焦煤
行情：
11月22日JM1901合约开盘于1378点，盘中最低1352.5点，最高1380点，收盘于1364点，较昨日下跌14.5点，跌幅1.05%，成交量315238手，持仓量为239282手，日增仓为-37612手。rb1901合约收盘价较昨日上涨0.13%；J1901合约收盘价较昨日下跌1.00%；i1901收盘价较昨日下跌1.52%。
夜盘，JM1901下跌0.92%，报1351.5；J1901下跌1.28%，报2237点；rb1901上涨0.03%，报3730点；i1901下跌1.54%，报510.5。
消息：
中国太原煤炭交易中心报道，11月18日，国务院安委会办公室约谈山东省菏泽市政府及相关企业，要求山东所有冲击地压煤矿井安全体检。
基本面：
山西煤矿超产检查（影响部分煤矿）、环保检查较为严格，炼焦煤产量受限，主焦煤供应偏紧。其中柳林地区受查超影响大，主焦煤供应紧张，高硫主焦煤价格上涨30-50元；山东前期停产的煤矿陆续复产，复产后产量不及前期，上周气煤普遍上涨40元。临近年底，煤矿安全检查突出，原煤产量有限，进入采暖季以来，下游环保要求愈加严格，优质低硫煤种供给更加紧张；煤矿订单多，焦化厂和钢厂积极备货，主焦煤资源紧张。配焦煤市场运行平稳。
下游焦化厂，无库存、低库存，订单好，销售情况好；钢厂焦炭库存也偏低，接货积极，除邯郸外，短期内多地政府对钢厂到货煤炭无限制。从开工率数据来看，产能小于100万吨焦化厂开工率是75.42%，环比下降4%，同比上升9.42%；产能在100-200万吨焦化厂开工率是75.08%，环比下降2.26%，同比上升12.88%;产能大于200万吨的焦化厂开工率是77.91%，环比下降0.95%，同比上升7.01%。数据看出，环保政策在发力，限产力度在加强，但不及去年同期水平。上周，京津冀、汾渭平原出现大范围雾霾天气，汽运受阻，火车皮紧张，焦企发货困难。另外环保检查增加，焦企执行限产增多，总日产小幅下降；需求端无明显收缩。近日受螺纹钢降价影响，焦炭开始降价，首轮提降100，预期未来几周还会有提降的可能。
库存方面，11月16日数据显示炼焦煤矿总库存2140.21万吨，环比上升2.98%，同比上升11.32%；炼焦煤矿库存99.43万吨，同比下降54.38%，环比上升1.56%；港口库存312.9万吨，同比上升43.66%，环比上升15.53%；焦化厂库存851.68万吨，同比上升26.6%，环比上升1.46%；钢厂库存876.2万吨，同比上升7.62%，环比上升0.67%。煤矿供应紧张，库存低，下游需求旺盛，对炼焦煤进口增多，进口煤价格上涨。其中澳大利亚产主焦煤、1/3焦煤，俄罗斯产瘦煤价格分别上涨50元。另外，下游焦化厂库存结构不合理，低硫主焦煤偏少，可用天数3-5天，高硫煤和其他煤种可用天数半月以上，随着焦化厂环保趋严，对低硫主焦煤补库有着大量的需求。
总结：2018年底前，焦煤供应紧，需求强的格局不会改变。
操作：
JM1901支撑位1340，压力位1400，波段操作。
能源化工
LLDPE市场：
1、2018年10月国内PE产量约142.1万吨，累计总产量为1312.82万吨。2018年10月产量环比9月增加8.28%，同比增加6.47%。其中LLDPE产量53.48万吨，LDPE产量25.25万吨，HDPE产量63.37万吨。
2、现货市场：LLDPE市场价格部分走软，华东和华南部分线性跌50-100元/吨，LLDPE主流价格在9150-9600元/吨。市场交投气氛欠佳，部分贸易商让利报盘出货，下游工厂采购情绪不高，现货市场走量一般。
3、2018年1-9月，国内聚乙烯线性进口量321.8万吨，同比去年同期增幅高达45.6%。卓创预计2018年国内聚乙烯进口量将达到1416万吨，增幅在20%。
PP市场:
1、2018年10月份国内PP开工率在87.20%，较2018年9月份上升3.53个百分点，较去年10月份降低0.05个百分点。
2、国内PP库存环比上升0.41%，其中石化企业库存上升，贸易商库存、港口库存下降。
3、国内PP市场部分报价下调50-100元/吨，以拉丝及共聚牌号居多。贸易商出货避险情绪较浓，局部主动让利促成交。下游终端空方情绪占据主导，主动建仓意向不强，偶有小量刚需成交，实盘整体乏量。华北市场拉丝主流价格在10000-10200元/吨，华东市场拉丝主流价格在10000-10300元/吨，华南市场拉丝主流价格在10300-10500元/吨。
操作建议：
LLDPE:基本面上供需两淡仍延续，PE产量增幅下降，进口货源较少，港口去库存，但下游需求平平，石化库存累积，下调出厂价。供需两淡下，基差修复支撑价格，短期下行空间受限，区间思路对待。
PP:下半年家电、房地产地产增速放缓，尤其11月份需求转淡，而供给端产量维持高增速，11月检修装置减少，下游企业采购谨慎，延续刚需低价接盘。后期仍将维持偏弱走势，介于房地产调控及环保限产，前期L-PP正套操作可逐步减仓。
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
75792 |
638096 |
豆粕隐含波动率 |
1901 |
1903 |
1905 |
1909 |
11.21 |
30.76 |
25.64 |
19.47 |
16.89 |
11.22 |
30.97 |
23.5 |
19.15 |
16.71 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
42382 |
359418 |
1901隐含波动率 |
4600 |
4700 |
4800 |
4900 |
5000 |
5100 |
5200 |
11.21 |
25.92 |
21.03 |
17.98 |
16.66 |
16.96 |
18.80 |
22.08 |
11.22 |
29.32 |
23.49 |
19.48 |
17.17 |
16.47 |
17.28 |
19.51 |
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