宏观经济

国际宏观：

股票市场：美国三大股指集体收涨。道指收涨0.5%，报25628.91点；纳指收涨0.31%，报7883.66点；标普500指数收涨0.28%，报2858.45点。标普500指数和道指均创逾六个月以来收盘新高。强劲的企业财报提振市场情绪。

经济数据：美国至7月28日当周初请失业金人数21.8万人，预期22万人，前值21.7万人；7月21日当周续请失业救济人数172.4万人，预期175万人，前值174.5万人修正为174.7万人。

政策变动：美国总统特朗普：对伊朗的制裁是有史以来最严厉的制裁，11月将上升至另一水平。那些与伊朗做生意的将不能与美国做生意。美国此前宣布，美国将于8月7日起重启对伊朗金融、金属、矿产、汽车等一系列非能源领域制裁，并将于11月5日恢复制裁伊朗的能源和石油。

其他信息:俄罗斯自8月5日零时起正式对从美国进口的部分商品加征25%至40%的关税，作为对美加征钢铝关税的反制措施。

国内宏观：

股票市场：上证综指上涨2.74%报2779.37点，创逾两年来最大单日涨幅，同时收复5日线；深证成指大涨2.98%报8674.03点，终结九连阴；创业板指涨2.68%报1479.44点。两市成交3166.68亿元，较前两日地量稍有增加。

经济数据：中国7月外汇储备31179.5亿美元，连续两个月增长，预期31070亿美元，前值31121.3亿美元。中国7月末黄金储备报5924万盎司（约1842.57吨），与6月末持平。外管局：7月，我国跨境资金流动总体稳定，外汇市场供求基本平衡；国际金融市场上，美元指数与上月末基本持平，金融资产价格小幅波动，主要非美元货币汇率折算和资产价格变动等因素综合作用，外汇储备规模稳中有升。

政策变动：（1）中央政治局会议：坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕；加大基础设施领域补短板的力度，把握好去杠杆力度和节奏，协调好各项政策出台时机；继续研究推出一批管用见效的重大改革举措；下决心解决好房地产市场问题，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨；把稳定就业放在更加突出位置。（2）国务院关税税则委员会决定对原产于美国的约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税；如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。

其他信息：(1)发改委：上半年我国消费运行总的来看是平稳的，消费对经济增长的贡献率为78.5%，同比提高14.2个百分点，成为经济增长主要拉动力。

(2)中金所发布2年期国债期货合约及相关业务规则，标志着2年期国债期货合约及规则准备工作正式完成。

股指期货：

	本日基差	本日涨跌	本日涨跌幅	成交量 （万手）	成交额 （亿元）
IF	-10.07	97.8	-3.0%	2.73	271.06
IH	1.02	75.0	3.12%	1.62	118.41
IC	-27.87	126.6	2.64%	1.46	141.59

综合概述：

短期来看，受国内疲软的经济形势及贸易战影响，人民币近期不断贬值，又将进一步对国内进出口带来冲击，自上周下半周起，权益市场进入缓跌模式，尤其是创业板指再度跌穿1600点关键点位，市场风险偏好也随之下行，但昨日在进出口贸易增速超预期增长的利好带动下，三大股指集体升逾2&，带动个股出现普涨行情，但预计该反弹行情短期仍难以持续。

从中长期来看，基于当前整体估值优势叠加近期政府相关政策导向，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，如果后期政府相关维稳政策政策效果有所显现的话，预计将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。

 

黑色金属

行业要闻: 1.中国铁路总公司人士确认，“在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下，2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。”2018年全国铁路固定资产投资原计划安排7320亿元，其中国家铁路7020亿元，这是自2014年以来计划投资额最低的一年。
2.江苏盐城、泰州和扬州等地区水泥价格上调20元/吨；浙江建德上调20元/吨；8月8日起，杭绍和宁温台地区水泥价格也将上调20元/吨；8月10日上海地区将上调20元/吨。另据了解，8月中下旬，江西地区水泥企业也存有上调价格计划，预期幅度20-30元/吨。随着外围价格上调，预计安徽地区水泥价格也将会跟随上行。

综述：近期环保政策加码继续发酵叠加宏观宽松预期，刺激螺纹保持强势。后期螺纹走势焦点:供需博弈的不确定性增大，供给端来看，一方面高利润驱动高产量，另一方面环保限产政策频发力，今年环保政策范围扩大化，常态化，力度进一步加大，对螺纹有明显支撑。需求端来看，目前高温梅雨季节终端消费转弱，金九银十或有小旺季，房地产严格限制，基建投资将加大力度，后期基建或持续发力。螺纹走势主要看供给端收缩力度。社会库存和钢厂库存仍处下降通道，对行情有支撑。后期重点关注库存变化。近期螺纹价格强势上涨需警惕消费转弱压力，向上空间或有限。随着金九银十叠加环保限产再加码，螺纹价格将强势运行。

基差因素:假期前上海螺纹市场价格4300，涨50，和1810合约基差63元。近期期货强于现货，基差持续缩小。

操作建议

环保限产不断加码，库存尚未形成压力，螺纹仍将强势运行。下半年环保政策是主驱动，保持偏多思路不变，把握节奏。

 

豆粕期权

	合约系列		成交量			持仓量
	合计		115882			261812
隐含波动率		1811		1812	1901		1903	1905
8.6		16.43		16.43	17.74		12.36	16.97
8.7		15.78		16.39	17.43		15.3	17.95

 

白糖期权

 

合约系列	成交量	持仓量
合计	22706	186512

 

1901隐含波动率	4600	4700	4800	4900	5000	5100	5200
8.6	19.90	18.94	18.10	17.38	16.77	16.25	15.84
8.7	20.22	19.19	18.28	17.51	16.85	16.30	15.86

 

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