很容易集中兑现收益，导致盘面容易出现踩踏。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
贵金属
市场表现：
SHFE黄金主力合约收于880.26人民币元/克，下跌1.34%。SHFE白银主力合约收于14217人民币元/千克，下跌1.44%。
市场分析：
地缘方面，美国中央司令部于周日晚间再次对伊朗相关目标实施军事打击，旨在进一步削弱伊朗针对霍尔木兹海峡过境民用船只发动袭击的能力。与此同时，美国与伊朗之间持续发生导弹袭击，使中东地区局势再度趋于紧张。宏观方面，市场预计，6月整体CPI月率或录得-0.1%，核心CPI月率预计增长0.3%。若实际数据低于市场预期，可能意味着美国通胀压力有所缓解，从而削弱美元表现，并提升市场对美联储未来调整政策节奏的预期。相关资产方面，美元震荡回落，美债收益率继续走高。整体而言，贵金属受美伊冲突和宏观经济数据及美联储货币政策取向的影响较大，若后续美伊停战协议顺利推进，通胀预期持续回落，美联储或释放不加息信号，贵金属仍会进一步修复反弹。此外，若经济数据符合预期或不及预期，贵金属短期企稳可能性较大。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
黑色
行业要闻
1. Mysteel数据，7月14日全国主港铁矿石成交55.00万吨，环比增16.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.79万吨，环比增44.2%。
2. Mysteel数据，7月6日-7月12日期间澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1419.9万吨，环比下降19.5万吨，港口端呈小幅去库态势，当前库存规模仍处于年内高位区间震荡运行。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3160，稳，10合约基差70。宏观扰动加剧，中东局势再度紧张。基本面来看，上周螺纹产量明显回落，环比降5.3%，同比降5.3%，表需下降，环比降7.2%，同比降13.3%；总库存持续累库，周环比增1.5%，同比增29.6%，其中，社库环比增1.8%，同比增40.6%，厂库环比增0.7%，同比增7.5%。供需数据显示，螺纹表需延续弱势，库存持续累库，淡季特征明显，基本面压力较大。长期来看，房地产持续承压，新开工降幅依然较大，螺纹缺乏向上驱动。螺纹区间震荡格局难改，波动上下沿为长短流程钢厂成本线。短期来看，传统消费淡季，基本面持续承压，螺纹延续弱势运行为主，波幅或受限。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格713，涨13，09合约基差22。从基本面来看，上周全球发运量环比减少659.3万吨，47港到港量减少210.1万吨，年初以来到港量累计增6.2%，供应维持偏高水平。上周铁水产量小幅下降，环比降0.8%，同比增0.6%，年初以来累计降幅0.5%。库存端，上周45港口库存小幅下降，环比降0.6%，同比增20.6%，247家钢厂库存下降，环比降1.7%，同比增0.8%。数据显示，铁矿延续供强需稳，港口高库存压力较大。长期来看，铁矿供应将持续宽松，铁水产量增幅或已有限，供需格局趋于过剩，铁矿长期承压。短期来看，铁矿大幅下跌后有休整需求，依然维持弱势运行，反弹沽空思路对待。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
1、美军7月14日继续对伊朗多地发动打击行动，伊朗则继续针对美军基地实施打击。双方针对霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。美国总统称，将通过海湾各国与美国达成贸易和投资协议，取代对霍尔木兹海峡货运收取20%费用。
2、央行将于7月15日开展1.4万亿元6个月期买断式逆回购操作，创下该工具自推出以来的单次操作规模新高。
市场表现：
美伊冲突继续进行，且美国已恢复对伊海上封锁，国际油价上涨。NYMEX原油期货08合约79.34涨1.20美元/桶，环比+1.54%；ICE布油期货09合约84.73涨1.43美元/桶，环比+1.72%。中国INE原油期货2609合约涨24.7至502元/桶，夜盘涨13.9至515.9元/桶。
市场分析：
近期地缘政治仍是影响油价的核心因素，美伊再度开战，海峡重新关闭，短期地缘风险溢价快速上升，美伊谈判或进入下一个周期，开展拉锯战，但尾部风险依然较小，油价难以回到前高。此外全球经济仍处于重构期，美联储仍有加息可能，中长期市场将重回基本面，以需求预期为主导，而阿联酋退出OPEC仍对市场形成压力，关注地缘政治变化。原油短期冲高后或宽幅震荡，波动率上升。关注战事变化，投资者控制仓位，波动率策略可关注。
重点关注:地缘政治波动、海峡通行恢复进展
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
PVC：
2605价格4579，+91，现货4500附近，基差-79
综述 近期PVC价格有所反弹，7月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PVC检修损失量环比下降，乙烯法因为利润修复预计开工回升；需求端方面，重点关注出口订单量的情况，出口方面预计偏弱，而国内需求预计仍偏弱。整体来看，PVC供需预计边际转弱。单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，注意持仓风险。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场表现：
美棉2612收于80.94美分/磅（-0.70%）；郑棉2609收于16070元/吨（-0.34%）；中国棉花价格指数3128B报17739元/吨（+36），基差+1669。
总体分析：
新疆棉花正处于盛花期，黄河流域棉花逐步进入开花期，长江流域棉花多处于现蕾期。当前新疆大部分区域气温较常年偏高，高温日数较常年偏多，不利于棉花正常生长。国内纺织企业表现较为平淡，仍维持淡季特征，终端新增订单边际走弱，纱线成品累库压力上升。下游纺纱环节受纱线跟涨乏力制约，加工费及即期利润持续收窄。利润空间的压缩显著削弱了纺企对高价皮棉的承接能力，成本传导不畅成为压制期现货价格上行的核心阻力。关注后续高温对产量的影响情况。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕呈震荡走势，m2609合约日内交投区间3040——3068点，终盘收低1点至3041点。夜盘连豆粕小幅反弹，隔夜CBOT大豆小幅收跌。
基本面：海关总署数据显示，6月份我国进口大豆1355万吨，1——6月份累计进口大豆4939万吨，同比增长1.5%。产区天气，美国大豆产区降雨低于均值，气温持平至高于均值，作物生长可能面临压力。昨天国内豆粕基差持稳，部分地区小幅调整。
综合分析：南美大豆丰产上市，美国陈豆结转库存预估较高，新作种植面积恢复性增长，供给宽松的基本面格局持续给市场施压。利多方面，美豆下方存在成本支撑，近期市场关注焦点转向美国天气，天气风险可能给市场带来利多支持。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
根据中汽协数据，2026年6月，汽车产销分别完成276万辆和281万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。2026年1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%
市场表现：
工业硅期货主力合约收8490元/吨，幅度+0.71%，百川盈孚市场参考价格9074元/吨，上涨0.11%，参照不通氧553均价基差收+560点，421盘面折算后现货均价升水60点；多晶硅主力合约收35815元/吨，幅度-1.62%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价31500元/吨，基差-4315点。
总体分析：
工业硅云南、四川地区企业复产进程稳步推进，新疆地区开工维持高位稳定，个别硅厂传出检修消息但对整体供给影响有限。下游多晶硅开工有所增加，对工业硅消耗稍有改善；下游有机硅价格相对坚挺，本次行业会议议定减产比例提升至60%，行业供给持续收缩，大厂下调装置负荷，叠加内蒙等多地危化品安全专项督查，产线轮换停车、分段检修常态化，而淡季需求不振，库存仍出现一定累积，当前对工业硅需求走弱。综合来看，西南产区后续仍有少量复产计划，整体供应稳步释放，下游有机硅延续减产格局，进一步拖累需求走弱，当前基本面变化相对有限，价格底部支撑依然有效，预计短期内盘面将维持震荡运行。后续需重点关注西南产区开工节奏及产能相关政策变化。
多晶硅企业复产持续推进，产量逐步回升，但市场实际成交氛围依然偏淡。下游硅片企业原料备货相对充裕，补库操作仅以刚需为主，未见集中采购释放。电池片环节部分企业已着手减产控产，行业有效供给略有收缩。总体上产业链下游各环节价格呈缓慢下行态势，终端光伏装机需求短期内尚未出现放量提振，对多晶硅价格难以形成有效支撑。综合来看，多晶硅供应端增量压力持续加大，而市场缺乏明确的价格驱动因素，预计短期盘面仍将维持区间震荡。后续需重点关注企业复产节奏及宏观政策面的边际变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
市场表现：
SHFE铜主力合约收于104390人民币元/吨，上涨1.06%。SMM 1#电解铜现货对主力合约报升水100元/吨至升水210元/吨，均价升水155元/吨，较前一日-60元。
市场分析：
地缘方面，美国中央司令部于周日晚间再次对伊朗相关目标实施军事打击，旨在进一步削弱伊朗针对霍尔木兹海峡过境民用船只发动袭击的能力。与此同时，美国与伊朗之间持续发生导弹袭击，使中东地区局势再度趋于紧张。宏观方面，市场预计，6月整体CPI月率或录得-0.1%，核心CPI月率预计增长0.3%。若实际数据低于市场预期，可能意味着美国通胀压力有所缓解，从而削弱美元表现，并提升市场对美联储未来调整政策节奏的预期。市场风险偏好弱势震荡。现货方面，对主力合约升水较大，主要是临近交割换月持货商惜售挺价，下游需求观望，但部分持货商下调现货升贴水以促成交。CL价差处于300美元左右，铜关税预期仍存。整体而言，铜价震荡偏强，随着美伊冲突结束，宏观逻辑或从地缘风险切回货币政策与经济基本面上，同时关税炒作预期持续，铜供需有所改善。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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