宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.08%报33336.67点，标普500指数跌0.07%报4207.27点，纳指跌0.58%报12779.91点。迪士尼涨4.71%，雪佛龙涨2.47%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.94%，特斯拉跌2.62%，亚马逊跌1.44%。中概股涨跌互现，中阳金融涨52.41%，智富跌11.38%。
经济数据：美国7月PPI环比下滑0.5%，为2020年4月来首次录得下滑；同比则上升9.8%，均低于经济学家预期。核心PPI环比上升0.2%，同比上升7.6%，也都弱于预期。
其他信息：据美国疾病控制和预防中心数据，美国猴痘确诊病例数已达10392例。10日当天全美报告新增猴痘确诊病例1391例，这是美国自5月报告首例猴痘病例以来，首次单日新增病例数过千。
国内宏观：
股票市场：沪深股指全线上扬，北向资金急速进场，核心资产迎来修复。截至收盘，上证指数涨1.6%报3281.67点，深证成指涨2.05%，科创50涨1.47%，创业板指涨2.37%，万得双创涨1.6%，万得全A涨1.65%；大市成交1.067万亿元。盘面上，券商、苹果板块爆发，茅指数升超3%，保险、航空、制药、家电、食品、半导体板块纷纷造好。
经济数据：中汽协公布数据显示，7月汽车产销分别完成245.5万辆和242万辆，环比分别下降1.8%和3.3%，同比分别增长31.5%和29.7%，7月产销为历年同期最高。7月新能源汽车产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，同比均增长1.2倍。7月汽车企业出口29万俩，连续创历史新高。中汽协表示，总体判断目前行业发展态势良好，并有望继续延续。
债券市场：现券期货整体震荡偏暖，银行间主要利率债收益率整体下行，唯短券偏弱；国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.1%；银行间资金面止住小幅收敛势头，隔夜和七天回购利率双双回落；地产债整体走弱多数下跌，“21碧地02”跌超32%。
外汇市场：周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7386，较上一交易日涨191个基点；夜盘收报6.7450，较上一交易日夜盘跌205个基点。人民币兑美元中间价报6.7324，调升288个基点。交易员表示，隔夜公布的美国通胀数据低于市场预期，投资者对美联储9月大幅升息75个基点的预期有所降温，美元指数大幅回落，令人民币汇价获得支撑。
其他信息：深圳“零首付”购房宣传昨日刷屏，有中介人士称相关项目是信城缙悦城，可免利息垫首付，明年底交楼。信城缙悦城对此发布声明称，严格按照相关规定销售项目产品，销售过程中不会有关于首付分期等不实行为。深圳住建局平台显示，该项目7月份获批的2、3、4栋房源和3月底获批未售的房源均已被“分局锁定”。而官网对“区局锁定”状态解释为，指房屋处于限制状态或开发商存在违规行为，导致售房系统被区局锁定。
股市
A股三大指数昨日收盘集体大涨，两市合计成交1.07万亿元，北向资金全天单边净买入132.95亿元，消费电子、食品饮料、生物医药、旅游、传媒、游戏等板块涨幅居前，光伏、汽配、贵金属板块回调。上半年影响A股市场的主要是宏观因素，如俄乌战争、上海疫情、美联储加息、我国经济增速降低等，但目前，宏观事件的影响逐渐趋弱，上海疫情已经结束，稳增长政策发力下经济也在逐渐好转，美联储7月加息75个BP，美国货币政策预计会逐渐转鸽，宏观环境最恶劣的时刻已经过去，股票市场逐渐与宏观因子脱敏，而更多转向行业与个股的基本面因素，微观因子将逐渐成为主导因素。8月份，上市公司半年报会密集披露，由于二季度我国经济处于谷底，预计许多上市公司的二季报都会出现不同程度的下滑，在当前经济还没有完全恢复常态，经济基础比较薄弱的时刻，市场或将更关心企业的业绩盈利，市场或将从近3个月的成长风格转向价值风格，可对预期业绩较好、盈利确定性较高的行业股票进行更多关注，但从中也要排除一些上半年业绩较好但预计下半年业绩回落较快的行业，如石油煤炭等上游资源型行业。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购20亿元，执行利率2.10%，7天逆回购到期20亿元，执行利率2.10%，当日实现0亿元投放。根据央行二季度货币政策执行报告可知，7月以来7天逆回购缩量主要系资金面宽松、政策利率高于市场利率导致一级交易商投标积极性不高，而非央行主动收紧流动性。后续关注下周6000亿元MLF到期是否会缩量。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.0300%，下行3.80bp。DR利率全线下行，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.0270%、1.3315%及1.3299%，较上一日下行4.05bp、4.06bp及0.68bp。资金面利率维持三日的弱势上行后首次下行，主要系央行货币政策报告中未涉及市场利率围绕政策利率变动的表述，同时解释了7天逆回购缩量不是为了收紧流动性，短期来看利好资金面继续宽松。
利率债层面，受美国7月份低于市场预期值的通胀数据利好，国债收益率全天震荡变化但有所下行，1年期、5年期及10年期国债收益率涨跌不一，分别变化1.44bp、-0.25bp及-0.52bp。国债期货主力合约收涨，TS2209、TF2209及T2209收盘分别涨0.015%、0.025%及0.105%。10年期中美利差10日小幅收窄至-3.84bp。
8月以来，虽然叠加PMI走弱、疫情反复及地产销售走弱等多头逻辑债市一度维持“牛陡”，但市场曾担心7月份通胀数据及社融数据可能会影响货币政策走向，在国内及国外通胀数据出炉后均低于预期值使得债市得到了短期的支撑。同时，此前持续宽松的资金面使得市场担心央行对债市杠杆的控制，但央行目前无意引导市场利率快速回归，且7天逆回购缩量也只是交易商需求不强导致，未来继续缩量仅有0亿元和10亿元两个选择，但目前每个交易日到期量也仅为20亿，短期更多需要关注MLF的续作情况。在没有增量利多情况下，预计短期债市仍将维持“熊平”曲线结构，3-7年期券种相对表现会更好，关注社融结构超预期和MLF缩量的利空可能。
贵金属
市场表现：
沪金收390.16元人民币/克（-0.14%），纸黄金收388.07元人民币/克（-0.17%），黄金T+D收390.30元人民币/克（0.43%）。
市场消息：
1.美国PPI低于预期，环比下降0.5%，加息放缓预期升温，美债收益率走低，黄金有所反弹。
总体分析：
当前，美联储偏激进的加息节奏驱动黄金的趋势性下跌。美国7月通胀数据同比增长8.5%，低于预期8.7%和前值9.1%，尽管较6月好转，但高度依然处于较高水平，叠加7月强劲薪资数据，无法排除工资通胀螺旋上升的可能。结合联储官员为加息放松的降温声明，预计通胀不决，激进式加息将延续，黄金短期内承压下跌。
但通胀持续超预期与未来经济衰退担忧的进一步加剧，将支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息225bp，但当前通胀水平较高，仍超市场预期。超预期通胀将带来美联储更大幅度的加息，进而破坏需求，加速经济衰退到来，实际利率将走低，黄金有支撑。
因此，短期需要关注通胀数据，尤其是8月是否有明显改善【1.通胀高度下降，2.通胀结构好转】。随着通胀的改善，美联储可能会下调联邦基金利率目标值至3.75%左右，预计未来加息节奏为9月50-75bp、11月25-50bp、12月0-25bp。中长期看，经济衰退的技术性指标已显，美联储为实现“软着陆”，将快速退出加息模式，甚至降息，支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.8月11日，全国主港铁矿石成交99.70万吨，环比增51.1%；237家主流贸易商建材成交15.42万吨，环比增19.3%。
2.本周五大品种钢材产量906.27万吨，周环比增加9.14万吨。其中，螺纹钢和线材产量合计381.15万吨，周环比增加9.21万吨；热轧板卷、冷轧板卷和中厚板产量合计525.12万吨，周环比减少0.07万吨。本周钢材总库存量1702.35万吨，周环比减少46.68万吨。其中，钢厂库存量474.51万吨，周环比减少1.25万吨；钢材社会库存量1227.84万吨，周环比减少45.43万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4180元/吨，涨10，10合约基差72点。美国7月通胀数据回落，提振市场情绪，9月激进加息概率下降，短期宏观风险对大宗商品的压力有所缓解；基本面来看，近期因钢厂利润恢复，钢厂开启复产，螺纹产量持续回升，但因多地高温用电紧张，钢厂复产进度或缓慢，目前库存仍持续去化，库存压力明显缓解，需求依然表现不佳，上周表需环比出现回落，螺纹供需双弱，库存去化，短期获得支撑。后期重点关注需求表现，三季度国家政策有望继续发力，支持下游开工回暖，需求强度将决定螺纹反弹高度。主要风险点，伴随利润改善，钢厂复产加速，若需求低于预期，供应压力将逐渐显现。套利策略关注螺纹01-05价差走阔机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价651元/吨，涨11，09合约基差61。近期主导因素是钢厂复产兑现，基差高位和极低的钢厂库存是助推因素。近期基本面数据来看，矿山发运和到港量继续攀升，供应维持高位；铁水产量止跌回升，疏港量和钢厂日耗小幅回升，港口库存继续累积。钢厂补库驱动铁矿石短期延续反弹，反弹持续性需关注铁水产量回升幅度及终端需求回暖力度。中长期供需格局趋于宽松，铁矿石将持续承压。策略方面，短期延续反弹，警惕铁矿石的高波动特性。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存533万吨（-2），调入49.7（+3.4），调出51.7（+0.4）,8月4日沿海八省重点电日耗239.1，库存2926.7。
市场消息：欧盟各成员国上月达成的削减天然气用量协议9日正式生效。根据欧盟方面说法，此举意在为可能出现的俄罗斯天然气供应中断做准备。根据协议，欧盟成员国同意在2022年8月1日至2023年3月31日期间，根据各自选择的措施，将天然气需求在过去5年平均消费量的基础上减少15%。要达到上述目标，欧盟成员国须总共节省450亿立方米天然气，用气大户德国应节气约100亿立方米。
总体分析：动力煤价格延续弱势，煤价下跌后贸易商抵触心理增强，而由于贸易商之前发运成本较高，低价甩货数量不多，但下游维持刚需压价采购，港口报价整体维稳，市场陷入僵持；需求方面，目前来看，市场仍在博弈期，不过短期高温天气对于需求的支撑依然较大，日耗保持在高位水平，但由于供应充足，库存仅小幅下降。下游对补库问题并不担忧，供需转向偏宽松格局，预计短期市场将保持震荡走势，反弹概率较低
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、国际能源署预计今年全球石油需求的增长将超过此前的预测。国际能源署预计2022年全球石油需求为每日9970万桶。
2.继昨日美国7月消费者价格指数(CPI)出现降温之后，周四公布的数据显示，7月生产者价格指数(PPI)环比也出现了大幅回落，这进一步增强了美国通胀已经见顶的信念。
市场表现：
NYMEX原油期货09合约94.34涨2.41美元/桶或2.62%；ICE布油期货10合约99.60涨2.20美元/桶或2.26%。中国INE原油期货主力合约2210涨0.5至654.5元/桶，夜盘涨21.6至676.1元/桶。
总体分析：
国际能源署上调全球原油需求增速预期，美联储9月加息力度或有减弱，国际油价继续上涨。目前通胀压力下全球经济增长承压，市场主要交易衰退逻辑，宏观风险溢价抬头，而国际能源署上调需求预期，美国通胀压力或见顶等因素缓和了市场恐慌情绪。此外，供给端支撑仍在，但边际减弱，前期突发事件缓和后加剧短期供给压力，尤其近期伊朗核谈重启，增加市场担忧情绪，欧佩克会议最新决议仅小幅增产，符合预期，中期风险溢价依然存在。市场短期仍以需求预期变动为主导，震荡反复，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位带来全球通胀压力，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，重心或逐步下移，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑波动率机会。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
甲醇：
行业要闻：
1.隆众资讯8月11日消息，本周中国甲醇产量为145.49万吨，环比上涨1.32%；周度平均产能利用率为72.05%。
2.隆众资讯8月11日报道，本周甲醇制烯烃整体开工率为78.54%，较上周下跌3.31%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化-5.08%、+1.57%、-2.47%以及-5.51%。
综述：
昨日甲醇主力合约收于2434元/吨，日度跌幅1.42%；太仓基差收于6点，期现货接近平水。据隆众数据显示，本周甲醇制烯烃开工率环比下跌3.31%，基本坐实了市场上流传的有关MTO因经济性问题降负的消息，甲醇下游需求弱现实的情绪再次传导至价格上，近几日期现货整体价格重心下移。后期关注8月进口甲醇数量下降以及金九银十传统旺季带来的需求增量等潜在利好因素，不排除后市上演反复行情。现货市场，昨日河南及山东地区价格跌幅较大，随着煤制利润的改善，甲醇供应存在上升预期，现货价格有所承压。
基本面来看，隆重数据显示本周甲醇产量环比上涨1.32%，主要系前期煤头装置利润小幅恢复，部分停车逐步重启，但本周甲醇期现货价格大幅下行，装置亏损再次扩大，预计部分装置或将延迟重启计划。需求端来看，当前MTO装置成本亏损较为严重，本周下游开工数据已经证实部分装置停车降负，短期内将对甲醇价格形成拖累，后市关注金九银十的刺激力度。传统下游因夏季高温天气的持续，预计本周不会出现明显改善，维持现有状态为主。库存方面，本周港口库存没有如预期般上演去库，反而环比增加3.72万吨，部分原因或在于沿海地区MTO装置存在停车降负现象，对甲醇消耗降低，受前期伊朗地区装船数量下降的影响，本月抵港船货数量应不及前几周。
综合而言，需求端偏弱将限制甲醇上涨空间，预计短期内甲醇将呈宽幅震荡行情。
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