宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.29%报53055.91点，标普500指数涨0.72%报7537.43点，纳指涨1.12%报26121.16点。波音、IBM涨超3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.42%，特斯拉涨超6%，脸书涨近3%。SpaceX跌近1%。纳斯达克中国金龙指数涨1.71%，爱奇艺涨近6%，BOSS直聘涨超5%。
经济数据：美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国6月服务业PMI从上月的54.5降至54，略低于市场预期54.2。就业指数创2024年以来最大升幅并重回扩张区间，支付价格指数则回落至四个月低点。商业活动和新订单增长有所降温。
其他信息：美联储理事沃勒认为，前瞻性指引仍是有价值的工具，但需灵活运用，避免束缚政策空间。沃勒支持美联储实现2%通胀目标，并指出劳动力市场企稳使得货币政策可更关注通胀。
国内宏观：
股票市场：A股缩量调整，上证指数收跌0.06%报4041.24点，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.77%，万得全A跌0.84%，市场成交额3.11万亿元。算力硬件、芯片产业链遭遇重挫，商业航天、稀土概念疲软，煤炭、猪肉、养鸡板块逆势大涨，银行板块、培育钻概念走强。
经济数据：2026世界机器人大会将于8月19日至23日召开。据介绍，2025年我国人形机器人产业以全球90%的出货量，超过330款产品，占据产业高地。今年1至5月份，我国机器人规上企业营业收入突破900亿元，同比增长26.9%。
债券市场：中国银行间债市继续升温，主要利率债收益率普遍下行，中长端表现良好，但幅度多不足1bp。国债期货齐升，30年期主力合约涨0.23%。银行间市场资金面宽松无虞，央行开展70亿元7天期逆回购操作，并开展1万亿元三个月期买断式逆回购操作。
外汇市场：周一在岸人民币对美元16:30收盘报6.7925，较上一交易日下跌121个基点，夜盘收报6.7924。人民币对美元中间价报6.8066，较上一交易日调贬19个基点。
其他信息：2026年第三批“两重”建设项目近日已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕。今年以来，国家发改委联合有关行业主管部门，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
热点品种
碳酸锂：昨天碳酸锂主力合约下跌2.65%。供给端多空因素相互对冲，形成价格上行天花板。短期利多在于津巴布韦锂矿出口限制持续发酵，海外锂矿到港量阶段性下滑，国内江西云母锂矿部分企业检修、开工率回落，锂盐厂原料紧张下挺价意愿较强，行业社会库存连续多周去库；但中长期宽松预期持续压制反弹高度，智利头部锂矿企业规划大幅增产，7—8 月海外矿集中到港预期明确，叠加交易所仓单总量仍处于高位，交割压力并未完全解除，资金不敢持续追高，一旦价格冲高便引发抛售，限制上方空间。需求端提供底部支撑，但短期增量不及市场前期乐观预期。7 月国内锂电全产业链排产预计环比提升 5.6%，储能电池订单持续饱满，磷酸铁锂企业满产运行，新能源车出口韧性稳定，刚需采购托底现货价格，阻止盘面深度下跌。但下游电池厂以刚需补库为主，并未大规模囤货，高价下采购意愿趋于谨慎，无法持续拉动期货多头资金入场，形成 “底部有支撑、上方无强驱动” 的震荡格局。
欧线：昨天欧线主力合约下跌4.12%，现货与期现结构形成明显分化，近月合约仍有现货支撑，远月承压严重。当前 SCFIS 欧线现货指数仍维持高位，7 月上旬船司旺季涨价基本落地，即期舱位利用率仍超九成，短期现货运价尚未出现大幅跳水，对近月合约形成底部托底；但 OA 联盟率先下调 7 月下旬、8 月 FAK 报价，中远、东方海外同步小幅降价 200 美元 / FEU，现货报价松动信号明确，货主抵触高价舱位、主动延后订舱，期货资金提前计价运价下行空间，盘面大幅贴水现货，反映市场对后续运价回落的一致预期，近远月价差持续走阔，远期合约下跌幅度明显大于近月。供给端地缘支撑持续弱化，运力约束边际减弱是压制盘面核心因素。此前推动上半年欧线大涨的霍尔木兹海峡冲突风险持续降温，市场对通航阻断、燃油与保险溢价的定价逐步消退，绕航带来的运力损耗逻辑弱化；同时 7 月中下旬亚欧航线投放运力环比提升，新船交付持续释放新增运力，叠加前期积压滚装货量消化完毕，舱位紧张局面逐步缓解，船司控舱挺价的底气下降，无法持续推涨运价，上行空间被彻底锁死，资金不再愿意博弈高位溢价。需求端远期悲观预期主导空头逻辑，欧洲消费基本面难有改善。欧元区高利率环境持续压制居民消费信心，终端零售订单环比下滑，欧洲暑期假期将至，进口商提前备货节奏进入尾声，旺季前置红利逐步消退；国内出口虽有汽车、机械等高附加值货量托底，但普通轻工杂货出货量明显放缓，高价运费抑制中小外贸企业订舱意愿，远期 8-9 月传统淡季货量下滑预期充分，资金提前做空远月合约，带动整体盘面走弱。综合来看，欧线期货是旺季行情见顶后的集中回调，短期近月受现货支撑存在小幅修复可能，但中期供需宽松趋势难以逆转，上方多重压力明确，行情进入震荡下行通道。
沪银：昨天沪银主力合约涨幅 0.21%。上周五美国 6 月非农数据大幅不及预期，市场彻底打消美联储年内加息预期，美元与美债收益率阶段性走弱，带动隔夜伦敦银冲高至 63 美元上方，国内早盘直接高开，多头顺势进场推升沪银快速冲高；但日内美指小幅反弹、10 年期美债收益率止跌回升，叠加独立日假期后短线投机多头集中止盈，伦敦银盘中快速回落至 61.96 美元，大幅拖累沪银上行空间，形成 “外盘先涨后跌、内盘冲高回落” 的联动走势。国内端央行今日投放万亿级逆回购，市场流动性维持宽松，人民币汇率保持稳定，对冲部分美元反弹带来的贬值压力，限制沪银深度下跌，成为日内价格重要支撑。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
股市
昨天A股区间震荡，两市成交额3.11万亿元，全市场1875只股票上涨，3536只股票下跌，煤炭、农业、银行涨幅居前，建材、互联网、通讯跌幅较大。科创50成交量占全市场1.20%，为今年以来成交量比例81.5%历史分位，半导体指数成交量占全市场4.32%，为今年以来成交量比例84.8%历史分位。近期Meta正在推进一个代号为“Meta Compute”的项目，计划向外部客户出售富余的AI算力，引发市场对于当前算力并不紧缺的担忧，同时这也表明更多的云服务商开始考虑投资算力的投资回报比，相较之前更加注重财务回报而不是不计成本修建算力，引发市场对于算力供给速度可能放缓的担忧，由此对上游存储光模块等企业产生估值冲击。目前不论是费城半导体指数、韩国KOSPI指数、以及A股半导体行业，交易拥挤度都处于高位水平，半导体等科技板块前期涨幅过高，估值处于相对高位，积累大量获利盘，在美元流动性收紧的预期下，资金很容易集中兑现收益，导致盘面容易出现踩踏。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
贵金属
市场表现：
SHFE黄金主力合约收于907.82人民币元/克，上涨0.26%。SHFE白银主力合约收于15083人民币元/千克，上涨0.21%。
市场分析：
宏观方面，美国非农就业数据表现疲软，市场对美联储进一步加息的预期有所降温。根据利率期货工具显示，市场预计年内至少加息一次的概率已从一周前的约59%下降至约53.2%。相关资产方面，美元日内重新走高，至101上方，美债收益率基本持平，贵金属小幅走跌。整体而言，贵金属受美伊冲突和宏观经济数据及美联储货币政策取向的影响较大，若后续美伊停战协议顺利推进，通胀预期持续回落，美联储或释放不加息信号，贵金属仍会进一步修复反弹。此外，若经济数据符合预期或不及预期，贵金属短期企稳可能性较大。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
黑色
行业要闻
1. Mysteel数据，6月29日-7月5日全球铁矿石发运总量3549.4万吨，环比增加226.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2831.5万吨，环比增加36.8万吨。
2. Mysteel数据，7月6日全国主港铁矿石成交47.30万吨，环比减18.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.66万吨，环比增13.4%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3190，涨20，10合约基差118。基本面来看，上周螺纹产量小幅回升，环比增1.5%，同比降2.1%，表需回升，环比增11.3%，同比降4.5%；总库存小幅增加，周环比增1%，同比增26.5%，其中，社库环比增2%，同比增36.2%，厂库环比降1.6%，同比增7%。供需数据显示，螺纹表需延续弱势，库存持续累库，淡季特征明显，基本面压力较大。长期来看，房地产持续承压，新开工降幅依然较大，螺纹缺乏向上驱动。螺纹区间震荡格局难改，波动上下沿为长短流程钢厂成本线。短期来看，传统消费淡季，基本面持续承压，叠加宏观向下驱动，螺纹延续弱势运行为主。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格698，涨4，09合约基差28。从基本面来看，上周全球发运量环比减少145.3万吨，47港到港量增加146.4万吨，年初以来到港量累计增6.2%，供应维持偏高水平。上周铁水产量基本持平，环比微增0.1%，同比增1%，年初以来累计降幅0.5%。库存端，上周45港口库存微降，环比降0.5%，同比增20.4%，247家钢厂库存持续累积，环比增0.9%，同比增0.7%。数据显示，铁矿延续供强需稳，港口高库存压力加大。长期来看，铁矿供应将持续宽松，铁水产量增幅或已有限，供需格局趋于过剩，铁矿长期承压。短期来看，铁矿大幅下跌后有休整需求，依然维持弱势运行，反弹沽空思路对待。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
PVC：
2605价格4450，-3 ，现货4380附近，基差-70
综述 近期PVC价格不断寻底，走势偏弱，7月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PVC检修损失量环比下降，乙烯法因为利润修复预计开工回升；需求端方面，重点关注出口订单量的情况，出口方面预计偏弱，而国内需求预计仍偏弱。整体来看，PVC供需预计边际转弱。单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，注意持仓风险。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场表现：
美棉2612收于78.57美分/磅（+1.88%）；郑棉2609收于16265元/吨（+0.31%）；中国棉花价格指数3128B报17861元/吨（+75），基差+1596。
总体分析：
当前全疆棉花处于开花结铃关键期，持续高温将导致花粉失活、落花落蕾及坐铃率下降，国内纺织企业表现较为平淡，仍维持淡季特征，棉价上涨后观望情绪渐浓，用棉维持随用随买态势，棉纱库存在20天左右，工厂成品库存消化缓慢，新增订单增量不足，纺企利润有所收缩。小企业有限产情况但整体开机率较为稳定。短期看消费端的驱动有限。关注后续高温对产量的影响情况。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕表现强劲，m2609合约白盘交易时段持续走高，终盘收高64点至2926点。夜盘连豆粕继续走高，隔夜CBOT大豆大幅上涨。
基本面：USDA周度出口检验报告显示，截止7月2日当周，美国大豆出口检验量为52.84万吨，符合市场预期；USDA周度作物生长报告显示，截止7月5日当周，美国大豆优良率64%，周比下降1个百分点，去年同期为66%。产区天气，美国大豆产区降雨持平于均值，气温持平于于均值，当前天气有利于作物生长。昨天国内豆粕基差多数下调，下调幅度10——30元/吨。
综合分析：南美大豆丰产上市，美国陈豆结转库存预估较高，新作种植面积恢复性增长，播种期及作物早期生长阶段天气状况良好，供给宽松的基本面格局持续给市场施压。利多方面，连续下跌后美豆逼近成本支撑，美国大豆生长期市场关注焦点转向产区天气，近期中国采购美豆及天气担忧情绪提振内外盘走强。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
1.百川盈孚数据，2026年6月硅片产量55.22GW，环比+10.54%，同比-2.01%；2026年多晶硅产量9.53万吨，环比+6.96%，同比-1.04%。
2.百川盈孚，7月6日，TOPCON组件-182mm主流成交价为0.695元/瓦，较前一工作日价格下跌0.008元/瓦，TOPCON组件-210mm主流成交价为0.705元/瓦，较前一工作日价格下跌0.013元/瓦。
市场表现：
工业硅期货主力合约收8390元/吨，幅度+0.3%，百川盈孚市场参考价格9118元/吨，参照不通氧553均价基差收+710点，421盘面折算后现货均价升水210点；多晶硅主力合约收35925元/吨，幅度+0.41%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价32000元/吨，基差-3925点。
总体分析：
工业硅西南地区电价下调正在驱动复产加速，而内蒙古及新疆等地存在少量减产与轮检计划，但整体供应端产能释放的空间仍显著大于实际缩量。下游多晶硅产出回升确实带来消耗增量，但有机硅持续扩大减产，且传统淡季下其需求萎缩速度更快，导致供给收缩节奏滞后，供大于求的底层格局并未发生实质性扭转。综合来看，西南产区仍有复产规划，供应端潜在释放空间持续存在，下游整体需求变化不大，另外电力成本在不同区域间呈现小幅分化，各因素相抵后，整体成本下移空间有限。当前市场缺乏重大变量催化，预计盘面短期维持震荡格局。后续需重点关注西南产区开工节奏及产能相关政策变化。
多晶硅头部企业丰水期复产，与部分企业检修产量相抵后，整体供应持续增加，当前企业厂库延续缓慢去化态势，头部大厂库存去化效果相对显著，但整体去库幅度有限。下游硅片因电价水电电价成本下移，行业开工预计有所上调，电池片环节价格走低，主要是白银和电力成本进一步弱化，电池片开工持续上行。综合来看，丰水期供应稳步释放，供给端压力持续加大，下游需求未见实质性改善，采购节奏维持刚需，政策面缺乏明确利好指引，对市场情绪提振有限，目前基本面弱势格局短期内难以扭转，盘面预计维持区间震荡走势。后续需重点关注企业复产节奏及宏观政策面的边际变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
市场表现：
SHFE铜主力合约收于102960人民币元/吨，上涨0.13%。SMM 1#电解铜现货对主力合约报升水40元/吨至升水120元/吨，均价升水80元/吨，较前一日+20元。
市场分析：
宏观方面，美国非农就业数据表现疲软，市场对美联储进一步加息的预期有所降温。根据利率期货工具显示，市场预计年内至少加息一次的概率已从一周前的约59%下降至约53.2%。市场风险偏好略有修复。现货方面，对主力合约持续升水，下游企业月初接货需求上升，叠加持货商挺价惜售情绪增强。CL价差有所回落，处于300美元左右，铜关税预期转弱。精废铜杆价差触底反弹，精铜交易活跃。整体而言，铜价震荡偏强，随着美伊冲突结束，宏观逻辑或从地缘风险切回货币政策与经济基本面上，同时关税炒作预期持续，铜供需有所改善。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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