黑色金属
行业要闻: 1.10月螺纹钢、盘线南下计划量同环比均增。具体数据：10月东北螺纹钢南下计划量为54.3万吨，同比增加8.9万吨环比增加18.4万吨，盘线南下计划量为58.2万吨，同比增加4.9万吨环比增加9.0万吨。
2.生态环境部发布关于征求《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》意见的函。
综述：
螺纹: 昨日螺纹低位反弹，前期大幅下挫后，市场情绪得到修复。上周社库厂库继续小幅下降，产量微增，表需回升，终端回暖小幅回暖，临近国庆假期，成交明显回升，后期行情的关键是实际需求表现，10月旺季需求依然值得期待但难以超预期，关注去库速度和幅度。近期房地产调控政策频出，房企融资新政三条红线抑制房企过度融资，8月新开工数据不及预期，中长期房地产下行压力加大，但短期或仍有赶工需求，不过分悲观。基建在政策扶持和专项债支持下后期或有较强表现。后期螺纹走势节奏取决于需求表现以及减产力度，整体弱势运行，短期关注3500附近支撑。10月或有反弹行情，预计需求会环比回升，供应将继续下行，供需矛盾有望缓和。关注因素:限产政策力度。
铁矿:铁矿跟随螺纹反弹，在终端需求不及预期压力下铁矿的高估值有修复需要，但高基差对铁矿依然有支撑，高需求低库存决定了铁矿的基本面依然偏强。港口的压港开始缓解，库存结构中中品粉矿库存开始回升，后期压港进一步缓解将对盘面有冲击。铁矿基本面由紧逐渐宽松，上周澳巴发运和到港大幅下降，波动依然较大。港口库存继续低位累积，需求依然旺盛，铁水维持高位。铁矿供需紧格局正在缓和，后期铁矿再创新高的难度很大，但下行空间也较为有限。巴西疫情，矿山生产发运情况依然是风险隐患，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。终端旺季回暖仍然值得期待，高位震荡思路对待，趋势跟随螺纹。
后期重点关注:
全球疫情发展，巴西矿山动态，限产政策。
操作建议:
螺纹:短期关注3500附近支撑，3500-3800区间波动。铁矿:高基差有支撑，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭:
基本面仍较健康，现货坚挺，第三轮上涨落实，产地和港口价格都纷纷上涨，短期盘面走需求下滑逻辑，震荡偏弱，基差拉大。盘面不存在大跌基础，短期01合约在1900-2000震荡运行。中期，需求存在回落风险，01易跌难涨。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存500.5万吨（-84.5），调入52.2（+2.5），调出51.7（-4）,9月8日重点电日耗371（-21），库存7607（-36）。
总结：现货价格已达到红色区间，存在一定的政策调控风险，但同时基本面暂未发生扭转的情况下上方仍存在空间。基本面尚未发生根本性扭转。近期行情主要利空是发改委政策层面的增产保供预期，后期价格依然易涨难跌。建议短期仍以观望态度为主，等待政策进一步明确，若政策调控效果不及预期，动力煤供需将存在较大缺口。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.美联储梅斯特：部分经济数据显示，增长速度比预期强劲；就经济产出和就业而言，美国损失了大约6年的总产值；并未实现广泛复苏，且复苏不可持续，仍然脆弱；财政支持经济复苏将非常需要。
2.法国巴黎银行认为，国际油价将在2020年四季度至2021年一季度期间上扬，然后回落，并在2021年剩余时间里趋于稳定。下调2021年WTI原油均价预期2美元，至54美元/桶，下调同期布伦特原油价格预期3美元，至56美元/桶。维持2020年WTI原油价格预期不变，下调同期布油预期1美元，至43美元/桶。
3.API报告：美国上周原油库存减少83.1万桶至4.944亿桶；美国上周原油进口减少7.9万桶/日。
市场表现：
周二（9月29日）WTI 2020年11月期货每桶39.29美元跌1.31美元，布伦特2020年11月期货每桶41.03美元跌1.40美元。中国SC原油期货主力合约2012涨6.7元/桶至270.7元/桶。
总体分析：
海外疫情仍有加剧迹象，盖过了市场对美国新经济刺激方案的期望，加之美国商业原油库存可能出现增长，国际油价大幅下跌。近期市场交易的主逻辑是疫情二度爆发的预期，相比来说，供给端相对稳定，8月份OPEC+执行力过百，9月份排除伊拉克、尼日利亚等额外减产外，预估OPEC+释放的供给增量有限，美国钻井平台低位徘徊，产量增量有限，预估供给端增量有限，目前的变数是利比亚增产，其产量将从目前的10万桶增至100万桶，但产量的恢复是渐进的；而需求端缓慢推进，9月份汽油消费逐步减弱，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，加之美国大选，中美贸易摩擦，冬季疫情反复性，需求端波动性加剧，但最坏的时期已经过去，如果疫情没有再度大面积爆发，不出现需求塌陷的情况下，原油下方空间有限。后期不确定因素增加，原油进入宽度区间震荡模式，预估四季度油价难有大的起色。如果疫情出现转机，油价重心才有望小幅上移。临近双节长假，国际原油波动率提升，建议投资者谨慎参与，持仓投资者建议以远月合约反向对冲风险。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2101价格7265，+5，国内两油库存61.5万吨，+0.5万吨，现货7250附近，基差-15。
PP市场:
2101价格7785，+17，现货拉丝8000附近，基差+215。
操作建议：
pp及塑料检修低位，开工率处于高位，聚烯烃检修高峰的结束以及新增产能投放使得前期偏紧的情况得到缓解，目前需要关注金九银十旺季需求的兑现情况，关注是否还能维持前期的高增速，目前库存低位，现货压力有限。
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