宏观经济

外围方面，昨日美国三大股指小幅收高，纳斯达克指数创历史最高收盘纪录。最新数据显示，美国2016年贸易赤字升至5023亿美元，创4年来新高，间接暗示出特朗普政府面临恢复美国贸易平衡问题的难度。欧洲方面，欧洲三大股指涨跌不一，其中法国CAC40指数收跌。近期，英国央行委员表示，如果经济保持稳健，通胀继续攀升，这可能暗示将很快加息，但加息后政策仍旧宽松。与此同时，德国央行行长表示，一旦物价稳定目标达到，欧洲央行应该尽快结束宽松。

国内方面，上证综指收盘跌0.12%报3153.09点，5日均线失而复得；深成指跌0.23%报10055.57点；创业板指跌0.6%报1889.13点。国内货币方面，央行再度收缩流动性，央行周二连续第三天暂停公开市场逆回购操作，净回笼1200亿元，Shibor利率再次全线上涨。央行称，目前银行体系流动性总量处于较高水平。

股指期货

随着假期结束、并叠加一号文件发布以及两会预期，市场有望重拾升势。但鉴于公开市场操作面临到期回收，流动性紧张或对市场施压。

股指期货观望为主。

黑色金属

央行上调逆回购利率和常备借贷便利利率，货币政策转向明显；螺纹钢社会库存增幅较大，创出近7年来同期库存高位；2月初下游消费难以立刻启动，对价格施压。短期回调压力较大，但空间较为有限，有望跌出做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。   

螺纹：

短期下行压力较大，等待逢低做多。

☆☆☆☆

    铁矿：

下行压力较大，观望为主。

能源化工

国际原油继续走低，API库存大幅增加，且EIA下调原油需求预期，美原油3月收跌0.84美元，跌幅1.58%，报52.17美元/桶，创1月19日以来收盘新低。布伦特4月原油期货收跌0.67美元，跌幅1.20%，报55.05美元/桶，也创1月19日以来收盘新低。高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，过去的36周，仅美国在线钻井有33周增加，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，PE高压部分价格下调，线性及部分低压价格上调，贸易商跟随报盘出货，市场交投气氛一般，小单成交为主，线性主流10000-10400元/吨。春节过后聚乙烯库存增加，消息称石化方面库存达98万吨，下游企业需求尚未恢复，节前补货不多，短期需求制约下，PE市场多随期货震荡整理；PP节后商家陆续归市，下游工厂按需采购，目前两桶油库存压力不大，上调预期仍强，实单商谈重心持续走高。未来需求面恢复，将成为市场上涨的最大动力。

LLDPE：

区间震荡为主，短线参与。

PP：

波动加剧，关注元宵后开工情况

农产品

隔夜CBOT大豆小幅反弹，美国出口销售数据仍相对较强，巴西大豆产区降雨导致部分大豆收割遇阻但对产量损害较小，行业机构普遍上调巴西大豆产量预估，阿根廷天气情况有利于作物生长，南美产区丰产预期将限制CBOT大豆反弹空间。昨天连豆粕窄幅震荡，港口现货价格持稳，部分地区报价小幅调整，油厂开机尚未恢复，国内大豆到港量庞大，后期开机率将逐步回升，春节过后生猪养殖进入季节性淡季，豆粕下游需求转淡，现货升水及节后下游补库对盘面存在一定支撑，但预期反弹高度有限。昨天连豆油震荡偏弱，现货价格持稳，节后下游或有补库需求，豆油暂不宜过分追空。

豆粕：

下游需求转淡，豆粕反弹高度有限。

豆油：

节后或有补库需求，豆油暂不宜追空。

期权

2月7日上证50ETF现货报收于2.335,下跌0.34%，上证50ETF期权总成交面额 81.219亿元，期现成交比为0.42，权利金成交金额1.440亿元；合约总成交345150张,较上一交易日减少10.81%，总持仓 1272206张，较上一交易日增加3.53%。认沽认购交易量比为0.77（上一交易日0.87）。认沽认购持仓量比为0.81（上一交易日0.82）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低，收盘为11.92，较前日下降0.59。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.214

10.672

-0.31

偏低

牛市看涨期权价差

6月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.56

极低

0.40

偏高

无

无

西部视点集锦2.8.pdf