走势回顾

昨日螺纹主力1705震荡走高收小阳，开盘3090点，最高3176点，最低3067点，收盘3165点，较上日涨83点，涨幅2.69%，成交259.2万手，较上一交易日增加17.5万手，总持仓247.3万手，较上一交易日增加2.7万手。铁矿石主力1705震荡走高收阳，开盘602点，盘中最高630点，最低598点，收盘625点，较上日收盘价涨22点，涨幅3.65%。成交量125.9万手，较上一交易日增加20.7万手；总持仓103.4万手，增加5.5万手。

夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3143点，跌22点；铁矿主力夜盘窄幅震荡收626.5点，涨1.5点。

现货市场，上海HRB400（20mm）螺纹钢报价3230元/吨，持平；唐山钢坯（Q235）价格为2800元/吨，涨60元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为681.92元/吨，环比每吨上升13.15元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为612.78元/吨，环比持平。普氏62%铁矿石价格指数涨1.95美元，报82.75美元。

宏观及供需分析

我国1月外汇储备29982.04亿美元，前值30105亿美元，为连续7个月下滑，并自2011年2月以来首次低于3万亿美元。这一数据也低于此前市场普遍预期30035亿美元。周二(2月7日)央行连续第三个交易日暂停了公开市场操作。而在银行间资金面方面，周三市场流动性整体仍延续了节后以来的短期宽裕格局。据中国汽车工业协会统计，2016年汽车产销创历史新高，全年产销量分别为2811.9万辆和2802.8万辆，同比分别增长14.5%和13.7%，增幅比上年分别提升11.2个百分点和9.0个百分点。

总体评述

央行上调逆回购利率和常备借贷便利利率，货币政策转向明显；螺纹钢社会库存增幅较大，创出近7年来同期库存高位；2月初下游消费难以立刻启动，对价格施压。短期回调压力较大，但空间较为有限，有望跌出做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。

操作建议

螺纹: 短期下行压力较大，逢低做多。

铁矿: 下行压力较大，观望为主。

西部期货  谢栩 Z0002095  029-87406631

2017年2月8日

免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。

西部期货黑色金属早评.pdf