宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨2.83%报30038.72点，标普500指数涨2.6%报3669.91点，纳指涨2.23%报10649.15点。摩根大通涨5.49%，沃尔格林联合博姿涨5.35%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨2.36%，微软涨3.76%，特斯拉涨2.06%。中概股涨跌不一，每日优鲜涨18.75%，尚乘数科跌15.6%。
经济数据：美国通胀再度“爆表”，美联储激进加息难止。美国劳工部发布数据显示，美国9月未季调CPI同比升8.2%，虽然较前值8.3%有所回落，但仍高于预期的8.1%。未季调核心CPI同比升6.6%，创1982年8月以来新高；季调后CPI环比0.4%，核心CPI环比上升0.6%，也均超市场预期。数据出炉后，掉期市场完全定价美联储11月将加息75个基点，加息100个基点预期也再次出现。
其他信息：欧洲央行管委Kazaks表示，欧洲央行应该在10月份加息75个基点，然后12月份再来一次大幅加息。随后欧洲央行加息速度应放缓，但可能会辅之以缩表等其他措施。
国内宏观：
股票市场：沪深两市全天震荡分化，外资对价值蓝筹持续减仓压制主板走势，双创指数则在医药和储能权重带领下略强。上证指数收盘跌0.3%报3016.36点，深证成指跌0.19%，创业板指涨0.32%，万得全A、万得双创涨跌不一。两市全天成交7292亿元，环比略增逾100亿。板块方面，信创连续上演涨停潮，油气、天然气、农业板块午后崛起，煤炭板块全天领跌，消费、地产、银行股表现不佳。
经济数据：机构预计中国9月CPI或创逾2年新高。国家统计局今日将公布9月份CPI数据，在猪肉、蔬菜、鸡蛋等食品价格走高背景下，机构预计9月CPI同比涨幅或有所扩大。据Wind数据统计，13家机构对9月CPI同比涨幅的平均预测值为3%。若上述平均预测值兑现，9月CPI同比涨幅将创2020年5月以来新高。
债券市场：现券期货微幅波动，国债期货全线小幅收涨，银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开活跃券220215收益率下行1.1bp；资金面仍保持平稳态势，隔夜和七天回购利率小涨；地产债整体偏弱多数下跌，“20阳城04”跌超24%，“20碧地01”跌超12%。
外汇市场：周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1928，较上一交易日跌299个基点；夜盘收报7.1701。人民币兑美元中间价报7.1101，调升2个基点。交易员表示，市场对美联储激进升息的预期持续，等待晚间美国CPI数据进行确认，美元总体维持强势，但人民币阶段性底部也较为明确。
其他信息：国务院联防联控机制召开新闻发布会强调，我国本土聚集性疫情呈现点多、面广、频发的特点，防控形势依然严峻复杂，但总体可控。要毫不动摇坚持“动态清零”总方针，不断提升疫情防控科学精准水平，不能过大范围划定风险区域，不能以“静默”代替管控。坚决整治“层层加码”，切实保障群众的生活和就医需求。
股市
A股三大指数昨日收盘涨跌互现，市场成交额继续小幅放大，沪深两市合计成交7283亿元，北向资金全天单边净卖出80.35亿元。软件、医药、农业、电力股涨幅居前，煤炭、白酒、石化、汽车板块回调。近期A股受内外诸多因素影响，风险偏好回落，但目前市场已处底部区域，多数宽基指数估值处于低位，在国内基本面较之前没有出现大的恶化的情况下，指数继续下探的空间有限。近期需重点关注两方面内容，一是美联储加息的节奏，若美国的通胀、经济增速、联储发言等有利于降低11月加息的概率，则美元指数或许将出现一段时间的震荡调整，这将给全球的风险资产带来一定的喘息时间；二是关注每日市场成交额是否会有所恢复，市场情绪是否会好转。若两方面形成共振，则A股市场有望迎来一定的反弹，但由于国际宏观局势混乱恶化，国内对更多稳增长政策措施的预期减弱，权益市场难以有大的表现，市场可能在反弹后进行磨底震荡。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购20亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期0亿元，当日实现20亿元投放；公开市场操作14天逆回购到期770亿元，当日净回笼770亿元，全口径下净回笼750亿元。跨季后央行继续维持20亿元逆回购投放可见资金面利率已回归央行目标水平，且一级交易商报价意愿不强。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.1820%，上行2.70bp。DR利率温和上行，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.1642%、1.5651%及1.4905%，分别上行0.94bp、4.25bp及1.94bp。DR001盘中一度跌破1%，资金面仍然宽松。
债市层面，除隔夜美联储会议纪要外，国内外无重要增量消息，国债全线小幅波动1bp左右，1年期、5年期及10年期国债收益率分别下行0.18bp、1.43bp及0.93bp。国债期货则是延续昨日收盘前的强势小幅收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.02%。一级市场方面，中国进出口银行四期固息增发债中标收益率均低于中债估值。10Y中美利差维持在-117bp高位，但鉴于美联储加息仍未停止，10Y美债仍存在突破4%的风险。
今日资金面、利率债走势较为平缓且无太多增量消息。重溯昨日，午盘后段在资金面并未大幅波动的情况下，股、债双双强势走多，一方面基于昨日的讨论可能是市场对政策性金融工具覆盖下的社融数据连续走好并不信任，另一方面债市则可能体现出社融利空出尽后的短暂利好。其次，昨日发布了十九届七中会议公报，一般七中会议作为总结性会议会对经济社会发展的方方面面做出总结与前瞻指引，市场可能从中也解读出了不同角度的利好信息从而支持整体资金的信心企稳。后市来看，本周重点关注9月经济数据的发布及周末二十大会议的政策部署，国外本月非美联储加息月份，但同样要关注美国通胀数据的走势，其次关注人民币汇率单边异动情况，短期来看债市仍然有安全边际。
贵金属
市场消息：
1.美国9月CPI全面超预期，同比上涨8.2%超预期0.1个百分点；环比上涨0.4%，预估为0.2%，前值为0.1%；核心CPI同比上涨6.6%，预期6.50%，前值6.30%。受此消息影响，加息升温，美元直线拉涨，黄金快速下跌。截至尾盘，因媒体消息称，欧洲央行工作人员上周会议展示的模型预测，欧央行加息后的利率峰值为2.25%，远低于市场预期的3%以上，以及股市技术性买盘推动上涨，黄金跌幅有所收窄。
市场表现：
沪金收392.7元人民币/克（-0.10%），纸黄金收384.11元人民币/克（-0.05%），黄金T+D收392.50元人民币/克（-0.08%）。
总体分析：
当前，市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强，黄金下跌。一是美国8月通胀数据超预期，打破市场此前加息降温的预期；二是9月美联储会议及联储官员强“鹰”表态，强化激进加息及“今明两年”不降息预期，不断修正市场此前偏低的利率水平，美元、美债收益率将持续走强；三是非美经济体货币政策收紧节奏相对滞后、经济景气度走低，如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后，支撑美元走强，黄金承压下跌。
然而，通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂，避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀属于成本推动型通胀，需求侧总量紧缩性政策因药不对症，效果有限，通胀中枢水平易涨难跌；伴随金融条件的持续收紧，需求长期来看受到抑制，不利于消费信心回暖，美国实际利率中长期偏低迷，黄金获得支撑。此外，部分非美国家经济景气度预期回暖，如中国防疫政策调整释放消费空间，居民加杠杆有可能驱动经济企稳，美元向上有限，带动黄金震荡反弹。
风险方面，超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。通胀影响货币政策预期，关注9-10月通胀高度与结构的改善，预计未来加息节奏为11月75bp、12月50bp、明年2月25bp。重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。俄乌冲突影响欧洲能源供应与生产经营，关注欧美对俄制裁加码与俄气被切断风险，今冬明春有望成为顶峰。此外，战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱，但仍要警惕超预期热战爆发。中长期来看，美国经济衰退的技术性指标已显，超长激进的全球加息周期破坏消费信心，挫伤其国内消费需求，经济明后年步入实质性衰退可能性进一步上升，美联储货币政策适时转向鸽派，暂缓加息预期有望升温，将支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及美国经济衰退
黑色金属
行业要闻：1.本周，五大品种钢材产量963.09万吨，周环比降2.25万吨。其中，螺纹钢和线材产量合计降11.35万吨，热轧板卷、冷轧板卷和中厚板产量合计增9.10万吨。
2.本周，钢材总库存量1561.28万吨，周环比减少31.81万吨。其中，钢厂库存量483.14万吨，周环比降12.68万吨；钢材社会库存量1078.14万吨，周环比降19.13万吨。
3.10月13日，全国主港铁矿石成交97.50万吨，环比减5.8%；237家主流贸易商建材成交15.15万吨，环比减8%。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格3980元/吨，跌10，01合约基差261点。美国通胀数据不及预期，鹰派加息预期升温，带动国际市场大幅波动，宏观层面交易通胀-加息-衰退逻辑主线未变，对螺纹价格形成较大扰动；国内疫情形势再度严峻，对终端需求回暖形成抑制，盘面大幅承压。基本面来看，二十大前河北地区供需两端均受到政策限制，供需两弱，本周螺纹产量下降，需求低迷，库存延续去化。后期关注基建拉动，需求仍有改善空间，成交或延续小幅回暖，对螺纹有弱支撑。房地产宽松政策继续发力，稳增长仍有预期，9月社融超预期，中长期贷款改善，关注政策发力持续性，房地产企稳仍需时间和市场信心修复。短期螺纹弱势震荡为主。主要风险：宏观风险冲击，旺季预期落空。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价730元/吨，跌10，01合约基差105。二十大前唐山限产政策出台，对铁矿需求有短期压制，终端需求疲软引发负反馈，铁矿大幅走弱。基本面来看铁矿供需依然偏紧，近期发运量和到港量维持正常偏低水平，低于去年同期，而铁水产量同比维持高位，港口库存延续下降，钢厂库存再创新低，库销比大幅走低，钢厂补库驱动决定了铁矿向上弹性大于螺纹，挤压钢厂利润为主要逻辑。后期关键驱动在需求，关注终端需求回暖下产业链的正反馈传导。主要风险：终端需求旺季不旺的负反馈压力，唐山钢厂限产力度超预期。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、美国至10月7日当周EIA原油库存增加988万桶，预期增加175万桶，前值减少135.6万桶。
2、国际能源署（IEA）周三表示，经济持续恶化，加上欧佩克+减产计划引发的油价上涨，正在减缓全球石油需求，在持续的通胀压力和加息造成影响的情况下，油价上涨可能成为本已处于衰退边缘的全球经济的转折点。
市场表现：
NYMEX原油期货11合约89.11涨1.84美元/桶或2.11%；ICE布油期货12合约94.57涨2.12美元/桶或2.29%。中国INE原油期货主力合约2212跌8.0至672元/桶，夜盘涨9.9至681.9元/桶。
总体分析：
虽然美国商业原油库存涨幅超预期，但冬季来临前馏分油库存下降引发交易商空头回补，国际油价反弹。目前原油市场强供给与弱需求博弈共振，欧佩克超预期减产将于11月执行，叠加冬季能源危机依然存在；而市场弱需求预期将持续年内，目前国际能源机构下调需求预期，通胀压力下全球经济增长承压，需求预期变动依然是年内主要交易变量，美联储后期加息步伐延续，美元走强，经济将持续承压。后期油价宽幅震荡为主，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，四季度原油市场过剩压力仍存，而能源危机在冬季或有爆发，叠加欧佩克减产，年内整体高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构延续，目前高波动阶段，投资者区间操作为主。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2301价格7897，-208，国内两油库存73.5万吨，-0.5万吨，现货8200附近，基差+300。
PP:
2301价格7751，-183，现货拉丝8080附近，基差+329。
综述：聚烯烃方面10月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比继续下降，随着进口利润的好转净进口方面预计环比继续增加，综合看供应端预计环比增加，供应压力逐步加大，需求端需要重点关注旺季需求持续的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和宏观影响。
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯10月13日消息，本周中国甲醇产量为164.15万吨，环比上涨1.89%；周度平均产能利用率为80.99%。
2.隆众资讯10月13日报道，本周甲醇制烯烃整体开工率为80.92%，较上周上涨2.43%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+2.18%、-4.41%、+0.49%以及+2.22%。
市场表现：
昨日甲醇主力合约延续下行趋势，收于2722元/吨，跌幅1.48%；太仓基差收于118点，较前值上涨21点。
综述：
昨日甲醇主力合约延续下行趋势，日内聚丙烯及塑料跌幅均超2%，拖累甲醇同步走弱，主要原因仍在于烯烃受供需矛盾及成本影响，导致MTO装置亏损严重，甲醇存在需求减弱预期。隆重数据显示，当前甲醇制丙烯周度平均利润为-1710元/吨，较上周下跌631元/吨，现阶段甲醇下游除刚需补货外，业者心态较为谨慎。现货市场，西北主产区受疫情防控影响，当地物流运输受限，厂家让利出售，报价下调。
基本面来看，10月甲醇恢复重启装置仍然较为集中，本周甲醇产量环比继续上升，整体预计后市内地市场甲醇供应仍有增量，但增速将放缓。需求端来看，本周MTO开工率为80.92%，环比上涨2.43%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+2.18%、-4.41%、+0.49%以及+2.22%。周内虽然中原石化20万吨/年S-MTO装置停车，但假期期间宁夏宝丰装置重启并维持稳定生产，导致本周甲醇制烯烃整体开工率均值较上周有所提升，但由于国内疫情导致需求减弱以及海外宏观压力导致的国内出口订单减少，烯烃需求整体仍然偏弱，后期继续关注MTO装置开工情况。库存方面，本周港口库存环比减少5.78万吨，节后沿海装置存在补库需求但受疫情影响内地甲醇贸易运输受限，沿海延续去库节奏，但近期中东地区甲醇装置运行稳定，预计到港船货数量将迎来增长，甲醇本月或逐步进入累库周期。
综合而言，节后甲醇需求端增量并不明显，供需偏宽松将对甲醇价格形成一定压制，但是，当前成本端煤炭价格仍然易涨难跌，甲醇下方空间愈发坚实，且国际油价假期内再次冲高对甲醇存在拉升，整体预计本周甲醇走势偏强，但存在冲高回落的风险，后期继续关注节后“银十”行情。
农产品
市场消息：
1.美国农业部公布的10月供需报告显示，2022/23年度大豆播种面积、收割面积及期末库存均与上月持平，单产预估为49.8蒲式耳/英亩，前值为50.5，产量预估为43.13亿蒲式耳，前值为43.78，出口量预估为20.45亿蒲式耳，前值为20.85；美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售526000吨大豆，2022/23市场年度交付。
2.巴西方面，据Safras&Mercado数据显示，截至10月7日，农户已售出2021/22年度大豆产量的86%，去年同期为89%，销售2022/23预期年度大豆产量18.8%，去年同期为28%。
3.阿根廷农户将在1-2周内开始种植2022/23年度大豆，大豆种植通常在10月中旬开始，11月为主要种植月。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1394美分/蒲式耳，下跌1.25美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报411.5美元/短吨，下跌2.5美元。国内豆粕期货收涨，主力合约报4078元/吨，上涨2元，豆粕张家港现货价格为5390元/吨，较上日上涨40元。张家港基差收于1312点，较昨日上涨38。
总体分析：
国外方面，美国10月供需报告出炉，收获面积未变，但单产有所下降，下降幅度虽不大，但已连续两个月低于市场预估均值，且几乎下修至市场预估底线，属于连续超预期，同时出口下调4000万蒲式耳，库存预估仍维持2亿蒲式耳的近七年低点；当前巴西农户旧作及新作大豆销售速度偏慢，近期南美大豆播种进度受天气影响有所放缓，短期内对美豆价格有所支撑，应持续关注拉尼娜天气，目前主流分析机构对巴西大豆产量的预期仍保持在1.5亿吨左右，全球大豆远期市场供应宽松格局有所稳固；阿根廷天气受到拉尼娜现象影响，全国大部分地区较正常情况更干燥，若未来几周天气仍然干燥，大豆种植进度可能会有所推迟。国内10月大豆进口量预计为两年来最低位，将导致大豆供应偏紧，对价格形成一定支撑，十月后我国大豆供给可能将出现好转，而美国内陆运输不畅可能导致美豆出口进度减慢，将进一步分化内外盘面，后续需持续关注美国航运问题及国内大豆供应情况。
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