宏观经济
国际宏观：
股票数据：上周五美国三大股指集体收高，道指收涨0.57%，纳指涨1.39%，标普500指数涨0.88%。微软涨2.48%，苹果涨1.74%，领涨道指。全周，道指涨3.27%，纳指涨4.56%，标普500指数涨3.84%。纳指和标普500指数创三个月来最大单周涨幅。
经济数据：（1）美国国会预算办公室：美国2020财年的赤字达到3.1万亿美元，占GDP的15.2%；美国赤字占经济产出的比例为1945年以来最大。（2）美国8月批发销售环比增1.4%，预期增2%，前值由增4.6%修正为4.8%。
政策变动：美国财长努钦将向美国众议院议长佩洛西提交规模为1.8万亿美元的援助法案提案。美国国家经济顾问库德洛：特朗普希望就刺激方案达成协议，已经批准了修订后的经济刺激方案。
其他信息：世卫组织网站最新数据显示，截至欧洲中部时间9日15时36分（北京时间21时36分），全球确诊病例较前一日增加350766例，达到36361054例；死亡病例增加6339例，达到1056186例。
国内宏观：
股票市场: A股节后开门红，光伏、动力电池、苹果板块飙升。上证指数收报3272.08点，涨1.68%；创业板指涨3.81%，创业板综指涨4.01%，深证成指涨2.96%，科创50涨3.32%；万得全A涨2.49%，成交7020亿元。北向资金大幅净买入112.67亿元，单日净买入额创7月6日以来新高。比亚迪当日获净买入11.22亿元居首；中国中免股价大跌，逆势遭净卖出12.42亿元。
经济数据：中国物流与采购联合会公布数据显示，9月中国物流业景气指数为56.1%，环比回升3.9个百分点；中国仓储指数持稳于50.8%。招商证券表示，当前快递行业正向寡头垄断格局迈进，价格战仍将在下半年持续，龙头公司分化加剧。
外汇市场：上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7135，较上一交易日上涨971个基点，创17个月来高位。人民币兑美元中间价调升305个基点，报6.7796。
政策变动：国务院：推动上市公司做优做强，支持优质企业上市；全面推行、分步实施证券发行注册制；优化发行上市标准，增强包容性；加强对拟上市企业培育和辅导，提升拟上市企业规范化水平；鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市。
其他信息:（1）期货市场多年来四家交易所的格局即将打破！证监会表示，广州期货交易所筹备组正式成立，标志着广州期货交易所创建工作进入实质阶段。业内人士透露，拟成立的广州期货交易所将以碳排放为首个品种，意在推动粤港澳大湾区绿色金融合作。（2）中期协：9月全国期货市场交易规模较8月增长，以单边计算，9月全国期货市场成交量同比增长78.66%，成交额增长70.41%，环比分别增长13.19%和下降0.04%。
股指期货
国庆长假期间外围经济数据整体向好，特朗普有关财政刺激推文、确诊新冠肺炎等影响，导致外围金融市场动荡，整体看外围风险有所释放。国内宏观经济稳步恢复，货币政策留有空间，叠加10月下旬即将召开第十九届中央委员会第五次全体会议，政策利好值得期待。
一方面外部扰动因素有所消退或明朗，另一方面支撑A股市场的经济修复、政策预期、人民币升值等内部因素以及国务院发布全面推行注册制改革等政策措施将凸显发力。尽管风险仍需警惕，但相比较风险和收益，股指存在短期做多时间窗口和中长期战略布局机遇期。
配置上，建议以经济复苏为主线，顺周期板块更优；同时布局受益于自主可控、科技创新以及国内大循环概念的主题性机会。套利策略建议关注IC远月合约贴水逐步修复的低风险收益。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期、监管政策转向等。
黑色金属
行业要闻:1.本周全国71家电弧炉钢厂：平均开工率为63.17%，与上周相比减少7.14%，同比去年减少8.37%。
2.据黑德兰官方公布数据显示，9月澳大利亚发往中国铁矿石总量3974万吨，同比去年同期（3605万吨）上升10.2%，环比8月发运量（4016万吨）下降1%。
综述：
螺纹: 国庆长假后黑色系大幅拉高，主要受益于外盘市场大宗商品上涨的利好提振，以及黑色系10月旺季预期。国庆期间库存如期累库，成交放量，10月旺季需求依然值得期待但难以超预期，关注去库速度和幅度。近期房地产调控政策频出，房企融资新政三条红线抑制房企过度融资，8月新开工数据不及预期，中长期房地产下行压力加大，但短期或仍有赶工需求，不过分悲观。基建在政策扶持和专项债支持下后期或有较强表现。后期螺纹走势节奏取决于需求表现以及减产力度，整体弱势运行，10月或有反弹行情，预计需求会环比回升。近期各地环保限产政策频出，供应将受到抑制，供需矛盾有望缓和。关注因素:限产政策力度。
铁矿:铁矿跟随螺纹反弹，高基差对铁矿依然有支撑，高需求低库存决定了铁矿的基本面依然偏强。港口的压港缓解，库存结构中中品粉矿库存开始回升，后期压港进一步缓解将对盘面有冲击。铁矿基本面由紧逐渐宽松。港口库存继续低位累积，需求依然旺盛，铁水维持高位。铁矿供需紧格局正在缓和，后期铁矿再创新高的难度很大，但下行空间也较为有限。巴西疫情，矿山生产发运情况依然是风险隐患，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。终端旺季回暖仍然值得期待，高位震荡思路对待，趋势跟随螺纹。
后期风险点:
全球疫情发展，巴西矿山动态，限产政策。
操作建议：
螺纹:短期反弹行情，3500-3800区间波动。铁矿:高基差有支撑，短期偏强震荡，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭:
行情回顾：十一国庆后，山东钢厂焦炭库存大幅下降，焦炭供需依然偏紧，第四轮上涨兑现，产地和港口价格强势上涨。
行情展望：高需求延续，基本面偏紧，库存降幅较前期收窄。库存结构好，日钢库存下滑严重，积极补库，现货价格偏强。01合约价格高位震荡，区间（1900，2100）。10月是山西省焦炭去产能兑现的月份，关注执行力度，若执行较严格，期现价格较坚挺，反之，容易大幅回调。
焦煤：
生产和进口稳定，需求小幅回升，基本面供需有所改善，库存小幅波动为主。下游企业积极补库，带动煤矿库存下滑，库存结构好转，现货价格稳中回升，01合约震荡偏强为主。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存494万吨（-178.5），调入35.4（-22.3），调出39.4（-3.8）,9月8日重点电日耗371（-21），库存7607（-36）。
总结：现货价格已达到红色区间，存在一定的政策调控风险，但同时基本面暂未发生扭转的情况下上方仍存在空间。大秦线秋检开启，港口库存下降。近期行情主要利空是发改委政策层面的增产保供预期，后期价格依然易涨难跌。建议短期仍以观望态度为主，等待政策进一步明确，若政策调控效果不及预期，动力煤供需将存在较大缺口。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.路透社报道说，周五挪威石油公司与工会官方达成了工资协议。根据德国银行的说法，这次罢工导致挪威下周原油日产量减少近100万桶。
2.预计飓风德尔塔周五晚间将在路易斯安那州登陆。
3.通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止10月9日的一周，美国在线钻探油井数量193座，比前周增加4座；比去年同期减少519座。
4.欧佩克在报告中大幅度下调远期石油需求预测。欧佩克在2020年度报告《世界石油市场展望》中预测，全球石油需求将在2030年趋于平稳，随后可能开始下降。预计全球2020年石油日均需求9070万桶，预计2030年全球石油日均需求为1.072亿桶，比去年报告预测下调110万桶，比2007年报告下调1000万桶。
市场表现：
周五（10月9日）WTI 2020年11月期货每桶40.60美元跌0.59美元，布伦特2020年12月期货每桶42.85美元跌0.49美元。中国SC原油期货主力合约2012涨6.1元/桶至276.5元/桶。
总体分析：
墨西哥湾飓风德尔塔将登陆或许影响炼油厂生产，挪威石油公司可能与工会达成工资协议，美国石油钻井生产平台增加，国际油价回跌。近期市场交易的主逻辑依然是疫情二度爆发对经济冲击预期的反复证伪，叠加供给端的短期波动。总体看，9月份排除伊拉克、尼日利亚等额外减产外，预估OPEC+释放的供给增量有限，美国钻井平台低位徘徊，产量增量有限，而利比亚增产的不利影响与飓风，罢工等因素相互充抵；而需求端缓慢推进，9月份汽油消费逐步减弱，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，加之美国大选，中美贸易摩擦，冬季疫情反复性，需求端波动性加剧，但最坏的时期已经过去，如果疫情没有再度大面积爆发，不出现需求塌陷的情况下，原油下有支撑，上有压力的格局延续。后期不确定因素增加，原油进入宽度区间震荡模式，预估四季度油价难有大的起色。投资者区间操作思路对待。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2101价格7355，+215，国内两油库存91.5万吨，+29万吨，现货7300附近，基差-55。
PP市场:
2101价格7820，+191，现货拉丝8020附近，基差+200。
操作建议：
pp及塑料检修低位，开工率处于高位，聚烯烃检修高峰的结束以及新增产能投放使得前期偏紧的情况得到缓解，目前需要关注十月旺季需求的兑现情况，关注是否还能维持前期的高增速，目前库存压力不是太大，现货压力有限，随着时间的推移，进入11-12月，预计现货压力会逐步显现。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
