宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.2%报38790.43点，标普500指数涨0.63%报5149.42点，纳指涨0.82%报16103.45点。赛富时涨2.1%，迪士尼涨1.68%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.4%，特斯拉涨6.31%，创近六个月最大单日涨幅，谷歌A涨4.6%。英伟达收涨0.7%，盘中涨幅一度超5%。中概股涨跌不一，理想汽车跌12.26%。
经济数据：欧元区2月调和CPI终值同比升2.6%，预期升2.6%，初值升2.6%，1月终值2.8%；环比升0.6%，预期升0.6%，初值升0.6%，1月终值降0.4%。核心调和CPI终值同比升3.3%，预期升3.3%，初值升3.3%，1月终值升3.6%；环比升0.6%，初值升0.6%，1月终值降0.6%。
其他信息：日本央行料将于3月19日宣布结束收益率曲线控制（YCC）和ETF购买。
国内宏观：
股票市场：A股三大指数单边上行，均创反弹新高，低空经济概念持续发酵，汽车产业链反复活跃，文化传媒走强，教育股午后崛起。截至收盘，上证指数涨0.99%报3084.93点，深证成指涨1.46%，创业板指涨2.25%，科创50指数涨2.07%，北证50指数涨0.81%，万得全A涨1.36%，万得双创涨2.29%。近4600股上涨，市场成交额11454亿元；北向资金实际净买入28.25亿元，连续7日加仓，宁德时代获净买入10.38亿元最多，贵州茅台遭净卖出8.57亿元居首。
经济数据：中国1-2月份经济运行起步平稳，为全年发展奠定了较好基础。从生产看，工业生产有所加快。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7%，比上年12月份加快0.2个百分点。从需求看，市场销售继续恢复。1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。投资增速回升，1-2月份，全国固定资产投资同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点。就业形势总体稳定，1-2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.3%。2月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同月下降0.3个百分点。
债券市场：现券期货整体走强，3-5年期利率债表现亮眼，收益率下行3-4bp，30年国债收益率下行逾2bp；国债期货30年期主力合约领衔收涨0.38%。税期走款开始，银行间市场资金面整体平稳。
外汇市场：周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.1982，较上一交易日下跌17个基点，夜盘收报7.1986。人民币对美元中间价报7.0943，调升32个基点。
其他信息：国新办召开新闻发布会，国家统计局介绍1-2月份国民经济运行情况。发布会要点包括：①工业生产有望继续保持平稳运行，继续发挥经济压舱石作用②目前房地产市场仍然处于调整转型中③经过努力可以实现5%左右的全年经济增长预期目标④促进就业稳定的有利因素不断累积，一方面就业容量持续拓展，另一方面政策支持力度也在不断加大⑤随着总体需求逐步恢复，经济循环日益修复，制造业PMI有望得到继续改善⑥预计CPI将呈现温和上涨态势，PPI有望低位回升。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
昨天A股继续上涨，市场成交量11454亿元，北向资金净流入28.25亿元，飞行汽车、消费电子概念股走强，传媒、游戏股震荡反弹，汽车整车股震荡走高，煤炭股再度调整。近期市场表现较好，体现出较强的买盘力量，空头力量被压制，市场连续反弹下投资者风险偏好有所提高。新任证监会主席上任后，除对内幕交易、财务造假以及扰乱市场的行为进行处罚外，预计仍将推出一系列改革整治措施，短时间内投资者信心得到提振，A股由于市场差、信心弱引起的负反馈阶段得到扭转，由于中小盘流动性失衡导致的本轮流动性危机基本解除。今年两会发布的经济目标基本上符合市场预期，GDP目标增速在5%左右，由于今年没有低基数的作用，实现今年的增长目标需要各项政策协同发力；财政赤字率为3%，地方专项债为3.9万亿元，基本符合市场预期，连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿，略超市场预期，表明中央政府开始逐渐加杠杆；经济政策取向基本与去年底的中央经济工作会议保持一致，市场将从政策支持驱动逐渐转向股票基本面投资，随着财报季的来临，A股将逐渐更加关注股票基本面。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
贵金属
市场表现：
COMEX黄金收2163.9美元/盎司（0.11%），沪金收504.04民币/克（-0.47%），黄金T+D收503.26元人民币/克（-0.68%）。
总体分析：
短期来看，美国通胀趋势性回落、经济不断放缓，美联储转向降息范式，驱动美债收益率、美元下行，黄金整体看涨。巴以等局势不明、美国大选不确定性较大、财政赤字较高、央行购金热度持续、银行危机隐忧未决，这其中一个因素或几个因素叠加可能会带动情绪面较大的波动，刺激金价快速攀升创历史新高。
但考虑到美国基本面硬指标相对坚挺，通胀还有反复的可能，影响美联储3月会议经济预测和点阵图；美债潜在供给担忧，美联储缩表进程下流动性偏紧，美债收益率、美元支撑较强；欧元区通胀改善明显，降息可能早于美联储，日本经济复苏有待确认，一定程度上支撑美元；黄金盘面技术性调整，对应黄金震荡回调。
中长期来看，美国经济回落存在一定变数，增长韧性偏强，对高利率政策的容忍度更高，未来降息节奏可能放缓，黄金持续上涨动力不足。同时，欧洲和日本经济脆弱性高，央行需要维持相对宽松的政策环境，也促使资金回流美国。因此，较高的金价面临一定的回调风险。但美国党派斗争、赤字恶化、地缘风险担忧等，可能带来美元避险折价，央行购金与情绪买盘会推动黄金走高，或刺激金价再创新高。
资金面上，黄金ETF投资需求变动较小，COMEX黄金交易热度上升，净看涨预期大增；估值上，处于近10年以来较高水平。操作上，逢低做多。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、欧洲央行管委表示，如果欧元区经济出现重大滑坡，欧洲央行降息速度可能会加快，但降息的时机不会受影响。
2、乌克兰无人机对俄罗斯的持续袭击仍在继续，据悉已有12家俄罗斯炼油厂遭遇袭击。
3、摩根大通：相信俄罗斯即使在削减50万桶/日原油产量的同时，仍能维持当前水平的原油出口至6月。
市场表现：
NYMEX原油期货04合约82.72涨1.68美元/桶或2.07%；ICE布油期货05合约86.89涨1.55美元/桶或1.82%。中国INE原油期货主力合约2405涨1.5至628.1元/桶，夜盘涨6.1至634.2元/桶。
市场分析：
地缘局势不稳定性延续，美国燃油需求转好，且伊拉克计划减少出口，国际油价上涨。基本面看，地缘冲突仍在延续，短期仍有支撑，欧佩克减产将延续至二季度，后期依然聚焦欧佩克减产执行力。另一方面，短期成品油消费好转提振市场信心，中期全球经济仍将承压，限制上行高度。整体上原油将保持震荡偏强格局，供给端地缘支撑短期强化，减产支撑，延长减产形成利好落地后续减产力度重点关注，需求压力短期缓和，月差转强。近期sc明显强于外盘，内需较强。关注减产执行力以及经济复苏。
重点关注：
地缘局势变化、欧佩克会议减产执行力、美联储态度
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
PX：
市场表现：
PX05价格8522（+2）；PX现货1047（+3）；05基差+162（+32）。
PTA05价格5938（-2）；05基差-36（-2）；加工费289（-22）。
综述：
PX供给方面，目前开工较高，装置运行稳定，PTA近期检修增加，预期一季度减停降负还将维持，后期需求情况偏弱。美亚汽油价差走高，调油逻辑有待确认，PX目前成本端不及往年强势。进口方面，亚洲PX整体供应充裕，进口货源稳定，但国内市场供给强势，预计进口量略降，PX整体供应高位维持，预计近期小幅累库；PTA供给方面，今日开工率为81.54%，较前值持平。加工费方面，随PTA装置检修落地，加工费略有回升，但目前PTA累库较高，自身偏弱，预计未来PTA加工费上方空间有限。目前PTA需求端逐渐恢复，且开工不高，但PTA淡季积累库存较多，关注后期库存变化；下游需求方面，聚酯目前产能基数调整为8106万吨/年，今日综合开工率为88.94%，较上周五略有上升，目前聚酯开工持续回升，但整体库存去化有限。今日长丝、短纤的产销率分别为49.9%、40.77%，。需求改善有限，实单以内销刚需为主，企业整体产销平平。目前聚酯重点关注“金三银四”旺季后续表现，以及长丝、短纤等各个环节库存变化；综合来看，PX供需稳定，预计平衡表近期小幅累库，价格方面跟随原油；PTA供应略降，需求逐渐恢复，预计平衡表累库，价格方面关注成本端。
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2568元/吨，较前值仅上涨3元/吨；主力合约基差收于150点，较前值上涨10点。
综述：
昨日内地市场成交气氛较好，国内部分甲醇装置开启春季检修，市场开工率小幅下滑，同时内地烯烃外采叠加期货端走势偏强，主产区企业拍卖溢价成交，甲醇多头情绪依然存在。
基本面来看，成本端，Wind数据显示上周天津港动力煤平仓价收于754元/吨，周度下跌38元/吨，季节性淡季煤炭市场相对弱势，产地煤价持续走弱，且拉运情况未有显著改善，预计短期内煤价或将继续承压，甲醇成本支撑作用偏弱。利润方面，甲醇与煤炭价格的背离令装置生产利润小幅恢复，截至3月14日，经现金流折算后西北煤制甲醇周度平均利润为-10.50元/吨，周度上涨17.40元/吨，但同期MTO装置利润延续亏损状态，MTO企业成本压力较大。供应端，上周甲醇装置平均产能利用率为83.13%，环比下滑1.50%，国内甲醇装置逐步进入春季检修阶段，周度产量开始回落，供应减少或对业者心态有所支撑，但3月以来国际甲醇装置开工率大幅反弹上涨，进口存在较强增量预期，或对国内开工下滑有所对冲。需求端，上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率为91.17%，鲁西烯烃装置延续停车，抵消华东开车装置，而传统下游装置开工涨跌互现，整体看，甲醇下游开工波动不大。库存方面，上周港口库存环比增加2.40%，整体表现社会库继续去库落地，浙江主要终端工厂库存积累。下周外轮抵港预期低位水平，港口甲醇库存或有所下降。
综合而言，目前受甲醇产量收缩及部分内地烯烃装置外采支撑，甲醇出货较为顺畅，内地企业大幅去库，预计短期内市场维持强势状态，但煤炭价格下跌或对甲醇形成一定拖累，甲醇或在高位保持横盘震荡状态，后期主要关注进口货源恢复情况。
LLDPE:
2405价格8312，+32，国内两油库存90万吨，+3万吨，现货8250附近，基差-62。
PP:
2405价格7610，+20，现货拉丝7540附近，基差-70。
综述：聚烯烃方面3月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比有所下降，另外PP方面需要关注新装置产量的贡献情况，进口方面，净进口预计维持，综合看供应端压力预计环比有所略上升；需求端方面，需要重点关注下游复工以及宏观政策的情况。整体来看，预计聚烯烃供需环比变化不大，重点关注需求情况，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，向下空间可能有限。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场消息：
据全美油籽加工协会月度报告显示，美国2月大豆压榨量较上月有所恢复，并创下同期最高水平，2月共压榨大豆1.86194亿蒲式耳，超过市场预期。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货主力合约收跌，报1188.25美分/蒲式耳，较上一交易日下跌10.25美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报331.8美元/短吨，较上一交易日下跌2.4美元。国内豆粕期货主力合约报3266元/吨，较上一交易日上涨26元，豆粕张家港现货价格为3540元/吨，较上一交易日上涨40元，张家港基差收于274点。
总体分析：
整体来看，近期美豆止跌反弹主要由于技术性空单回补，市场前期下跌已充分消化南美大豆产量的丰收，现在正值巴豆收割上市期，市场聚焦于巴西收割及销售进度，后期在南美大豆产量预期性确定后，将进入北半球大豆种植面积炒作时期。当前厄尔尼诺事件已经趋于减弱，今年年底或将形成拉尼娜事件，持续关注天气影响。近期到港量有所降低，油厂大豆库存下降明显，成交量及提货量较前期有所增加，下游饲料企业库存偏低存在刚需补库预期，国内油厂挺价意愿较强，豆粕现货价格再度攀升。当前美豆短期存在利空出尽，整体偏强，国内市场成交转好，有消息成部分地区大豆延迟到港， 油厂或将停机因此挺价，当前下游企业备货较少，期货市场推涨情绪较高，需持续观察下游市场心态；中长期来看，4月后进口大豆集中到港，预期豆粕供应将呈现偏宽松格局。后续持续关注巴西新季产量及收获情况、升贴水变化及国内豆粕下游需求情况。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
棉花：
市场消息：
据海关统计数据，2024年1月我国棉花进口量35万吨，环比（26万吨）增加9万吨，增幅约34.6%；同比（15万吨）增加20万吨，增幅约146.8%。2024年2月我国棉花进口量30万吨，环比（35万吨）减少5万吨，减幅约16.7%；同比（9万吨）增加21万吨，增幅在245.7%。
2024年1-2月我国累计进口棉花64万吨，同比增加184.3%。2023/24年度(2023.9-2024.2)累计进口棉花175万吨，同比增加118.8%。
市场表现：
ICE2405收于94.58美分/磅，上涨0.68%；郑棉2405收于16090元/吨，上涨0.72%；中国棉花价格指数3128B下调21元/吨，报17084元/吨，基差+994。
总体分析：
国内方面，供需格局相对宽松，需求端来看国内纺企虽开机相对稳定，但下游市场新订单不足，坯布厂开机率相对较低，传统旺季缺乏支撑。郑棉盘面短期或仍将处于“向上有压力，向下有支撑”的震荡阶段，短期内或仍将在当前位置盘整。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
1.内蒙古通威绿色基材一期12万吨工业硅项目于去年9月19日开工建设，项目总体规划建设年产36万吨绿色硅生产线及配套设施，一期项目12万吨工业硅，预计在2024年9月达产。
2.欧洲议会正式通过了修订后的《建筑能源绩效指令》(EPBD)，待部长会议的正式批准后将成为法律。该指令要求自2030年开始，欧盟所有新建住宅建筑均须采用屋顶太阳能供电，公共建筑和非住宅建筑将需要根据其规模以及针对技术、经济性的评估后，逐步部署太阳能。
市场表现：
工业硅期货主力合约收12705元/吨，跌幅0.82%。百川盈孚市场参考价格14422元/吨，较上个统计日下调35元/吨，参照不通氧553均价基差收于1445点，421盘面折算后现货均价升水345点，基差走强。
总体分析：
昨日工业硅主力合约继大跌后再窄幅走低，盘面偏弱。基本面，目前全国供应以西北地区为主，新疆个别硅厂增加开炉，后续仍有增加预期，西南企业开工率较低，四川地区大部分硅厂计划将于5月后的丰水期开工，云南部分地区政府鼓励开炉，电价方面给予优惠，当地硅厂开始陆续复工生产，421牌号工业硅产量将有增加。需求端，多晶硅价格稳中下跌，周内多晶硅企业基本正常生产，无新增停产检修情况，部分新产能带来一定的供应增量，同时，部分新建产能可能存在延期投产的情况，当前大部分企业完成本月订单，市场成交量有限，下游硅片库存压力较大，后期可能对多晶硅的支撑动力不足，当前多晶硅供需基本平衡，对工业硅增量有限；有机硅市场稳定运行，近期交易热度有所降温，主要是整体市场需求并无明显好转，并且前期备货较充足，单体厂观望情绪较浓，本月国内总体开工率在79%左右，对工业硅按需采购。
综上所述，现货市场价格向下，仓单出货较积极。供给端增产预期仍在，但还需要依赖行情走势，下游有机硅旺季需求并未大幅提升，对工业硅的拉动作用不及预期，多晶硅产出增速趋于平稳，整体下游领域需求改善情况一般，且库存高位持续，供给过剩压力仍在扰动市场价格走势，不过当前利空情绪已基本得到释放，预计短期以修复性反弹及震荡整理为主，后期重点关注主产区复产进度及下游有机硅消费情况。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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