宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国股市因节假日休市。欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.31%报12773.38点，法国CAC40指数涨0.4%报5954.65点，英国富时100指数涨0.89%报7232.65点。
经济数据：欧元区5月PPI同比升36.3%，为2020年5月以来涨幅首次回落，4月份为升37.2%。欧元区5月环比升0.7%，为去年2月来最小增幅，预期升1%，4月份为升1.2%。
其他信息：欧洲央行管委穆勒预计，欧洲央行7月将加息25个基点，9月将加息50个基点。穆勒表示，“滞胀”并不是最有可能发生的情景。
国内宏观：
股票市场：沪深股指震荡攀升，上证指数顺势拿下3400点关口，创业板指表现尤佳，迈瑞医疗升超7%，宁德时代企稳。截至收盘，上证指数涨0.53%报3405.43点，创业板指涨1.9%报2834.69点，深证成指涨1.29%报13026.25点，万得全A涨0.85%报5385.98点，万得双创涨1.3%报2977.02点；大市成交1.13万亿元，连续八个交易日突破万亿。盘面上，猪肉板块午后再接再厉，牧原股份、新希望等十余股涨停，温氏股份涨近12%。CRO、锂电、光伏、抗疫、电力、军工、储能板块纷纷造好，通威股份上板并创新高。半导体板块调整，航空、煤炭、白酒、银行、地产板块低迷。
经济数据：据中国物流与采购联合会，6月份中国物流业景气指数为52.1%，较上月回升2.8个百分点。中国仓储指数为53.9%，较上月上升3.7个百分点，继续保持在荣枯线以上。中国电商物流指数在上月止跌回升的基础上，再次回升2.8个点。
债券市场：银行间主要利率债收益率明显上行，中短券调整幅度更大收益率上行4-5bp；国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.27%；地产债多数下跌，“21龙控03”跌超23%，“21龙控02”跌超17%，“21碧地01”跌超12%。交易员表示，虽疫情形势难言向好，经济仍承压，但央行今日逆回购意外缩量引发市场未来流动性隐忧，令市场情绪承压。
外汇市场：周一人民币兑美元中间价报6.7071，调贬208个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.6965，较上一交易日涨41个基点；夜盘收报6.6988，较上一交易日夜盘涨32个基点。交易员表示，市场对于经济衰退的担忧成为近期交易主线，避险情绪对美元指数构成支撑。而人民币则受到国内经济复苏预期和分红购汇的相互作用，而总体呈现宽幅震荡格局。
其他信息：针对近期生猪价格出现过快上涨的情况，国家发改委价格司组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议。发改委介绍，目前生猪产能总体合理充裕，生猪价格不具备持续大幅上涨的基础。发改委价格司要求大型养殖企业带头保持正常出栏节奏、顺势出栏适重育肥生猪，不盲目压栏，提醒企业不得囤积居奇、哄抬价格，不得串通涨价。并确表示将适时采取储备调节、供需调节等有效措施，防范生猪价格过快上涨，并会同有关部门加强市场监管，严厉惩处捏造散布涨价信息、哄抬价格等违法违规行为。
股市
A股三大指数昨日收盘集体上涨，今日两市合计成交1.13万亿元，北向资金合计净流入45.01亿元，行业板块多数收涨，农业、猪肉股、CRO、锂电、光伏、储能、抗疫、电力、军工板块涨势较大，芯片大跌，白酒、银行、地产全天低迷。A股市场目前虽然表现强劲，但也要注意潜在风险，4月底以来的这波反弹，主要是在国内经济增长目标得到确认、稳增长力度加大、国内疫情局面缓和的情况下出现的超跌反弹，特别是6月中以来，以光大证券为代表的证券股涨势迅速，带动了大家的交易热情，市场成交量重回一万亿以上。但同时，也需要注意市场潜在的风险，7月底，美联储会继续加息，美国通胀水平能否下降成为市场上最大的不确定事件，全球风险资产面临一段时间的承压期，此外A股市场自4月底以来反弹较多，也有短期调整的需求，这些都可能造成市场上的资金选择获利了结，A股短期内波动可能会加大，但由于国内的稳增长政策在不断出台，市场存在一定的支撑，A股下探的空间相对有限，市场更多可能维持一个震荡盘整的局面，在此过程中，可关注一些机构性的行业机会，并注意市场风格是否会从成长转向价值。
债市
10年期国债收益率上行3.05bp至2.8429%，2年期国债收益率上行4.43bp至2.3334%。
昨日央行逆回购意外缩量（由前几日千亿规模降至30亿元，操作量处于今年以来的最低位）引发市场未来流动性隐忧，主要利率债收益率明显上行。但结合央行日前表态，目前央行不会收紧流动性，7月份流动性整体将维持平稳，资金利率会逐步向政策利率回归，边际上较上半年趋紧。
当前国内经济低位回暖，动能偏弱，尚不能确定经济基本面会呈现较为明显的复苏态势，但局部有所改善。宽松环境依旧，政策未有明显收紧迹象。6月29日央行二季度例会指出，结构性货币政策工具要积极做好“加法”，发挥贷款市场报价利率指导作用，推动降低企业综合融资成本。
短期来看，经济回升速度慢、高度有限，政策宽松将延续，利好债市。中期来看，实体经济融资需求复苏将带动宽信用，增加债市压力，预计发生在三季度中下旬。此外，海外政策短期掣肘我国宽松政策空间，但预计下半年美联储加息节奏趋缓，国内或再度迎来宽松窗口。
风险提示：基本面超预期，疫情超预期，美联储政策超预期
贵金属
市场表现：
沪金收390.84元人民币/克（0.37%），纸黄金收390.21元人民币/克（0.16%），黄金T+D收390.40元人民币/克（0.08%）。
小结：
当前，美联储激进加息节奏驱动黄金延续趋势性下跌行情。美联储6月会议决议一次性将利率提高75bp，为28年来首次；鲍威尔在参加半年度货币政策听证会上表示将“无条件加息”，政策利率有待进一步提高，黄金承压下跌。
但通胀超预期或有反复，经济增速放缓隐忧加剧，支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息150bp，但通胀水平依然较高，超市场预期，通胀压力较大；联合国、世界银行等机构下调今明两年全球经济增速，经济放缓预期加强，实际利率下行。
短期看，美债收益率将进一步冲高，黄金承压下跌。预计未来加息节奏为7月75bp、9月50-75bp、11月25-50bp、12月0-25bp，但不排除更大加息力度。中长期看，经济衰退担忧加剧，金价受到良好支撑。消费等先行指标已走弱，经济动能下降，预计年底有较为明显的压力。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.6月，中国45港到港总量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港量6563万吨，环比增加368万吨；巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
2.6月27日-7月3日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨。巴西发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4230元/吨，跌80，10合约基差62点。近期螺纹震荡反弹，主要驱动是国内进一步加大稳增长政策力度，稳经济预期再度转强，叠加钢厂减产力度加大，对盘面提供支撑。宏观因素扰动依然存在，海外加息引发全球经济衰退预期仍有压力，警惕系统性风险。但螺纹主导因素在国内，供需格局来看，近期钢厂亏损引发减产，上周产量继续下降，环比降6.3%，同比降23.4%，厂库社库双降，总库存环比下降4.5%，同比持平。表需明显回升，环比增7.4%，同比降2.9%，下游成交回升至17万吨左右。短期需求有所回暖，叠加钢厂减产，库存去化，对价格有一定支撑。但终端需求面临淡季压力，回暖力度有限，7月关注限产政策出台，弱现实强预期结构延续，基差弱势，不过分追高。
策略方面：短期螺纹弱势运行为主，谨慎关注1-5正套机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价673元/吨，跌22，05合约基差176。铁矿呈现强现实弱预期特征，高基差对行情有支撑。基本面数据来看，近期主流矿山发运量整体回升，带动到港量回升，供应紧张趋于缓解，港口库存继续下降，钢厂库存维持低位，港口疏港量高位下降，铁水产量高位拐头。铁矿供需格局边际宽松，后期限产政策预期强烈，钢厂限产将改变铁矿供需逻辑，潜在风险较大，目前终端需求淡季疲软，警惕钢厂亏损减产的负反馈，并且7月份出台限产政策的预期增强，铁矿高位承压。
策略方面，高位承压，谨慎偏空思路对待。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存573万吨（-8），调入47.6（-6.7），调出55.6（+4.3）,6月29日沿海八省重点电日耗197.2，库存2959。
总体分析：上周港口市场情绪回升，港口报价也有小幅反弹。供应方面，近期主产区部分煤炭企业停产整顿，供应略有收缩，但对市场整体影响有限；需求方面，全国多地迎来高温天气，叠加国内防疫政策放松，二、三产业复工复产加速，带动需求好转，下游终端库存处于相对高位，采购需求释放不足，港口调出量维持在中位水平，在调入量维持高位下，港口库存持续向上累积。政策层面保供稳价态度明显，预计后续市场将保持高位震荡走势，实际交易价格在合理区间的上限附近保持相对稳定的区间运行，大幅上涨和下跌的可能性都不大。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、挪威国家石油公司（Equinor） 几个油气田的关键员工将会罢工。工会领导人奥登·英格瓦森（Audun Ingvartsen）强调，工资增长是协议内的一项重要内容。双方仍可以在罢工开始前达成协议，但是他们尚未收到雇主方面提出的任何具体内容。
2、当地时间周日，埃克森美孚(XOM.US)表示，其位于法国南部的Fos-sur-Mer炼油厂的工人罢工已经结束，被关闭的部门正在重新启动，但尚不清楚是否已达成劳工协议。
市场表现：
NYMEX原油期货因美国独立日假期休市；ICE布油期货09合约113.50涨1.87美元/桶或1.68%。中国INE原油期货主力合约2208涨5.4至710.8元/桶，夜盘涨22.4至733.2元/桶。
总体分析：
挪威石油工人或将举行罢工，且俄乌冲突无缓和迹象，市场对供应风险忧虑仍在，国际油价上涨。目前供给端风险溢价仍存，俄乌局势更加复杂，如果欧盟加大对俄罗斯原油制裁，中东制裁放松等因素，供给端变数将一直存在，风险溢价或长期保持高位；而需求方面，因国内外防疫措施缓和，美国夏季消费高峰，库存低位，油价支撑较强，而高油价下美国抗通胀决心加强，成品油消费受限，将带来短期波动。而全球加息浪潮下，通胀压力高企，经济下行压力加大，又进一步对油价形成负反馈。短期高油价高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位将带来全球通胀压力，叠加疫情的持续存在，美联储后期紧缩步伐或加快，全球可能陷入“滞胀”的局面，需求受限，再度负反馈至油价。而在全球博弈中美国作为既得利益者，加息将促进资本回流，美元走强，又从定价角度限制油价高度。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险，而原油作为重要品种，战略层面属于多配资产。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑月差套利机会。
关注重点：
地缘冲突、伊朗核谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2209价格8523，+182，国内两油库存77万吨，+5.5万吨，现货8480附近，基差-43。
PP:
2209价格8474，+133，现货拉丝8450附近，基差-24。
综述：
聚烯烃方面7月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，但仍会维持相对高位，净进口方面预计仍维持低位但环比增加，综合看供应端预计环比增加，但供应绝对量预计仍不是太高，供应端压力预计不大。需求端需要重点关注经济政策刺激后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃7月自身供需环比会有所好转，但向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大。价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和政策影响。
甲醇：
综述：
昨日甲醇主力合约低开高走，收于2555元/吨，与前值基本持平；太仓基差收于-35点，较前值上涨8点。宏观层面，市场对于经济下滑的担忧仍然存在，需求端整体偏悲观，甲醇期价近几周迎来了连续回调。现货市场，受周末多套装置检修的影响，部分生产商暂不销售，西北地区挺市运行，关中地区现货上涨50元/吨，但周边河南、山西及山东等地仍跟随盘面小幅下调。
基本面来看，隆众数据显示上周国内甲醇产量为163.87万吨，环比上涨1.03%，装置产能利用率为81.07%，处于历史高位，现阶段不论是国内甲醇产量还是海外进口量都较为旺盛，预计7月我国甲醇供给端都将保持宽松状态，但需要持续关注煤制甲醇装置利润亏损对开工率的边际影响。需求端来看，上周MTO开工率为89.33%，环比下跌1.12%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物开工率环比分别变化-3.96%，+8.96%、+4.58%、+2.88%。当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑，刚需采购甲醇为主，短期内MTO方面暂无明显改善的点，大概率维持现有开工水平，主要关注天津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振；传统下游因夏季高温天气的到来，存在进一步走弱的可能，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响有限。港口方面，上周沿海地区甲醇库存103.22万吨，周环比下跌0.89%，由于目前中东局部区域供应维持高峰状态，当地装船量较大，所以预估7月进口甲醇数量难以下降，鉴于短期内江浙MTO装置开工提升概率不大，预计港口仍将维持较长时间的高库存。
综合而言，当前甲醇面临最大的问题即下游需求支撑有限，场内接货积极性不佳，短期内甲醇基本面无太大改善空间，转折点或在9月计划运行的天津渤化装置以及“金九银十”的旺季阶段，考虑到宏观风险已经释放一段时间以及煤炭较强的支撑，预计甲醇继续下探空间不大，近期或呈小幅走强态势。
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