宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指集体收跌。道指跌逾180点，纳指跌0.67%。截至收盘，道指跌0.64%报28462.14点，标普500跌0.58%报3221.29点，纳指跌0.67%报8945.99点。
政策变动：(1)俄罗斯央行降息25个基点至6.25%；合乎市场预期，为连续第五次会议降息。俄罗斯央行表示，可能在2020年上半年进一步降息，预计2019年GDP增速预期为0.8%-1.3%，2020年GDP增速为1.5%-2%，2020年底CPI为3.5%-4%，通胀较预期更快地走弱。(2) 巴西央行：降息50个基点至4.5%，为年内第四次降息。巴西央行仍认为经济在逐步复苏；今日的利率决定是一致通过的；建议对货币政策维持谨慎；全球前景相对而言对新兴市场国家有利；下面的行动取决于经济活动和风险；通胀面临双向风险。
经济数据: (1) 美国12月21日当周初请失业金人数为22.2万人，预期22.4万人，前值从23.4万人修正为23.5万人；初请失业金人数四周均值为22.8万人，前值22.55万人。12月14日当周续请失业金人数为171.9万人，预期169.2万人，前值从172.2万人修正为172.5万人。(2) 美国11月耐用品订单环比降2.0%，预期升1.5%，前值升0.5%；扣除运输的耐用品订单环比持平，预期升0.1%，前值升0.5%；扣除国防的耐用品订单环比升0.8%，前值持平；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比升0.1%，预期升0.2%，前值升1.1%。
其他信息: 美国会众议院正式通过针对特朗普的弹劾条款，两项弹劾条款均获通过。由此，特朗普成为继前总统安德鲁•约翰逊、比尔•克林顿之后第三个被国会正式弹劾的美国总统。参议院预计将于明年1月开始相关审理程序，至少有三分之二投票支持弹劾，特朗普才会被真正罢免。
国内宏观：
股票市场: 龙头券商强势爆发，上证指数收涨1.16%报3040.02点，距前期高点仅一步之遥；深证成指涨1.29%报10365.96点，创业板指涨1.28%报1790.24点，早盘一度跌逾1%；上证50涨1.5%；两市成交6110亿元。北向资金全天净流入44.28亿元，为连续30日净流入。北向资金自开通以来共计流入达9936.4亿元。
政策变动：(1)国务院关税税则委员会近日印发通知，自2020年1月1日起，调整部分商品进口关税；其中，对用于治疗哮喘的生物碱类药品和生产新型糖尿病治疗药品的原料实施零关税。2020年7月1日起，我国还将对176项信息技术产品的最惠国税率实施第五步降税，同时与此相衔接，相应调整其中部分信息技术产品的进口暂定税率。
债券市场: 期债低开高走勉力收平，10年期债主力合约走平，早盘一度下跌0.18%；现券弱势盘整，10年期国开活跃券190215上行1.01bp报3.5775%，2年期国债活跃券180021下行6.46bp报2.41%，现金类理财监管新规或促使利差走阔。
外汇市场: 周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9878，较上一交易日涨114个基点。当日人民币兑美元中间价报6.9805，升74个基点。
经济数据：(1) 中国11月规模以上工业企业利润同比增长5.4%，前值降9.9%。1-11月累计利润同比下降2.1%，降幅比1-10月收窄0.8个百分点。国家统计局表示，11月工业企业利润增速由负转正的主要原因，一是工业生产和销售增长明显加快；二是工业品出厂价格降幅收窄。
其他信息: 证监会原主席肖钢表示，党中央从来没有像今天这样重视资本市场；股票供求不同于商品供求，也区别于货币供求。IPO、定增、再融资、限售股解禁等可以看作是股票供给，但这种供给并不决定股市中长期走势，而股票需求是多层次的，其要受到投资者对宏观经济相关政策预期、风险偏好、资产配置、突发事件和心理预期等诸多因素的影响，所以股票供给对需求冲击并不是直接对应的。
股指期货
在国内宏观数据边际改善、中美第一阶段协议达成、中央经济工作会议定调2020年政策基调、北上资金持续净流入等多方利好共振的情况下，风险偏好回升，股指快速反弹。周末创业板推进注册制改革利好券商，今日公布的工业企业盈利大幅改善也是股市大涨的重要因素。目前来看，短期还有上涨动力，但股市上涨利好驱动在逐步被消化，后续上涨还需要更多利好驱动，下周需要警惕1月份解禁压力。
股指近期振荡调整的概率较大，主要原因在于临近年末获利盘减仓跨年的意愿增强以及上方存在套牢资金解套压力。
后期在政策利好支持科技创新、鼓励消费，以及中小盘成长股业绩边际改善的预期下，科技、消费类成长股还是会有表现的机会，可以关注IC/IF、IC/IH比价阶段性走高机会,需要警惕的是明年1月份解禁压市值是今年1月份的三倍规模，解禁压力大，恐再度调整。
从中长期来看，中国股市具备长期配置价值，主要是欧洲和日本负利率资产扩大，安全资产荒驱动国际资本会流入中美两国资产，而中美利差依旧较大，中国资产会更受青睐。
风险提示：1月份解禁压力大、临近年末投资者获利兑现需求强烈以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IH。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻: 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2019年12月中旬重点钢企粗钢日均产量193.99万吨，旬环比减少2.73万吨，环比下降1.39%；截至2019年12月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1100.91吨，旬环比减少20.01万吨，环比下降1.79%。
综述：近期宏观经济预期得到极大好转，经济工作会议释放积极信号，市场对明年逆周期调节，经济预期明显转好。基本面有所转弱，螺纹现货价格快速下调，基差继续收敛，盘面压力加大。消费逐渐转弱，库存累积，螺纹价格高位承压。现货价格仍有下行空间，预计3500-3600将有冬储支撑，限产政策力度仍是较大不确定因素，限产政策对供给有持续性抑制及阶段性加码的情绪提振作用。废钢价格坚挺，电炉钢面临亏损减产，成本支撑持续存在。05合约走势更为纠结，短期有冬储及成本支撑，后期需求降至冰点，承压加大，向下仍有空间。
铁矿:钢厂有利润驱动补库及较低的港口库存对铁矿有持续支撑。预计本轮补库或持续到春节前，铁矿短期依然强势。但高位压力加大，节奏跟随螺纹波动。中长期来看，供需趋于宽松是大趋势，后期国内到港能够满足需求，供需趋于宽松，关注终端消费带动，价格波动节奏跟随螺纹，短期强于螺纹，后期强弱关系取决于钢厂利润和限产力度。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3720，涨20，折盘面价格和2005合约基差 290元。青岛港pb粉663，涨2，折盘面和2005合约基差89。
后期重点关注:
宏观形势及政策，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:高位风险聚集，盘面有压力，震荡偏空思路对待。铁矿:跟随螺纹波动，高位承压。
煤焦
焦炭:
近日现货发起第三轮提涨，部分钢厂已接受，现货偏强运行。近期焦化厂限产较严，开工小幅下降，钢厂开工补库较好，紧平衡，总库存下降。05短期在供需偏紧及去产能支撑下，震荡偏强，但上方空间也有限。中期因淡季终端需求难以维持高位，我们看震荡回落。
焦煤：
煤矿事故频发，山西和云南监管力度加强，部分煤矿本年生产指标用完，产量下降；蒙煤通关回升，但口岸库存较高；澳煤进口回升；下游企业限产加码，消费阶段性回落，焦化厂冬储补库，港口库存去化较快，低硫主焦价格反弹，高硫主焦价格暂稳，炼焦煤现货触底反弹，05短期震荡偏强。
动力煤：
期货市场：ZC005合约收盘价557.2，涨0.83%。
现货市场：港口方面，环渤海港口5500大卡动力煤主流报价545-555元/吨左右，5000大卡主流报价485-495元/吨左右。需求方面，30日沿海六大电厂日耗75.47万吨，存煤1608.67万吨，存煤可用天数21.32天。
总结：受29日凌晨同煤集团矿难影响，动力煤涨幅较大，北方港口库存下降幅度较大，6大电日耗持续保持高位运行，近期库存有所提升，后期进口煤供应充足，市场持观望态度，今年电厂采购力度预计不及往年，目前动力煤价格不具备大涨大跌的条件。
后期关注：产地安检情况、电厂库存、进口煤管控力度。
能源化工
国际原油
市场热点：
1、美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至12月24日当周的WTI原油期货投机性净多头头寸增加17051手至312375手。
2、美国在伊拉克和叙利亚对伊朗支持的民兵组织进行空袭，伊拉克因局势紧张暂时关闭纳西里耶油田.
市场表现：
周一（12月30日）WTI 2020年2月期货每桶61.68美元跌0.04美元/桶；布伦特2020年2月期货每桶68.44美元涨0.28美元。中国SC原油期货主力合约2002跌3.2至486.5元/桶。
总体分析：
中美贸易谈判短期利好，深化减产提供底部支撑，且库存下降，短期仍以偏强震荡为主.中长期看，美国增产潜力较大，且减产的边际效果递减，预估明年二季度压力显现。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治、中美贸易战
LLDPE市场:
2005价格7405，+30，神华竞拍华北7180，+10，基差-225，石化库存60.5万吨，+7。国内LLDPE市场价格部分略高，华北个别线性略高20-30元/吨，华东个别线性略高30元/吨，华南个别线性略高20-50元/吨，LLDPE主流价格在7160-7550元/吨。线性期货震荡上扬，给予市场小幅提振，商家部分随行试探高报。然下游补仓积极性不高，多坚持刚需采购。
PP市场:
2001价格7635，+20，神华竞拍华东7690，+30，基差+55，国内PP市场小幅整理，部分拉丝牌号谨慎探涨，幅度在30-50元/吨，华北市场拉丝主流价格在7450-7650元/吨，华东市场拉丝主流价格在7650-7750元/吨，华南市场拉丝主流价格在7700-8050元/吨。
操作建议：
近期05盘面出现上涨，主要是因为现货经过前期大幅下跌后压力释放后现货持稳，盘面受原油上涨出现成本支撑；从基本面来看，明年一季度PP平衡表偏弱，一方面新增产能浙石化90万吨、恒力40万吨继续增加，另外需求面临季节性淡季。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
