宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.12%报29239.19点，标普500指数跌0.65%报3588.84点，纳指跌1.1%报10426.19点。安进涨5.72%，沃尔玛涨2.63%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数跌1.48%，脸书跌3.92%，特斯拉跌2.9%。中概股多数下跌，每日优鲜跌13.61%，盛美半导体跌11.84%。
经济数据：国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望报告》，维持对2022年全球经济增速3.2%的预期，但将2023年增速预期再下调0.2个百分点至2.7%，并称有25%的可能性降至2%以下。IMF同时预计，全球整体通胀将在今年第三季度达到9.5%的峰值，明年四季度将下降到4.7%。IMF同时发布《全球金融稳定报告》称，自今年4月以来，全球金融稳定风险有所增加，风险平衡明显向下行倾斜。
其他信息：美联储梅斯特表示，鉴于当前的通胀水平，广泛的涉及面及其持久性，认为货币政策将需要变得更具限制性才能使通胀率可持续的下降到2%。目前没有看到巨大的市场风险正在逼近；需要在通货膨胀方面取得进展，然后才会放慢加息速度；尚未准备好判断11月的加息幅度应该有多大。
国内宏观：
股票市场：沪深两市高开后下探回升，午后指数维持横盘震荡，个股全天涨多跌少，情绪略有回暖但仍需时日进一步巩固。截至收盘，上证指数涨0.19%报2979.79点，深证成指涨0.53%，创业板指涨1.15%，万得全A、万得双创分别涨0.42%、0.49%；两市全天成交5645亿元。新能源赛道股成为日内指数红盘中坚力量，宁德时代放量大涨6%；电力、有机硅、券商、数字货币、体育等多个题材盘中均有脉冲行情，芯片、医药、地产则逆势下跌。
经济数据：中国9月金融数据重磅发布，M2、社融、新增贷款增速均超预期。央行发布数据显示，中国9月M2同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点；人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。9月末社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。专家指出，9月金融数据的超预期增长既有政策推动的外生因素，也有经济运行动能逐步修复的内在原因。当前时间窗口也要求继续加大宏观调控力度，货币政策可以考虑进一步引导LPR下行、降低存款准备金率等举措。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍小幅上行，国债期货震荡走弱多数小幅收跌；银行间资金面总体均衡略收敛，主要回购利率全线小幅上行；地产债明显下跌，“19世茂03”跌超43%盘中临停，“21旭辉02”跌超31%盘中二次临停。
外汇市场：周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1788，较上一交易日跌348个基点；夜盘收报7.1680。人民币兑美元中间价报7.1075，调贬83个基点。交易员表示，俄乌冲突升级增加了美元的避险买需，就人民币汇率而言，也需关注7.2对汇价的支撑作用及客盘的交易倾向。
其他信息：上海出台发展壮大未来产业集群行动方案，提出到2030年，在未来健康、未来智能、未来能源、未来空间、未来材料等领域涌现一批具有世界影响力的硬核成果、创新企业和领军人才，未来产业产值达到5000亿元左右。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购20亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期0亿元，当日实现20亿元投放；公开市场操作14天逆回购到期620亿元，当日净回笼620亿元，全口径下净回笼600亿元。跨季后央行继续维持20亿元逆回购投放可见资金面利率已回归央行目标水平，且一级交易商报价意愿不强。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.1830%，上行7.30bp。DR利率温和上行，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.1747%、1.5034%及1.4519%，分别变化6.97bp、9.68bp及8.18bp。跨季后资金面利率显著回落，隔夜利率重回1.1%附近也印证了银行流动性仍然宽松，债市短端利多仍有支撑，同时也侧面印证社会信贷需求恢复仍然较弱，超储率自然下降提速的逻辑被证伪。
债市层面，国债早盘开盘小幅下行后回升，午后收益率上行边际走弱，1年期、5年期及10年期国债收益率分别变化-0.04bp、0.92bp及1.30bp，国债期货主力合约涨跌不一但波动较小，TS2212、TF2212及T2212收盘分别变化-0.015%、-0.020%及0.015%，三大主力合约CTD券基差变化均不大。
十月可能是今年债市发生变盘的转折月份，节前地产政策频出、PMI数据显示预期弱修复、猪周期叠加汇率贬值下的通胀压力对债市会形成潜在利空。但根据目前可以捕捉的确定性信息判断，前期导致债市小幅调整的因素均已解除，债市仍然维持偏弱利多，一是资金面流动性依然宽松，二是疫情反复加剧下产需预期仍弱，三是人民币汇率在央行一系列措施及喊话后企稳。整体来看，弱势多空交织下收益率进一步向下及向上空间都不大，是否会有降息或降准置换MLF的新一轮宽货币措施是打开下行空间的条件，而二十大对稳增长的部署及疫情防控的优化，以及美联储持续高强度加息下全球流动性紧缩后资本市场走弱与人民币汇率再次贬值是收益率上行的潜在风险。
贵金属
市场消息：
1.英国央行称，在购债操作中买入13.63亿英镑的英国国债。美元承压下跌，黄金小幅提振。
2.美联储梅斯特表示，美联储加息的节奏和利率峰值取决于通胀前景。最大的政策风险是美联储加息力度不够。美联储在降低通货膨胀方面尚未取得任何进展，致力于使用所有工具来降低通胀。受美联储官员鹰派讲话影响，加息升温强化，美元指数走高，压低黄金。
市场表现：
沪金收393.22元人民币/克（0.22%），纸黄金收384.11元人民币/克（-0.90%），黄金T+D收392.78元人民币/克（0.20%）。
总体分析：
当前，市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强，黄金下跌。一是美国8月通胀数据超预期，打破市场此前加息降温的预期；二是9月美联储会议及联储官员强“鹰”表态，强化激进加息及“今明两年”不降息预期，不断修正市场此前偏低的利率水平，美元、美债收益率将持续走强；三是非美经济体货币政策收紧节奏相对滞后、经济景气度走低，如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后，支撑美元走强，黄金承压下跌。
然而，通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂，避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀属于成本推动型通胀，需求侧总量紧缩性政策因药不对症，效果有限，通胀中枢水平易涨难跌；伴随金融条件的持续收紧，需求长期来看受到抑制，不利于消费信心回暖，美国实际利率中长期偏低迷，黄金获得支撑。此外，部分非美国家经济景气度预期回暖，如中国防疫政策调整释放消费空间，居民加杠杆有可能驱动经济企稳，美元向上有限，带动黄金震荡反弹。
风险方面，超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。通胀影响货币政策预期，关注9-10月通胀高度与结构的改善，预计未来加息节奏为11月75bp、12月50bp、明年2月25bp。重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。俄乌冲突影响欧洲能源供应与生产经营，关注欧美对俄制裁加码与俄气被切断风险，今冬明春有望成为顶峰。此外，战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱，但仍要警惕超预期热战爆发。中长期来看，美国经济衰退的技术性指标已显，超长激进的全球加息周期破坏消费信心，挫伤其国内消费需求，经济明后年步入实质性衰退可能性进一步上升，美联储货币政策适时转向鸽派，暂缓加息预期有望升温，将支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及供给短缺
黑色金属
行业要闻：1.10月11日，全国主港铁矿石成交94.60万吨，环比减14.8%；237家主流贸易商建材成交13.22万吨，环比减23.9%。
2.中汽协数据显示，9月，我国汽车产销分别完成267.2万辆和261万辆，同比分别增长28.1%和25.7%。其中，新能源汽车产销分别完成75.5万辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9%，市场占有率达到27.1%。
3.10月3日-9日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1115.4万吨，周环比增加9.5万吨，库存总量仍在今年均值附近波动。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4040元/吨，跌50，01合约基差266点。昨日盘面大幅下挫，波动加剧。宏观层面交易通胀-加息-衰退逻辑主线未变，对螺纹价格形成较大扰动。基本面来看，假期库存小幅累库，去库压力不大，二十大前唐山钢厂限产政策加码，产量增幅受到限制；基建拉动开工，需求边际改善，成交或延续小幅回暖，对螺纹有弱支撑。房地产宽松政策继续发力，稳增长仍有预期，但效果显现仍需时间和市场信心修复。预计短期螺纹有弱反弹行情，4000点附近压力较大，中长期需求走弱将成为主要压力。主要风险：宏观风险冲击，旺季预期落空。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价749元/吨，跌16，01合约基差100。二十大前唐山限产政策出台，对铁矿需求有短期压制。目前看铁矿供需依然偏紧，近期发运量和到港量维持正常偏低水平，低于去年同期，而铁水产量同比维持高位，供需进一步趋紧，港口库存延续下降，钢厂库存再创新低，库销比大幅走低，钢厂补库驱动决定了铁矿向上弹性大于螺纹，挤压钢厂利润为主要逻辑。后期关键驱动在需求，关注终端需求回暖下产业链的正反馈传导。主要风险：终端需求旺季不旺的负反馈压力，唐山钢厂限产力度超预期。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、惠誉评级表示，经济衰退前景将会导致石油需求走低。尽管如此，由于对俄罗斯石油出口制裁等地缘政治因素影响，预计短期油价仍然有高波动性。
2、美国能源部副部长表示，美国仍然有能力在未来几个星期和几个月使用战略石油储备来应对高油价。
市场表现：
NYMEX原油期货11合约89.35跌1.78美元/桶或1.95%；ICE布油期货12合约94.29跌1.90美元/桶或1.97%。中国INE原油期货主力合约2212涨4.8至693.8元/桶，夜盘跌13.2至680.6元/桶。
总体分析：
国际货币基金组织下调全球经济增长预期，市场对经济衰退忧虑延续，国际油价继续下跌。欧佩克超预期减产计划提振原油价格修复，而持续拉涨后上方承压，弱需求预期将持续年内，目前通胀压力下全球经济增长承压，需求预期变动依然是年内主要交易变量，美联储后期加息步伐延续，美元走强，经济将持续承压。后期弱需求与弱供给将共振博弈，油价宽幅震荡为主，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，四季度原油市场过剩压力仍存，而能源危机在冬季或有爆发，叠加欧佩克减产，年内整体高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构延续，目前高波动阶段，投资者谨慎参与。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2301价格8198，-167，国内两油库存74.5万吨，-2万吨，现货8450附近，基差+250。
PP:
2301价格8022，-162，现货拉丝8320附近，基差+300。
综述：聚烯烃方面10月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比继续下降，随着进口利润的好转净进口方面预计环比继续增加，综合看供应端预计环比增加，供应压力逐步加大，需求端需要重点关注旺季需求持续的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和宏观影响。
甲醇：
市场表现：
昨日早盘甲醇主力合约连续下行，最终收于2776元/吨，下跌2.53%；太仓基差收于104点，较前值大幅下跌93点。
综述：
昨日甲醇期货下行，现货阴跌，太仓基差明显回落。现货市场受烯烃利润不佳影响，贸易商对高价甲醇有所抵触，业者心态转弱，上下游均存在降价行为，后市关注本周MTO装置开工率变化情况。
基本面来看，原计划于9月内投产的安阳顺利11万吨/年及宁夏鲲鹏60万吨/年装置推迟，加之二十大召开在即，焦化企业不同程度限产，本周内地供应增量相对有限，但是相较于极少的装置检修计划，10月仍有新疆天业30万吨/年、内蒙古东华60万吨/年、宁夏宝丰220万吨/年及奥维乾元20万吨/年等装置计划恢复，所以整体预计本周内地市场甲醇供应仍有增量，但增速将放缓。需求端来看，节前MTO开工率为75.64%，环比下跌3.52%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+2.18%、+1.12%、-1.56%以及+6.17%。由于国内疫情导致需求减弱以及海外宏观压力导致的国内出口订单减少，烯烃需求整体偏弱，这导致CTO/MTO装置利润持续走低，本周需及时观察MTO装置开工情况，下游减产将对甲醇价格形成拖累。库存方面，节前港口库存环比减少9.24万吨，受到长假集中备货的支撑，港口库存持续收紧，但近期中东地区甲醇装置运行稳定，预计到港船货数量将迎来增长，甲醇或逐步进入累库周期。
综合而言，节后甲醇需求端增量并不明显，供需偏宽松将对甲醇价格形成一定压制，但是，当前成本端煤炭价格仍然易涨难跌，甲醇下方空间愈发坚实，且国际油价假期内再次冲高对甲醇存在拉升，整体预计本周甲醇走势偏强，但存在冲高回落的风险，后期继续关注节后“银十”行情。
农产品
市场消息：
1.据美国国家气象局（National Weather Service）预报，孟菲斯的密西西比河水位预计将在未来两周内下降到多年来的最低点，可能在10月底挑战1988年创下的最低水位纪录。因周一适逢联邦假日，美国农业部周度出口检验报告和周度作物生长报告推迟至周二发布，十月供需报告将于北京时间13日公布。
2.巴西对外贸易秘书处Secex公布的出口数据显示，巴西10月第一周出口大豆130.8万吨，去年巴西大豆10月出口量为329.29万吨。
3.阿根廷农业部上周二公布的数据显示，阿根廷农户对2021/22年度收割的大豆销售工作已完成69%，去年同期的销售进度为67%。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1374.75美分/蒲式耳，上涨0.75美分，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报405.5美元/短吨，上涨0.1美元。国内豆粕期货收跌，主力合约报4045元/吨，下跌48元，豆粕张家港现货价格为5350元/吨，较昨日下跌30元。张家港基差收于1305点，较昨日上涨18。
总体分析：
国外方面，美国近期天气预报显示天气偏干燥，预计密西西比河偏低水位问题将持续影响驳船运输及美豆出口；巴西10月第一周的日均出口量较去年10月全月的日均出口量有所增加；阿根廷前期汇率政策对销售进度推动明显，后续销售压力减缓。国内油厂适逢假期开机率较低，大豆压榨量较前一周明显减少，节后油厂开机率将有所提升，10月大豆到港量维持低位，预计库存将维持较低水平，后续需持续关注美国航运问题及十月供需报告数据。
有色
工业硅：
市场消息：
10月9日，工信部、市场监管总局、国家能源局三部门近期集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构。三部门表示，近期国内光伏产业部分环节产品价格持续急剧上涨，存在部分企业炒作哄抬价格等因素，要求相关单位加强自律自查和规范管理，企业不哄抬价格，加快在建项目建设，同时对后续新建产能大规模投产提前研判、防范风险。
市场表现：
据SMM数据，截止10月11日，华东不通氧553#硅在19600-19900元/吨；通氧553#硅在20600-20800元/吨；421#硅在21600-21800元/吨；521#硅在21300-21400元/吨；3303#硅在21700-21900元/吨。铝合金ADC12在19350-19550元/吨;有机硅DMC在17300-18500元/吨，DMC价格下调100元/吨。
总体分析：
昨日工业硅现货价格基本平稳，供给方面，西南地区枯水期将至，电价上涨影响企业出货量，三大产区均有不同程度的疫情管控影响，运输阻力较大。需求方面，有机硅价格继续下调，终端需求延续疲软的态势，企业对工业硅采购意愿较差，铝合金价格与上日持平，叠加节前备货短期内铝合金用户需求释放放缓。工业硅市场询价意愿不高，贸易商更多以观望为主，短期价格或将平稳运行。
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