宏观经济

外围方面，美国三大股指涨跌不一。道琼斯工业平均指数下跌42.87点或0.21%，报19899.29点；标普500指数下跌1.75点或0.08%，报2269.00点；纳斯达克综合指数上涨10.93点或0.20%，报5487.94点，刷新收盘纪录新高。美国经济数据表现良好，美国12月Markit服务业PMI终值53.9，预期53.4，前值52.1继续走高。美国12月Markit综合PMI终值54.1，前值54.9，小幅回落。全年来看，美国经济企稳回暖，预计2017年势头延续。欧洲方面，欧洲三大股指集体上涨。英国富时100指数收涨0.08%，报7195.31点，连续五日刷新收盘纪录新高；德国DAX 30指数收涨0.01%，报11584.94点；法国CAC 40指数收涨0.03%，报4900.64点。

国内方面，沪深两市结束普涨行情，呈现分化走势。沪指表现较为强势，全天基本在60日线上方震荡整固，创业板则相对低迷。昨日，上证综指涨0.21%报3165.41点，连涨四日；深成指跌0.13%报10371.47点；创业板指跌0.38%报1983.97点。中国2016年12月财新服务业PMI为53.4，较11月提高0.3个百分点，为17个月以来最高。今年经济增长目标基本能确保实现，预计2016年GDP增长于6.7%。

黑色金属

螺纹钢消费淡季的影响愈发显现压制螺纹价格低位徘徊，而增产和去产能的矛盾继续激化，产量维持高位、需求疲软是短期行情的主导因素；但各地钢铁限产力度将持续加大，地条钢面临全面关停，对螺纹价格有长期支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，近期煤矿安全检查、现货市场偏紧及运力问题仍有较强支撑，基差维持高位，不宜过分沽空，对螺纹的成本支撑趋弱。短期螺纹承压回落，下方空间已经不大，关注2600-2700区间支撑；长期来讲，明年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，区间震荡为主，把握阶段性行情。

螺纹：

可逐渐布局长期多单，做好仓位控制。

☆☆☆☆

    铁矿：

区间震荡，观望为主。

能源化工

OPEC与非OPEC产油国签订的减产协议从1月1日起已经生效。限产协议执行在即，后期重点专注协议执行力度，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，PE库存较前期积累，出货不畅，国内石化陆续降价，市场报价走低，以线性、高压为主，线性主流9700-10450元/吨。下游需求平淡，华北大部分地区雾霾，下游工厂开工率不高，市场交投热情低下，预计短线维持偏弱格局；PP市场交投疲软，工厂接货积极性不足，拖累市场主流成交，商家因担忧后市低价让利套现频现。但年底炼厂开工低负荷，市场跌势有限。商家及厂家库存中等偏低，对后市暂无担忧情绪。综合利弊，预计近期市场弱势偏下走势。近期拉丝徘徊8650-9000元/吨，共聚徘徊9450-9800元/吨。

LLDPE:

短期偏弱震荡。

☆☆☆

PP:

短期承压，波动加剧。

LL-PP价差目标位1200，正套择机离场。

☆☆☆

农产品

隔夜CBOT大豆窄幅震荡，南美产区天气较好限制反弹。昨天连豆粕冲高回落，现货价格持稳，部分地区小幅上调，12——1月份国内大豆到港量庞大，油厂开机率维持较高水平，下游需求转淡，经过前期备货后采购热情降温，供应偏紧局面缓解，油厂库存开始恢复，豆粕反弹动能减弱，伴随现货价格松动连豆粕上方反弹空间有限。昨天连豆油窄幅波动，现货价格持稳，部分地区小幅涨跌，国内油脂仍处于季节性消费旺季，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

需求转淡，豆粕反弹空间有限。

☆☆☆

  豆油：

消费旺季支撑，豆油暂保持偏多思路。

☆☆☆

期权

1月 5日上证50ETF现货报收于2.322,下跌0.13%，上证50ETF期权总成交面额73.494亿元，期现成交比为0.27，权利金成交金额 1.319亿元；合约总成交315457张,较上一交易日减少26.54%，总持仓1359006张，较上一交易日增加1.53%。认沽认购交易量比为0.78（上一交易日0.74）。认沽认购持仓量比为0.68（上一交易日0.67）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低后回升，收盘为14.73，较前日下降0.01。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.197

10.436

-0.32

偏低

牛市看涨期权价差

2月买2.20购，卖2.25购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.46

适中

0.08

适中

无操作

无操作

西部视点集锦1.6.pdf