宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股尾盘回落，最终道指收涨逾160点，盘中一度涨近300点。纳指涨0.67%，创收盘历史新高。苹果涨1.6%，特斯拉涨近5%，纷纷创历史新高。截至收盘，道指涨0.56%报28745.13点，标普500指数涨0.49%报3253.07点，纳指涨0.67%报9129.24点。特朗普称伊朗袭击事件中美军并无人员伤亡。
政策变动：(1)俄罗斯央行降息25个基点至6.25%；合乎市场预期，为连续第五次会议降息。俄罗斯央行表示，可能在2020年上半年进一步降息，预计2019年GDP增速预期为0.8%-1.3%，2020年GDP增速为1.5%-2%，2020年底CPI为3.5%-4%，通胀较预期更快地走弱。(2) 巴西央行：降息50个基点至4.5%，为年内第四次降息。巴西央行仍认为经济在逐步复苏；今日的利率决定是一致通过的；建议对货币政策维持谨慎；全球前景相对而言对新兴市场国家有利；下面的行动取决于经济活动和风险；通胀面临双向风险。
经济数据: (1) 欧元区12月CPI初值同比升1.3%，预期升1.3%，前值升1。欧元区11月零售销售同比升增2.2%，预期增1.3%，前值增1.4%。(2) 美国11月耐用品订单环比降2.0%，预期升1.5%，前值升0.5%；扣除运输的耐用品订单环比持平，预期升0.1%，前值升0.5%；扣除国防的耐用品订单环比升0.8%，前值持平；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比升0.1%，预期升0.2%，前值升1.1%。
其他信息: 央视新闻报道，美国众议院议长佩洛西宣布，她计划采取措施，遏制特朗普总统对伊朗进行军事行动的能力。佩洛西表示特朗普政府上周对伊朗高级军事将领采取了“挑衅”和“不合理”的军事行动。 佩洛西强调此举将美国公共服务人员、外交人员等置于美伊关系升级的险境中。
国内宏观：
股票市场：A股弱势下探，权重股集体低迷，黄金板块获避险资金流入。上证指数收跌1.22%报3066.89点；深证成指跌1.13%报10706.87点，创业板跌1.61%报1862.70点；万得全A跌1.23%报4388.26点。两市成交近7800亿元。
政策变动：国务院金融委要求尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。要围绕疏通货币政策传导机制，综合运用多种货币信贷政策工具，实行差异化监管安排。要多渠道补充中小银行资本金，继续完善政府性融资担保体系，加快涉企信用信息平台建设，拓宽优质中小企业直接融资渠道，切实缓解中小企业融资面临的实际问题。
债券市场: 避险情绪缓和，期债现券携手走弱。期债10年期主力合约跌0.22%，银行间现券收益率上行约1bp。降准落地后，短期货币政策宽松或“利多出尽”，12月份物价临近公布，加上一季度供给压力不容忽视，短期基本面偏空债市。
外汇市场: 周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9376，较上一交易日涨369个基点，并创2019年8月以来新高。当日人民币兑美元中间价报6.969，升28个基点。
经济数据：2019年12月财新中国服务业PMI为52.5，前值53.5。服务业新订单指数继续温和回升，创三个月新高。服务业就业指数在扩张区间小幅走弱，增速降至2019年8月以来最低。
其他信息: 截至1月7日22时，A股共有639家上市公司披露2019年度业绩预告，其中337家预喜，预喜比例达52.74%。有310家披露了业绩具体数据，预计2019年合计实现归属于上市公司股东的净利润为2362.55亿元，平均每家净利润为7.62亿元。5G、畜牧、消费、基建行业表现亮眼。
股指期货
近期市场整体上延续了12月以来的走升行情，投资者看涨情绪也因赚钱效应的增加而更为乐观。回顾过去几轮“春季躁动”行情的起因、演化发展过程，我们发现核心关注点在于政策走向、外部事件变化等因素。目前政策偏暖，中美关系仍处于缓和期，预期“春季躁动”行情上演，后期相关因素的变化将决定此轮“躁动”行情的持续性。
利好消息消化后，股指近期振荡调整的概率较大，主要原因在于临近年末获利盘减仓跨年的意愿增强以及上方存在套牢资金解套压力。
后期在政策利好支持科技创新、鼓励消费，以及中小盘成长股业绩边际改善的预期下，科技、消费类成长股还是会有表现的机会，可以关注IC/IF、IC/IH比价阶段性走高机会。
从中长期来看，中国股市具备长期配置价值，主要是欧洲和日本负利率资产扩大，安全资产荒驱动国际资本会流入中美两国资产，而中美利差依旧较大，中国资产会更受青睐。
风险提示：1月份解禁压力大、临近年末投资者获利兑现需求强烈以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IH。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻: 随着船运需求持续疲软，波罗的海干散货指数周三跌2.3%，或18点，报773点，连跌20日至2019年4月17日以来最低水平。海岬型船运价指数跌74点，报1197点，至5月8日以来新低，日均获利跌2美元，报9020美元；巴拿马型船运价指数降42点，或5%，报803点，为2月27日以来新低，日均获利降386美元，报7223美元。
综述：近期宏观经济预期得到极大好转，央行降准，稳经济进一步发力，市场对明年逆周期调节及经济预期明显转好。目前基本面有所转弱，消费进一步疲软，库存加速累积，螺纹价格高位承压。现货价格仍有下行空间，预计3500-3600将有冬储支撑，限产政策力度仍是较大不确定因素，限产政策对供给有持续性抑制及阶段性加码的情绪提振作用。废钢价格坚挺，电炉钢面临亏损减产，成本支撑持续存在。05合约近期高位震荡，短期有冬储及成本支撑，后期随需求降至冰点，承压将加大。
铁矿:近期澳洲飓风预期再度扰动市场，铁矿价格持续坚挺，钢厂补库及较低的港口库存对铁矿有持续支撑。预计本轮补库或持续到春节前，铁矿短期依然强势。但高位压力加大，节奏跟随螺纹波动。中长期来看，供需趋于宽松是大趋势，后期国内到港能够满足需求，供需趋于宽松，关注终端消费带动，价格波动节奏跟随螺纹，短期强于螺纹，后期强弱关系取决于钢厂利润和限产力度。警惕供应端突发事件扰动。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3750，稳，折盘面价格和2005合约基差 249元。青岛港pb粉685，涨7，折盘面和2005合约基差75。
后期重点关注:
宏观形势及政策，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:高位风险聚集，向上空间有限，震荡偏空思路对待。铁矿:高位震荡，不追多。
煤焦
焦炭：
供需：限产放松后，焦化厂和钢厂开工回升，整体来看依然偏紧，维持去库状态，前期现货也提涨3轮，共计150元/吨。近期焦化厂发起第四轮提振，现货偏强。
库存：临近春节，钢厂积极冬储，库存从焦化厂和港口向钢厂转移。
行业利润：当前焦化毛利率14%，螺纹毛利率10%，主产地焦化利润和钢厂利润旗鼓相当，焦化利润有高估之嫌。
总结：当前的主要矛盾在于供需偏紧和钢厂冬储，焦炭现货价格偏强，05震荡偏强。往后看，焦炭产量在利润的刺激下会继续回升，而1-3月是钢厂检修的旺季，需求或将逐渐走弱，供需宽松，累库现象将发生，届时主要矛盾是产业链利润分配的不合理，钢厂打压焦化利润，05震荡回落。
策略：可参与做空05焦化利润策略
风险因素：去产能政策突然发力；环保限产政策扰动
焦煤：
供需：1月煤矿要放年假，产量会下降。进口额度重新恢复，但短期蒙煤和澳煤进口量有限。供给较12月下降较大，需求较为韧性，1月供需相对偏紧，后续库存也会出现下降。
库存：焦化厂冬储，港口库存替代煤矿库存，价格上调，煤矿库存持稳。
行业利润：长协机制下，产业链中，煤矿利润依然偏高。
总结：1月供需相对偏紧，焦化厂冬储，港口价格坚挺上调，近期大雪天气，影响运输，提振煤价。05震荡偏强。
风险因素：进口政策，去产能政策
动力煤：
期货市场：ZC005合约收盘价558.2，涨0.79%。
现货市场：主产地方面，各地区均有不同程度的减产和停产现象。港口方面，环渤海港口5500大卡动力煤主流报价557元/吨左右，5000大卡主流报价497元/吨左右，价格上涨。需求方面，8日沿海六大电厂日耗70.1万吨，存煤1520.37万吨，存煤可用天数21.69天。
总结：近期主产地大雪，运输受阻，秦港库存下降幅度较大，即将进入春节假期工厂陆续停产停工，日耗下降阶段，继续关注进口煤通关情况，目前动力煤价格不具备大涨大跌的条件。
后期关注：产地安检情况、中下游库存、进口煤管控力度。
能源化工
市场热点：
1、EIA报告：上周美国国内原油产量维持在1290万桶/日；除却战略储备的商业原油上周进口673万桶/日，较前一周增加37.9万桶/日。
2、美国至1月3日当周EIA原油库存+116.4万桶，连续2周下跌后录得增加，预期-357.2万桶，前值-1146.3万桶。
3、周三（1月8日）WTI 2020年2月期货每桶59.61美元跌3.09美元，布伦特2020年3月期货每桶65.44美元跌2.83美元。中国SC原油期货主力合约2003涨1.0元至508.3元/桶。
市场表现：
周二（1月7日）WTI 2020年2月期货每桶62.70美元跌0.57美元，布伦特2020年3月期货每桶68.27美元跌0.64美元。中国SC原油期货主力合约2003跌29.1元至478.2元/桶。
总体分析：
伊朗袭击美国在伊拉克的驻军基地导致油价早盘一度大涨，但双方均无意开战，消解趋紧预期，且美国原油库存增长，导致国际油价最终暴跌。短期波动加剧，波动率提升。中长期看，美国增产潜力较大，且减产的边际效果递减，压力仍存。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治、中美贸易战市场点评：
LLDPE市场:
2005价格7480，+80，神华竞拍华北7290，+60，基差-190，石化库存61万吨，-2.5。国内LLDPE市场价格部分涨，华北部分线性涨50-80元/吨；华东部分线性涨50-100元/吨；华南盘中整理；LLDPE主流价格在7250-7650元/吨。线性期货震荡走高，市场受支撑，商家部分继续探涨。下游接货积极性不高，按需采购居多。
PP市场:
2005价格7628，+86，神华竞拍华东7520，+30，基差-108，华北市场拉丝主流价格在7400-7450元/吨，华东市场拉丝主流价格在7500-7600元/吨，华南市场拉丝主流价格在7650-7900元/吨。
操作建议：
从基本面来看，明年一季度PP平衡表偏弱，一方面新增产能浙石化90万吨、恒力40万吨继续增加，另外需求面临季节性淡季。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆窄幅震荡，市场矛盾平淡，预期震荡为主。昨天连豆粕走势偏弱，沿海现货报价普遍下调，开机率保持高位下工厂库存逐步回升，而下游需求较差，豆粕短期继续承压。昨天连豆油窄幅震荡，港口现货报价随盘调整，生物柴油预期支撑国际油脂市场，国内豆油库存下降及季节性因素存在利多支持，豆油强势格局延续。
核心观点：
豆粕：下游需求疲弱，豆粕继续承压。
豆油：国内外利多支撑市场，豆油强势格局延续。
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