宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指集体收跌，道指跌逾140点，纳指收跌0.14%。苹果逆市涨超2%，Facebook涨1.8%，因财报好于预期。卡夫亨氏盈利超预期，股价涨逾13%，创史上最大单日涨幅。截至收盘，道指跌0.52%报27046.23点，标普500跌0.3%报3037.56点，纳指跌0.14%报8292.36点。10月，道指涨0.48%，纳指涨3.66%，标普500指数涨2.04%。美众院通过弹劾总统调查程序。
政策变动：(1) 日本央行维持基准利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，维持资产购买规模不变，符合预期。日本央行调整前瞻指引，删除此前指引中的利率时间框架，并下调今明两年通胀和GDP增长预期。(2) 瑞士央行行长乔丹：负利率和干预外汇市场的意愿对缓解瑞士法郎的压力仍然至关重要；利率差距收窄将使得瑞士法郎的上行压力增加；即使各国央行将政策正常化，短期利率仍可能低于正常水平；现在还不能说瑞士何时会回归至正利率的水平；如果没有负利率，瑞士法郎将更有吸引力，并将升值。(3) 韩国将于下月就日本对韩限贸问题同日本举行WTO争端解决机制下的第二轮局长级磋商。
经济数据:（1）美国至10月26日当周初请失业金人数为21.8万人，预期21.5万人。美国10月挑战者企业裁员人数为5.03万人，前值为4.16万人。（2）欧元区三季度GDP初值同比增1.1%，符合预期，前值增1.2%；环比增0.2%，预期增0.1%，前值增0.2%。
其他信息: 美联储主席鲍威尔：当前货币政策的立场可能仍然是合适的，如果前景发生实质改变我们将继续作出回应；目前没有考虑加息，未来当时机合适时，将有时间来加息；在加息前需要通胀大幅走高；国库券购买纯粹是技术性措施，（重申）不应当把这视作是量化宽松（QE）；没有看到任何通胀大幅上升的风险；希望锚定通胀预期，并让其与2%的通胀目标相一致。
国内宏观：
股票市场: 上证指数收盘报2929.06点，跌0.35%，深成指报9635.33点，跌0.48%；创业板指报1671.31点，跌0.76%。万得全A跌0.54%，两市成交4511亿元，较上日小幅缩量。10月，上证指数累计涨0.82%，连升两个月；深证成指涨2%，创业板指涨2.68%， 均为连升5个月。
政策变动：据中国经营报，证监会围绕减持规则正在开展研究工作，主要是“三严格”、“两适度”。“三严格”包括继续保持对控股股东、实际控制人、董监高的减持严格限制，继续严格预披露制度，从严打击减持过程中的内幕交易等违法违规行为。“两适度”则为适度放松参与再融资、IPO前投资的创投基金，私募基金及社保基金的限制，适度放松协议转让限制。
债券市场: 国债期货大幅收涨，10年期债主力合约涨0.44%，创近四个月最大涨幅；银行间现券收益率下行3bp左右；银行间市场流动性略有收敛，叠加跨月因素，隔夜回购利率大幅反弹近30bp，七天则波动有限。
外汇市场: 周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0350，较上一交易日涨234个基点。人民币兑美元中间价调升49个基点，报7.0533，创8月22日以来新高。
经济数据：中国10月官方制造业PMI为49.3，预期49.8，前值49.8。中国10月官方非制造业PMI为52.8，预期53.6，前值53.7；10月综合PMI产出指数为52，前值为53.1。
其他信息: 中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议公报发布。全会提出，必须坚持社会主义基本经济制度，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，全面贯彻新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，加快建设现代化经济体系。要毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，坚持按劳分配为主体、多种分配方式并存，加快完善社会主义市场经济体制，完善科技创新体制机制，建设更高水平开放型经济新体制。全会提出，必须健全幼有所育、学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居、弱有所扶等方面国家基本公共服务制度体系，注重加强普惠性、基础性、兜底性民生建设。要实行最严格的生态环境保护制度，全面建立资源高效利用制度，健全生态保护和修复制度，严明生态环境保护责任制度。
股指期货
国际来看,美联储宣布降息25个基点，将基准利率范围下调至1.50%-1.75%，为年内第三次降息，符合市场预期。美联储同时还暗示放松政策的举措可能接近停顿。巴西央行周三降息50个基点至5%，为年内第三次降息，符合市场预期。此前已经有美联储、科威特央行、阿联酋央行、巴林央行、沙特央行五家央行采取降息行动，全球依然处于降息周期中。预计2020年全球经济将出现一定程度的改善。
国内来看，三季度GDP创历史新低，经济下行压力进一步加大。虽然四季度逆周期调节政策的必要性有所增强，但考虑到CPI的压力，预计未来货币政策空间或有限。中央政治局会议召开在即，短期市场进入政策的观察期，股指整体难有大的方向，后市将逐步由震荡偏强转为震荡偏弱运行。
值得注意的是，今年以来上市公司主要股东和高管纷纷推出减持计划，产业资本持续呈净减持状态。截至10月22日，今年A股产业资本净减3225.62亿元，已连续9个月净减持，自10月以来，两市共有164家公司发布了261份减持计划，合计最高减持 27.2 亿股，估算减持市值277.09亿元。对市场信心造成较大影响。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。从而为今后长期慢牛奠定坚实基础。
风险提示：10月份国内经济数据大幅不及预期以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做多,跨品种套利推荐暂时切换为多IH空IC。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻:
唐山市政府发布《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》，决定自2019年10月31日8时，全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应。钢铁行业：绩效评价等级为B级的，烧结机、球团设备停产，如预警时间超过120小时，之后时段停产50%（含）以上，以生产线计；焦化企业：绩效评价为B、C级的，焦炉延长出焦时间至36小时。
综述：唐山再出限产政策，螺纹应声拉涨，持续性关注执行力度。当前螺纹价格面临着宏观面基本面的悲观预期和高基差的博弈，后期关注高基差修复路径。四季度黑色系最大扰动因素是限产政策力度，限产政策对供给有持续性抑制及阶段性加码的情绪提振作用。供应弹性较大，受利润和限产扰动，整体供应高位。消费端来看，国庆后下游成交减弱，银十基本落空。目前社库继续去化，现货市场仍然偏强，关注后期累库。11，12月消费走弱，行情逻辑转向供给端，最大扰动是限产力度，采暖季关注限产政策力度对行情的扰动，具有较大不确定性。后期供需趋于宽松，行情易跌难涨，震荡偏空思路，目前关注高基差的支撑，反弹沽空思路不变。
铁矿:供需趋于宽松是大趋势，铁矿长期承压。四季度矿山发运和到港将会大幅增加，而需求因限产常态化持续受到抑制，铁矿供需紧张格局明显缓和，后期铁矿供需进一步宽松。当前国内铁矿供需基本平衡，随着到港量恢复，供应能够满足消费量，港口库存将继续回升。后期关注终端消费带动，钢厂低库存以及高基差有支撑。长期来讲，铁矿供需将会趋于宽松，震荡偏空思路为主，关注需求引领，价格波动节奏跟随螺纹。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3730，涨20，折盘面价格和2001合约基差 478元。青岛港pb粉670，跌5，折盘面和2001合约基差118。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:高基差提振，偏强震荡，等待逢高沽空思路，警惕限产对情绪扰动，把握节奏。铁矿:关注650附近压力，逢高沽空为主。
煤焦
动力煤：
期货市场：ZC001合约收盘价543.6，跌2.34%。
现货市场：产地方面，环保检查严格，不允许露天存煤，供给充足。港口方面，环渤海港口库存高位，5500大卡动力煤报价568元/吨左右，5000大卡报价495元/吨左右，成交清淡,在指数价格上减价销售。需求方面，31日沿海六大电厂日耗58.3万吨，存煤1670.6万吨，存煤可用天数28.66天。
总结：受进口煤限制传闻的影响，盘面小幅反弹，但并未进一步发酵，盘面继续下跌。港口及下游电厂依然维持着较高库存，供强需弱格局无明显改观，疏港去库缓慢，煤炭生产和贸易企业的销售压力明显增大。供应逐渐宽松，坑口价格开始松动、进口煤补充、高库存对市场有制约，预计在冬储拉运以及寒冬到来之前，煤炭需求及市场煤交易冷清情况难以改观，11月中旬以前价格维持偏弱走势。
后期关注：电厂补库情况、进口煤管控力度。
能源化工
市场热点：
1、利比亚将12月沙拉拉油田的原油出口降至670万桶/日。
2、美国能源信息署（EIA）：美国8月份原油产量创纪录新高，为1236.5万桶/日。
3、机构调查显示，欧佩克10月原油产量较上月增加69万桶/日至2959万桶/日，因沙特Arabian产量在遇袭之后迅速恢复。
市场表现：
全球经济数据表现欠佳，市场依然担心需求前景，国际油价继续下跌。周四（10月31日）WTI 2019年12月期货每桶54.18美元跌0.88美元；布伦特2019年12月期货每桶60.23美元跌0.38美元。中国SC原油期货主力合约1912跌8.5至443.7元/桶。
总体分析：
整体看，国际原油进入累库周期，各大机构最新报告上调美国产量预测，经济数据不佳引发的需求担忧依然存在。长期压力延续，后期OPEC后期限产执行力度将成为新的变数。
关注重点：
中美贸易战进展、OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆延续震荡，美国大豆收获期天气担忧及中国采购美豆仍支撑市场。昨天连豆粕出现较大跌幅，沿海现货报价跟盘下调，过去几周工厂库存持续下降，市场预期需求逐渐回稳，豆粕下跌空间有限。昨天连豆油宽幅震荡，港口现货报价持稳，外围市场走势提振下豆油呈偏强走势。
核心观点：
豆粕：需求预期回稳，豆粕下跌空间有限。
豆油：外围市场提振，豆油走势偏强。
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