宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指再创收盘新高。道指涨逾260点，纳指涨超1%。思科涨超2%，微软涨1.8%，领涨道指。谷歌涨0.76%，创收盘新高，市值首次突破万亿美元大关。截至收盘，道指涨0.92%报29297.64点，标普500涨0.84%报3316.81点，纳指涨1.06%报9357.13点。标普500首次站上3300点。
政策变动：(1) 土耳其央行将基准回购利率下调75个基点至11.25%，市场预期为下调50个基点。(2) 据央视新闻，俄罗斯总统普京签署总统令，解除梅德韦杰夫代总理职务，任命其为俄联邦安全委员会副主席。普京还签署总统令，任命米舒斯京为俄政府总理。
经济数据: (1) 美联储公布的最新经济褐皮书显示，美国经济在2019年最后六周温和扩张，制造业就业的恶化掩盖了就业市场的紧俏状况。假日销售稳健，汽车销售温和增长。消费者开支增幅温和。大多数联储所辖地区的制造业活动持平。银行业信贷活动温和上扬，住房销售持平。物价料将在未来数月继上涨。(2) 美国11月耐用品订单环比降2.0%，预期升1.5%，前值升0.5%；扣除运输的耐用品订单环比持平，预期升0.1%，前值升0.5%；扣除国防的耐用品订单环比升0.8%，前值持平；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比升0.1%，预期升0.2%，前值升1.1%。
其他信息: 据新华网，俄罗斯总统普京15日批准总理梅德韦杰夫提出的政府辞职请求，并向俄国家杜马（议会下院）提名现任联邦税务局局长米哈伊尔•米舒斯京担任新一届政府总理。当天早些时候，梅德韦杰夫向普京提出政府辞职请求。普京随后签署命令，批准政府辞职并决定由梅德韦杰夫临时代行总理职责，同时责成辞职政府在新内阁成立之前履行自身义务。
国内宏观：
股票市场：上证指数收盘跌0.52%报3074.08点，录得日线三连阴；深证成指跌0.04%报10967.44点；创业板指涨0.3%报1929.96点；万得全A跌0.29%。两市成交6128亿元，较上日基本持平。
政策变动：据新华社，当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。刘鹤表示，达成第一阶段经贸协议，有利于中国，有利于美国，有利于全世界；中国开放的大门必将越开越大。
债券市场: 据上证报，最新数据显示，目前国内信用债券违约金额2139.07亿元，涉及债券391只，约占信用债余额比例1.05%。证监会等监管机构高度重视债券市场违约情况。深交所相关负责人表示，将强化市场尽职履责意识，优化债券风险出清和处置交易机制。
外汇市场: 周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8850，较上一交易日涨21个基点。人民币兑美元中间价调升38个基点，报6.8807。
经济数据：(1) 中国2019年12月社会融资规模增量为2.1万亿元，预期1.6万亿元，前值1.75万亿元。新增贷款1.14万亿元，预期1.14万亿元，前值1.39万亿元。M2同比增8.7%，预期8.4%，前值8.2%。自2019年12月起，“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计。(2) 国资委：2020年将进一步加大力度推动中央企业战略性重组，要重点推进装备制造、化工产业、海工装备、海外油气资产等专业化整合；中央企业不管是A股上市，或者到香港市场，国资委完全持积极的鼓励态度。
其他信息: 全国股转公司部署2019年年报披露工作，对创新层、基础层公司披露内容进一步优化，主要包括：适度降低创新层公司披露要求，取消业绩预告和业绩快报强制披露要求；大幅降低基础层公司披露要求，减少分析性信息披露强度，披露内容以客观财务数据为主。
股指期货
近期市场整体上延续了12月以来的走升行情，投资者看涨情绪也因赚钱效应的增加而更为乐观。回顾过去几轮“春季躁动”行情的起因、演化发展过程，我们发现核心关注点在于政策走向、外部事件变化等因素。目前政策偏暖，中美关系仍处于缓和期，预期“春季躁动”行情上演，后期相关因素的变化将决定此轮“躁动”行情的持续性。
利好消息消化后，股指近期振荡调整的概率较大，主要原因在于临近年末获利盘减仓跨年的意愿增强以及上方存在套牢资金解套压力。
后期在政策利好支持科技创新、鼓励消费，以及中小盘成长股业绩边际改善的预期下，科技、消费类成长股还是会有表现的机会，可以关注IC/IF、IC/IH比价阶段性走高机会。
从中长期来看，中国股市具备长期配置价值，主要是欧洲和日本负利率资产扩大，安全资产荒驱动国际资本会流入中美两国资产，而中美利差依旧较大，中国资产会更受青睐。
风险提示：1月份解禁压力大、临近年末投资者获利兑现需求强烈以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IH。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻: 1.2019年新加坡港的集装箱吞吐量创下历史新高，同比增长1.6%至3720万标准箱；货物吞吐量约为6.26亿吨，略低于2018年的6.3亿吨。
2.按照市政府通知要求，丰润区重污染天气应对指挥部决定自2020年1月15日18时起，全区启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
综述：临近春节，交投进一步清淡，现货价格趋稳，期螺高位震荡为主，期现基差较弱反映了现货弱预期强的矛盾。近期宏观经济预期得到极大好转，稳经济进一步发力，市场对今年逆周期调节及经济预期明显转好。目前基本面有所转弱，消费进一步疲软，库存加速累积，螺纹价格高位承压，预计3500-3600将有冬储支撑，限产政策力度整体宽松，仍是较大不确定因素，限产政策对供给有持续性抑制及阶段性加码的情绪提振作用。废钢价格坚挺，电炉钢面临亏损减产，成本支撑持续存在。05合约近期高位震荡，短期有冬储及成本支撑，春节后需求难以快速启动，库存压力加大，螺纹承压将加大。
铁矿:近期澳洲飓风预期再度扰动市场，到港量大幅下降，钢厂补库及较低的港口库存对铁矿有持续支撑。预计本轮补库或持续到春节前，铁矿短期依然强势。但高位压力加大，节奏跟随螺纹波动。中长期来看，供需趋于宽松是大趋势，后期国内到港能够满足需求，供需趋于宽松，铁矿价格中枢将进一步下移。关注终端消费带动，价格波动节奏跟随螺纹，强弱关系取决于钢厂利润和限产力度。警惕供应端突发事件扰动。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3750，稳，折盘面价格和2005合约基差 301元。青岛港pb粉675，跌4，折盘面和2005合约基差85。
后期重点关注:
宏观形势及政策，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:高位震荡为主。铁矿:高位震荡，中长期承压。
煤焦
焦炭：
供需：限产放松后，焦化厂和钢厂开工回升，整体来看依然偏紧，维持去库状态，前期现货也提涨3轮，共计150元/吨。近期焦化厂发起第四轮提振，钢厂暂未回应，现货偏强。
库存：临近春节，钢厂积极冬储，库存从焦化厂和港口向钢厂转移。
行业利润：当前焦化毛利率14%，螺纹毛利率10%，主产地焦化利润和钢厂利润旗鼓相当，焦化利润有高估之嫌。
总结：当前的主要矛盾在于供需偏紧和钢厂冬储，春节前焦炭现货价格偏强，但价格有所反应。往后看，焦炭产量在利润的刺激下会继续回升，而1-3月是钢厂检修的旺季，需求逐渐走弱，供需宽松，累库现象将发生，届时主要矛盾是产业链利润分配的不合理，钢厂打压焦化利润，05震荡回落。
策略：可参与做空05焦化利润策略
风险因素：去产能政策突然发力；环保限产政策扰动
焦煤：
供需：1月煤矿要放年假，产量会下降。进口额度重新恢复，蒙煤通关车数有所回升，澳煤因港口通关时间较长，短期量难以期待。供给较12月下降较大，需求较为韧性，1月供需相对偏紧，后续库存也会出现下降。
库存：焦化厂冬储，港口库存替代煤矿库存，价格上调，煤矿库存持稳。
行业利润：长协机制下，产业链中，煤矿利润依然偏高，价格下降幅度和速度需要时间的支撑。
总结：当前主要矛盾点：供需由平衡转向偏紧，焦化厂冬储，带动需求回升，港口库存去化较快，价格坚挺上调，近期大雪天气，影响运输，成本上升，提振煤价。05震荡偏强。
风险因素：进口政策，去产能政策
动力煤：
海关总署1月14日公布的数据显示，中国2019年12月份进口煤炭277.2万吨，同比减少745.8万吨，下降72.90%；环比减少1800.9万吨，下降86.66%。
期货市场：ZC005合约收盘价550.4，跌0.04%。
现货市场：主产地方面，各地区逐渐进入春节放假状态，供应收紧。港口方面，环渤海港口5500大卡动力煤主流报价560元/吨左右，5000大卡主流报价500元/吨左右，市场活跃度低。需求方面，16日沿海六大电厂日耗67.83万吨，存煤1497.78万吨，存煤可用天数22.08天。
总结：近期主产地大雪，运输持续受阻，秦港库存下降幅度较大，即将进入春节假期工厂陆续停产停工，日耗下降阶段，继续关注进口煤通关情况，目前动力煤供需双弱，价格震荡。
后期关注：产地安检情况、中下游库存、进口煤管控力度。
能源化工
市场热点：
1、美国参议院批准了美国、墨西哥和加拿大自由贸易协议修订版，此前一天美国和中国签署了第一阶段贸易协议。
2、尼日利亚油长：尼日利亚原油产量177.4万桶/日；将努力在第二季度结束前通过石油工业法案。
市场表现：
周四（1月16日）WTI 2020年2月期货每桶58.52美元涨0.71美元，布伦特2020年3月期货每桶64.62美元涨0.62美元。中国SC原油期货主力合约2003涨4元至466.3元/桶。
总体分析：
虽然美中双方正式签署第一阶段贸易协议，宏观氛围好转，机构报告谨慎乐观，短期偏弱震荡，修复重心。预估欧佩克限产执行力尚可，为油价提供底部支撑，下方空间有限，中期压力仍存。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治、中美贸易战
LLDPE市场:
2005价格7295，-70，神华竞拍华北7100，-50，基差-195，石化库存50.5万吨，-0.5。国内LLDPE市场价格部分走软，华北个别线性松动50元/吨；华东个别线性松动30-50元/吨；华南个别线性松动50元/吨；LLDPE主流价格在7120-7600元/吨。线性期货震荡走软，部分石化下调出厂价，市场交投低迷，商家随行小幅跟跌。下游工厂陆续放假，成交情况欠佳。
PP市场:
2005价格7540，-26，神华竞拍华东7380，-70，基差-160，华北市场拉丝主流价格在7300-7350元/吨，华东市场拉丝主流价格在7400-7550元/吨，华南市场拉丝主流价格在7450-7750元/吨。
操作建议：
从基本面来看，一季度PP平衡表偏弱，一方面新增产能浙石化90万吨、恒力40万吨继续增加，另外需求面临季节性淡季。
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