宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.45%报33912.44点，标普500指数涨0.4%报4297.14点，纳指涨0.62%报13128.05点。VISA涨2.44%，迪士尼涨2.22%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.61%，特斯拉涨3.1%，苹果涨0.63%。中概股多数上涨，智富涨115.69%，兆新能源涨62.62%。
经济数据：美国8月NAHB房产市场指数下降6个点至49，创2007年美国楼市崩塌以来最大降幅，连续第八个月下滑，并创2020年5月以来新低，此前市场预期将持平于55。
其他信息：日本第二季度实际GDP环比增长0.5%，按年率计算增幅为2.2%，均低于经济学家预期，但较一季度明显改善。尽管日本经济有所恢复，但经济学家预计，日本央行将坚持目前的宽松政策，并继续为受到大流行和物价上涨双重打击的家庭提供支持。
国内宏观：
股票市场：周一A股整体平稳运行，热门赛道炒作升温助力创业板指走强。截至收盘，上证指数跌0.02%报3276.09点，深证成指涨0.33%，创业板指涨1.03%，万得双创涨0.77%，万得全A涨0.29%；大市成交0.98万亿元。盘面上，Wind光伏指数连创新高，锂电、储能、稀土、风电、煤炭、特高压、培育钻石、电力板块造好，金融、白酒、日化、航运、抗疫、软件板块休整。
经济数据：中国7月经济“成绩单”出炉，受国内疫情散发、高温多雨以及世界经济复苏放缓等因素影响，7月经济恢复的势头有所放缓，固定资产投资、规模以上工业增加值、社会消费品零售同比增速均有所回落，且不及经济学家预期。7月全国城镇调查失业率环比下降0.1个百分点至5.4%。基建投资成为最大亮点，1-7月基础设施投资同比增长7.4%，增速连续三个月加快。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，7月份我国经济延续恢复态势，但恢复的势头边际放缓，巩固经济回升的基础仍需加力。中国7月70个大中城市房价数据出炉，房价下降的城市个数略增，一线房价环比微涨、同比涨幅回落，二三线城市环比整体呈降势、同比降幅扩大。另外，中国1-7月房地产开发投资同比下降6.4%，商品房销售面积下降23.1%，降幅均较上月有所扩大。统计局新闻发言人付凌晖表示，房地产市场总体下行态势趋缓，当前整体上处于筑底阶段。随着房地产市场长效机制不断完善，因城施策效果逐步显现，房地产市场有望逐步企稳。业内人士分析认为，8月以来各地住房支持性政策仍在加码，预计后续市场信心将会逐步提升，房价跌幅有望收窄。
债券市场：政策利率意外调降点燃做多热情，现券期货大涨。银行间利率债收益率大幅下行7-15bp，中短券表现更好，1年期国债活跃券220014收益率下行14.87bp报1.68%；国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.7%，创逾两年收盘新高，5年期主力合约涨0.52%；主要利率互换大幅下行逾10bp；地产债整体走弱多数下跌，“20融创02”跌超23%，“21碧地01”和“21融创01”跌20%。
外汇市场：周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7632，较上一交易日跌283个基点；夜盘收报6.7755，较上一交易日夜盘跌325个基点。人民币兑美元中间价报6.7410，调升3个基点。交易员表示，人民币短期受压走低，市场关注经济复苏表现对汇价的影响，不过汇市反应相较于债市仍较温和。政策利率调整令中美利差倒挂程度增加，境内美元/人民币长端掉期短期或进一步走低。
其他信息：央行时隔7个月再度调降MLF和逆回购利率10bp。央行8月15日开展4000亿元MLF操作（含对8月16日6000亿元MLF到期的续做）和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求，中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。经济学家分析认为，央行缩量+降息，表明目前稳主体、稳预期、稳增长压力依然较大，货币政策需要继续保持适度宽松基调。接下来8月20日的新一轮LPR也料将下调，5年期以上LPR下调概率或大于1年期LPR，房贷利率也因此存在进一步调整空间。
股市
受央行降息和最新发布的经济数据较差的影响，A股三大指数昨日收盘涨跌互现，沪深两市合计成交9763亿元，北向资金早盘进场后逐渐回落，最终全天小幅净买入10.87亿元。光伏、锂电、储能、稀土、煤炭、风电、特高压板块涨幅居前；白酒、旅游、软件、抗疫板块回调。当前，从市场影响因素来看，外围压力逐渐缓释，美联储快节奏加息预期降温，地缘事件造成的情绪扰动不断修复，但国内因素仍对股市有所压制，特别是7月信贷社融读数偏弱，显示出经济恢复的内生性依旧较弱。但相比于上半年，宏观环境最恶劣的时刻已经过去，股票市场逐渐与宏观因子脱敏，而更多转向行业与个股的基本面因素，微观因子将逐渐成为主导因素。8月份，上市公司半年报会密集披露，由于二季度我国经济处于谷底，预计许多上市公司的二季报都会出现不同程度的下滑，在当前经济还没有完全恢复常态，经济基础比较薄弱的时刻，市场或将更关心企业的业绩盈利，市场或将从近3个月的成长风格转向价值风格，可对预期业绩较好、盈利确定性较高的行业股票进行更多关注，但从中也要排除一些上半年业绩较好但预计下半年业绩回落较快的行业，如石油煤炭等上游资源型行业。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购（OMO）20亿元，中标利率下降0.1%至2.00%，7天逆回购到期20亿元，中标利率2.10%，当日实现0亿元投放但中标利率下降。同时，央行开展4000亿元中期借贷便利（MLF），中标利率下降0.1%至2.75%。基于较弱的社融数据，央行提前一日续作8月16日到期的MLF，并同时下调OMO与MLF中标利率意味着再度加大宽松货币政策力度。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.0430%，下行0.1bp。DR利率全线下行，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.0417%、1.3350%及1.2927%，较上周五下行0.15bp、1.36bp及1.24bp。受公开市场操作中标利率下调影响，资金面继续维持低位宽松，结合央行二季度报告暂未提及“市场利率围绕政策利率上下波动”的表述，短期内资金面利率仍将维持低位震荡，隔夜利率下行有底。
利率债层面，受上周五社融数据大幅度不及预期及本周一公开市场操作中标利率“双降”影响，国债收益率在9时20分公开市场操作消息公布后大幅下行并维持低位震荡，1年期、5年期及10年期国债收益率全线下行，分别下行15.36bp、10.14bp及8.24bp，其中短端因政策面属性更强而下行较多。国债期货主力合约大幅收涨，TS2209、TF2209及T2209收盘分别涨0.255%、0.590%及0.710%。
本周第一个交易日债市走势偏多，主要系上周五收盘后出炉的社融数据低于市场预期，结构与总量的修复都较弱，结合央行提前续作MLF并“双降”中标利率加剧了宽货币与紧信用的利好债市的货币-信用框架，且短期内资金面宽松力度不减，是债市走牛的重要支撑。从经济数据上来看，除失业率小幅下降外，其余数据均未显示出经济修复加速，有效需求不足同时体现在实体经济及融资数据中。货币政策的再度宽松与经济基本面恢复较慢同时助力债市走牛短期内无虞，债市信心与安全周期大概率可以延长至三季度末。本周重点关注MLF利率调降后20日公布的5年期LPR是否会再次下调来助力企业中长期贷款与居民住房抵押贷款需求的修复。
贵金属
市场表现：
沪金收391.52元人民币/克（-0.14%），纸黄金收387.95元人民币/克（-0.08%），黄金T+D收390.70元人民币/克（0.00%）。
市场消息：
1.伊朗外交部发言人卡纳尼当地时间15日表示，伊朗核问题相关谈判严肃且敏感，但各方取得了“相对显著”的进步，谈判正在向前进展。
2.俄罗斯财政部8月15日发布声明称，由于7月15日至8月14日监测期间乌拉尔石油的平均价格较低，俄罗斯将削减9月原油和燃料油的出口关税至52美元/吨，较8月份下降了1.9%。油价走低，以美元计价的黄金随之走低。
总体分析：
当前，美联储偏激进的加息节奏驱动黄金下跌。美国7月通胀数据同比增长8.5%，低于预期8.7%和前值9.1%，尽管较6月好转，但回落原因在于油，其本身具有较大不确定性，难以据此判断通胀是否见顶，叠加7月强劲薪资数据，也无法排除工资通胀螺旋上升的可能性。从联储官员为加息放松的降温声明来看，既是对 7 月会议后联储官员集中放鹰的延续，又是对当前通胀中枢水平上移的担忧， 料通胀固化难以快速消除，激进式将加息延续，黄金短期内承压下跌。
但通胀持续超预期与未来经济衰退担忧的进一步加剧，将支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息225bp，但当前通胀水平较高，仍超市场预期。超预期通胀将带来美联储更大幅度的加息，进而破坏需求，加速经济衰退到来，实际利率将走低，黄金有支撑。
因此，短期需要关注通胀数据，尤其是8月是否有明显改善【1.通胀高度下降，2.通胀结构好转】。随着通胀的改善，美联储可能会下调联邦基金利率目标值至3.75%左右，预计未来加息节奏为9月50-75bp、11月25-50bp、12月0-25bp。中长期看，经济衰退的技术性指标已显，美联储为实现“软着陆”，将快速退出加息模式，甚至降息，支撑黄金走强。
黑色金属
行业要闻：1.8月15日，全国主港铁矿石成交94.50万吨，环比减15.3%；237家主流贸易商建材成交13.49万吨，环比减12%。
2.上周，中国47港到港总量2274.7万吨，环比减少221.5万吨；中国45港到港总量2113.2万吨，环比减少307.5万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4250元/吨，涨30，10合约基差124点。昨日公布国内7月经济数据几乎全面走弱，尤其房地产数据大幅下行。同时央行意外降息，对冲市场悲观情绪。国内市场预期疲软，经济下行压力加大，后期关注房地产市场进一步政策出台。基本面来看，近期螺纹产量低位回升，受到限电等因素影响，产量回升速度较慢，但回升趋势不变，下游消费没有明显改善，表需依然低迷，供需双弱格局下，库存持续去化，库存压力明显缓解，短期对螺纹有一定支撑。目前行情陷入胶着，等待新变量的驱动，重点关注需求回暖情况以及产量回升速度，8月中下旬即将进入传统旺季，需求回暖预期面临市场验证，需求强度决定螺纹反弹高度，若需求迟迟未见启动，产量回升的压力将逐渐加大，螺纹或承压下行。策略方面，短期延续震荡行情，谨慎关注螺纹01-05正套机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价632元/吨，跌6，09合约基差63。近期行情的主导因素是钢厂复产兑现，基差高位和极低的钢厂库存下的补库驱动是助推因素。近期基本面数据来看，矿山发运和到港量继续攀升，供应维持高位水平；铁水产量低位持续小幅回升，疏港量和钢厂日耗小幅回升；港口库存继续累积。短期钢厂补库驱动铁矿石延续反弹，反弹持续性需关注铁水产量回升幅度及终端需求回暖力度。中长期供应维持高位，而需求持续受到粗钢压产的抑制，供需格局将趋于宽松，铁矿石持续承压。策略方面，跟随螺纹波动，警惕铁矿石的高波动特性。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存521万吨（-2），调入51.5（-1.7），调出53.5（-1.7）,8月11日沿海八省重点电日耗238.2，库存2867。
市场消息：据国家统计局数据显示，2022年7月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长16.1%，增速比上月加快0.8个百分点，日均产量1202万吨。进口煤炭2352万吨，同比下降22.1%，降幅比上月收窄10.9个百分点。1-7月份，生产原煤25.6亿吨，同比增长11.5%。进口煤炭13852万吨，同比下降18.2%。
总体分析：晋陕蒙主产区降雨较多，给煤矿生产和外运带来一定影响，支撑产地市场煤价止跌企稳；需求方面，受高温天气影响，江浙部分地区、四川出现供电缺口，开始有序用电，且工业用电需求好转，预计短期终端耗煤量将继续维持高位。总体来看，当前迎峰度夏旺季尚未结束，终端耗煤持续运行于高位水平，长协兑现率较高，下游对补库问题并不担忧，下游去库缓慢，供需转向偏宽松格局，预计短期市场将保持震荡走势，反弹概率较低。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、惠誉：预计油价将在中期内呈下降趋势，2022年阿曼的财政改革力度也有所减弱。
2.伊朗方面正在评估欧洲联盟所提恢复履行伊朗核问题全面协议的“最终文本”。伊朗媒体12日报道，在确保能够满足关键诉求前提下，伊朗“可以接受”这份文本。
市场表现：
NYMEX原油期货09合约89.41跌2.68美元/桶或2.91%；ICE布油期货10合约95.10跌3.05美元/桶或3.11%。中国INE原油期货主力合约2210跌5.2至667.5元/桶，夜盘跌10.5至657元/桶。
总体分析：
市场对经济前景的忧虑情绪不减，叠加伊朗问题谈判释放积极信号，国际油价大幅下跌。目前通胀压力下全球经济增长承压，市场主要交易衰退逻辑，宏观风险溢价抬头。此外，供给端支撑仍在，但边际减弱，前期突发事件缓和后加剧短期供给压力，尤其近期伊朗核谈有了重大进展，增加市场担忧情绪。市场短期仍以需求预期变动为主导，震荡反复，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位带来全球通胀压力，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，三季度原油市场过剩压力渐显，年内整体高油价高波动将是常态，重心或逐步下移，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差下降，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑波动率机会，高硫燃油裂解价差走阔关注。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2209价格7796，-56，国内两油库存69万吨，+4万吨，现货7810附近，基差+14。
PP:
2209价格7891，-37，现货拉丝7960附近，基差+69。
综述：
聚烯烃方面8月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量仍会维持相对高位，随着进口利润的好转净进口方面预计环比增加，综合看供应端预计环比增加，供应压力逐步将开始显现，需求端需要重点关注价格低位后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和宏观影响。
甲醇：
综述：
昨日甲醇主力合约收于2462元/吨，日度仅下跌5元/吨；太仓基差收于-7点，09合约即将进入交割月，基差逐步收敛。自美原油价格跌至90美元区间后，甲醇受油价波动影响趋弱，逐渐回归自身基本面逻辑。上周二隆众消息显示下游部分MTO装置因经济性问题降负生产，随后公布的MTO装置开工率环比下跌3.31%进一步证实该消息，下游需求弱现实的情绪再次传导至价格上，甲醇期现货整体价格重心下移。后市来看，市场预期的8月由甲醇进口缩量带来的港口去库影响被下游MTO降负过程冲淡，短期利好因素暂无法证实，接下来主要关注金九银十能否为甲醇带来一定需求增量。
基本面来看，隆众数据显示上周国内甲醇产量为145.49万吨，环比上涨1.32%，装置产能利用率为72.05%。上周煤头装置利润小幅恢复，部分停车装置逐步重启，甲醇产量上升。根据隆众数据显示，本周包括内蒙古荣信、安徽华谊、内蒙古东华等在内的多套装置计划恢复生产，但考虑到上周甲醇期现货价格大幅下行，装置亏损再次扩大，部分装置重启计划存疑。需求端来看，上周MTO开工率为78.54%，环比下跌3.31%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物开工率环比分别变化-5.08%、+1.57%、-2.47%以及-5.51%。上周下游开工数据已经证实部分MTO装置停车降负，短期内将对甲醇价格形成拖累，后市关注金九银十的刺激力度。传统下游因夏季高温天气的持续，预计本周不会出现明显改善，维持现有状态为主。库存方面，上周港口库存环比增加3.72万吨，主要原因在于受利润压力及部分地区限电影响，华东地区烯烃装置开工率下滑，江浙MTO刚需采购为主。
综合而言，甲醇供应端在8月中下旬有一定产能回归，而烯烃装置运行不稳使得需求端有较大回落空间，后市甲醇期现货压力仍然较大，预计本周甲醇将呈震荡偏弱行情。
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