宏观经济
国际市场，美国三大股指集体上涨，欧洲股市全线上涨。 美国二季度GDP修正值年化季环比增3%，创2015年一季度以来新高，预期增2.7%，初值增2.6%。美国8月ADP就业人数增23.7万，创3月以来最大增幅，预期增18.5万，前值由增17.8万修正为增20.1万。美新公布数据表现强劲，总统特朗普称美国GDP增速能“明显地”超过3%；不希望国会在税改方面的努力再度让他失望；当前的税收系统让富人受益，而不是中产阶级；希望将企业税率降至15%，希望跨国公司将上万亿美元海外资本带回美国，并呼吁国会支持“对美国民众友好”的税改。
国内方面，上证综指收盘跌0.05%报3363.63点，深证成指涨0.48%收报10813.93点，创业板指涨0.38%收报1838.63点，中小板指涨0.42%收报7305.33点。两市成交金额5607亿元，上日为5649亿元。李克强主持召开国务院常务会议，决定推广一批具备复制条件的支持创新改革举措，为创新发展营造更好环境；确定促进健康服务业发展的措施，满足群众需求、提高健康水平；将加大对中小微企业的支持，更大力度加强知识产权保护。
股指期货
1. 两融余额大幅增加，逼近9400亿元，创近5个月新高。截至8月29日，A股融资融券余额为9379.29亿元，较前一交易日的9343.22亿元增加36.07亿元。
2. 央行周三以利率招标方式开展了1300亿元逆回购操作，其中7天期800亿、14天期500亿，当日净回笼1000亿。Shibor连续两日全线上涨，7天Shibor涨0.56bp报2.9266%。
3. 国务院法制办发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》公开征求意见，紧紧围绕防范风险和保护投资者合法权益的目标，以规范基金管理人、基金托管人、基金服务机构的行为为着力点，抓住资金募集、投资运作两个关键环节，作出有针对性的制度安排。
操作建议：上半年国内经济较为平稳，进入下半年前期经济悲观预期有所改善，提振市场情绪。已经公布月度数据全面小幅回落，市场反应较为平淡，本周继续面临逆回购到期，八月公开市场总体呈现流动性回收，利率小幅上升。年初以来现货白马及蓝筹均录得较大涨幅，预计继续上行空间或有限，而进入三季度中小创业板块表现亮眼，IC涨势可期。本周现指高位震荡，板块分化继续，投资者日内顺势，谨慎而为。
黑色金属
行业要闻: 1.为贯彻山西省政府第160次常务会议、全省煤矿安全生产工作紧急电视电话会议精神，遏制煤矿事故多发频发势头，山西煤监局采取断然措施，对全省所有安全生产不放心矿井一律停产停工整顿。
综述：昨日黑色系全面回调，高位风险有释放需求。利空主要为政策性风险，价格高位面临调控。环保政策力度不减，对黑色系品种仍有支撑。从基本面来看，高利润驱动钢厂增产积极性高，但地条钢全面取缔，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从持续的低库存可以佐证。年内后期的环保限产力度预计不会弱，对黑色系有提振作用。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度以及政策层面的压力。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，长期保持多头思路，螺纹价格底部将逐渐抬高。短期来看，螺纹高位压力较大，关注政策风险，4000点上方压力越来越大，面临回调压力。
操作建议
螺纹钢：高位剧烈震荡，短期偏空。
铁矿：逢高试空。
能源化工
原油：墨西哥湾热带风暴持续，更多的炼油厂停产导致原油供应过剩，汽油供应紧俏。受此影响，美原油持续下跌。昨日，美原油下跌0.35点或-0.76%至45.97美元，布伦特跌0.97点或-1.8%至50.67美元。据有关数据统计，目前美国每日有约440万桶的炼油产能关闭，接近美国炼油产能的四分之一，促使美国汽油期货短期上涨。另外，昨日美国能源署公布上周原油库存数据，该数据统计在飓风哈维登陆之前，其显示美国原油库存减少539万桶。但受短期天气影响，预期后期原油库存会出现回升。短期，美原油维持弱势。
美国能源署数据：
1. 美国原油库存量4.57773亿桶，比前一周下降539万桶；美国汽油库存总量2.29937亿桶，比前一周增长4万桶；馏分油库存量为1.49163亿桶，比前一周增长75万桶。原油库存比去年同期低7.6%；汽油库存比去年同期低0.9%；馏份油库存比去年同期低3.6%。
2. 截止8月25日当周，美国原油日均产量953万桶，比前周日均产量增加2000桶，比去年同期日均产量增加104.2万桶；截止8月25日的四周，美国原油日均产量949.6万桶，比去年同期高11.5%。
3. 截止8月25日的四周，美国成品油需求总量平均每天2124.9万桶，比去年同期高3.4%；汽油需求四周日均量969.9万桶，比去年同期高0.2%；馏份油需求四周日均数418万桶, 比去年同期高11.1%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高3.3%。
LLDPE市场：
1、据卓创数据统计分析，周五（8月25日）国内PE库存环比8月18日减少4.3%，其中石化企业库存、港口库存环比下降，贸易商库存环比增长。
2、需求方面，从农膜来看，周内农膜需求继续跟进，厂家订单较前期小幅增加。原料价格连续走高，工厂补仓多坚持刚需，随采随用为主，农膜产能品价格也相应上涨。缠绕膜方面，近期由于环保，部分地区的中小型工厂由于环保问题，停工整改，使的整体开工略有下降。但部分大型企业目前开工正常，部分订单也流向大厂生产。在目前高价原料的情况下，厂家原料和成品库存多维持低位。
PP市场:
1、供应方面，尽管计划中的检修高峰期已过，但近期陆续有装置意外停车，影响产量供应，但不会出现明显降低，市场供应维持充足局面。需求方面，环保督查影响部分下游工厂生产，导致刚性需求减少。市场上涨乏力，套保商接货积极性下降，或会影响到近期市场成交。
2、，近期神华包头、神华新疆、大唐、蒲城清洁能源等煤化工PP装置集中报出9月份停车检修的消息，这将导致9月份市场供应量减少。粗略估算，9月份停车的神华包头、大唐、蒲城这三家企业，损失PP的产量约在9万吨。
3、据国家统计局数据统计，2017年7月我国塑料制品产量为689.5万吨，同比增长2%；1-7月，我国塑料制品总产量为4530万吨，同比增长3.7%。
操作建议：
LLDPE:近期开工率提升，对需求旺季预期强烈，震荡上行为主。
PP:环保督察加紧，区间偏强震荡。
L-PP正套可尝试参与。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅收低，美国大豆产区天气总体有利于作物生长，本周USDA公布的作物优良率上升1个百分点至61%，随着收割季节临近，天气炒作难以再起波澜，但行业机构田间巡查结果表明USDA目前对单产预估偏高，预期CBOT大豆短期走势维持震荡。昨天连豆粕继续回调，港口现货报价跟盘下调，油厂压榨利润好转提振开机及远期采购热情，开机恢复部分受胀库压力影响，下游需求旺季来临，下游补库短期令国内市场相对抗跌，但库存水平仍处较高水平，同时失去外盘引导下反弹动能不足。昨天连豆油震荡偏弱，港口现货报价部分下调，下游补库陆续开始，后期走势有望保持偏强走势或抗跌。
操作建议：
豆粕：较外盘相对抗跌，下游补库后仍面临压力。
豆油：下游备货陆续开始，后期有望保持偏强走势或抗跌。
个股期权
8月30日上证50ETF现货报收于2.774元，下跌0.54%，上证50ETF期权总成交面额229.497亿元，期现成交比为0.42，权利金成交金额5.753亿元；合约总成交832824张,较上一交易日增加31.13%，总持仓1608648张，较上一交易日增加5.00%。认沽认购交易量比为0.67（上一交易日0.68）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后震荡走低，收盘为14.94，较前日下降0.27。
操作建议
50ETF期权：
2017.8.31期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.386 |
11.868 |
-0.21 |
偏低 |
牛市看涨期权价差9月2.55/2.65 |
2017.8.31期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.17 |
偏低 |
0.14 |
适中 |
无 |
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
20204 |
195926 |
隐含波动率 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
8.29 |
14.03 |
15.1 |
18.24 |
16.93 |
16.94 |
18.16 |
8.30 |
13.95 |
14.41 |
17.12 |
16.15 |
16.3 |
18.49 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
8.29 |
17.82 |
19.12 |
17.8 |
16.45 |
8.30 |
17.9 |
19.03 |
17.81 |
16.42 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
17594 |
102094 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
8.29 |
12.96 |
12.41 |
11.99 |
11.69 |
11.51 |
11.44 |
11.47 |
8.30 |
12.92 |
12.43 |
12.06 |
11.79 |
11.63 |
11.57 |
11.61 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
8.29 |
11.16 |
11.92 |
11.26 |
10.73 |
8.30 |
11.94 |
12.2 |
11.44 |
10.82 |
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