黑色金属
行业要闻: 1.国家统计局9月4日公布的最新数据显示，8月下旬全国焦炭（二级冶金焦）价格报1938.3元/吨，较8月中旬焦炭价格上涨104.7元/吨，涨幅达到5.7%，这是焦炭价格连续第七次上涨。
综述：上周五在本钢火灾影响下，螺纹强势拉起，周末又有两起钢厂火灾发生，将引起对安全生产的监管趋严，市场情绪看涨。从基本面来看，高利润驱动钢厂增产积极性高，但地条钢全面取缔，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从持续的低库存可以佐证。年内后期的环保限产力度预计不会弱，今年雾霾或提前，对黑色系有提振作用。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度以及政策层面的压力。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，长期保持多头思路，螺纹价格底部将逐渐抬高。短期来看，金九银十需求叠加环保限产，螺纹价格将维持强势，偏多思路对待。
操作建议
螺纹钢：4000点上方震荡加剧，偏多思路不变。
铁矿：跟随螺纹走强。
能源化工
原油：飓风过后，美国炼油厂逐渐将恢复生产，缓解原油压力。美布原油涨跌不一，其中美原油上涨0.02点或0.04%至47.37美元，布伦特下跌0.49点或-0.93%至52.2美元。炼油厂重启，美国汽油价格开始下跌。有消息称，正在重启的得克萨斯州科珀斯克里斯蒂每日原油加工量达15.7万桶，加尔维斯顿湾炼油厂炼油量达45.9万桶。从基本面来看，过去的一周，美国活跃石油转塔趋于稳定。截止9月1日的一周，美国在线钻探油井数量759座，与比前持平，但仍比去年同期增加352座。与此同时，美国原油库存连续数周下降，但受飓风影响，可能打破该下降趋势，重点关注本周三美国能源署公布的库存数据。欧佩克方面，由于伊拉克和沙特产量减少，8月份欧佩克原油产量下降，减产协议履行率上升。目前，减产履行率升至96%，沙特减产履行率达到124%。目前来看，美原油近期或受炼油厂重启影响，短期支撑油价。
交易情绪：
1.投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少17.9%。
2.管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了41.77%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了1.6%。
LLDPE市场：
1、据卓创数据统计分析，周五（9月1日）国内PE库存环比8月25日增加2.1%，其中石化企业库存、贸易商库存环比增长，港口库存环比下降。
2、需求方面，从农膜来看，周内农膜需求继续跟进，厂家订单较前期小幅增加。原料价格连续走高，工厂补仓多坚持刚需，随采随用为主，农膜产能品价格也相应上涨。缠绕膜方面，近期由于环保，部分地区的中小型工厂由于环保问题，停工整改，使的整体开工略有下降。但部分大型企业目前开工正常，部分订单也流向大厂生产。在目前高价原料的情况下，厂家原料和成品库存多维持低位。
3、现货市场：货源供应有限，市场价格上调，华北中油报价9900，+150；中石化报价9900，+200，神华华北10140,+310。主力换月，油制基差-495；煤制基差-255。石化库存小幅增加,但高基差下现货开始大幅补涨，近期市场对旺季需求期望较高，人气旺盛。
PP市场:
1、供应方面，尽管计划中的检修高峰期已过，但近期陆续有装置意外停车，影响产量供应，但不会出现明显降低，市场供应维持充足局面。需求方面，环保督查影响部分下游工厂生产，导致刚性需求减少。市场上涨乏力，套保商接货积极性下降，或会影响到近期市场成交。
2、，近期神华包头、神华新疆、大唐、蒲城清洁能源等煤化工PP装置集中报出9月份停车检修的消息，这将导致9月份市场供应量减少。粗略估算，9月份停车的神华包头、大唐、蒲城这三家企业，损失PP的产量约在9万吨。
3、据国家统计局数据统计，2017年7月我国塑料制品产量为689.5万吨，同比增长2%；1-7月，我国塑料制品总产量为4530万吨，同比增长3.7%。
4、昨日市价大幅上调，华东中石化报价9050，+300;中油报价9000，+250；神华华北8950，+150；油制基差-561；煤制基差-661。国内PP市场行情大幅上涨，价格整体走高200-300元/吨。石化价格全线上调，加大对货源成本支撑，货源供应趋紧进一步加剧涨幅，并加剧惜售心理。期货高开后窄幅震荡，对业者信心仍有一定程度的提振，商家积极高报出货。下游工厂实盘对涨价排斥，高价成交跟进不足，成交以满足刚需为主。今日华北市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨，华东市场拉丝主流价格在9350-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9400-9600元/吨。
操作建议：
LLDPE:近期开工率提升，对需求旺季预期强烈，震荡上行为主。
PP: 现货提价，偏多思路延续。
个股期权
9月4日上证50ETF现货报收于2.764元，上涨0.14%，上证50ETF期权总成交面额138.967亿元，期现成交比为0.31，权利金成交金额2.644亿元；合约总成交506022张,较上一交易日减少32.33%，总持仓1787828张，较上一交易日增加3.03%。。认沽认购交易量比为0.75（上一交易日0.71）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后震荡走高，收盘为15.01，较前日上升0.51。
操作建议
50ETF期权：
2017.9.5期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.359 |
11.651 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差9月2.55/2.65 |
2017.9.5期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.15 |
偏低 |
0.22 |
适中 |
无 |
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
17950 |
203894 |
隐含波动率 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
9.1 |
13.48 |
17.02 |
17.41 |
16.71 |
17.9 |
14.15 |
9.4 |
13.72 |
12.94 |
18.11 |
17.07 |
17.88 |
16.51 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.1 |
17.42 |
19.08 |
17.75 |
16.34 |
9.4 |
16.59 |
19.14 |
17.68 |
16.37 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
20888 |
106380 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
9.1 |
13.17 |
12.65 |
12.25 |
11.95 |
11.76 |
11.67 |
11.66 |
9.4 |
13.93 |
13.48 |
13.15 |
12.91 |
12.76 |
12.71 |
12.74 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.1 |
11.72 |
11.17 |
10.9 |
10.62 |
9.4 |
11.76 |
12.27 |
11.12 |
10.83 |
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