宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨1.34%报31499.62点，标普500指数涨1.19%报3797.34点，纳指涨0.86%报10952.61点。安进涨3.72%，可口可乐涨2.97%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.1%，微软涨2.12%，特斯拉跌1.49%。中概股普遍下跌，华迪国际跌43.99%，每日优鲜跌32.94%。
经济数据：美国10月Markit制造业PMI初值49.9，不及市场预期的51，为2020年6月份以来首次跌破枯荣线。服务业PMI初值46.6，远低于预期的49.2，连续四个月萎缩。综合PMI初值47.3，预期为49.3。
其他信息：英国执政党保守党党首竞选结果出炉。前财政大臣苏纳克作为唯一一名候选人，自动当选英国保守党新党首，他将接替上任仅45天即辞职的特拉斯，出任英国首相。这也将是英国历史上首位亚裔首相。
国内宏观：
股票市场：沪深两市低开上冲后大幅回落，午后跌幅扩大，上证指数跌2.02%报2977.56点，深证成指、创业板指均跌超2%，科创50逆势飘红，万得全A、万得双创分别跌1.91%、1.18%。两市全天放量成交8820亿元，创9月15日以来新高。盘面上，机构重仓股在外资抛压下连续下跌，贵州茅台放量下跌近8%；油运、地产、养殖、民航等多数板块均跟随指数下跌军工股全天强势，光刻胶、工业母机、信创及部分种业股表现抢眼。
经济数据：中国三季度经济“成绩单”出炉，主要指标恢复回稳，明显好于二季度。国家统计局发布数据显示，第三季度我国GDP同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。三季度，工业发展快速回升，增加值同比增长4.6%；消费、投资、净出口三大需求持续回升，恢复发展后劲增强。三季度城镇调查失业率均值为5.4%，就业形势总体稳定。另外，前三季度我国进出口总值31.11万亿元，同比增9.9%。
债券市场：风险资产受挫债券风景独好，银行间主要利率债收益率普遍下行1-2bp；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.17%；逆回购小幅加码但银行间资金面偏紧势头仍未改观，主要回购利率普遍上行；地产债涨跌不一，“21碧地03”跌超35%，“16天建02”涨20%。
外汇市场：周一在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2610，较上一交易日跌116个基点；夜盘收报7.2629。人民币兑美元中间价报7.1230，调贬44个基点。离岸人民币兑美元一度跌超1000个基点，失守7.33关口。
其他信息：据海关统计，今年前三季度，我国进出口总值31.11万亿元，同比增长9.9%；贸易顺差4.23万亿元，扩大53.7%。9月份，我国进出口总值3.81万亿元，增长8.3%；其中，出口增长10.7%，进口增长5.2%；贸易顺差5735.7亿元，扩大29.9%。
股市
A股三大指数昨日收盘集体下跌，A股成交额明显放大，沪深两市合计成交8810亿元，行业板块多数下跌，北向资金全天单边净卖出179.12亿元，单日净卖出额创历史新高。军工、机床、芯片半导体大涨；白酒、旅游、农业、医药、传媒等板块跌幅居前。A股目前交易情绪偏弱，市场或许难以有大的表现，具体来看，权益市场需要重点关注两方面的因素，一是美联储加息节奏，若美国的通胀、经济增速、联储发言等有利于减缓美联储的加息节奏，则美元指数或许将出现一段时间的震荡调整，这将给全球的风险资产带来一定的喘息时间，上周美联储官员的一些讲话释放了偏鸽信号，对市场有一定的振奋；二是在大会结束后，国内的防疫政策在执行层面是否会出现一定的改进，从而提振市场信心。但由于国际宏观局势混乱恶化，国内对更多稳增长政策措施的预期减弱，权益市场难以有大的表现，市场更多可能进行磨底震荡。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购100亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期20亿元，当日实现80亿元净投放。进入十月下旬，资金面利率在月中、月末需求扰动，人民币汇率贬值及社会信贷需求改善的三重作用下逐步边际上行，央行为控制银行流动性企稳照常开启了月末最后一周的增量7天逆回购操作。同时在OMO-DR007利差逐步收窄的趋势下，央行对市场利率的调控力度也会更强。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.3940%，上行16.40bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）全线上行，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.4148%、1.7077%及1.8220%，分别上行17.27bp、3.51bp及9.82bp。银行间回购定盘利率（FR）FR001、FR007及FR014分别收盘于1.4728%、1.7100%及1.8600%，分别上行15.28bp、4.00bp及6.00bp，显示出远期资金面利率上行。
债市层面，央行加大流动性呵护下资金面利率小幅上行，三季度经济数据公布并未超出预期，基本面利好下主要利率债收益率均呈现小幅高开后回落趋势，国债1年期、5年期及10年期国债收益率分别小幅变化0.31bp、-0.65bp及-1.50bp。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。10Y中美利差突破-151bp高位后小幅回落至-148bp，离岸人民币盘中一度破7.28，跌幅达到0.70%。
上周债市走势较平但国债期货波动却更大，至少证明市场在预期层面上的判断波动更大。昨日债市整体走多，但复盘来看主线还是围绕并未达到预期的三季度经济数据，10年期国债活跃券220017.IB在九点半公布数据前，由于央行公开操作量并不大下收益率短暂走高0.75bp，但经济数据公布后快速下行1.50bp并且午后再次下行0.75bp，市场走势就对三季度经济数据做出了最好的诠释。后市来看，债市多空均弱下走势偏窄幅震荡：从点位来看，10年收益率下方支撑位为2.60%，上方压力位为1年MLF利率，一旦突破2.75%再向上的压力位就到了2.85%的降息前的MLF利率。但目前来看仅有3、5、6月突破过，主要系社融大超预期、上海疫情放松、稳增长部署以及利率债供给和美联储超预期加息等重要利空造成，四季度很难有如此体量的利空推动收益率大幅上行。从时点来看，三季度数据担忧落地解除，后期债市重要波动点可能会在月末流动性扰动，11月初美联储利率决议公布，10月社融公布以及11月中1万亿MLF到期的时点。
贵金属
市场消息：
1.市场逐步消化上周五美联储鸽派言论，美元震荡波动，黄金小幅走弱，国内黄金受人民币大幅贬值影响呈相反态势。
市场表现：
沪金收392.94元人民币/克（0.65%），纸黄金收385.92元人民币/克（0.01%），黄金T+D收393.70元人民币/克（0.14%）。
总体分析：
当前，市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强，黄金下跌。一是美国连续两个月通胀数据超预期，不断打破市场“通胀见顶”的预测，显示出通胀的顽固性；二是9月美联储会议以来，联储官员向外传递激进加息及“今明两年”不降息的鹰派信号，不仅彻底扭转市场“年内加息放缓”的预期，也进一步提高政策利率水平目标高度；三是非美经济体货币政策收紧节奏慢于美国、经济弱于美国，如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后等。
然而，通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂，避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀属于成本推动型通胀，需求侧总量紧缩性政策因药不对症，效果有限，通胀中枢水平易涨难跌；随着金融条件的持续收紧，需求长期来看受到抑制，不利于消费信心回暖，美国实际利率中长期偏低迷，黄金获得支撑。此外，部分非美国家经济景气度预期回暖，如中国防疫政策调整释放消费空间，居民加杠杆有可能驱动经济企稳，美元向上有限，带动黄金震荡反弹。
风险方面，超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。关注四季度通胀高度与结构的改善，预计未来加息节奏为11月75bp、12月50-75bp、明年2月25bp，重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。俄乌局势方面，关注欧美对俄制裁加码与俄气被切断风险，今冬明春有望成为顶峰。此外，战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱，但仍要警惕超预期热战爆发。中长期来看，美国经济衰退的技术性指标已显，超长激进的全球加息周期破坏消费信心，挫伤消费需求，经济明后年步入实质性衰退可能性进一步上升，美联储货币政策适时转向鸽派，暂缓加息预期有望升温，将支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.10月24日，全国主港铁矿石成交62.00万吨，环比减0.8%；237家主流贸易商建材成交17.10万吨，环比减2.2%。
2.上周，中国47港铁矿石到港总量2464.8万吨，环比增加212.7万吨；中国45港到港总量2368.4万吨，环比增加255.9万吨。
3.1-9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%；其中，住宅投资78556亿元，下降7.5%。1-9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格3880元/吨，跌10，01合约基差218点。昨日受到9月房地产数据疲软拖累，螺纹盘中冲高后大幅下探。目前宏观面和基本面均驱动向下，螺纹压力较大。宏观层面交易通胀-加息-衰退逻辑主线未变；国内疫情形势再度严峻，对终端需求回暖形成抑制，市场信心明显缺失。短期看，二十大后，终端需求或有小幅回暖，螺纹低库存、低利润，有一定支撑，但向上需要需求端驱动，需求持续低迷，螺纹持续承压。中长期，需求进入淡季，行情驱动转向冬储博弈，市场悲观情绪较浓，现货价格或有较大下行空间。关注房地产企稳及防疫政策，螺纹偏空思路对待。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价719元/吨，涨4，01合约基差109。基本面来看铁矿供需依然偏紧，近期发运量和到港量维持正常偏低水平，低于去年同期，而铁水产量同比维持高位，港口库存延续下降，钢厂库存位于历史低位，日耗处于高位，钢厂补库驱动决定了铁矿向上弹性大于螺纹，挤压钢厂利润仍是主要逻辑，但由于钢厂几无利润，铁矿石向上驱动不强，跟随螺纹弱势波动为主。主要风险：终端需求走弱的负反馈压力。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、高盛：预计WTI原油在2022年的平均价格为99.8美元/桶，2023年为105美元/桶。
2、10月24日，德国政府发言人表示，德国将于明年1月开始试行面向消费者的天然气价格上限。
市场表现：
NYMEX原油期货12合约84.58跌0.47美元/桶或0.55%；ICE布油期货12合约93.26跌0.24美元/桶或0.25%。中国INE原油期货主力合约2212跌0.7至670元/桶，夜盘跌0.3至669.7元/桶。
总体分析：
欧美多项经济数据仍显疲软，市场对经济及需求前景的担忧延续，国际油价下跌。目前原油市场强供给与弱需求博弈共振，欧佩克减产将于11月执行，叠加冬季能源危机依然存在，但美国可能释放战略原油储备以应对供给变动；而市场弱需求预期将持续年内，目前国际能源机构下调需求预期，通胀压力下全球经济增长承压，需求预期变动依然是年内主要交易变量，美联储后期加息步伐延续，美元走强，经济将持续承压。后期油价宽幅震荡为主，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，四季度原油市场过剩压力仍存，而能源危机在冬季或有爆发，叠加欧佩克减产，年内整体高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构延续，目前高波动阶段，投资者区间操作为主。
关注重点：
地缘冲突、伊朗核谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2301价格7752，+26，国内两油库存75万吨，+4万吨，现货8050附近，基差+300。
PP:
2301价格7578，+12，现货拉丝7900附近，基差+322。
综述:聚烯烃方面10月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比继续下降，随着进口利润的好转净进口方面预计环比继续增加，综合看供应端预计环比增加，供应压力逐步加大，需求端需要重点关注旺季需求持续的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和宏观影响。
甲醇：
市场消息：
昨日甲醇主力合约尽数回吐上周五夜盘涨幅，收于2647元/吨，日内下跌0.57%；太仓基差收于323点，上涨45点。
综述：
昨日甲醇市场延续弱势状态，受疫情管控影响，沿海地区部分下游工厂开工受阻，内陆地区终端消费受到抑制，甲醇整体需求平平，但华东及华南港口因库存紧张反而表现强劲，拉动基差走高。此外，近期国内贸易物流运力紧张，货物运费快速攀升接近年内高点，部分下游贸易商暂缓采购，对甲醇价格形成拖累。但是，截至10月24日，Wind数据显示天津港动力煤平仓价仍高达1430元/吨，昨延续上涨近20元/吨，甲醇成本端支撑依旧较强，下行空间有限，后市关注煤炭成本变化情况。
基本面来看，隆众数据显示上周国内甲醇产量为163.21万吨，环比上涨0.10%，随着10月秋季检修的结束以及金九银十带来的需求增量导致本月甲醇恢复重启装置较为集中，叠加新装置投产，甲醇周度产量时隔三月已站稳160万吨水平。需求端来看，上周MTO开工率为81.01%，环比上涨0.15%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化-6.53%、+0.73%、+6.88%以及-0.97%。上周常州富德30万吨/年MTO装置恢复重启，市场情绪一度小幅提振，但随着主产区不断下调报价，多头情绪受到打压。库存方面，上周港口库存环比大幅减少14.41万吨，沿海地区现货情况仍较为紧张，根据目前公布的船期信息来看，预计本周开始港船货数量将迎来增长。
综合而言，随着二十大的结束以及国内疫情的改善，下游传统需求预期有所恢复，叠加部分烯烃装置重启将提振港口市场需求，短期内甲醇或呈现港口强内地弱的局面。后期继续关注沿海地区MTO装置恢复状态。
农产品
市场消息：
1.巴西方面，农业咨询机构Pátria AgroNegócios称，截至10月22日，巴西2022/23年度大豆播种率达37.6%，较上周增加14.3%，去年同期为36.9%。
2.海关总署数据显示，前三季度，中国进口大豆6904.3万吨，去年同期为7400万吨，进口均价为每吨4409.8元，同比上涨25.8%，9月中国大豆进口量为772万吨，去年同期为688万吨。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1372.5美分/蒲式耳，下跌20.75美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报407.9美元/短吨，下跌9.8美元。国内豆粕期货收涨，主力合约报4052元/吨，上涨44元，豆粕张家港现货价格为5430元/吨，较上一交易日上涨10元。张家港基差收于1378点，较昨日下跌34。
总体分析：
国外方面，美豆当前收割顺利，因受中西部内河部分河段水位下降持续影响，部分美国出口商开始寻求通过铁路运输方式将谷物和油籽发往美湾地区，巴西大豆播种进度飞速，播种率已超去年同期水平，对大豆价格有一定的压制。上周国内豆粕主要地区现货价格虽然有所回落，但华南地区因供应紧张而价格上涨，整体维持南强北弱格局，现货价格相对坚挺，其原因是，上半年由于天气原因导致的巴豆减产及出口下降后，今年全球大豆价格大幅上涨，同时伴随猪价低迷，养殖利润收窄，致使大豆需求量下降，近期随着养殖利润的提高，豆粕需求有所回升，但由于前期利润不佳导致买船不足，供给端偏紧导致现货价格坚挺，供职某国际贸易商交易员称，今年7月-9月中国大豆进口量偏低，当时豆价较高，中国卖家的采购量只覆盖80%的需求，因遇美国密西西比河水位过低，导致本应10月装船的大豆推至11月，原定于本月和11月抵达中国的月300万吨美豆可能会推迟15-20天，从海关数据来看，中国9月大豆进口量较上年同期增加12%，但从近六年来看，为近六年次低水平，且前三季度大豆进口量同比减少6.6%，进口均价同比上涨幅度较为明显，而期货价格由于美豆的顺利收割及南美丰产预期导致盘面未跟涨，当前基差高企，后续须持续关注国内进口大豆到港及供应情况。
有色
市场消息：
1.全球工业硅龙头企业融资租赁项目落户东疆：近日，在市金融局和市税务局的大力支持下，全球最大的工业硅供应商合盛集团在东疆设立的天津鑫鑫租赁有限公司成功取得融资租赁内资试点批复，未来将重点围绕集团上下游产业链开展新能源生产设备融资租赁业务，助力东疆融资租赁主题产业园区绿色能源中心功能建设。合盛硅业还积极布局5G、新基建、大数据、绿色能源、第三代半导体等新兴产业，仅2021年合盛硅业新建的4个工业硅和有机硅项目基地，总投资规模就接近135亿元，2022年半年度新增设备投入已超40亿元，作为集团的新能源设备融资租赁业务总部，鑫鑫租赁储备投放规模巨大。
2.正业科技拟50亿元投建光伏组件及异质结光伏电池片生产基地项目，与景德镇高新技术产业开发区管理委员会签署项目投资合同，在景德镇高新区投资建设年产5GW光伏组件及8GW异质结光伏电池片生产基地投资项目。
市场表现：
据SMM数据，截止10月24日，华东不通氧553#硅在20200-20400元/吨；通氧553#硅在21200-21500元/吨；421#硅在21900-22000元/吨；521#硅在21700-21900元/吨；3303#硅在22000-22200元/吨。铝合金ADC12在19250-19450元/吨;有机硅DMC在17400-18000元/吨，上涨50元/吨。
总体分析：
昨日工业硅价格保持稳定。基本面来看，下游多晶硅部分产区产能得以释放，对工业硅的需求稳步增长；部分有机硅厂成本倒挂严重，减产现象大幅增加，终端需求较差，短期内有机硅市场难有起色；铝合金市场市场成交清淡以刚需采购为主。西南地区丰水期即将结束，开工率将有所下降，受疫情影响，原料煤炭供应紧张，新疆主产区货物运输受阻，总体上，下游需求疲软，但供给端电力和运输成本对价格形成一定的支撑，短期内工业硅价格难有下调的空间，后期重点关注新疆地区供给情况。
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