宏观经济

国际方面，美国三大股指全线上涨。本周，标普500指数跌1.43%，道指跌1.06%，纳指跌1.5%，道指和标普同创3月24日当周以来最大单周跌幅。欧洲股市全线下跌。 据美新闻，美国总统特朗普针对中国贸易行动的讲话，将于周一发表，届时他将要求对中国“侵犯”美国知识产权和强迫科技转移等贸易行为展开调查； 另外美国总统特朗普称美国的军事措施已经就位，朝鲜若采取行动将是不理智的，希望朝鲜最高领导人金正恩能找到另一条出路。美韩年度联合军演预计于8月21日如期开始举行。
国内方面，上周五上证综指盘中两次跳水，收盘跌1.63%险守3200点，跌幅创年内最大，周跌1.64%，此前连涨七周；深成指跌1.81%，周跌0.67%；创业板尾盘被拖累收跌，周涨1.31%。两市成交5361亿元，上日为5240亿。 央行二季度货币政策执行报告要求促进资产管理业务规范健康发展；当前应从统一同类产品的监管差异入手，建立有效的资产管理业务监管制度。统一同类产品杠杆率，合理控制股票市场、债券市场杠杆水平，抑制资产泡沫。消除多层嵌套，抑制通道业务。

股指期货

1. 10:00国新办就7月国民经济运行情况举行发布会，统计局将公布工业生产、投资、消费等数据
2. 央行上周五进行700亿7天、600亿14天逆回购操作，完全对冲当日到期量。累计净回笼300亿。资金面趋松，Shibor涨跌不一，短期品种续跌。本周央行公开市场有6000亿逆回购到期，无正回购和央票到期；周二和周五分别还有2875亿MLF和800亿国库现金定存到期。市场预计央行仍将采取一定力度的对冲操作。
3. 欧盟委员会日前宣布，将对来自中国的部分不锈钢产品征收17.2%至28.5%不等的进口关税，所涉中国钢铁企业包括河钢集团、首钢集团、沙钢集团等。  

操作建议：上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳。随着月度系列数据公布，下半年经济悲观预期有所改善，提振市场情绪。虽然八月公开市场面临大量逆回购到期，但央行已经开展对应操作释放资金平抑利率波动。盘面上，周五现货遭遇大幅下挫，创业板相对强势，板块分化仍在继续。年初以来现货白马及蓝筹均录得较大涨幅，调整概率增大，当前关注沪指3200点支撑，跌破或开启下跌走势。股指期货暂时观望为主。

黑色金属

行业要闻: 1.环保部通报京津冀及周边地区大气污染防治督查情况。8月4日-10日是第九轮强化督查的第1周。6个督查组共检查724家企业，发现140家企业存在涉气环境问题。

2.8月13日，唐山部分普碳钢坯报价累计上涨30元/吨，现含税出厂价3800元/吨。

综述：4000点以上的价格令政策风险加大，交易所提高交易成本抑制投机热度，中钢协表态打压价格，螺纹大幅回调。环保限产预期仍存，强力度的环保限产预期将令本就紧张的供需格局更加趋于紧张。再配合宏观预期的修复，黑色系走势仍将强势，周末钢坯价格再度上调，对螺纹有支撑。供需来看，高利润驱动钢厂增产积极性高，但地条钢全面取缔，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从持续的低库存可以佐证。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度以及政策层面的压力。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，长期保持多头思路。

操作建议

螺纹钢：政策风险释放，短期回调。

铁矿：谨慎偏空。

能源化工

原油：国际能源署上调石油需求增长预期，受此影响，欧美原油上周五上涨，其中美原油涨0.28点或0.58%或48.79美元，布伦特上涨0.23点或0.44%至52.05美元。国际能源署在最新月报中预测，2017年全球石油日均需求9760万桶，比2016年日均需求增加150万桶。另一方面，国际能源署也强调石油供应量的增长，其中7月份全球石油供应日均9816万桶，比6月份日均增加52万桶，比去年同期增加50万桶。欧佩克致力于减产协议，但7月其日产量创年内新高，达3284万桶，这主要与利比亚和尼日利亚这两个免减国产量恢复有关。对于美国，报告指出美国转塔数量增加要持续到2019年，随着油价上涨，美国产量将恢复增长。中期来看，油价维持宽幅震荡。

LLDPE市场：1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚1106,+15；东南亚1021。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清,预计近期PE美金市场情况稳中向好。

2、装置动态：随着炼化装置检修逐渐恢复，以及进口量的小幅增加，市场供应将会增多。但目前石化库存仍维持低位，对现货拉涨有一定支撑。下游方面看，农膜需求虽有提升，但进程缓慢，目前对原料支撑有限，预计短期国内线性市场高位盘整。

3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价9400，0；中石化报价9350，0，神华华北9320,-40。主力换月，油制基差-155；煤制基差-235。石化库存小幅增加,部分装置将重新开车，主力换月后，下游需求有望逐步转好,但基差逐步修复。

PP市场:

1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。贸易商对印度产拉丝、注塑货物报盘在1010-1030美元/吨，成交暂未放量。下游方面买气有所消散，部分看跌后市，备货减量。共聚市场气氛延续清淡，成交不佳。

2、装置动态：七月我国聚丙烯国内生产装置检修损失量约在26.3万吨，环比六月份的27.5万吨减少4.36%。除了广州石化、石家庄炼厂、宁夏石化、常州富德、福建联合老线、中天合创环管装置按计划停车检修以外，月内有多家装置因故障临时停车，包括福基石化、大庆炼化、神华新疆、福建联合新线、宁波福基。另外，华北石化、辽通化工、扬子石化因原料问题造成部分装置停车。

3、现货市场：尽管石化出厂价多数稳定，下游工厂采购更加谨慎，备货意愿下降，华东中石化报价8350，0;中油报价8200，0；神华华东8350；油制基差-364；煤制基差-364。两油库存小幅走高，石化华中部分出厂价上调，市场氛围向好。下游接货谨慎，市场成交多以刚需采购为主。

操作建议：

LLDPE：8月需求逐步转好，逢低做多。

PP: 震荡偏强，谨慎参与。L、PP近远月反套离场。

农产品

上周五CBOT大豆持稳，此前USDA意外大幅上调单产预估，且近期美国大豆产区天气情况好转，天气炒作空间和时间有限，后期市场关注焦点或转向美国丰产压力。上周五连豆粕跟随外盘重挫，港口现货报价普遍下调，上周国内油厂开机率有所恢复，豆粕现货成交有所好转，下游养殖业复苏缓慢，豆粕持续面临库存压力，下游补库后将再度面临压力。上周五连豆油冲高回落，港口现货报价小幅调整，下游补库陆续开始，后期关注季节性机会。

操作建议：

豆粕：库存压力不减，豆粕仍将承压。

豆油：下游备货陆续开始，后期走关注季节性机会。

 

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