宏观经济

国际宏观：

科技股在上日重挫后反弹，纳指小幅收涨。道指连续第四天下跌，为6月来首次。美联储主席耶伦承认“误判”通胀，同时表示坚持渐进式加息，美元上涨后回落。欧元刷新一个月低点。投资者削减避险头寸，黄金美债下跌。

国内宏观：

周二，内房股午后反弹乏力，中国恒大收跌3.16%，融创中国收跌1.09%。科技股方面，腾讯控股开盘下跌3.4%，后跌幅收窄。周一腾讯由于对微信公号未尽到管理义务，被广东网信办处以最高罚款。

A股：沪指收报3343.58点，涨0.06%，成交额1590亿。深成指收报10950.77点，涨0.18%，成交额2424亿。创业板收报1839.46点，跌0.23%，成交额763亿。

黑色金属

行业要闻: 1.9月26日邯郸政府召集区域内钢铁企业开会，会议上确定各钢厂高炉限产50%，执行日期为十月一日至明年三月份，会议上更传达出此次限产除去上游钢厂限产外，下游加工企业预计也要限产。

综述：黑色系暴跌后有所企稳，螺纹重回3600点以上，昨日现货市场价格持稳，基差为266点，期现货市场小幅回稳。 近期在缺乏新增利多因素支撑以及金九银十不及预期的压力下，螺纹钢承压走弱。然而值得关注的是，环保限产的时间效应在增强，今年冬季治污防霾力度不容置疑，螺纹供给和下游需求都将受到抑制，供需两弱的博弈将决定螺纹价格走势。目前已经有重点城市陆续开始出台限产政策，预计限产的范围和力度都会不断扩大和增强，2+26环保限产政策将令供暖季螺纹供给明显收缩，令目前紧平衡的供需关系进一步趋紧，对螺纹价格形成持续性支撑。另外今年的冬储积极性预计较强，并且有所提前，冬储需求也将对价格形成支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空，供暖季螺纹将受到支撑，并有望走出阶段性上涨行情。

操作建议
螺纹钢：谨慎偏多思路，长假前期轻仓为宜。

铁矿：谨慎偏多思路，长假前期轻仓为宜。

能源化工

原油：

交易商获利回吐，欧美原油期货回跌，然而美国石油学会数据显示上周原油库存下降，国际油价盘后反弹。周二纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油11月期货结算价每桶51.88美元，比前一交易日下跌0.34美元，跌幅0.7%；伦敦洲际交易所布伦特原油11月期货结算价每桶58.44美元，比前一交易日下跌0.58美元，跌幅1.0%。

关注消息：

1、土耳其总统埃尔多安重申要切断伊拉克北部到土耳其杰伊汉港口的石油输送管道，以对伊拉克库尔德自治区公投施加更大的压力。伊拉克政府表示不会就库尔德地区公投结果与地方政府会谈。

2、欧佩克主导的原油减产协议已经导致市场供应每日减少180万桶左右，如果伊拉克原油产量减少，将导致市场供应紧缺。

3、根据全球石油估价机构标准普尔普氏估测，8月份欧佩克原油日产量3265万桶，比7月份日均产量减少17万桶。其中沙特阿拉伯原油日产量1001万桶，比7月份日均减少4万桶。8月份伊拉克原油日产量446万桶，减少2万桶；伊朗原油日产量383万桶，增加1万桶；阿联酋原油日产量稳定在289万桶；科威特原油日产量稳定在270万桶；委内瑞拉原油日产量190万桶，减少1万桶；安哥拉原油日产量167万桶，增加3万桶；阿尔及尔原油日产量稳定在105万桶；卡塔尔原油日产量稳定在61万桶；厄瓜多尔原油日产量稳定在53万桶；加蓬和赤道几内亚原油日产量分别稳定在19万桶和12万桶。欧佩克免除减产限制的利比亚原油日产量83万桶，减少了16万桶；尼日利亚原油日产量186万桶，增加了5万桶。

LLDPE市场：

1、需求方面，从农膜来看，周内农膜需求继续跟进，厂家订单较前期小幅增加。原料价格连续走高，工厂补仓多坚持刚需，随采随用为主，农膜产能品价格也相应上涨。缠绕膜方面，近期由于环保，部分地区的中小型工厂由于环保问题，停工整改，使的整体开工略有下降。但部分大型企业目前开工正常，部分订单也流向大厂生产。在目前高价原料的情况下，厂家原料和成品库存多维持低位。

2、现货市场：随着期货价格企稳，现货价格试探性报告，下游需求按需采购为主。LLDPE价格在9750-10350元/吨。

3、2017年9月13日聚乙烯行业内迎来喜报：神华宁夏煤业烯烃项目2017年9月9日投料，石脑油裂解试运行，于11日产出丙烯，12日产出乙烯，13日成功产出聚乙烯产品，标志着宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年PP装置和45万吨/年PE装置试车成功。

4、据卓创数据统计分析，周五（9月22日）国内PE库存环比9月15日增加5.89%，其中贸易企业库存、石化企业库存、港口库存环比增长。

PP市场:

1、环保督查影响部分下游工厂生产，导致刚性需求减少。市场上涨乏力，套保商接货积极性下降，或会影响到近期市场成交。

2、据国家统计局数据统计，2017年7月我国塑料制品产量为689.5万吨，同比增长2%；1-7月，我国塑料制品总产量为4530万吨，同比增长3.7%。

3、国内PP市场行情止跌反弹，价格走高100元/吨左右。石化成本面支撑稳定，期货高位震荡提振业者信心，商家试探高报出货。开单补仓积极性提高。下游工厂实盘采购放量，交投气氛明显好转。以拉丝为例，华北市场拉丝主流价格在8650-8700元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨。

操作建议：

LLDPE:前期对季节性旺季的炒作已经兑现，近期供给增加压制上行空间，尤其是神华宁煤装置上线进一步打压市场，石化库存小幅增加，下游消化能力减弱，后期或将修复前期涨幅，下方空间有限，后期逐步企稳。

PP:供给偏紧是前期交易的主要逻辑，但从实际供给看，装置检修对PP供给量的影响不是很明显，且神华宁煤炭60万吨PP上线，对市场压力明显，经历前期调整，后期跌速放缓，随着原油上涨可能止跌，短期震荡修复为主。

农产品

隔夜CBOT大豆继续走低，美国大豆收割季节临近，此前USDA月度报告意外偏空，市场将重新关注丰产压力，预期CBOT大豆震荡偏弱。昨天连豆粕跟随外盘回调，港口现货报价多数跟盘小幅下调，油厂开机率维持较高水平，压榨利润好转提振开机热情，下游季节性养殖旺季来临，饲料厂及贸易商备货，后期华北开机受限亦刺激下游补库节奏，双节前后备货及补库将继续支撑市场，但下游饲料厂及养殖企业亦受环保影响，油厂库存仍处较高水平，对豆粕反弹预期不宜过高。昨天连豆油窄幅波动，港口现货报价部分小幅调整，下游双节备货基本完成令市场承压，四季度将进入油脂传统消费旺季，后期有望保持偏强走势。

操作建议：

豆粕: 下游补库及备货短期支撑市场，但预期反弹高度有限。

豆油: 季节性旺季即将来临，后期有望保持偏强走势。

 

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