宏观经济
国际方面，美国主要股指齐创新高，欧洲股市集体上涨。 ADP私营就业数据表明美国经济状况仍然强劲。 美国总统特朗普宣布退出全球性巴黎气候协议。特朗普表示，需要一个对美国人民公平的协议；将开始谈判，以便重新进入巴黎气候协议；协议对美国来说必须是公平的；美国将终止执行所有的巴黎协定条款；巴黎气候协议乃伤害美国的范本；巴黎气候协议以美国就业为代价，不能承担就业岗位的流失。
国内方面，昨日沪指险守3100点；创业板跌2%，两市成交3820亿元，较前走低。 外交部表示，无论其他国家立场发生如何变化，中方都将采取措施认真履行《巴黎协定》。此外，据悉在6月1至2日中欧领导人会晤会议结束后，将有望通过一份联合会晤公报以及一份有关气候变化和清洁能源的单独公报。在中欧领导人议程上的第一项内容是中欧双边关系，重点讨论贸易和投资、包括《全面投资协定》的谈判等。
股指期货
1. 中国5月财新制造业PMI为49.6，较4月回落0.7个百分点，是11个月来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。两项数据走势分化，5月制造业压力进一步加大，经济下行的趋势或已经成立。
2.周四央行公开市场进行700亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。Shibor悉数上行，1年Shibor涨1.21bp报4.3700%。
3. 据统计5月份央行通过中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）以及抵押补充贷款（PSL）三种方式共向市场净投放资金人民币986.5亿元。这一净投放额大于4月份，但仍远低于3月份的4669.81亿元，另据我们跟踪投放节奏来看，央行总体上仍在践行稳健中性的货币政策。
操作建议: 鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
先行指标分化，短期下行压力凸现。月度宏观经济数据较前值普遍走低，对市场影响偏空。进入二季度以来金融监管趋严，市场快速下跌后目前出现筑底，但近期流动性偏紧拖累市场表现。综合来看，基本面仍然偏空，但权重股票表现亮眼，极大提振投资者情绪。建议股指期货投资者暂时观望为主，关注现货权重走势持续性及量能表现。
黑色金属
行业要闻: 1.6月1日，普氏铁矿石指数56.40美元，下跌1美元，月均56.40美元；唐山部分普碳钢坯价格下跌30元，含税出厂价3090元/吨。
综述：近日由于资金面紧以及宏观数据走弱导致大宗商品普跌，黑色系跌幅巨大。螺纹陷入剧烈震荡行情，趋势性方向并不明朗。社会库存降至去年同期低位，钢厂库存止跌回升。库存重回历史低位对价格有支撑。现货市场价格坚挺，持续高基差显示短期供应紧张局面。6月地条钢面临全面取缔，这一因素将主导近期行情，短期供给呈现收缩趋势，长期需关注电弧炉产能能否及时补充。需求方面，房地产调控持续加码，但拐点尚未到来，基建持续发力，提振经济，需求短期不建议过分看空，需求回落或在四季度。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：逢低多思路不变，把握节奏。
铁矿：高库存持续施压，弱势难改。
能源化工
原油：昨日，欧美原油继续下跌，其中美原油跌0.6点或-1.23%至48.03美元，布伦特跌0.58点或-1.14%至50.4美元。目前，市场让仍以美国原油产量增产的利空因素打压油价。截止5月27日当周，美国原油日均产量934.2万桶，为2015年8月份以来最高，比前周日均产量增加2.2万桶，比去年同期日均产量增加60.7万桶。截止5月27日的四周，美国原油日均产量932万桶，比去年同期高6.2%。近期，包括高盛、渣打、摩根在内的各大机构纷纷下调油价预测。短期，油价市场气氛看空，中期预计油价在45-50美元之间震荡。
石化：乙烯单体平稳，东北亚1040；东南亚940。PE美金市场稳定，货源供应充足，业者出货为主，紧缺产品价格坚挺，市场询盘不足，下游刚需补货为主，小单采购有限，成交难以放量。线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1100-1150美元/吨。端午假期归来，适逢月底，各地石化价格零星调整，涨跌互现。华北线性9000-9350，-100/+50;华东线性9150-9500，-100.线性主流9050-9500元/吨。月初石化价格零星调整涨跌互现，指引方向有限，市场交投谨慎，实盘成交欠佳部分价格小幅下滑。终端需求疲软难有起色，实盘成交偏弱，仍有成交让利空间，转入六月份，石化价格以及货源偏少支撑减弱，价格或有下滑空间。
PP: 丙烯单体上涨，CFR中国909；FOB韩国859。货源供应有限，报价窄幅整理，询盘气氛不足，观望情绪增加，后市心态谨慎，下游刚需采购，内外价差较大，美金成交无几。拉丝主流参考价990-1040美元/吨，注塑主流参考价1000-1050美元/吨，共聚主流参考价1040-1100美元/吨。预计近期美金市场整理为主。目前库存高位依旧，且下游需求跟进力度有限，商家维稳报盘，成交让利。期货低位震荡，短期来看市场易跌难涨，消化前期涨幅为主。华北拉丝价格7800-7900元，+0；华东拉丝价格7800-8000，-50。预计近期拉丝徘徊7700-8050元/吨，共聚徘徊8100-8800元/吨。。
操作建议：
LLDPE：6-7月传统淡季，整体偏弱。
PP：需求不振，区间偏弱震荡。
农产品
隔夜CBOT大豆震荡偏弱，市场持续承压于南美丰产上市及美国新季大豆扩种。昨天连豆粕持稳，港口现货报价部分小幅下调，油厂开机率维持较高水平，5——7月份国内大豆到港量庞大，开机率或将保持高位，下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂库存仍将继续增长，豆粕将持续面临压力。昨天连豆油震荡走低，外围油脂油料偏弱拖累国内市场，失去外盘支撑下市场重新关注库存压力，豆油延续下跌走势可能性较大。
操作建议：
豆粕：库存持续增加，豆粕仍将面临压力。
豆油：外围市场去弱，豆油延续下跌。
个股期权
6月1日上证50ETF现货报收于2.490,上涨0.61%，上证50ETF期权总成交面额159.094亿元，期现成交比为0.42，权利金成交金额3.21亿元；合约总成交648433张,较上一交易日减少34.42%，总持仓1631989张，较上一交易日增加2.74%。认沽认购交易量比为0.68（上一交易日0.64）。中国波指（iVX）昨日开盘后平稳下降，收盘为12.12，较前日上升0.09。
操作建议
50ETF期权：
2017.6.2期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.249 |
11.003 |
-0.28 |
偏低 |
牛市看涨期权价差7月2.35/2.45 |
2017.6.2期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.56 |
极低 |
0.06 |
适中 |
无 |
|
|
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|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
32898 |
201730 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
5.31 |
10.93 |
14.99 |
17.18 |
16.04 |
15.76 |
15.34 |
14.66 |
6.1 |
11.04 |
16.7 |
17.8 |
16.66 |
14.37 |
16.37 |
17.23 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.31 |
17.34 |
15.46 |
15.68 |
15.59 |
6.1 |
17.52 |
15.32 |
15.72 |
15.48 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
23364 |
79208 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
5.31 |
9.52 |
9.46 |
9.57 |
9.85 |
10.29 |
10.88 |
11.62 |
6.1 |
9.67 |
9.67 |
9.87 |
10.25 |
10.8 |
11.52 |
12.4 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.31 |
10.58 |
10.28 |
9.9 |
11.1 |
6.1 |
10.30 |
10.34 |
9.94 |
11.04 |
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