宏观经济
国际宏观:
1.美国商务部监管文件显示，美国钢铁和铝产品进口关税豁免可能需要90天的授权时间；只有当在美国之外生产的量“有效、且能合理地获得”、或者“质量令人满意”时，相应国家才会获得豁免授权。
2.欧洲央行管委诺特：欧洲央行中期政策的调整方向应将此前经济冲击如此严重的程度纳入考量；在过去的几个季度通胀前景预估一直维持相对稳定；对通胀将上涨并在一段时间内达到目标具有高度的信心。
国内宏观：
1.2017年受经济稳中向好、用电量增长较快等因素影响，广东出现电力供应紧张局面，2018年电网负荷预计将比去年同期增长10.5%，广东电网已制定多项措施缓解供电压力。
2.央行货币政策委员会委员黄益平：当前监管的有效性在下降，如果还是保持分业监管的做法，政策的协调出现很大的问题，相互之间不协调；金融监管不能守株待兔，要主动学习、适应市场。
黑色金属
行业要闻: 1.数据显示，1至2月，北京商品房销售面积为56万平方米，同比下降58.3%。其中，住宅销售面积为39.1万平方米，同比下降55.1%；办公楼销售面积为5.6万平方米，同比下降67.1%；商业营业用房销售面积为4.2万平方米，同比下降79.6%。
综述：近期源于库存激增历史高位及终端需求未见启动儿引发期现价格联动走弱，资金面紧张引发抛盘性恐慌情绪。终端需求由于限产政策迟迟难以启动，下游回暖仍需等待，资金及库存压力较大。今年以来环保限产政策继续发力，唐山非供暖季持续限产引领环保限产导向，邯郸紧跟出台限产政策，今年仍是限产大年。而钢厂超好利润驱动钢厂增产，被动限产和主动增产的矛盾依然突出。目前行情看来，上周社会库存环比下降，而钢厂库存增加，库存压力仍存，近两周重点关注去库存速度和幅度，以反映需求复苏情况。供暖季结束后预计需求将快速大幅回暖，螺纹春季行情可期。长期来讲，房地产长期调控效果逐渐显现，需求长期趋弱。供给端不确定性较大，去产能政策继续发力，环保限产呈阶段性支撑，而高利润驱动高产量，供给的季节性淡化，产量高位博弈着产能收缩。
基差因素:昨日上海螺纹市场价格3860元，持稳，和1805合约基差129元。近期螺纹基差小幅升水，期现联动走弱。
操作建议
库存激增令价格承压，市场情绪恐慌会造成超跌，关注3700附近支撑，后期关注终端回暖对于螺纹的消费需求，谨慎偏多思路不变。
能源化工
原油:
短期，受中东地缘局势紧张影响，油价上涨。上一交易日，美原油上涨1.06点或1.73%至62.26美元，布伦特上涨0.98点或1.51%至65.99美元。
市场动态：
1.沙特王储萨勒曼周四发表评论称如果伊朗发射核弹，沙特将进行拦截。
2.截止3月16日的一周，美国在线钻探油井数量800座，比前周增加4座，比去年同期增加169座。过去的8周美国在线石油钻井平台有7周增长。
综述：
短期，中东政治局势不稳，引发油价盘面上涨。中期来看，美国钻井平台持续增加，预示页岩油产量将出现进一步增长的可能，利空油市。但是另一方面，美国逐渐进入成品油消费旺季。成品油库存的减少，将带动原油炼化量的增加，有助消化美国库存水平。整体来看，原油保持震荡偏多思路。
LLDPE市场：
1、2018年1月国内PE产量约135.49万吨。2018年1月产量环比2017年12月减少2.6%，同比减少0.61%。其中LLDPE产量57.43万吨，LDPE产量24.53万吨，HDPE产量53.53万吨。
2、2017年12月我国塑料制品产量为706.7万吨，同比增长2.2%；1-12月，我国塑料制品总产量为7515.5万吨，同比增长3.4%。
3、截至3月9日，国内PE库存环比上涨4.47%，而PE港口库存环比小幅下降，社会样本库存环比下降2.99%。
4、LLDPE市场价格多数整理，华北和华东大区部分小涨50-100元/吨。期货高位运行，业者交易心态受提振，然终端工厂接货情绪较为谨慎，多坚持刚需采购，现货成交情况一般。国内LLDPE主流价格在9150-9500元/吨。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2017年12月国内PP产量约177.99万吨，环比11月份增加4.79%，同比增加10.95%。2017年1-12月份国内PP累积产量约1979万吨，同比去年1770万吨，增加11.79%。
2、国内PE库存环比3月2日增加0.38%,其中上游生产企业PE库存环比增加4.73%，PE港口库存下降3.5%，贸易企业PE库存环比下降3%。
3、国内PP市场价格窄幅波动为主，上下波动区间50元/吨。观察来看，虽然供需压力不减，但由供需矛盾直接导致的市场跌幅收窄，局部部分牌号仍有明显下跌主要源于大区石化价格的下调。期货反弹对现货市场略有提振，局部拉丝微幅高报，同时场内偏低报盘有所减少，且整体成交强于昨日。华北市场拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨。
操作建议：
LLDPE: 春节期间库存累积明显，近期走势反映市场供需矛盾，节后虽下游逐步开工，但库存下降缓慢，下游需求跟进不足，中期或逐步体现旺季行情，下方空间有限，关注开工情况。
PP: 近期供需错配明显，库存累积较多，供给端压力仍存，需求端暂未明显好转，房地产调控力度仍在加大，PP市场中期趋弱，短期持续下挫后面临修复，前期空单适时离场，关注去库存力度。
农产品
上周五CBOT大豆小幅收涨，农业气象机构天气预报显示，预期未来两周阿根廷大豆产区降雨量仍较为有限，不足以修复大豆产量前景，后期天气炒作仍有发酵可能，但随着产量前景趋于明朗，CBOT上方空间将受限于美豆出口缓慢及南美新豆上市。上周五连豆粕跟随外盘反弹，港口工厂报价随盘上调，开机率逐渐恢复至正常水平，近两周开机受限于华北限产或停产，春节后猪肉价格下跌抑制补栏热情，国内基本面趋弱，连豆粕总体仍追随外盘波动。上周五连豆油震荡偏弱，港口报价部分小幅调整，油脂进入季节性消费淡季，工厂库存维持较高水平，豆油缺乏反弹动能。
操作建议：
豆粕: 天气炒作暂缓，豆粕跟随外盘波动。
豆油: 库存水平偏高，豆油缺乏反弹动能。
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
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合计 |
150346 |
413812 |
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隐含波动率 |
1805 |
1807 |
1808 |
1809 |
1811 |
1901 |
3.15 |
14.93 |
15.42 |
14.99 |
15.28 |
13.58 |
15 |
3.16 |
15.87 |
15.75 |
14.71 |
15.81 |
13.74 |
15.24 |
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
39888 |
241562 |
1805隐含波动率 |
5700 |
5800 |
5900 |
6000 |
6100 |
6200 |
6300 |
3.15 |
10.99 |
11.01 |
11.88 |
13.55 |
15.99 |
19.16 |
19.16 |
3.16 |
10.26 |
10.31 |
11.06 |
12.45 |
14.48 |
17.09 |
17.09 |
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