黑色金属
行业要闻: 1. 7月31日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.94万吨，较上一交易日减少0.84万吨。铁矿成交量：7月31日，全国主港铁矿累计成交131万吨，环比上涨2.7%；本周平均每日成交150.1万吨，环比下降2.6%；本月平均每日成交149.1万吨，环比下降3.6%。
2.全国45个港口：进口铁矿库存为11402.72，较上周增77.59；日均疏港量310.87增30.52。（单位：万吨）
综述：
螺纹: 近期螺纹高位震荡为主，最新公布新出口订单指数强劲提振热卷价格，带动黑色系走强，淡季后的旺季预期支撑依然有效，但弱现实强需求导致螺纹基差维持弱势，令螺纹短期上下两难，等待需求指引。中期宏观层面影响更为复杂，海外疫情已经失控，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大，同时国内保持积极刺激政策，下半年依然宽松但力度或不及二季度。后期实际需求表现成为行情的关键，淡季过后的需求依然值得期待，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，房地产市场复苏较快，6月房地产投资已经转正，基建在政策扶持下或有更强表现。关注需求支撑及成本支撑，当前强势会透支后期需求转强的预期，关注雨季过后需求回暖能否对螺纹有进一步支撑。
铁矿:高需求低库存决定了铁矿在黑色系中表现最强。铁矿基本面依然供需偏紧格局，有缓解趋势，供应端变数较大，近期发运和到港连续回升，港口库存继续低位累积，但发运量并不稳定，难以维持高位，而需求非常旺盛，钢厂库存太低，对铁矿有较强支撑。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。后期铁矿压力或来自终端需求转弱引发成材下行向炉料端的传导，下行空间或有限，即将到来的旺季仍然值得期待。整体偏多思路对待。
后期重点关注:
全球疫情进展，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:高位震荡，逢低偏多思路。铁矿:强势未改，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭：
行情回顾：焦炭第四轮提涨、提降互现，内贸有利润，港口贸易商开始询价，集港增加。
基本面情况：生铁产量创新高，焦炭产量因限产小幅下降，库存稳定，供需相对均衡，8月平衡表和7月平衡表情况一样。目前终端需求未明显改善，焦炭盘面表现震荡。下旬成材需求回升后，焦炭将跟随螺纹小幅反弹，预计反弹幅度有限。
焦煤：
行情回顾：煤矿出货不畅，库存累积，主焦煤和配煤有压力，盘面小幅回落，基差矛盾不大。
基本面情况：供给端，煤矿生产小幅增加，蒙煤进口量稳定回升，北方港口通关额度不足，通关时间偏长，尽管进口价差依然存在，但澳煤进口量较前期有收缩，总供给量稳定。需求端，焦化厂高利润，焦化厂和钢厂高开工。炼焦煤总库存稳定，基本面均衡，下游企业按需采购，煤矿库存累库，顶仓，价格压力大。
短期来看，现货有压力，09震荡偏弱，基差矛盾不大。中期来看，供需均衡，关注旺季下游利润回升后带来的补库需求回升，逢低建01多单。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存508.5万吨（-96），调入45.8（-8.7），调出63.3（+7.3）。
总结：秦皇岛港口库存小幅下降，南方地区出梅，高温天气来临，月底北方港口市场冷清，观望情绪较浓，后期气温升高以及基建地产项目重新开工，煤炭消费将逐步回升，未来煤价大概率止跌企稳，伴随旺季需求回升，煤价小幅上涨。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、俄罗斯能源部今日公布数据显示，俄罗斯7月原油和凝析油产量从6月的932万桶/日增至937万桶/日。根据欧佩克+协议，俄罗斯承诺在5—7月将日产量降至850万桶左右，以支撑油价（该协议产量不包含凝析油产量）。俄罗斯的凝析油产量通常为70—80万桶/日，这意味着剔除凝析油，俄罗斯7月原油日产量略高于欧佩克协议中的产量目标水平。
2、本周美国活跃石油钻机数量减少1座至180座；天然气钻井数量增加1座至69座。
美国能源信息署（EIA）在月度报告中称，5月美国原油产量大幅下滑200万桶/日，至1,000万桶/日。
市场表现：
价格走势： WTI09期货40.27美元/桶（+0.35），IPE 09期货 43.3美元/桶（+0.36）。SC 09期货 283.8元/桶（-1.9）。
价差表现：B-CL价差3.27美元，（+0.29）；B-SC价差￥13.87，（-3.59）；B0-B5月差＄-1.32，（+0.12）；CL0-CL5月差＄-1.54，（-0.39）；SC0-SC5月差＄-40.8，（+0.4）。布油相对较强，美油较弱，二者价差走阔，月差表现SC最强，布油次之，美油最弱，轻度contango结构延续，但长期合约已经转变为backwardation结构。
总体分析：
美国石油钻井数量再次减少，美元指数持续低位运行，国际油价反弹，但海外疫情和全球经济形势严峻抑制了涨幅。8月份OPEC+将释放供给增量，美国钻井平台处于低位，产量增量有限，预估供给端增量在150-180万桶/天，而需求端在逐步好转，8月份仍处于汽油消费旺季，全球经济仍处于恢复期，各国积极动用各种政策支撑经济，虽然国际疫情反复，但市场情绪已经逐步释放，且疫苗研制进展提振市场信心，预估需求端增量在220-250万桶/天，原油库存或小幅下降，油价重心或有抬升，区间震荡走势为主。
目前原油“底部看供给 顶部看需求”的格局已经形成。近期原油运行的主逻辑是“累库速度下降、远期结构改善”，后期或将从 “需求改善、供给改善”的逻辑转变为“需求反复、供给改善”，原油波动加剧，维持区间震荡，中长期随着疫情进一步好转，宏观形势转好，原油将进一步走出“需求好转 供给稳定”逻辑，原油价格重心或逐步抬升。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6985，-60，国内两油库存65.5万吨，+1.5万吨，现货7000附近，基差+15。
PP市场:
2009价格7635，+112，现货拉丝7735附近，基差+100。
操作建议：
pp及塑料检修边际开始下降，开工率开始逐渐上升，聚烯烃检修高峰的结束使得前期偏紧的情况得到缓解，近期期货上涨带动现货上涨，但现货上涨幅度低基差有所走弱，关注现货压力情况。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
