宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一。道指跌1.04%报26989.99点，标普500跌0.53%报3190.14点，纳指涨0.67%报10020.35点。金融股、石油股普跌,科技股大涨。纳指史上首次收在10000点关口之上，续创历史新高。
政策变动：美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场预期；将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变；宣布至少维持当前速度增持国债与MBS，以及大规模的隔夜回购操作。声明表示冠状病毒疫情带来很大的风险，承诺使用所有工具以支撑美国经济。美联储加息路径点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2022年年底。
经济数据: 美国5月未季调CPI同比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.3%；季调后环比降0.1%，预期持平，前值降0.8%；未季调核心CPI同比升1.2%，预期升1.3%，前值升1.4%；环比降0.1%，预期持平，前值降0.4%；实际收入环比升0.5%，前值升5.8%。
其他信息：(1) 据约翰斯·霍普金斯大学数据显示，全球新冠肺炎确诊病例超731万例，达7313661例，累计死亡413854例。其中，美国确诊1996960例，死亡112726例。(2) 美联储主席鲍威尔：美联储承诺将致力于使用所有工具；在未来的会议上，将继续就收益率曲线控制（YCC）进行讨论；受到零利率的支撑，FOMC普遍预计经济将在今年下半年复苏；当前形势下，美联储根本没有考虑加息；当前美国经济形势与大萧条之间存在许多差别；未来数年内可能都会有（至少）数百万人无法找到工作，疫情对劳动力市场的影响“令人心碎”。
国内宏观：
股票市场: 上证指数收跌0.42%报2943.75点；深证成指涨0.46%报11335.86点；创业板指涨0.94%报2201.99点，时隔三个月重回2200点；万得全A跌0.02%；两市成交额超6000亿元。北向资金净买入4.22亿元，已连续13日净买入。亿纬锂能近期首次上榜，获净买入3.84亿元居首；中国国旅遭净卖出5亿元最多。
债券市场: 国债期货弱势震荡，收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.02%，5年期跌0.12%，2年期跌0.11%。银行间主要利率债收益率多数上行，长券上行1bp左右，中短券上行2-5bp；资金供求平衡主要回购利率波动不大。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报7.067，较上一交易日涨212个基点。人民币兑美元中间价调升8个基点，报7.0703。
经济数据:(1) 中国5月CPI同比上涨2.4%，预期2.7%，前值3.3%，涨幅连续四个月收窄，且为近14个月最低；其中猪肉价格同比上涨81.7%，影响CPI上涨约1.98个百分点。5月PPI同比降3.7%，预期降3.2%，降幅连续4个月扩大，且为2016年4月以来最大。(2) 中国5月新增人民币贷款和社融规模均好于预期。5月新增人民币贷款14800亿元，预期14192亿元，前值17000亿元；M2同比增长11.1%，预期11.2%，前值11.1%；社会融资规模增量为3.19万亿元，预期2.83万亿元，前值3.09万亿元
政策变动：央行6月9日开展600亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，与上次持平。当日无逆回购到期，单日净投放600亿元。
其他信息: 中国信通院发布报告称，5月国内手机市场总体出货量3375.9万部，同比下降11.8%；其中，5G手机出货量1564.3万部，占同期手机出货量46.3%。
股指期货
近几日国际股市震荡上行的主要因素在于各国政府配合经济重启再度加码一篮子刺激方案叠加原油价格进一步上涨，市场对经济复苏预期较为强烈,短期而言，随着经济数据的持续改善，国际股市仍有可能震荡上行。
但从中期来看，风险依然不可忽视。首先，从海外疫情发展演变来看，新冠病毒正逐步向印度、巴西、俄罗斯转移，显示疫情的严峻性，近期海外疫情明显缓解的国家开始逐步重启经济，但需要注意的是近期几个疫情重灾国强行解封重启经济，已经再度出现聚集性感染事件，表明疫情防控形势的长期性；其次，国际层面次生风险开始进一步显现，全球经济不稳定性叠加政策边际减弱，美股反弹难以一蹴而就，且从历史反弹回撤比统计分析看，当前美股正处于反弹高位，风险较大；再次，美国黑人致死事件发酵，美国多个州爆发抗议活动引发持续骚乱，导致美国政局不稳定性加大；最后，美国加大对华为的制裁并干扰香港国安立法，中美争端加剧，以上多重因素压制A股风险偏好。
考虑到疫情对经济的实质性冲击恐仍未全部被市场消化且随着疫情拖延需要警惕中期脆弱性，后期仍有可能面临来自消息面和基本面的二次冲击，建议国际股市谨慎对待。
从行情演绎逻辑来看，5月随着复工复产节奏加快，经济层面正在进一步恢复，两会刺激政策预期落空，但更加精准务实；两会后，经济改革加速推进，宏观流动性依然宽松；此外，创业板改革打造多层次资本市场中坚力量，资本市场制度红利进一步释放，当前股指利空和利多要素并存，上有压力下有支撑，结构性特点明显，波动将会加大。
操作层面，建议做多IC2012合约（贴水率7%），然后做空IF进行系统性风险规避，获取IC基差和IC相对偏强风格收益。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期等。
黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：6月10日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为18.1万吨，较前一交易日减少3.39万吨。铁矿成交量：6月10日，全国主港铁矿累计成交148.7万吨，环比上涨4.4%；本周平均每日成交140.1万吨，环比下降14%；本月平均每日成交154.3万吨，环比上涨3%。
综述：
螺纹: 近期螺纹高位震荡加剧，本周螺纹成交出现回落，产量依然高位，去库速度有所放缓，螺纹价格承压。近期宏观层面影响利多，国内刺激政策更为积极，托底经济力度较大，利好黑色系板块。但全球疫情仍然严重，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大。基本面来看，当前螺纹面临高供给高需求高库存弱基差的局面，下游成交同比强劲环比回落，需求持续性成为行情的关键，6月需求面临季节性走弱，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，海外疫情重创海外制造业及中美关系紧张，出口形势严峻，基建成为稳经济重心，赶工需求或延续较长时间，6月需求或表现为季节性走弱但强于往年。短期有需求支撑及成本支撑，偏强震荡为主，向上空间有限，中长期螺纹趋势将呈现3200-3600点区间波动。
铁矿:淡水河谷公布疫情影响的三个矿区停产，产能占到淡水河谷的10%以上，这一消息提振铁矿强势依旧，不过淡水河谷没有下调销售目标，提振作用或有限，叠加高需求低库存，铁矿依然强势。近期发运量和到港量有所回升，唐山限产政策打压市场情绪，紧张格局暂时得到缓解，后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，短期库存依然去化，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的事件性冲击。后期铁矿的压力将来自终端需求转弱引发成材下行向炉料端的传导。
后期重点关注:
全球疫情进展，唐山限产力度，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期高位震荡为主，中期抵抗式下跌。铁矿:警惕高位波动风险，建议观望。
煤焦
焦炭：
上周焦炭现货价格上涨50元/吨，港口准一报1870元/吨。因华东省份以煤定焦和去产能，焦炭产量受此扰动，而需求较好，基本面偏紧，现货和期货价格偏强，而近期南方降雨较多，成才需求走弱，价格有所回落，焦炭受此影响或出现回落，对焦炭的思路依然是逢低建多仓，关注山东省以煤定焦的执行情况。
焦煤：
产量出现回升，进口短期趋稳，下游焦化厂和钢厂需求好，主动补库，煤价反弹，盘面也反弹，基差走弱。后期焦煤产量和进口有增量预期，需求受山东省以煤定焦、徐州市去产能等情况影响下降，供需面呈现宽松状态。总结：焦煤整体走势跟随焦炭，短期偏强，后期较弱，就跨品种而言，煤弱焦强。
动力煤：
需求：6月10日沿海六大电厂日耗61.82万吨，同比增加0.5万吨。
库存：沿海电厂存煤1527.89万吨，同比下降212.1万吨；存煤可用天数24.72天，同比减少3.7天；秦皇岛港库存420万吨，同比下降180万吨。
总结：6月份的动力煤供应预计恢复正常，进口政策趋严，在港口和终端库存完成累积之前，煤价向下的空间不大，以稳中上涨为主，补库对价格有推动作用。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、美联储政策声明显示，预计将维持利率在当前水平直至2022年年底，并将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变。
美联储决议声明表示，将维持利率在当前水平，直到美联储确信经济已经度过了最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。美联储表示，将至少按当前速度购买美国国债和MBS。
2、美国能源信息署（EIA）最新周报显示，6月5日当周，美国EIA原油库存意外地增加572万桶，分析师预期下降185万桶，总量达到5.381亿桶，创单周历史新高；其中，美国墨西哥湾沿岸原油库存创历史新高。
市场表现：
虽然美国商业原油库存大幅增长，但美联储宣布在2022年之前将利率降至接近0，美元遭遇重创，国际油价继续上涨。周三（6月10日）WTI 2020年7月期货每桶39.60美元涨0.66美元，布伦特2020年8月期货每桶41.73美元涨0.55美元。中国SC原油期货主力合约2009跌0.7元/桶至314.2元/桶。
总体分析：
近期美国能源署报告谨慎乐观，欧佩克深化减产，美联储长期维持低利率政策，对油价构成支撑，但库存数据反复，尤其原油库存数据大幅增长，宏观市场如疫情、中美关系等仍不容小觑，短期市场震荡偏强。综合看，“油价底部看供给，顶部看需求”的格局已经形成。近期原油的主导因素是供给下降，需求反复，波动加剧，短期预期改善，促进原油重心抬升。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6650，-10，国内两油库存75.5万吨，-4万吨，现货6650附近，基差0。
PP市场:
2009价格7369，-88，现货拉丝7650附近，基差+281。
操作建议：
近期纤维料比例出现较大幅度下跌，拉丝比例上升，现在已经回到正常的32%左右，拉丝现货出现边际转弱，6月pp主要关注进口，看进口压力的兑现情况，近期随时关注现货的情况。
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