黑色金属
行业要闻: 1.国务院安委会组织３１个督查组，于９月分赴３１个省区市和新疆生产建设兵团，对各地区开展安全生产大检查工作情况进行综合督查。
2.唐山市起草《唐山市2017-2018年秋冬季大气污染防治综合治理攻坚行动方案》，将开展“五大攻坚战”，以重点任务提速突破带动全市环境质量持续改善。
综述：近期市场氛围较为纠结，有环保限产、金九银十的利多，也有高位回落风险聚集，导致螺纹高位震荡剧烈。从基本面来看，高利润驱动钢厂增产积极性高，但地条钢全面取缔，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从持续的低库存可以佐证。年内后期的环保限产力度预计不会弱，今年雾霾或提前，对黑色系有提振作用。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度以及政策层面的压力。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，长期保持多头思路，螺纹价格底部将逐渐抬高。短期来看，金九银十需求叠加环保限产，螺纹价格将维持强势，偏多思路对待。
操作建议
螺纹钢：4000点上方震荡加剧，偏多思路不变。
铁矿：震荡加剧，关注螺纹走势。
能源化工
原油：飓风过后，美国炼油厂逐渐将恢复生产，缓解原油压力。美原油涨至一个月以来最高，其中美原油上涨0.53点或1.09%至49.15美元，布伦特上涨0.98点或1.84%至54.17美元。在洪灾高峰时期，美国炼油厂停运将近四分之一。目前，部分炼油厂纷纷开工。有消息称，正在重启的得克萨斯州科珀斯克里斯蒂每日原油加工量达15.7万桶，加尔维斯顿湾炼油厂炼油量达45.9万桶，在亚瑟港一个日加工量达60.3万桶的炼油厂也得以重启。欧佩克方面，近期欧佩克成员近几个月对减产协议执行力度有所改善，目前将讨论明年继续减产。截止目前，非欧佩克产油国俄罗斯，在减产执行力度上与欧佩克合作很好。目前来看，受美国炼油厂重启影响，短期油价或受支撑。
数据发布：
周三，美国API称，上周美国原油库存增加。因炼厂减产，汽油和馏分油库存减少。9月1日当周，美国原油库存增加279万桶，至4.91亿桶。汽油库存减少250万桶，馏分油库存减少60.3万桶。今日关注最新EIA周度数据。
LLDPE市场：
1、据卓创数据统计分析，周五（9月1日）国内PE库存环比8月25日增加2.1%，其中石化企业库存、贸易商库存环比增长，港口库存环比下降。
2、需求方面，从农膜来看，周内农膜需求继续跟进，厂家订单较前期小幅增加。原料价格连续走高，工厂补仓多坚持刚需，随采随用为主，农膜产能品价格也相应上涨。缠绕膜方面，近期由于环保，部分地区的中小型工厂由于环保问题，停工整改，使的整体开工略有下降。但部分大型企业目前开工正常，部分订单也流向大厂生产。在目前高价原料的情况下，厂家原料和成品库存多维持低位。
PP市场:
1、供应方面，尽管计划中的检修高峰期已过，但近期陆续有装置意外停车，影响产量供应，但不会出现明显降低，市场供应维持充足局面。需求方面，环保督查影响部分下游工厂生产，导致刚性需求减少。市场上涨乏力，套保商接货积极性下降，或会影响到近期市场成交。
2、，近期神华包头、神华新疆、大唐、蒲城清洁能源等煤化工PP装置集中报出9月份停车检修的消息，这将导致9月份市场供应量减少。粗略估算，9月份停车的神华包头、大唐、蒲城这三家企业，损失PP的产量约在9万吨。
3、据国家统计局数据统计，2017年7月我国塑料制品产量为689.5万吨，同比增长2%；1-7月，我国塑料制品总产量为4530万吨，同比增长3.7%。
操作建议：
LLDPE:近期开工率提升，对需求旺季预期强烈，震荡上行为主。
PP: 现货提价，偏多思路延续。
个股期权
9月6日上证50ETF现货报收于2.764元，下跌0.65%，上证50ETF期权总成交面额178.075亿元，期现成交比为0.43，权利金成交金额3.707亿元；合约总成交647126张,较上一交易日减少9.05%，总持仓1848983张，较上一交易日增加2.22%。认沽认购交易量比为0.64（上一交易日0.64）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后震荡走高，收盘为15.22较前日上升0.23。
操作建议
50ETF期权：
2017.9.7期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.362 |
11.691 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差9月2.55/2.65 |
2017.9.7期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.13 |
偏低 |
0.23 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
20468 |
207540 |
隐含波动率 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
9.5 |
13.23 |
16.49 |
18.87 |
16.3 |
18.74 |
18.74 |
9.6 |
13.98 |
16.66 |
18.15 |
18.34 |
18.39 |
17.42 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.5 |
15.35 |
19.11 |
17.65 |
16.35 |
9.6 |
14.27 |
19.07 |
17.26 |
16.33 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
11180 |
107488 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
9.5 |
13.94 |
13.51 |
13.19 |
12.98 |
12.87 |
12.85 |
12.93 |
9.6 |
13.98 |
13.56 |
13.25 |
13.03 |
12.91 |
12.88 |
12.93 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.5 |
11.76 |
12.24 |
11 |
10.83 |
9.6 |
11.28 |
12.47 |
11.16 |
10.91 |
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