宏观经济

外围方面，昨日美国三大股指集体下跌。特朗普在当地时间周一正式签署总统令，退出“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP），同时，特朗普称将在适当的时侯重新磋商北美自由贸易协定（NAFTA）。欧洲方面，欧洲三大股指集体收跌。近期，英国政府发布工业战略征求意见稿，将推动创新型经济，推进基建升级，增进企业联通，促进自由贸易，降低商业能源成本等。
国内方面，上证综指收涨0.44%报3136.77点，收复20日均线。深成指涨0.71%报9976.19点，一度重回万点大关。创业板指涨0.35%报1887.32点。央行近期表示，为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，将通过“临时流动性便利”（TLF）操作。此次货币手段创新，主要针对节前资金压力。周一，央行公开市场净回笼100亿，结束连续六日净投放。而上周，央行公开市场累计净投放1.19万亿，创单周净投放历史新高。  

黑色金属

临近春节，螺纹维持弱势震荡，热炒消息的市场情绪释放后承压回落，春节临近，下游全面停工，消费降至冰点，不过预计来自供给端收缩的利好将提供下方支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。螺纹短期回调压力加大，春节前后的消费淡季将维持弱势震荡行情，等待逢低做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。   

螺纹：

短期回调整理，长期偏多思路不变。

☆☆☆☆

    铁矿：

短期回调整理，长期偏多思路不变。

能源化工

尽管欧佩克和非欧佩克市场监测会议对当前履行联合协议感到满意，但是美国页岩油钻井数量增长引发市场更多关注，国际油价小幅下跌。周一WTI原油3月期货结算价每桶52.75美元，较前日下跌0.47美元，跌幅0.9%；布伦特3月期货结算价每桶55.23美元，下跌0.26美元，跌幅0.5%。近期市场关注重点仍是市场供应情况，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油中期宽幅震荡格局概率较大。

石化方面，PE日内价格多维稳为主，整体出货情况一般，线性主流9900-10250元/吨。长假临近，下游工厂陆续停工休假，备货谨慎，场内业者陆续离市，市场价格短期或维持高位整理为主；PP石化出厂价平稳，下游工厂实盘虽以刚需采购为主，春节长假临近，下游需求日趋转淡，加之消息面支撑难寻，贸易商对节前市场期许不大，基本视自身情况随行出货为主。

LLDPE:

长假临近，区间震荡为主。

☆☆☆

PP:

波动加剧，暂且观望。

☆☆☆

农产品

隔夜CBOT大豆继续有小幅回调，近期市场关注焦点仍在于南美天气。昨天连豆粕窄幅震荡，现货价格持稳，国内大豆到港量庞大，油厂开机率维持较高水平，库存持续回升，下游饲料厂备货基本结束，贸易商出货意愿较强，对豆粕反弹预期不宜过高。昨天连豆油延续震荡，现货价格稳中有涨，下游采购热情仍然不足，节后或出现集中补库，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

油厂开机率较高，豆粕反弹高度受限。

☆☆☆

  豆油：

消费旺季支撑，豆油暂保持偏多思路。

☆☆☆

期权

1月23日上证50ETF现货报收于2.348,下跌0.04%，上证50ETF期权总成交面额102.846亿元，期现成交比为0.48，权利金成交金额 1.711亿元；合约总成交437677张,较上一交易日增加6.54%，总持仓1397712张，较上一交易日增加1.62%。认沽认购交易量比为0.73（上一交易日0.79）。认沽认购持仓量比为0.80（上一交易日0.79）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低，收盘为11.66，较前日下降0.04。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.215

10.648

-0.31

偏低

牛市看涨期权价差

3月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.57

极低

0.07

适中

10%-15%仓位做多波动

买入双日历价差

西部视点集锦1.24.pdf