宏观经济

外围方面，美国股市继续上行，欧洲股市小幅下跌。美国总统特朗普称将在国会讲话时谈论自己的预算计划；自己的预算计划着眼于将恐怖分子拒之门外；希望自由但公平的贸易；将在基础设施方面投入巨资；已经就医改问题有了“极佳的解决方案”；等到获悉医疗成本，才能实施税收计划。白宫官员透露特朗普公布的首份预算案将增加国防开支540亿美元；预算案不会涉及税收和其他强制性开支，国外援助将有大幅削减。
国内方面，A股两市继续调整，主要股指报收小阴线，成交较前缩减。经济参考报刊文称，风险防范是金融持续健康发展的永恒主题。中央对此高度重视，多次提出要抑制资产泡沫，防控金融风险。2017年，金融业要促进“脱实向虚”的资金归位，更多投向实体经济。当然，这并不意味简单地增加对实体企业的信贷投入，更不是让资金全部流入实体经济。最根本的还是要振兴实体经济，这是防范金融风险的治本之道。

股指期货

三月两会将至，重点关注会议期间热点议题。年后市场重拾升势，现货稳步上行。鉴于经济环境以及央行审慎的货币政策全年趋势性行情概率较小，当前阶段性行情投资者谨慎参与。另本周公开市场继续逆回购，短期资金面平稳。

股指期货暂时观望为主。

黑色金属

昨日螺矿再度大涨，主要受预期炒作影响，唐山1日到15日因两会限产力度大；环保督查再发力，对螺纹钢短期提供支撑。后期主要风险在于高库存能否顺利消化，以及去产能增产量的矛盾能否转变，2月上旬粗钢产量环比继续增加。市场连续大涨已经引发政策层面关注，谨防政策性风险。短期预计偏强高位震荡为主，向上空间已经有限。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势，高位风险在放大。

螺纹钢：

炒作提振偏强震荡，谨防政策性风险。

☆☆☆

铁矿：

观望为主，谨防高位风险放大。

能源化工

昨日油价小幅上涨，本月早前欧佩克消息来源称，欧佩克计划与非欧佩克国家一起延长减产计划，甚至在全球原油库存跌至目标水平后，继续从7月开始更多减产。周一伊朗油长赞加内表示，欧佩克1月的减产协议水平“可以接受”；预计非欧佩克产油国将很快合作减产。WTI 4月原油期货收涨0.06美元，涨幅0.11%，报54.05美元/桶。布伦特4月原油期货到期交割日前夕收跌0.06美元，跌幅0.11%，报55.93美元/桶。原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。

石化方面，为迎接“两会”顺利召开，华北特别是京、津、冀三大区，环保工作一环扣一环，对橡塑及至整个化工行业影响较大。此次环保限产落实具体，考核严厉，涉及广泛，对化工行业影响颇大。据调查，河北、河南、山东等地没有落实环评手续的企业要求全部停产至3月15日，而有的地区环评手续已经停办，直至3月中旬后才能开始办理。环保导致下游开工率整体下降，需求较往年同期偏弱。塑料市场目前库存高企，石化多停销结算，市场线性试探高报，成交实单商谈为主，线性主流9600-9930元/吨；PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。

LLDPE：

短期调整，关注下游需求启动

☆☆☆

PP：

库存高位承压，短期偏弱。

期权

2月27日上证50ETF现货报收于2.367,下跌0.75%，上证50ETF期权总成交面额99.385亿元，期现成交比为0.38，权利金成交金额2.002亿元；合约总成交417592张,较上一交易日增加5.28%，总持仓1533516张，较上一交易日增加5.12%。认沽认购交易量比为0.76（上一交易日0.82）。认沽认购持仓量比为0.77（上一交易日0.79）。中国波指（iVX）昨日开盘低位震荡后回升，收盘为12.10，较前日上升0.86。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.234

10.797

-0.295

偏低

牛市看涨期权价差

6月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.57

极低

0.37

偏高

无

无