宏观经济

国际宏观:

美国三大股指涨跌不一，纳指连续五天创收盘新高。道指微跌0.05%，报25283点；纳指涨0.29%，报7157.39点；标普500指数涨0.17%，报2747.71点。欧洲三大股指多数收涨。法国CAC40指数收涨0.3%，报5487.42点；德国DAX指数收涨0.36%，报13367.78点。英国富时100指数收盘跌0.36%，报7696.51点，脱离纪录高位。
1. 欧元区2017年12月经济景气指数为116，预期114.8，前值114.6；工业景气指数为9.1，预期8.4；企业景气指数为1.66，前值1.49；服务业景气指数为18.4，预期16.5。
2. 美联储博斯蒂克对2018美联储的加息预估次数为“两次到三次”；如果美债收益率取钱接近反转，美联储就应当保持谨慎；预计2018年美国GDP增速将达2.5%；薪资与物价压力令人疑惑，尤其是在低失业率的情况下。

国内宏观：

上证综指收盘涨0.52%报3409.48点，连涨7日并续创2017年11月23日以来新高；深成指涨0.35%报11382.72点，创业板指涨0.26%报1806.16点。

1. 央行称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月8日不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。资金面延续宽松，Shibor连续五日全线下跌。

2. 中金公司：将2018年中国CPI预期从2.5%上调至2.6%，GDP增速预期从此前的6.9%上调至7%，预计中国2018年加息0.25个百分点。

黑色金属

行业要闻:

1.工信部新修订了《钢铁行业产能置换实施办法》，对置换产能范围细化明确，加严置换比例要求，加大监督力度，严禁新增产能。 工信部提出，用于置换的产能须同时满足“1个必须+6个不得”这两个要求。“1个必须”指用于产能置换的冶炼设备须在2016年国务院国资委、各省级人民政府上报国务院备案去产能实施方案的钢铁行业冶炼设备清单内，2016年及以后建成的合法合规冶炼设备也可用于产能置换。不在该范围的冶炼设备一律不得用于置换。

综述：

昨日工信部发布钢铁产能置换新规，令螺纹尾盘快速拉升。昨日螺纹市场价格大降80元，报3920元/吨，与1805基差快速缩小为102点。目前行情的主要驱动仍然来自于供需格局的供给端，环保限产继续发力。供暖季严格限产开启，今年冬季治污防霾力度不容置疑，根据大气状况大概率超出预期。需求端来看，随着气温降低，大雪天气令终端需求明显走弱，目前到春节前终端消费将维持冷清。库存也有所反映，近期钢厂和社会库存触底反弹，也符合季节性补库规律，关注库存反弹速度和幅度。长期来讲，房地产长期调控效果将逐渐显现，需求长期趋弱。螺纹供给和下游需求都将受到抑制，维持紧平衡格局，供需两弱孰更弱的博弈将成为关键因素。

基差因素:近期螺纹1805基差高位收窄，现货价格垮塌，高基差快速修复，对期货价格支撑减弱。

操作建议
春节前螺纹供需两弱，库存呈现季节性反弹，价格或有回落压力。下一交易机会是春节后终端回暖对于螺纹的补库需求，逢低多思路不变。

能源化工

原油：

欧佩克减产履行率上升，中东地缘政治紧张，欧美油价反弹。昨日，美原油上涨0.31点或0.5%至61.9美元，布伦特上涨0.13点或0.19%至67.92美元。

市场动态：

1.2017年12月份欧佩克成员国减产协议履行率从11月份的125%上升到128%。

2. 沙特阿拉伯12月份原油日产量比11月份日产量下降6万桶。

3. 美国石油钻井平台数量在连续两周稳定后减少。截止1月5日的一周，美国在线钻探油井数量742座，比前周减少5座，比去年同期增加213座。

欧佩克执行力度增强，美国石油钻井平台减少，中东地缘政治紧张，短期多重利多因素刺激油价上涨。然而，另一方面市场需要关注美国页岩油产量动态。市场预计，2018年美国原油产量有望超过1000万桶，美原油产量增加一定程度上打压油价上行高度。

LLDPE市场：

1、2017年12月国内PE产量约139.09万吨，累计总产量为1553.57万吨，同比增长7%。2017年12月产量环比11月增加5.83%，同比增加3.4%。其中LLDPE产量60.18万吨，LDPE产量25.86万吨，HDPE产量53.05万吨。

2、LLDPE市场多横盘整理，华东个别线性高50元/吨。线性期货高开震荡，且周初市场多惯性观望，整体交投清淡，商家出货一般。下午盘来看，华北线性主流成交在9750-9850元/吨，比报价低50元/吨，目前国内LLDPE主流报价在9800-10050元/吨。

3、国内PE石化库存环周比下降5.15%，社会库存、港口库存都呈不同幅度下降，库存压力较小。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年12月国内PP产量约177.99万吨，环比11月份增加4.79%，同比增加10.95%。2017年1-12月份国内PP累积产量约1979万吨，同比去年1770万吨，增加11.79%。

2、国内PP石化库存环比12月19日上涨8.4%，社会库存环周比上涨12%，而港口库存、贸易企业库存均下降。

3、我国聚丙烯装置检修损失量约在19.28万吨，环比11月份的18.60万吨增加3.66%。本月检修装置多为临时停车，月内多数已恢复开车。中化泉州、大唐多伦、辽通化工老线、锦西石化装置因故障停车检修。

4、国内PP市场行情稳中有涨，局部价格上涨50-100元/吨。周初期货高位震荡，提振业者信心。石化出厂价整体稳定，局部上调，对市场货源成本支撑增强。贸易商挺价销售，部分小幅高报出货，市场低价货源减少。下游工厂延续按订单适度采购，实盘成交商谈为主，市场交投气氛一般。华北市场拉丝主流价格在9300-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9500-9700元/吨。

操作建议：

LLDPE: 库存环比下降，整体库存压力不大，1月装置检修较少，采购原料维持刚需，节前包装膜消费值得重视。期货升水较大,后期上涨持续性有待考察，仍以区间思路为主。

PP:基本面看煤炭市场坚挺对成本仍有支撑。利润方面上游甲醇、煤炭依然偏高，上游生产利润客观，但下游利润整体较差。近期库存增加，下游去库存力度有限，中短期仍以区间思路对待。

农产品

隔夜CBOT大豆小幅收低，近期市场关注阿根廷产区天气偏干，南美进入季节性天气炒作周期，目前天气情况总体有利于大豆播种及作物早期生长，美国出口表现平平，不过950美分一线美豆将面临支撑，天气炒作周期内将逐渐抗跌。昨天连豆粕高开低走，港口工厂现货报价部分小幅调整，上周油厂开机率出现回落，主要受假日因素及环保检查影响，大豆到港及压榨利润较好刺激开机热情，预期本周开始开机率再度回升，上周豆粕库存略有回落，部分地区仍有胀库压力，不过下游仍处于季节季节性消费旺季，短期关注能否随外盘回稳。昨天连豆油午盘后走低，港口报价跟盘下调，工厂库存自高位回落但仍维持超高水平，下游库存相对偏低，季节性补库或支撑市场，豆油短期有望回稳。

操作建议：

豆粕：部分地区面临胀库压力，短期关注能否随外盘回稳。

豆油：季节性补库或支撑市场，豆油短期仍或将回稳。

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