宏观经济

外围方面，上周五美国三大股指全部上涨，欧洲市场涨跌不一，其中英国富时100收跌0.18%。20日，特朗普正式宣誓成为美国第45任、第58届总统。其在就职演讲中强调，要重建美国，使美国在未来几年内主导世界方向。美联储方面，耶伦表示不认为美国经济存在过热风险，且不预期美国经济增速将很快抬升，美联储不希望等待太长时间来提高利率，使得通货膨胀失去控制。从耶伦讲话中不难看出，美联储继续坚持去年12月加息计划。
国内方面，上周五，上证综指收盘涨0.7%报3123.14点，深证成指涨1.41%报9906.14点，创业板指涨1.99%报1880.75点。上周，我国统计局发布多项经济数据。其中，中国2016年四季度GDP同比增6.8%，自2014年二季度以来首次回升。2016年全年GDP同比增6.7%，经济总量突破70万亿元，达到74万亿元。房地产对整体GDP的贡献率为6.5%。另外，中国2016年规模以上工业增加值全年同比增长6.0%。城镇固定资产投资同比增8.1%，创1999年以来新低。

黑色金属

近日黑色系波幅加剧，热炒消息的市场情绪释放后承压回落，春节临近，下游全面停工，消费降至冰点，不过预计来自供给端收缩的利好将提供下方支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。螺纹短期回调压力加大，春节前后的消费淡季将维持弱势震荡行情，等待逢低做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。   

螺纹：

短期回调整理，长期偏多思路不变。

☆☆☆☆

    铁矿：

短期回调整理，长期偏多思路不变。

能源化工

油价周五上涨近2%，因预期在本周末会议上，全球主要产油国将展示其遵守减产协议的情况。但本周美国活跃钻机数量上升，限制了油价的涨幅。WTI 2月交割日收涨1.05美元，涨幅2.04%，报52.42美元/桶，本周累涨约0.1%。WTI 3月原油期货收涨1.10美元，涨幅2.1%，报53.22美元/桶，略微高于上周五收盘位53.15美元/桶。布伦特3月原油期货收涨1.33美元，涨幅2.46%，报55.49美元/桶，本周累涨不到0.1%。近期市场关注重点仍是协议执行力度，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油中期宽幅震荡格局概率较大。

石化方面，PE日内价格多维稳为主，整体出货情况一般，线性主流10000-10250元/吨。长假临近，下游工厂陆续停工休假，备货谨慎，场内业者陆续离市，市场价格短期或维持高位整理为主；PP石化出厂价平稳，下游工厂实盘虽以刚需采购为主，春节长假临近，下游需求日趋转淡，加之消息面支撑难寻，贸易商对节前市场期许不大，基本视自身情况随行出货为主。

LLDPE:

长假临近，区间震荡为主。

☆☆☆

PP:

波动加剧，暂且观望。

☆☆☆

农产品

近期CBOT大豆表现较为强劲，此前USDA报告意外下调2016/2017年度美国大豆产量及期末库存预估提振市场，另外阿根廷主产区降雨偏多，部分地区出现洪涝灾害，巴西卡车司机罢工等为市场提供利多炒作题材。国内大豆到港量庞大，油厂开机率维持较高水平，库存持续回升，下游饲料厂备货基本结束，贸易商出货意愿较强，对豆粕反弹预期不宜过高。下游采购热情仍然不足，节后或出现集中补库，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

油厂开机率较高，豆粕反弹高度受限。

☆☆☆

  豆油：

消费旺季支撑，豆油暂保持偏多思路。

☆☆☆

期权

1月20日上证50ETF现货报收于2.349,上涨0.64%，上证50ETF期权总成交面额 96.272亿元，期现成交比为0.51，权利金成交金额1.724亿元；合约总成交410817张,较上一交易日减少11.67%，总持仓 1375444张，较上一交易日减少0.51%。认沽认购交易量比为0.79（上一交易日0.81）。认沽认购持仓量比为0.79（上一交易日0.77）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低，收盘为11.70，较前日下降0.38。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.214

10.622

-0.31

偏低

牛市看涨期权价差

3月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.57

极低

0.002

适中

10%-15%仓位做多波动

买入双日历价差

西部视点集锦1.23.pdf