宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股低开高走，三大股指全线收涨。道指涨近70点。麦当劳、高盛涨逾1%，领涨道指。苹果涨0.8%。蔚来收跌3.7%，盘初一度涨逾10%。奈飞涨超3%领跑主要科技股，芯片股美光科技跌1.8%。截至收盘，道指涨0.24%报28703.45点，标普500涨0.35%报3246.28点，纳指涨0.56%报9071.12点。市场暂时摆脱了中东紧张政治局势的影响。
政策变动：(1)俄罗斯央行降息25个基点至6.25%；合乎市场预期，为连续第五次会议降息。俄罗斯央行表示，可能在2020年上半年进一步降息，预计2019年GDP增速预期为0.8%-1.3%，2020年GDP增速为1.5%-2%，2020年底CPI为3.5%-4%，通胀较预期更快地走弱。(2) 巴西央行：降息50个基点至4.5%，为年内第四次降息。巴西央行仍认为经济在逐步复苏；今日的利率决定是一致通过的；建议对货币政策维持谨慎；全球前景相对而言对新兴市场国家有利；下面的行动取决于经济活动和风险；通胀面临双向风险。
经济数据: (1) 美国12月21日当周初请失业金人数为22.2万人，预期22.4万人，前值从23.4万人修正为23.5万人；初请失业金人数四周均值为22.8万人，前值22.55万人。12月14日当周续请失业金人数为171.9万人，预期169.2万人，前值从172.2万人修正为172.5万人。(2) 美国11月耐用品订单环比降2.0%，预期升1.5%，前值升0.5%；扣除运输的耐用品订单环比持平，预期升0.1%，前值升0.5%；扣除国防的耐用品订单环比升0.8%，前值持平；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比升0.1%，预期升0.2%，前值升1.1%。
其他信息: 央视新闻报道，美国众议院议长佩洛西宣布，她计划采取措施，遏制特朗普总统对伊朗进行军事行动的能力。佩洛西表示特朗普政府上周对伊朗高级军事将领采取了“挑衅”和“不合理”的军事行动。 佩洛西强调此举将美国公共服务人员、外交人员等置于美伊关系升级的险境中。
国内宏观：
股票市场：A股冲高回落，上证指数收盘跌0.01%报3083.41点，3100点得而复失；深证成指涨0.39%报10698.27点；创业板指涨1.3%报1859.92点。两市成交额超8000亿元，创出逾8个月新高。题材股多点开花，特斯拉概念掀涨停潮。
政策变动：(1)国务院关税税则委员会近日印发通知，自2020年1月1日起，调整部分商品进口关税；其中，对用于治疗哮喘的生物碱类药品和生产新型糖尿病治疗药品的原料实施零关税。2020年7月1日起，我国还将对176项信息技术产品的最惠国税率实施第五步降税，同时与此相衔接，相应调整其中部分信息技术产品的进口暂定税率。
债券市场: 流动性宽裕叠加中东局势紧张提振债市走强，10年期债主力合约涨0.18%，银行间现券收益率下行约1bp，一级市场需求向好。政策面意图降低实体经济融资成本，而经济基本面可望企稳，谁将主导短期债市，机构存分歧。
外汇市场: 周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9745，较上一交易日跌29个基点。人民币兑美元中间价报6.9718，贬37个基点。
经济数据：2019年12月财新中国服务业PMI为52.5，前值53.5。服务业新订单指数继续温和回升，创三个月新高。服务业就业指数在扩张区间小幅走弱，增速降至2019年8月以来最低。
其他信息: 证监会原主席肖钢表示，党中央从来没有像今天这样重视资本市场；股票供求不同于商品供求，也区别于货币供求。IPO、定增、再融资、限售股解禁等可以看作是股票供给，但这种供给并不决定股市中长期走势，而股票需求是多层次的，其要受到投资者对宏观经济相关政策预期、风险偏好、资产配置、突发事件和心理预期等诸多因素的影响，所以股票供给对需求冲击并不是直接对应的。
股指期货
近期市场整体上延续了12月以来的走升行情，投资者看涨情绪也因赚钱效应的增加而更为乐观。回顾过去几轮“春季躁动”行情的起因、演化发展过程，我们发现核心关注点在于政策走向、外部事件变化等因素。目前政策偏暖，中美关系仍处于缓和期，预期“春季躁动”行情上演，后期相关因素的变化将决定此轮“躁动”行情的持续性。
利好消息消化后，股指近期振荡调整的概率较大，主要原因在于临近年末获利盘减仓跨年的意愿增强以及上方存在套牢资金解套压力。
后期在政策利好支持科技创新、鼓励消费，以及中小盘成长股业绩边际改善的预期下，科技、消费类成长股还是会有表现的机会，可以关注IC/IF、IC/IH比价阶段性走高机会。
从中长期来看，中国股市具备长期配置价值，主要是欧洲和日本负利率资产扩大，安全资产荒驱动国际资本会流入中美两国资产，而中美利差依旧较大，中国资产会更受青睐。
风险提示：1月份解禁压力大、临近年末投资者获利兑现需求强烈以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IH。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻: 据日本媒体近日报道，继日本钢铁联盟之后，日本经济产业省再次对日本2019财年粗钢产量做出悲观预测。据预测，2019财年（2019年4月~2020年3月），日本粗钢产量将达9906万吨，比上一财年减少3.7%。这不仅是日本粗钢产量自2017财年以来连续3年减少，也是日本粗钢产量自2008年世界金融危机以来首次跌破1亿吨。
综述：近期宏观经济预期得到极大好转，央行降准，稳经济进一步发力，市场对明年逆周期调节及经济预期明显转好。目前基本面有所转弱，消费进一步疲软，库存加速累积，螺纹价格高位承压。现货价格仍有下行空间，预计3500-3600将有冬储支撑，限产政策力度仍是较大不确定因素，限产政策对供给有持续性抑制及阶段性加码的情绪提振作用。废钢价格坚挺，电炉钢面临亏损减产，成本支撑持续存在。05合约近期高位震荡，短期有冬储及成本支撑，后期需求降至冰点，承压加大，向下仍有空间。
铁矿:钢厂有利润驱动补库及较低的港口库存对铁矿有持续支撑。预计本轮补库或持续到春节前，铁矿短期依然强势。但高位压力加大，节奏跟随螺纹波动。中长期来看，供需趋于宽松是大趋势，后期国内到港能够满足需求，供需趋于宽松，关注终端消费带动，价格波动节奏跟随螺纹，短期强于螺纹，后期强弱关系取决于钢厂利润和限产力度。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3750，稳，折盘面价格和2005合约基差 307元。青岛港pb粉683，涨4，折盘面和2005合约基差85。
后期重点关注:
宏观形势及政策，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:高位风险聚集，向上空间有限，震荡偏空思路对待。铁矿:高位震荡，不追多。
煤焦
焦炭：
钢厂高炉高开工，补库下，紧平衡，总库存下降。近期山西大雪，影响发运，现货出现第四轮提涨。05短期在供需偏紧及去产能支撑下，震荡偏强，但上方空间也有限。中期因淡季终端需求难以维持高位，我们看震荡回落。
焦煤：
煤矿事故频发，山西和云南监管力度加强，产量影响较小；蒙煤通关回升，但口岸库存较高；澳煤进口回升；下游企业限产加码，消费阶段性回落，焦化厂冬储补库，港口库存去化较快，产地大雪，影响发运，煤企心态好，低硫主焦价格反弹，高硫主焦价格暂稳，炼焦煤现货触底反弹，05震荡偏强。
动力煤：
期货市场：ZC005合约收盘价552.8，涨0.11%。
现货市场：主产地方面，各地区均有不同程度的减产和停产现象。港口方面，环渤海港口5500大卡动力煤主流报价550-555元/吨左右，5000大卡主流报价495元/吨左右。需求方面，6日沿海六大电厂日耗74.17万吨，存煤1535.31万吨，存煤可用天数20.7天。
总结：6大电日耗持续保持高位运行，即将进入春节假期工厂陆续停产停工，日耗下降阶段，继续关注进口煤通关情况，目前动力煤价格不具备大涨大跌的条件。
后期关注：产地安检情况、中下游库存、进口煤管控力度。
能源化工
市场热点：
1、机构调查：欧佩克12月原油产量环比下降5万桶/日至2950万桶/日，因尼日利亚、沙特、伊拉克和阿联酋供应减少。
2、惠誉：预计2020年石油需求增加66万桶/日，低于市场普遍预期，包括国际能源署（IEA）等单位的预估。
市场表现：
周一（1月6日）WTI 2020年2月期货每桶63.27美元涨0.22美元，布伦特2020年3月期货每桶68.91美元涨0.31美元。中国SC原油期货主力合约2003跌1.4元至502.5元/桶。
总体分析：
美伊冲突近期发酵，短期市场情绪及风险溢价提升，油价冲高，但持续中有待观察，目前对油价的影响更多是心理层面，如果没有深化冲突，油价后期会逐步修复。近期中美贸易谈判短期利好，深化减产提供底部支撑，且库地缘冲突再起，短期仍以偏强震荡为主，波动率提升。中长期看，美国增产潜力较大，且减产的边际效果递减，压力仍存。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治、中美贸易战市场点评：
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