宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.25%报52925.15点，标普500指数跌0.45%报7503.85点，纳指跌1.16%报25818.69点。卡特彼勒跌超3%，霍尼韦尔国际跌逾2%，领跌道指。芯片股大幅下挫，费城半导体指数跌4.65%，英特尔跌超9%。万得美国科技七巨头指数跌0.01%，特斯拉跌超4%，脸书涨逾2%。SpaceX跌近7%。纳斯达克中国金龙指数跌0.58%，禾赛科技跌超7%，小马智行跌约6%。
经济数据：纽约联储发布最新消费者预期调查，6月一年期通胀预期升至3.7%，为2023年9月以来最高；三年期预期则升至3.3%，创下2022年6月以来新高。不过，消费者对自身财务、就业和股市的信心有所改善，失业预期下降。
其他信息：美国中央司令部表示，美军中央司令部部队已开始对伊朗发动一系列强力打击，以回应伊朗针对国际水道中由平民船员操作的商业航运实施瞄准和袭击。美方打击是对伊朗袭击三艘正在通过霍尔木兹海峡的商船作出的回应，并表示伊朗侵略行为“没有正当理由、危险”，且“明显违反停火协议”。
国内宏观：
股票市场：A股继续缩量调整，上证指数跌1.26%报3990.24点，深证成指跌1.24%，创业板指跌0.94%，万得全A跌1.66%，市场成交额降至2.6万亿元。创新药、脑机接口概念跌幅居前，石化、电力设备、海运、餐饮旅游板块疲软；半导体产业链逆势走强。
经济数据：国家外汇局发布数据显示，截至6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，环比下降260亿美元，降幅为0.75%。我国黄金储备规模达7544万盎司，环比增加48万盎司，为连续第20个月增加。
债券市场：中国银行间债市震荡整理为主，主要利率债收益率多数上行，幅度普遍有限，超长券略软。国债期货走势平淡。央行开展100亿元逆回购操作，净回笼595亿元，银行间市场资金面仍旧宽松。
外汇市场：周二在岸人民币对美元16:30收盘报6.7956，较上一交易日下跌31个基点，夜盘收报6.7942。人民币对美元中间价报6.8054，较上一交易日调升12个基点。
其他信息：中国人民银行联合香港金管局、香港证监会宣布11项措施，支持香港固定收益和货币市场以及离岸人民币市场建设。其中包括：共建香港固定收益及货币电子交易平台，“债券通”（南向通）年度投资净额度提升至8000亿元，人民币业务资金安排规模增加至5000亿元，研究发行离岸人民币短期债务工具等。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1、中国6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），为连续第20个月增持黄金。
市场表现：
SHFE黄金主力合约收于903.76人民币元/克，下跌0.83%。SHFE白银主力合约收于14880人民币元/千克，下跌2.09%。
市场分析：
地缘方面，一艘油轮在通过霍尔木兹海峡期间遭遇不明物体袭击，使原本脆弱的美伊停火安排面临更多不确定性。与此同时，伊朗方面试图加强对该水域的战略控制，并提出向通过该海峡的船只收取相关费用。这一举动受到外部反对，并进一步增加市场对于能源供应稳定性的担忧宏观方面，美国非农就业数据表现疲软，市场对美联储进一步加息的预期有所降温。根据利率期货工具显示，市场预计年内至少加息一次的概率已从一周前的约59%下降至约53.2%。目前，市场焦点将转向即将公布的美联储会议纪要，以判断未来利率路径变化。相关资产方面，美元在前一日经历了倒V走势后窄幅波动，美债收益率小幅走高，贵金属走跌延续。整体而言，贵金属受美伊冲突和宏观经济数据及美联储货币政策取向的影响较大，若后续美伊停战协议顺利推进，通胀预期持续回落，美联储或释放不加息信号，贵金属仍会进一步修复反弹。此外，若经济数据符合预期或不及预期，贵金属短期企稳可能性较大。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
黑色
行业要闻
1. Mysteel数据，6月29日-7月5日期间澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1439.4万吨，环比增加42.1万吨，港口库存延续累库趋势，当前库存规模已升至年内高位区间。
2. Mysteel数据，7月7日全国主港铁矿石成交79.50万吨，环比增68.1%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.33万吨，环比减13.8%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3190，稳，10合约基差122。基本面来看，上周螺纹产量小幅回升，环比增1.5%，同比降2.1%，表需回升，环比增11.3%，同比降4.5%；总库存小幅增加，周环比增1%，同比增26.5%，其中，社库环比增2%，同比增36.2%，厂库环比降1.6%，同比增7%。供需数据显示，螺纹表需延续弱势，库存持续累库，淡季特征明显，基本面压力较大。长期来看，房地产持续承压，新开工降幅依然较大，螺纹缺乏向上驱动。螺纹区间震荡格局难改，波动上下沿为长短流程钢厂成本线。短期来看，传统消费淡季，基本面持续承压，叠加宏观向下驱动，螺纹延续弱势运行为主。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格696，跌2，09合约基差28。从基本面来看，上周全球发运量环比增加226.9万吨，45港到港量减少225.7万吨，年初以来到港量累计增6.2%，供应维持偏高水平。上周铁水基本持平，环比微增0.1%，同比增1%，年初以来累计降幅0.5%。库存端，上周45港口库存微降，环比降0.5%，同比增20.4%，247家钢厂库存持续累积，环比增0.9%，同比增0.7%。数据显示，铁矿延续供强需稳，港口高库存压力加大。长期来看，铁矿供应将持续宽松，铁水产量增幅或已有限，供需格局趋于过剩，铁矿长期承压。短期来看，铁矿大幅下跌后有休整需求，依然维持弱势运行，反弹沽空思路对待。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
PVC：
2605价格4439，-11，现货4360附近，基差-79
综述 近期PVC价格不断寻底，走势偏弱，7月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PVC检修损失量环比下降，乙烯法因为利润修复预计开工回升；需求端方面，重点关注出口订单量的情况，出口方面预计偏弱，而国内需求预计仍偏弱。整体来看，PVC供需预计边际转弱。单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，注意持仓风险。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场表现：
美棉2612收于81.28美分/磅（+3.81%）；郑棉2609收于16330元/吨（+0.21%）；中国棉花价格指数3128B报17897元/吨（+36），基差+1567。
总体分析：
当前全疆棉花处于开花结铃关键期，持续高温将导致花粉失活、落花落蕾及坐铃率下降，国内纺织企业表现较为平淡，仍维持淡季特征，棉价上涨后观望情绪渐浓，用棉维持随用随买态势，棉纱库存在20天左右，工厂成品库存消化缓慢，新增订单增量不足，纺企利润有所收缩。小企业有限产情况但整体开机率较为稳定。短期看消费端的驱动有限。关注后续高温对产量的影响情况。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕涨势延续，m2609合约高开收涨，终盘收高19点至3065点。夜盘连豆粕高位震荡，隔夜CBOT大豆小幅收涨。
基本面：巴西植物油协会（A biovce)数据显示，4月份巴西大豆压榨量509万吨，工厂大豆库存2915万吨。产区天气，美国大豆产区降雨持平于均值，气温持平于于均值，当前天气有利于作物生长。昨天国内豆粕基差持稳，部分地区小幅调整。
综合分析：南美大豆丰产上市，美国陈豆结转库存预估较高，新作种植面积恢复性增长，播种期及作物早期生长阶段天气状况良好，供给宽松的基本面格局持续给市场施压。利多方面，连续下跌后美豆逼近成本支撑，美国大豆生长期市场关注焦点转向产区天气，近期中国采购美豆及天气担忧情绪提振内外盘走强。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
百川盈孚,7月7日，TOPCON组件-182mm主流成交价为0.685元/瓦，较前一工作日价格下跌0.01元/瓦，TOPCON组件-210mm主流成交价为0.698元/瓦，较前一工作日价格下跌0.007元/瓦。
市场表现：
工业硅期货主力合约收8350元/吨，幅度-0.48%，百川盈孚市场参考价格9114元/吨，下跌4元/吨，参照不通氧553均价基差收+750点，421盘面折算后现货均价升水250点；多晶硅主力合约收36025元/吨，幅度+0.28%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价32000元/吨，基差-4025点。
总体分析：
工业硅西南地区电价下调正在驱动复产加速，而内蒙古及新疆等地存在少量减产与轮检计划，但整体供应端产能释放的空间仍显著大于实际缩量。下游多晶硅产出回升确实带来消耗增量，但有机硅持续扩大减产，且传统淡季下其需求萎缩速度更快，导致供给收缩节奏滞后，供大于求的底层格局并未发生实质性扭转。综合来看，西南产区仍有复产规划，供应端潜在释放空间持续存在，下游整体需求变化不大，另外电力成本在不同区域间呈现小幅分化，各因素相抵后，整体成本下移空间有限。当前市场缺乏重大变量催化，预计盘面短期维持震荡格局。后续需重点关注西南产区开工节奏及产能相关政策变化。
多晶硅头部企业丰水期复产，与部分企业检修产量相抵后，整体供应持续增加，当前企业厂库延续缓慢去化态势，头部大厂库存去化效果相对显著，但整体去库幅度有限。下游硅片因电价水电电价成本下移，行业开工预计有所上调，电池片环节价格走低，主要是白银和电力成本进一步弱化，电池片开工持续上行。综合来看，丰水期供应稳步释放，供给端压力持续加大，下游需求未见实质性改善，采购节奏维持刚需，政策面缺乏明确利好指引，对市场情绪提振有限，目前基本面弱势格局短期内难以扭转，盘面预计维持区间震荡走势。后续需重点关注企业复产节奏及宏观政策面的边际变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
市场表现：
SHFE铜主力合约收于102970人民币元/吨，下跌0.11%。SMM 1#电解铜现货对主力合约报升水7040元/吨至升水150元/吨，均价升水110元/吨，较前一日+30元。
市场分析：
地缘方面，一艘油轮在通过霍尔木兹海峡期间遭遇不明物体袭击，使原本脆弱的美伊停火安排面临更多不确定性。与此同时，伊朗方面试图加强对该水域的战略控制，并提出向通过该海峡的船只收取相关费用。这一举动受到外部反对，并进一步增加市场对于能源供应稳定性的担忧宏观方面，美国非农就业数据表现疲软，市场对美联储进一步加息的预期有所降温。根据利率期货工具显示，市场预计年内至少加息一次的概率已从一周前的约59%下降至约53.2%。目前，市场焦点将转向即将公布的美联储会议纪要，以判断未来利率路径变化。市场风险偏好弱势震荡。现货方面，对主力合约持续升水，下游企业月初接货需求上升，叠加持货商挺价惜售情绪增强。CL价差有所回落，处于300美元左右，铜关税预期转弱。精废铜杆价差触底反弹，精铜交易活跃。整体而言，铜价震荡偏强，随着美伊冲突结束，宏观逻辑或从地缘风险切回货币政策与经济基本面上，同时关税炒作预期持续，铜供需有所改善。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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