宏观经济

国际方面，上周五美国三大股指全线上涨。欧洲主要股指多数上涨。美国6月非农就业人数新增22.2万，创4个月新高，预期17.8万，前值13.8万修正为15.2万；6月失业率升至4.4%，前值4.3%；6月平均每小时工资同比增2.5%，预期增2.6%。
国内方面，上证综指低开高走企稳3200点，连涨三周；深成指涨0.02%，连涨五周；创业板指跌0.19%；上证50指数跌0.4%。量能未能延续放大态势，两市成交4663亿元，上日为4763亿。 财政部、国税总局下发通知，对进行股份合作制改革后的农村集体经济组织承受原集体经济组织的土地、房屋权属，免征契税；对农村集体土地所有权、宅基地和集体建设用地使用权及地上房屋确权登记，不征收契税。

 

股指期货

1. 国家统计局将于近期发布6月份以及今年上半年宏观经济运行数据。多家机构预测，6月份宏观经济运行总体平稳，其中规模以上工业增加值增速和投资增速下降，消费将有所增长。今日上午9:30公布6月CPI及PPI。
2. 媒体消息，证监会部署专项行动，集中查处内幕交易行为。证监会新闻发言人表示，近期证监会稽查部门集中查处18起内幕交易案件。证监会将联合公安机关开展打击老鼠仓专项行动，加强对经营机构、资管业务的合规检查；下一步将探索跨部门信息共享，推动出台老鼠仓司法解释，运用市场禁入、行政处罚等加大违法成本，切断利益输送暗道。
3. 央行连续十一日暂停公开市场操作，周五有200亿逆回购到期，净回笼200亿，上周周累计净回笼2500亿元。Shibor全线下行。本周央行公开市场有2800亿逆回购到期；周四还有1795亿MLF到期，无正回购和央票到期。预计七月资金面仍将维持紧平衡的状态。

操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。

上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳，一季度经济增长超预期，二季度经济有走弱趋势。另外受金融监管趋严影响，市场快速下跌后震荡企稳，预计下半年金融监管将持续进行，但短期对市场影响转弱，关注月中金融工作会议释放信号，关注政策升级空间及力度。年中流动性紧张得到缓解，公开市场暂停操作，但未来一段时间流动性仍然不容乐观，预计下半年延续中性偏紧货币政策基调。市场方面，前期涨幅较大的权重蓝筹出现回调，市场风格或将转换，现货沪指站上3200点，提振市场情绪，但盘中分歧正在加大，建议股指期货投资者观望为主。

能源化工

原油：美元汇率增强打压以美元计价的石油商品期货市场。周五公布的美国就业报告显示6月份美国经济继续迅速创造就业，6月份美国非农就业人数经季节性因素调整后增加22.2万人，超过此前分析师预期的17.4万人。周五(7月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年8月期货结算价每桶44.23美元，比前一交易日下跌1.29美元/桶，跌幅2.8%，交易区间43.78-45.42美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年9月期货结算价每桶46.71美元，比前一交易日下跌1.40美元/桶，跌幅2.9%，交易区间46.28-47.76美元/桶。国际原油市场供需矛盾依然存在，而美国产量增加将是市场走势的最大压力，短期仍有下行压力。

1、据周四早晨发布的美国商业部国际贸易报告显示，5月份美国原油进口量2.65亿桶，高于4月份的2.292亿桶。这是2012年8月份以来单月进口量最高的一个月。以美元计的石油进口额也增加，这是因为进口原油单价每桶45.03美元，比4月份降低了37美元。该数据没有经过季节性变化调整。

2、美国活跃石油转塔数量在上周短暂减少后再次强劲增长至2015年4月份以来最高水平。过去的25周，美国石油钻井数量有24周增长。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月30日的一周，美国在线钻探油井数量763座，比前周增加7座，比去年同期增加412座。报告显示，阿拉斯加州增加4座，得克萨斯州增加2座，俄克拉荷马州增加4座，路易斯安那州增加2座，新墨西哥州减少1座，犹他州减少1座。本周美国海上平台21座，与前周持平，比去年同期增加2座。

LLDPE市场：

1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚930,0；东南亚850,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，线性报价1000-1120美元/吨，高压膜料报价1070-1170美元/吨，低压膜报价1060-1100美元/吨，整体市场来看，预计近期PE美金市场情况稳中向好。

2、装置动态：抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月22日重启。中天合创线性装置开车，高压停车，7月份主产线性。中煤蒙大30万吨线性6月10日起停车大修，计划至7月15日开车。神华宁煤45万吨全密度计划7月投料，7月末产出聚乙烯。上海某企业低压装置6月26日至7月10日检修。

3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价8950，-150；中石化报价9000，0，神华华北8910，+130;华北市场线性8950-9100，0;华东线性9100-9300，-50。油制基差-65,-210；煤制基差-105，-90。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。

下游需求淡季，石化库存连降，月初厂家价格下调，供需两弱，区间震荡为主。

PP市场:

1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。

2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。JPP产品归中石化华中销售分公司、SK共同统销，STPP产品归SK统销。

3、现货市场：货源供应有限，厂家上调，华东中石化报价7850， 0;中油报价7800，0；神华华东无竞拍；华北市场拉丝价格7700-7900，0;华东市场拉丝价格7700-7800.油制基差-247，-83； 煤制基差/。两油库存相对低位，期货盘面价格反弹，目前商家积极让利出货为主。需求面较聚乙烯稍好，供需矛盾仍存。操作建议：

LLDPE：7月传统淡季，8800-9100区间震荡。

PP: 偏强震荡，上方第一压力8200。近期l-PP价差持续缩小，可关注。

 

农产品

上周五CBOT大豆继续走强并创三个多月以来新高，USDA此前公布的播种面积和季末库存数据均低于预期，且市场关注产区天气高温少雨，天气炒作周期内我们继续认为CBOT大豆易涨难跌，但巴西大豆销售进度偏慢将限制价格反弹高度。上周五连豆粕继续反弹，港口现货报价小幅上调，近期油厂库存开始有所回落，但国内大豆到港量庞大且库存偏高，一旦库存压力缓解开机率仍将恢复较高水平，目前下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂胀库现象仍较为普遍，豆粕持续面临库存压力，反弹空间依赖外盘引导。上周五连豆油窄幅震荡，港口现货报价部分小幅下调，近期现货成交有所好转，外围市场提振下多头热情升温，但油厂库存仍处于较高水平，暂对反弹预期不宜过高。

操作建议：

豆粕：豆粕面临库存压力，反弹将依赖外盘天气炒作。

豆油：库存水平仍然较高，暂对反弹预期不宜过高。

 

个股期权

7月7日上证50ETF现货报收于2.561元,下跌0.23%，上证50ETF期权总成交面额137.787亿元，期现成交比为0.45，权利金成交金额2.759亿元；合约总成交543707张,较上一交易日减少32.95%，总持仓1613130张，较上一交易日增加3.40%。认沽认购交易量比为0.76（上一交易日0.66）。中国波指（iVX）昨日开盘先上升后下降，收盘为13.88，较前日上升0.06。

操作建议

50ETF期权：

2017.7.10期权方向性策略
市净率	市盈率	估值系数	标的估值分析		方向性策略
1.279	11.114	-0.27	偏低		牛市看涨期权价差7月2.45/2.55
2017.7.10期权波动率策略
iVX系数	iVX分析	iVX相对HV系数		iVX相对HV分析		波动率策略
-0.49	极低	-0.01		适中		无

 

豆粕期权

 

合约系列	成交量	持仓量
合计	34898	203604

 

隐含波动率	1708	1709	1711	1712	1801	1803	1805
7.6	20.22	19.17	18.29	18.22	19.69	16.87	17.76
7.7	18.74	18.74	18.74	19.85	19.85	17.86	17.63

 

1709历史波动率	30日	60日	90日	120日
7.6	18.68	17.18	15.8	15.82
7.7	18.74	17.24	15.85	15.85

 

白糖期权

 

合约系列	成交量	持仓量
合计	16578	102792

 

1709隐含波动率	6600	6700	6800	6900	7000	7100	7200
7.6	17.76	19.20	20.90	22.86	25.07	25.07	25.07
7.7	18.19	19.7	21.49	23.56	25.88	25.88	25.88

 

1709历史波动率	30日	60日	90日	120日
7.6	10.39	10.25	10.44	10.03
7.7	10.37	10.24	10.33	10.02

 

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