宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指集体收高。道指收涨逾450点，纳指涨0.98%，标普500指数涨1.54%。纳指和标普500指数再创新高。可口可乐 、陶氏涨超4%， IBM 涨近4%，领涨道指。谷歌涨3.76%，亚马逊涨近1%，微软涨近2%，纷纷创收盘新高。苹果跌超2%，特斯拉跌近6%。道指收复29000点关口；纳指首次收于12000点上方。标普500指数录得7月6日以来最大单日涨幅，道指录得7月14日以来最大单日涨幅。
经济数据: (1) 美国8月ADP就业人数新增42.8万，创有记录以来的第三大增幅，预期100万，前值16.7万。(2) 澳大利亚第二季度GDP同比减6.3%，创纪录最大降幅，预期减5.3%，前值增1.4%；环比减7%，预期减6%，前值减0.3%。
其他信息：据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，全球新冠肺炎累计确诊病例达25860475例，累计死亡859478例。其中，美国累计确诊超611万例。
国内宏观:
股票市场: A股宽幅震荡，沪深指数走势分化。上证指数收报3404.8点，跌0.17%；深证成指涨0.27%，科创50报跌0.26%；万得全A涨0.14%，成交9502亿元。 海天味业 、片仔癀 、中国重汽 、TCL科技等明星股创新高。
债券市场: 国债期货明显收跌，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.24%。银行间主要利率债收益率大幅上行，10年期国债活跃券200006收益率触及3.1%关口创1月9日来新高。大行资金融出意愿提高，银行间资金供给尚可，隔夜利率小幅下跌。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8261，较上一交易日下跌22个基点。人民币兑美元中间价调升122个基点，报6.8376，创2019年5月14日以来最高。
经济数据:(1) 8月中国官方制造业PMI为51，预期51.5，前值51.1；非制造业 PMI 为55.2，前值54.2；综合 PMI 为54.5，前值54.1。8月份，制造业PMI走势平稳，21个行业中有15个行业 PMI 位于景气区间， 新订单指数连续4个月回升；但小型企业 PMI 为47.7，比上月下降0.9个百分点；非制造业商务活动指数有所上升，服务业复苏有所加快，建筑业高位小幅回落，近期有望继续保持较快发展。(2) 8月份中国物流业景气指数为52.2%，较上月回升1.3个百分点。其中，新订单指数为51.6%，比上月回升1.2个百分点，显示出物流市场订单增加，业务需求旺盛。
政策变动：央行公开市场9月2日开展200亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元 逆回购到期 ，当日净回笼1800亿元。
其他信息:(1) 国务院常务会议要求坚持稳健的货币政策灵活适度，保持政策力度和可持续性，不搞大水漫灌，引导资金更多流向实体经济，以促进经济金融平稳运行。(2) 中国民航局：自9月3日起，将先行恢复泰国、柬埔寨、巴基斯坦、希腊、丹麦、奥地利、瑞典、加拿大等8个输入病例较少国家至北京的9个航班。
股指期货
8月指数呈现回调爬坡式上行，月中冲击前期高点未果回落。在多重因素影响下指数挑战新高动力明显不足，新一轮全面上涨仍需等待市场形成合力。
短期需要关注未来两个月美国大选阶段中美关系变化对市场形成的影响，同时也要关注国内经济修复力度和上市企业中报公布对市场预期的影响。中期而言，考虑到当下经济复苏态势向好但并不过热、流动性虽然边际收紧但不会大幅收紧、金融供改深入推进的背景下，未来市场呈现振荡向上、重心逐步抬升的概率较大，市场调整或带来二次入场良机。
从市场风格上看，市场仍处于价值和成长均衡调整初期。从基本面角度来看，顺周期蓝筹板块估值相对较低、安全边际高，并且受益于经济改善预期，市场风格将倾向于受益于经济复苏的顺周期板块。因此，我们认为IF和IH品种性价比增强。
黑色金属
行业要闻: 1.截止9月2日，唐山地区35家调坯型钢企业47条型钢生产线，实际开工条数为9条，开工率为19.15%，环比上周降2.13%。产能利用率为25.68%，环比上周下降0.51%。
2. 中汽协：8月汽车行业销量预估完成218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%；细分车型来看，乘用车同比增长4.4%，商用车同比增长37.5%。
综述：
螺纹: 近日螺纹大幅上涨，主要受到需求预期推动。上周产量微降，库存继螺纹: 近日螺纹大幅上涨，主要受到需求预期推动。上周产量微降，库存继续累积，表观消费量明显回落，终端回暖仍需等待，但旺季预期依然存在，推动盘面上行。目前弱现实强预期延续导致螺纹基差维持弱势的状态仍将延续，需求即将面临验证，行情等待方向指引。高产量高库存仍是较大压力，短期不是行情主导因素，但仍是压力隐患，压制向上弹性。后期实际需求表现成为行情的关键，淡季过后的需求依然值得期待，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，后期房地产市场仍有赶工需求，基建在政策扶持下或有更强表现。关注需求支撑及成本支撑，当前强势会透支后期需求转强的预期，关注需求回暖能否对螺纹有进一步支撑。短期高位震荡为主。
铁矿:高需求低库存决定了铁矿在黑色系中基本面最好。港口的压港推迟供应回升，短期加剧了紧张局面，后期压港缓解后或对盘面有冲击。铁矿基本面逐渐宽松，近期发运和到港连续回升至高位波动，港口库存继续低位累积，但结构性矛盾仍存，中高品粉矿紧缺。需求非常旺盛，铁水维持高位，钢厂库存不高，对铁矿有较强支撑。铁矿供需紧格局正在缓和，对铁矿价格进一步上涨支撑有限。注意高位政策调控风险加大。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。即将到来的旺季仍然值得期待，高位震荡思路对待。
后期重点关注:
全球疫情进展，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期高位震荡为主，建议观望。铁矿:基本面偏紧，高位震荡为主，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦煤：
行情回顾：现货偏稳，01区间震荡，基差也稳定。
基本面：焦煤基本面较宽松，国内煤矿产量高，澳煤进口受限，且通关额度较少，难有增量空间，蒙煤进口开启绿色通道，近日通关车数维持在1500车左右，供给量高位环比回升。需求端焦化厂和钢厂开工都在高位，真实需求较高。供需高位，总库存震荡，基本面宽松。库存结构看，近日钢厂和焦化厂积极补库，煤矿库存下滑。焦煤的现货利润高，基差相对健康。中期来看，下游企业的补库带动焦煤偏强。
后市展望：基本面宽松已经是名牌，焦煤供需两旺，供需差额较均衡，总库存难见大规模增库或降库。短期，焦煤震荡为主。中期，补库行情带动焦煤偏强运行。
焦炭:
焦化厂库存低，涨价意愿强烈，已向下游提涨第二轮；太原10月底前将完成960万吨产能淘汰任务。基本面偏紧，现货强，基差对01支撑强，01积极看多，回调就是机会。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存510.5万吨（-62.5），调入44（-17.3），调出39.5（-19.8）,8月23日重点电日耗399（-43），库存8018（-22）。
总结：秦皇岛库存缓慢回升。当前基本面供需双弱，即使后期需求增加，但目前盘面11合约升水较大，因此谨慎追多，短期市场仍处于震荡格局建议观望为主。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.飓风劳拉登陆后，美国海湾地区油气田生产大部分恢复正常。星期三美国内政部安全环境执法局估计，美国在墨西哥湾近海油田关闭原油产量19.9%，关闭天然气产量约为19.7%。而在上周四劳拉抵达墨西哥湾沿岸时，大约84%的石油产量被关闭。
2.美国能源信息署数据显示，截止2020年8月28日的四周，美国成品油需求总量平均每天1828.1万桶，比去年同期低15.9%；车用汽油需求四周日均量886.5万桶，比去年同期低8.9%；馏份油需求四周日均数374.8万桶,比去年同期低5.1%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低47.1%。
3.美国能源信息署数据显示，截止8月28日当周，美国原油库存量4.98401亿桶，比前一周下降936万桶；美国汽油库存总量2.34859亿桶，比前一周下降432万桶；馏分油库存量为1.7752亿桶，比前一周下降168万桶。
市场表现：
周三(9月2日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2020年10月原油期货结算价每桶41.51美元，比前一交易日下跌1.25美元，跌幅2.9%，交易区间41.23-43.21美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2020年11月期货结算价每桶44.43美元，比前一交易日下跌1.15美元，跌幅2.5%，交易区间44.20-46.05美元。
总体分析：
尽管美国原油库存连续六周下降一度支撑市场，盘中国际油价反弹，但是美国海湾地区油气生产大部分恢复，加之美国汽油和馏分油需求下降，欧美原油期货收盘急跌，WTI跌至四周以来最低价位。综合看，8月份OPEC+释放供给增量，美国钻井平台处于低位，而部分国家会额外减产以弥补前期减产量，整体产量增量有限，预估供给端增量在150万桶/天，而需求端在逐步好转，全球经济仍处于恢复期，各国积极动用各种政策支撑经济，虽然国际疫情反复，但市场情绪已经逐步释放，且疫苗研制进展提振市场信心，预估9月份需求端增量在200万桶/天，原油库存或小幅下降，油价区间震荡走势为主。
近期原油运行的主逻辑是“供给有增量、需求有反复”，原油波动加剧，维持区间震荡，中长期随着疫情进一步好转，宏观形势转好，或将逐步过渡为“供给稳定、需求有增量”逻辑，原油价格重心或逐步抬升。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
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