走势回顾

上周五螺纹主力1705尾盘跳水收阴，开盘3252点，最高3296点，最低3193点，收盘3194点，较上日跌62点，跌幅1.9%，成交314.7万手，较上一交易日增加2850手，总持仓250.9万手，较上一交易日减少2.3万手。铁矿石主力1705大幅下跌收阴，开盘634.5点，盘中最高641点，最低607点，收盘612.5点，较上日收盘价跌24.5点，跌幅3.85%。成交量163.4万手，较上一交易日增加13.1万手；总持仓112.1万手，增加1.5万手。

夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3158点，跌36点；铁矿主力夜盘窄幅震荡收612.5点，持平。

现货市场，上海HRB400（20mm）螺纹钢报价3230元/吨，持平；唐山钢坯（Q235）价格为2810元/吨，至春节期间执行锁价政策。

宏观及供需分析

铁路部门首次组织煤、电、运三方对接签订运输互保协议，此次协议明确了年度运输互保协议运量、三方权利与义务，特别是细化了违约承担的经济责任，大大增加了协议的约束力，有效促进了煤电运联动保均衡生产的机制建设。央行宣布“临时流动性便利”操作后的首期公开市场操作缩量。昨日，银行间市场流动性维持相对充裕格局，隔夜期限的上海银行间同业拆放利率(Shibor)一周多来首次下跌。

总体评述

近日黑色系波幅加剧，热炒消息的市场情绪释放后承压回落，春节临近，下游全面停工，消费降至冰点，不过预计来自供给端收缩的利好将提供下方支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。螺纹短期回调压力加大，春节前后的消费淡季将维持弱势震荡行情，等待逢低做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。

操作建议

螺纹:短期回调整理，长期偏多思路不变。

铁矿:短期回调整理，长期偏多思路不变。

西部期货  谢栩 Z0002095  029-87406631

2017年1月23日

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