宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收高，纳指和标普500指数再创收盘新高。道指涨约80点，纳指涨逾1%。苹果涨超2%，思科涨1.8%，领涨道指。特斯拉大涨近10%，创历史新高。截至收盘，道指涨0.29%报28907.05点，标普500涨0.7%报3288.13点，纳指涨1.04%报9273.93点。
政策变动：(1) 据央视新闻，法国、德国和英国领导人发表联合声明称，将坚持遵守并维护伊朗核协议，同时呼吁伊朗取消所有与协议不符的措施，避免任何新的暴力或核扩散行为。在此基础上，法德英三方随时愿意与伊朗展开对话，维护地区稳定。(2) 欧洲央行行长拉加德：希望在1月23日宣布欧洲央行战略评估；将就战略评估向决策者们发出信函，决策者们应避免在评估前做出公开评论。
经济数据: (1) 美国2019年12月季调后非农就业人口增14.5万人，预期增16.4万人，前值从26.6万人修正为25.6万人。失业率维持在3.5%。(2) 美国11月耐用品订单环比降2.0%，预期升1.5%，前值升0.5%；扣除运输的耐用品订单环比持平，预期升0.1%，前值升0.5%；扣除国防的耐用品订单环比升0.8%，前值持平；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比升0.1%，预期升0.2%，前值升1.1%。
其他信息: 美联储博斯蒂克：没有强大的动力推动收紧货币政策；不预计贸易休战改变经济轨迹；持续的低通胀意味着央行不会急于收紧货币政策；直到通胀走高前，推动加息存在一个非常高的门槛。
国内宏观：
股票市场：上证指数收盘涨0.75%报3115.57点，刷新8个月以来新高；深证成指涨1.47%，站上11000点；创业板指涨1.6%报1945.07点，创33个月新高；万得全A涨1.1%。两市成交6680亿元，较上日略有放量。北向资金净流入77.13亿元，连续8日净流入。五粮液、美的集团、平安银行分别获净买入7.34亿元、5.7亿元、5.3亿元。
政策变动：银保监会：对于地方政府隐性债务，一方面要“开正门”，鼓励银行保险积极参与一些比较好的项目，鼓励支持地方债的发行，在商业银行柜台市场进行销售；另一方面要防范相关风险，特别是对违反规定的隐性债务，要求银行保险机构一定要根据现有的规定和政策，根据银行内部风险管理流程严格控制。
债券市场: 金融数据出炉前市场交投谨慎，国债期货近乎收平，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约持平上市结算价。银行间现券收益率窄幅波动，10年期国开活跃券190215收益率上行0.5bp报3.5325%，10年期国债活跃券190006收益率持平上日中债估值报3.1150%。
外汇市场: 外管局进一步便利银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险，为银行间债券市场境外机构投资者提供更多外汇对冲渠道。境外非银行类投资者可以选择多家境内金融机构柜台交易或以主经纪业务模式间接进入银行间外汇市场；同时简化境外机构投资者开展外汇衍生品交易的展业流程，进一步完善外汇衍生品交易机制。
经济数据：中国2019年12月份CPI同比上涨4.5%；全年CPI上涨2.9%，为2011年以来最大涨幅。12月份，猪肉价格上涨97%，影响CPI上涨约2.34个百分点。2019年12月份PPI同比下降0.5%；全年PPI同比下降0.3%，结束两连升。
其他信息: 全国股转公司部署2019年年报披露工作，对创新层、基础层公司披露内容进一步优化，主要包括：适度降低创新层公司披露要求，取消业绩预告和业绩快报强制披露要求；大幅降低基础层公司披露要求，减少分析性信息披露强度，披露内容以客观财务数据为主。
股指期货
近期市场整体上延续了12月以来的走升行情，投资者看涨情绪也因赚钱效应的增加而更为乐观。回顾过去几轮“春季躁动”行情的起因、演化发展过程，我们发现核心关注点在于政策走向、外部事件变化等因素。目前政策偏暖，中美关系仍处于缓和期，预期“春季躁动”行情上演，后期相关因素的变化将决定此轮“躁动”行情的持续性。
利好消息消化后，股指近期振荡调整的概率较大，主要原因在于临近年末获利盘减仓跨年的意愿增强以及上方存在套牢资金解套压力。
后期在政策利好支持科技创新、鼓励消费，以及中小盘成长股业绩边际改善的预期下，科技、消费类成长股还是会有表现的机会，可以关注IC/IF、IC/IH比价阶段性走高机会。
从中长期来看，中国股市具备长期配置价值，主要是欧洲和日本负利率资产扩大，安全资产荒驱动国际资本会流入中美两国资产，而中美利差依旧较大，中国资产会更受青睐。
风险提示：1月份解禁压力大、临近年末投资者获利兑现需求强烈以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IH。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻: 据中国汽车工业协会公布数据显示，中国2019年汽车销量为2576.9万辆，同比下降8.2%，其中新能源汽车销量同比下降4%；2019年12月汽车销量同比下降0.1%，其中，乘用车销量为221.3万辆，同比降0.9%，新能源汽车销量16.3万辆，同比下降27.4%。中汽协发言人表示，2019年，我国汽车产业面临的压力进一步加大，产销量与行业主要经济效益指标均呈负增长。从月度产销情况变动趋势看，我国汽车产销状况正逐步趋于好转。
综述：临近春节，交投进一步清单，现货价格趋稳，期螺高位震荡为主，期现基差较弱反映了现货弱预期强的矛盾。近期宏观经济预期得到极大好转，稳经济进一步发力，市场对今年逆周期调节及经济预期明显转好。目前基本面有所转弱，消费进一步疲软，库存加速累积，螺纹价格高位承压，预计3500-3600将有冬储支撑，限产政策力度整体宽松，仍是较大不确定因素，限产政策对供给有持续性抑制及阶段性加码的情绪提振作用。废钢价格坚挺，电炉钢面临亏损减产，成本支撑持续存在。05合约近期高位震荡，短期有冬储及成本支撑，后期随需求降至冰点，承压将加大。
铁矿:近期澳洲飓风预期再度扰动市场，到港量大幅下降，钢厂补库及较低的港口库存对铁矿有持续支撑。预计本轮补库或持续到春节前，铁矿短期依然强势。但高位压力加大，节奏跟随螺纹波动。中长期来看，供需趋于宽松是大趋势，后期国内到港能够满足需求，供需趋于宽松，铁矿价格中枢将进一步下移。关注终端消费带动，价格波动节奏跟随螺纹，强弱关系取决于钢厂利润和限产力度。警惕供应端突发事件扰动。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3750，稳，折盘面价格和2005合约基差 336元。青岛港pb粉673，跌2，折盘面和2005合约基差85。
后期重点关注:
宏观形势及政策，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:高位风险聚集，谨慎偏空。铁矿:高位震荡。
煤焦
焦炭：
供需：限产放松后，焦化厂和钢厂开工回升，整体来看依然偏紧，维持去库状态，前期现货也提涨3轮，共计150元/吨。近期焦化厂发起第四轮提振，钢厂暂未回应，现货偏强。
库存：临近春节，钢厂积极冬储，库存从焦化厂和港口向钢厂转移。
行业利润：当前焦化毛利率14%，螺纹毛利率10%，主产地焦化利润和钢厂利润旗鼓相当，焦化利润有高估之嫌。
总结：当前的主要矛盾在于供需偏紧和钢厂冬储，春节前焦炭现货价格偏强，05震荡偏强。往后看，焦炭产量在利润的刺激下会继续回升，而1-3月是钢厂检修的旺季，需求逐渐走弱，供需宽松，累库现象将发生，届时主要矛盾是产业链利润分配的不合理，钢厂打压焦化利润，05震荡回落。
策略：可参与做空05焦化利润策略
风险因素：去产能政策突然发力；环保限产政策扰动
焦煤：
供需：1月煤矿要放年假，产量会下降。进口额度重新恢复，蒙煤通关车数有所回升，澳煤因港口通关时间较长，短期量难以期待。供给较12月下降较大，需求较为韧性，1月供需相对偏紧，后续库存也会出现下降。
库存：焦化厂冬储，港口库存替代煤矿库存，价格上调，煤矿库存持稳。
行业利润：长协机制下，产业链中，煤矿利润依然偏高，价格下降幅度和速度需要时间的支撑。
总结：当前主要矛盾点：供需由平衡转向偏紧，焦化厂冬储，带动需求回升，港口库存去化较快，价格坚挺上调，近期大雪天气，影响运输，成本上升，提振煤价。05震荡偏强。
风险因素：进口政策，去产能政策
动力煤：
期货市场：ZC005合约收盘价554.2，跌0.57%。
现货市场：主产地方面，各地区均有不同程度的减产和停产现象。港口方面，环渤海港口5500大卡动力煤主流报价557元/吨左右，5000大卡主流报价497元/吨左右，价格上涨。需求方面，13日沿海六大电厂日耗68.96万吨，存煤1486.25万吨，存煤可用天数21.55天。
总结：近期主产地大雪，运输受阻，秦港库存下降幅度较大，即将进入春节假期工厂陆续停产停工，日耗下降阶段，继续关注进口煤通关情况，目前动力煤供需双弱，价格偏强震荡。
后期关注：产地安检情况、中下游库存、进口煤管控力度。
能源化工
市场热点：
1、伊朗局势继续缓和，中东地缘紧张气氛逐渐消散。（利空）
2、美中签署第一阶段贸易协议的细节尚待确定，同时市场认为这一利好可能已被提前消化。（利空）
市场表现：
周一（1月13日）WTI 2020年2月期货每桶58.08美元跌0.96美元，布伦特2020年3月期货每桶64.20美元跌0.78美元。中国SC原油期货主力合约2003跌11.2元至466.6元/桶。
总体分析：
美伊局势有所缓和，双方均无意开战，贸易谈判利好兑现，国际油价持续回落，几乎回吐前期涨幅。短期波动加剧，波动率提升，地缘政治的短期效应或将终结，但长期存在。预估欧佩克限产执行力尚可，为油价提供底部支撑，下方空间亦有限，中期压力仍存。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治、中美贸易战
LLDPE市场:
2005价格7485，+35，神华竞拍华北7200，0，基差-285，石化库存60.5万吨，+7.5。国内LLDPE市场价格稳中略高，华北个别线性略高20-50元/吨，华东部分线性略高30-50元/吨，其余盘中整理，LLDPE主流价格在7150-7650元/吨。线性期货高开震荡上行，部分石化上调出厂价格，部分商家随行试探跟涨，然下游接货积极性不高，多坚持刚需采购，成交侧重商谈。
PP市场:
2005价格7748，+49，神华竞拍华东7550，+30，基差-198，华北市场拉丝主流价格在7400-7450元/吨，华东市场拉丝主流价格在7500-7650元/吨，华南市场拉丝主流价格在7650-7900元/吨。
操作建议：
从基本面来看，一季度PP平衡表偏弱，一方面新增产能浙石化90万吨、恒力40万吨继续增加，另外需求面临季节性淡季。
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