宏观经济
国际宏观：
股票数据：新年首日美国三大股指集体收高，道指涨超300点，纳指涨1.3%。迪士尼、波音、苹果均涨超2%，领涨道指。苹果股价首次突破300美元，创下历史新高。中概股大涨，如涵涨超24%，人人网涨20.5%，哔哩哔哩涨12.5%。截至收盘，道指涨1.16%报28868.8点，标普500涨0.84%报3257.85点，纳指涨1.33%报9092.19点。
政策变动：(1)俄罗斯央行降息25个基点至6.25%；合乎市场预期，为连续第五次会议降息。俄罗斯央行表示，可能在2020年上半年进一步降息，预计2019年GDP增速预期为0.8%-1.3%，2020年GDP增速为1.5%-2%，2020年底CPI为3.5%-4%，通胀较预期更快地走弱。(2) 巴西央行：降息50个基点至4.5%，为年内第四次降息。巴西央行仍认为经济在逐步复苏；今日的利率决定是一致通过的；建议对货币政策维持谨慎；全球前景相对而言对新兴市场国家有利；下面的行动取决于经济活动和风险；通胀面临双向风险。
经济数据: (1) 美国12月21日当周初请失业金人数为22.2万人，预期22.4万人，前值从23.4万人修正为23.5万人；初请失业金人数四周均值为22.8万人，前值22.55万人。12月14日当周续请失业金人数为171.9万人，预期169.2万人，前值从172.2万人修正为172.5万人。(2) 美国11月耐用品订单环比降2.0%，预期升1.5%，前值升0.5%；扣除运输的耐用品订单环比持平，预期升0.1%，前值升0.5%；扣除国防的耐用品订单环比升0.8%，前值持平；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比升0.1%，预期升0.2%，前值升1.1%。
其他信息: 美联储会议纪要公布在即，或透露更多关于资产负债表的信息。美联储主席鲍威尔此前表示，若有必要，美联储愿意将国债购买范围从短期国库券扩大到息票证券；不过美联储目前还没有这么做；会议纪要可能会让市场了解到，美联储对这一举措的考虑程度，以及内部对这一措施的反对程度；这将引发有关美联储是否会通过购买较长期工具而非短期国库券来重启量化宽松的辩论。
国内宏观：
股票市场：（1）A股2020年开门红，上证指数收涨1.15%报3085.2点，深证成指涨1.99%报10638.82点，创业板指涨1.93%报1832.74点，上证50、沪深300双双刷新2018年3月以来新高。两市放量成交7515亿元，较上交易日同期大幅放量超2000亿。（2）恒指收涨1.25%报28543.52点，创去年7月25日以来新高，国企指数涨1.37%报11320.56，红筹指数涨0.91%报4579。全日大市成交908.75亿港元。中国台湾加权指数收盘涨0.86%，报12100.48点。
政策变动：(1)国务院关税税则委员会近日印发通知，自2020年1月1日起，调整部分商品进口关税；其中，对用于治疗哮喘的生物碱类药品和生产新型糖尿病治疗药品的原料实施零关税。2020年7月1日起，我国还将对176项信息技术产品的最惠国税率实施第五步降税，同时与此相衔接，相应调整其中部分信息技术产品的进口暂定税率。
债券市场: 国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.14%，银行间现券收益率上行1-2bp；资金面宽松，主要回购利率全线下跌。交易员称，由于此前市场预期充分，降准落地后现券期货反而走弱，即使刚公布的财新PMI走低以及资金面依旧宽松也未能提振债市情绪。
外汇市场: 在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9631，较上一交易日跌31个基点。人民币兑美元中间价调升148个基点，报6.9614，创2019年8月5日以来新高。
经济数据：中国2019年12月财新制造业PMI终值为51.5，小幅下滑0.3个百分点，结束连续五个月的回升，但仍明显高于2019年前三季度。财新智库莫尼塔研究董事长钟正生表示，去年12月中国经济延续企稳状态，虽然需求扩张不及前两个月强劲，但生产扩张和增加库存的意愿有所增强，对就业产生积极影响。
其他信息: 证监会原主席肖钢表示，党中央从来没有像今天这样重视资本市场；股票供求不同于商品供求，也区别于货币供求。IPO、定增、再融资、限售股解禁等可以看作是股票供给，但这种供给并不决定股市中长期走势，而股票需求是多层次的，其要受到投资者对宏观经济相关政策预期、风险偏好、资产配置、突发事件和心理预期等诸多因素的影响，所以股票供给对需求冲击并不是直接对应的。
股指期货
在国内宏观数据边际改善、中美第一阶段协议达成、中央经济工作会议定调2020年政策基调、北上资金持续净流入等多方利好共振的情况下，风险偏好回升，股指快速反弹。上周末创业板推进注册制改革利好券商，工业企业盈利大幅改善也是股市大涨的重要因素，前天央行全面降准0.5个百分点，释放资金约8000亿。目前来看，短期还有上涨动力，但股市上涨利好驱动在逐步被消化，后续上涨还需要更多利好驱动，下周需要警惕1月份解禁压力。
利好消息消化后，股指近期振荡调整的概率较大，主要原因在于临近年末获利盘减仓跨年的意愿增强以及上方存在套牢资金解套压力。
后期在政策利好支持科技创新、鼓励消费，以及中小盘成长股业绩边际改善的预期下，科技、消费类成长股还是会有表现的机会，可以关注IC/IF、IC/IH比价阶段性走高机会。
从中长期来看，中国股市具备长期配置价值，主要是欧洲和日本负利率资产扩大，安全资产荒驱动国际资本会流入中美两国资产，而中美利差依旧较大，中国资产会更受青睐。
风险提示：1月份解禁压力大、临近年末投资者获利兑现需求强烈以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IH。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻: 1.据中国期货业协会统计，2019年铁矿石期货累计成交总额为19.87万亿元，同比增长72.39%，年成交额占全国份额的6.84%，是占比最大的商品期货。
2.根据克而瑞研究中心的总结，2019年百强房企销售业绩增速6.5%，显著低于过去两年；30强房企销售金额合计占到全行业的35.7%，创历史新高，行业集中度进一步提升；去化压力加大，权益榜单百强房企门槛下跌了8%；千亿房企共有34家，较2018年增加了4家。
综述：近期宏观经济预期得到极大好转，央行降准，稳经济进一步发力，市场对明年逆周期调节及经济预期明显转好。目前基本面有所转弱，消费进一步疲软，库存加速累积，螺纹价格高位承压。现货价格仍有下行空间，预计3500-3600将有冬储支撑，限产政策力度仍是较大不确定因素，限产政策对供给有持续性抑制及阶段性加码的情绪提振作用。废钢价格坚挺，电炉钢面临亏损减产，成本支撑持续存在。05合约走势更为纠结，短期有冬储及成本支撑，后期需求降至冰点，承压加大，向下仍有空间。
铁矿:钢厂有利润驱动补库及较低的港口库存对铁矿有持续支撑。预计本轮补库或持续到春节前，铁矿短期依然强势。但高位压力加大，节奏跟随螺纹波动。中长期来看，供需趋于宽松是大趋势，后期国内到港能够满足需求，供需趋于宽松，关注终端消费带动，价格波动节奏跟随螺纹，短期强于螺纹，后期强弱关系取决于钢厂利润和限产力度。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3750，涨20，折盘面价格和2005合约基差 319元。青岛港pb粉674，涨6，折盘面和2005合约基差87。
后期重点关注:
宏观形势及政策，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:高位风险聚集，盘面有压力，震荡偏空思路对待。铁矿:跟随螺纹波动，高位承压。
煤焦
焦炭:
近日现货发起第三轮提涨，部分钢厂已接受，现货偏强运行。近期焦化厂限产较严，开工小幅下降，钢厂开工补库较好，紧平衡，总库存下降。05短期在供需偏紧及去产能支撑下，震荡偏强，但上方空间也有限。中期因淡季终端需求难以维持高位，我们看震荡回落。元旦期间降准利好，今日焦炭偏强运行。但港口贸易商报价下调，警惕回落风险。
焦煤：
煤矿事故频发，山西和云南监管力度加强，部分煤矿本年生产指标用完，产量下降；蒙煤通关回升，但口岸库存较高；澳煤进口回升；下游企业限产加码，消费阶段性回落，焦化厂冬储补库，港口库存去化较快，低硫主焦价格反弹，高硫主焦价格暂稳，炼焦煤现货触底反弹，叠加元旦期间降准利好，05短期震荡偏强。
动力煤：
2020年1月神华年度长协价格：542（-4），月度长协价格：555（+5）
期货市场：ZC005合约收盘价556.6，跌0.04%。
现货市场：港口方面，环渤海港口5500大卡动力煤主流报价550-555元/吨左右，5000大卡主流报价490-495元/吨左右。需求方面，2日沿海六大电厂日耗73.98万吨，存煤1553.72万吨，存煤可用天数21天。
总结：近一周秦皇岛库存上涨幅度较大，6大电日耗持续保持高位运行，后期进口煤供应充足，市场持观望态度，目前动力煤价格不具备大涨大跌的条件。
后期关注：产地安检情况、中下游库存、进口煤管控力度。
能源化工
国际原油
市场热点：
1、机构调查：12月欧佩克原油产量下跌9万桶/日至2955万桶/日。
2、惠誉：预计2020年石油需求增加66万桶/日，低于市场普遍预期，包括国际能源署（IEA）等单位的预估。
市场表现：
2020年首个交易日，市场关注中东局势，同时中国央行降准提振经济信心及原油需求预期，国际油价小幅上涨。周四（1月2日）WTI 2020年2月期货每桶61.18美元涨0.12美元，布伦特2020年3月期货每桶66.25美元涨0.25美元。中国SC原油期货主力合约2003跌1.1元至480元/桶。
总体分析：
中美贸易谈判短期利好，深化减产提供底部支撑，且库地缘冲突再起，短期仍以偏强震荡为主.中长期看，美国增产潜力较大，且减产的边际效果递减，预估明年二季度压力显现。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治、中美贸易战
LLDPE市场:
2005价格7310，0，神华竞拍华北7100，-50，基差-210，石化库存68.5万吨，+7。国内LLDPE市场价格部分走软，华北部分线性跌20-70元/吨，华东个别线性松动50元/吨，华南个别线性跌50元/吨，LLDPE主流价格在7100-7500元/吨。线性期货低开弱势震荡，市场交投低迷，商家部分让利报盘。下游接货积极性不高，按需采购为主。
PP市场:
2005价格7565，-17，神华竞拍华东7630，-0，基差+65，华北市场拉丝主流价格在7400-7650元/吨，华东市场拉丝主流价格在7550-7700元/吨，华南市场拉丝主流价格在7700-7950元/吨。
操作建议：
从基本面来看，明年一季度PP平衡表偏弱，一方面新增产能浙石化90万吨、恒力40万吨继续增加，另外需求面临季节性淡季。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆窄幅波动，市场矛盾平淡，预期震荡为主。昨天连豆粕窄幅震荡，沿海现货报价部分小幅调整，工厂库存处于低位，但下游需求较差，豆粕短期继续承压。昨天连豆油低开反弹，港口现货报价部分下调，生物柴油预期支撑国际油脂市场，国内豆油库存下降及季节性因素存在利多支持，豆油强势格局延续。
核心观点：
豆粕：下游需求皮弱，豆粕继续承压。
豆油：国内外利多支撑市场，豆油强势格局延续。
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