宏观经济
国际宏观：
股票数据：上个交易日美国三大股指集体上涨，银行股领涨，油价大跌，拖累油气类股上涨。6月美三大股指悉数大涨，道指累涨逾7%创2011年10月以来最大单月涨幅，标普500指数、纳指均创今年1月以来最大单月涨幅。截至收盘，道指涨0.28%报26599.96点，周跌0.45%，月涨7.19%；标普500涨0.58%报2941.76点，周跌0.29%，月涨6.89%；纳指涨0.48%报8006.24点，周跌0.32%，月涨7.42%。
政策变动：（1）英国央行以9:0投票比例维持基准利率在0.75%不变，同时维持资产购买规模在4350亿英镑不变，符合预期。英国央行：越来越多迹象表明薪资增速可能已经趋平；由于贸易紧张形势加剧、无协定脱欧风险增加，下行风险增加，将英国第二季度GDP增速预期下调至0%；货币政策委员会同意使用7月到期的2019年QE项目中的38亿英镑进行再投资。（2）日本央行维持利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，维持资产购买不变，符合预期。日本央行：维持政策利率前瞻指引不变，至少将在2020年春季之前维持极低水平利率；以7-2的投票结果同意维持收益率曲线控制政策不变。
经济数据: 美国5月个人支出环比增0.4%，预期增0.4%；个人收入环比增0.5%，预期增0.3%；5月PCE物价指数同比升1.5%，符合预期；核心PCE物价指数同比升1.6%，预期升1.5%。
其他信息: 美联储主席鲍威尔在纽约外交关系委员会演讲时表示：美国经济面临的下行风险近来有所增加，使决策者更有理由在一定程度上下调利率；贸易不确定性以及全球增速的担忧可能会促进降息；美联储正在考量是否需要货币政策的宽松来应对不确定性；通胀将会回升至2%，但速度比此前预期的要慢；货币政策不应该对市场情绪的短期波动反应过度。
国内宏观：
股票市场: 上个交易日上证综指收盘跌0.6%报2978.88点；深证成指跌0.66%；创业板指跌0.9%。两市成交4155亿元，较上日缩量明显。垃圾分类概念再掀波澜，中原环保等多股涨停。上周上证综指、深证成指、创业板指分别跌0.77%、0.39%、0.81%，结束周线二连阳。6月三大股指分别涨2.77%、2.86%、1.88%。北向资金6月累计净流入426亿元，结束连续两个月净流出，并创2019年2月以来新高，上半年累计净流入963.7亿元。
政策变动：央行开展300亿元14天期逆回购操作，周五无逆回购到期，当日实现净投放300亿元。本周包括MLF在内公开市场净投放3550亿元。周五Shibor全线下行，隔夜报1.112%下行14.1个基点。
债券市场: 国债期货明显收红，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.05%。银行间现券收益率明显下行，10年期国债活跃券190006收益率下行2.50bp报3.23%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8683，较上一个交易日涨85个基点，本周涨67个基点。人民币兑美元中间价调升31个基点，报6.8747，结束4连贬。
经济数据：中国5月规模以上工业企业利润总额5655.6亿元，同比增长1.1%，前值降3.7%；1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额23790.2亿元，同比下降2.3%。
其他信息: 4只中日ETF互通产品上周二在上交所成功上市。上交所相关负责人表示，中日ETF互通是拓展中日资本市场务实合作，扩大我国资本市场对外开放的又一项重要举措。下一步，上交所将不断加快国际化发展步伐，继续与境外交易所探索开展深入广泛、内涵丰富的务实合作，提高中国市场的国际化水平，切实推进我国资本市场双向开放。
股指期货
自6月18日传出中美两国领导人通电话确定将于G20会晤的消息以来，中美贸易局势短期向好，目前两国贸易谈判团队已重启双边交流。考虑到中美贸易摩擦升级将影响到面临下行压力的美国经济，继而影响到明年的美国总统大选，加之6月下旬美国贸易代表办公室在华盛顿就拟对华约 3000亿美元商品加征关税举行听证会，超过九成的代表反对加征关税的舆论压力，预计G20峰会后中美贸易局势将重现缓和。不过中美贸易摩擦具有长期性和复杂性，这与两国在高科技领域如5G、人工智能等方面日趋激烈的竞争息息相关。6月29日，中美两国领导人举行会晤，双方同意重启中美贸易磋商，美国不再对中国商品加征新关税。中美贸易局势出现缓和迹象，短期将提振股市的风险偏好，对股市产生一定的提振作用，但长期来看其不确定性仍存。
随着基建托底及国内流动性宽松政策，经济面或将在七月企稳回升，美联储议息会议表明全球流动性拐点现已基本明朗，中美贸易谈判重启解禁华为芯片供应，短期压制投资者风险偏好的不利因素（经济数据、政策转向、外部冲击）均朝着积极友好方向转变，前期上证综指5月10日的箱体低点和2月25日跳空缺口等关键点位的支撑目前看起来有效，指数短期将继续迎来向上挑战的机会。
风险提示：美国数据再次走强导致降息预期落空以及G20后续谈判不及预期等。
交易机会：
期指方面,单边策略短期将继续单边向上，跨期套利策略关注IC1907和IC1909合约期现反向套利机会。
股票方面，市场整体偏强，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻:
1.据西本新干线统计，受宏观消息的鼓舞，双休日，河北唐山部分普碳方坯累计上涨50元（周六涨10元，周日涨40元）出厂价格报3670元/吨，周环比上涨140元。全国部分在营业市场建筑钢价稳中拉涨，其中，东北、西南等地主流稳中小涨，西北、华北、华东、华中、华南市场拉涨，山西、河北、江苏、安徽、山东区域钢厂再次大幅上调出厂价格。
2.唐山市丰润区发布7月份大气污染防治强化管控方案。自2019年7月1日至31日。钢铁行业：天柱钢铁有限公司、新宝泰钢铁有限公司要严格执行区政府《关于做好钢铁企业停限产工作的通知》(丰润政办函[2019]51号)要求，确保烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%，高炉扒炉停产。根据《7月份大气污染防治强化管控方案》，里面涉及独立轧钢企业允许自7月1曰0时至15日24时在达标排放前提下连续生产15天，其余时段停产。
综述：
周末习特会晤结果超预期，提振市场乐观情绪。唐山限产严格预期拉升螺纹价格，市场情绪高胀。全球宽松潮来临，国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，地方政府专项债的消息提振市场情绪，将利好基建投资，今年螺纹终端需求整体强劲。同时铁矿高位对螺纹有成本支撑。多重利多因素支撑螺纹价格偏强震荡。当前螺纹高供给压力延续，需求季节性走弱，关注环保限产趋严，预计7，8月限产将延续严格，对于市场情绪的提振作用大于实质性减产。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:淡水河谷近期复产加速，而唐山限产抑制需求，铁矿供需紧张格局有缓和预期，但受到高基差支撑回落空间有限。长期来讲，矿山方面不确定性仍大，下半年供应缓慢恢复。需求取决于钢厂利润和限产力度的博弈，预计限产加码为阶段性影响，而钢厂将保持低利润，对铁矿的需求不会明显减弱，铁矿依然紧平衡格局。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格4010，稳，折盘面价格和1910合约基差 69元。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹谨慎偏多思路，若限产不及预期则有回落风险。铁矿石高基差支撑，高位震荡为主，下跌空间有限。铁矿正套策略可继续持有。
煤焦
焦煤：
供给端：汾渭能源消息，山东地区前期井下生产受限的一些主流矿井的产量近期逐步恢复，目前山东供需略宽松。进口方面，口岸实行配额制度，原煤基本落地洗选，口岸供应量明显；需求端：截止上周五，唐山共计新增29家高炉限产，影响铁水产量约8.17万吨，钢厂焦化厂需求下降。焦化厂后期也有环保预期，炼焦煤需求下降空间。钢厂和焦化厂库存相对较高，对炼焦煤采购意愿下降，煤矿出货较差，产地临汾、吕梁主焦煤价格及蒙煤价格下跌；供需：紧平衡转向平衡；产业链：焦炭需求下降，焦炭价格下跌，焦化利润萎缩，库存较高，采购积极性下降现多以减产采购或停采为主，焦煤承压。看空，09合约（1310，1430）。
焦炭:
供给端：二青会及大庆前焦化厂有环保预期，供给或下降，后面看政策；需求端：唐山环保趋严，需求收缩较明显。钢厂库存偏高，补库意愿下降；供需：由平衡转向宽松，焦化厂库存开始累积。库存端：受焦炭降价影响，港口心态偏空，贸易商出货心态加强，价格也是较为悲观；产业链：焦炭第二轮提降成功，焦化厂利润维持在100元左右，但未影响其供给。7月山西焦化厂若限产较弱，利润或下调第三轮。结论：震荡偏空，（2050，2130）。关注：焦炭9-1反套，做空焦化利润。
能源化工
国际原油：
1、高盛：OPEC料将在7月1-2日维也纳会议上决定维持石油减产配额不变。
2、截至6月21日的一周美国原油库存(不包括战略石油储备)较上周减少了1280万桶。
3、美国原油进口量平均为670万桶/天，比上周下降了81.2万桶/天。过去4周，原油进口量平均为740万桶/天，比去年同期减少了10.2%。汽车汽油总进口量平均为81.6万桶/天，蒸馏燃料进口量平均为3.3万桶/天。
4、美国能源信息署（EIA）：美国4月总原油需求同比上涨0.9%或17.1万桶/日，环比下跌1.8%；美国4月总精炼油出口增加至334.8万桶/日，3月为315.4万桶/日。
市场表现：
欧盟允许与伊朗进行贸易并规避美国制裁，缓和地缘紧张气氛，俄罗斯对于延长减产态度尚不明朗，加之G20峰会暂未有积极信号传出，国际油价下跌。周五（6月28日）WTI 19年8月期货每桶58.47美元跌0.96美元；布伦特19年8月期货收平于每桶66.55美元。中国SC原油期货主力合约1908每桶437.9元跌10.2元。
总体分析：
近期原油价格震荡偏强，但上行动能减弱，投资者在等待关键消息落地，OPEC大概率延长限产决议，G20峰会短期利好，原油库存下降、需求好转等都将都将提振价格，短期偏强震荡仍将延续。关注重大消息变化。中期OPEC减产边际效果递减，美国原油增产潜力释放，原油需求调整等将打压油价，近强远弱格局延续。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、G20峰会
LLDPE市场:
1909价格7830，-15，神华竞拍华北7700，-60，基差-130，石化库存63.5万吨，-1。LLDPE市场价格部分松动，华北个别线性松动30-50元/吨，华东个别线性松动50元/吨，华南部分线性跌50-100元/吨，国内LLDPE主流价格在7700-8050元/吨。线性期货低开弱势运行，挫伤业者交投信心，下游工厂接货意向偏弱，持货商试探让利报盘出货，实盘成交略显清淡。
PP市场:
1909价格8387，+14，神华竞拍华东8450，-100，基差+63，国内PP市场弱势运行，部分报价下调20-50元/吨。交易日内，受制于期货弱势回调拖累，加之业者入市信心不稳定，部分商家报价主动降低。但因整体供应端依旧不宽松，同时月底石化惯例挺价，多数价格延续高位。华北市场拉丝主流价格在8400-8530元/吨，华东市场拉丝主流价格在8480-8530元/吨，华南市场拉丝主流价格在8600-8750元/吨。
操作建议
上游石化早库63.5万吨，期货近期反弹，但现货跟涨幅度较小，基差持续走弱，另外进口窗口打开，后期继续上涨驱动可能在于贸易战的缓和以及原油的强势。
农产品
市场点评：
上周五CBOT大豆出现反弹，USDA播种面积报告意外大幅下调且季度库存低于预期。上周五连豆粕窄幅震荡，沿海现货报价部分小幅调整，市场关注中美关系，短期豆粕或将多有反复。上周五连豆油走势偏弱，港口现货报价部分下调，国内外市场均呈供给宽松格局，而价格低位令市场表现相对抗跌，豆油暂以震荡思路对待。
核心观点：
豆粕：美豆天气题材及中美关系扰动，豆粕短期多波折。
豆油：国内外基本面宽松，暂以震荡思路对待。
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