宏观经济

外围方面，昨日美国三大股指集体上涨。道琼斯工业平均指数上涨60.40点或0.3%，报19942.16点；标普500指数上涨12.52点或0.57%，报2270.75点；纳斯达克指数上涨47.93点或0.88%，报5477.01点。今日3时，美联储公布的12月货币政策会议纪要显示，美联储认为目前渐进加息是合适的，但关于利率路径的沟通挑战增大。鉴于长期失业率不及目标将导致通胀走高的风险上升，预计加息速度可能比原先预期更快。诸多美联储官员判断美联储可能需要加快加息速度。欧洲方面，欧洲三大股指涨跌不一。英国富时100指数收涨0.11%，报7185.71点，连续第四日创收盘纪录新高；德国DAX 30指数收跌0.08%，报11574.91点；法国CAC 40指数收跌0.13%，报4892.72点。
国内方面，上证综指收盘涨0.73%报3158.79点，录得三连阳并收复60日均线；创业板指涨1.44%，逼近2000点，单日涨幅创3个月新高。近期，商务部表示，美国、欧盟28国对华投资同比分别增长55.4%和43.9%。外资结构加速向产业链高端环节转移，并购方式占比大幅提升。周三，央行公开市场操作净回笼1400亿元，为连续第二日净回笼。

黑色金属

螺纹钢消费淡季的影响愈发显现压制螺纹价格低位徘徊，而增产和去产能的矛盾继续激化，产量维持高位、需求疲软是短期行情的主导因素；但各地钢铁限产力度将持续加大，地条钢面临全面关停，对螺纹价格有长期支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，近期煤矿安全检查、现货市场偏紧及运力问题仍有较强支撑，基差维持高位，不宜过分沽空，对螺纹的成本支撑趋弱。短期螺纹承压回落，下方空间已经不大，关注2600-2700区间支撑；长期来讲，明年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，区间震荡为主，把握阶段性行情。

螺纹：

可逐渐布局长期多单，做好仓位控制。

☆☆☆☆

    铁矿：

区间震荡，观望为主。

能源化工

周三，科威特国有石油企业——科威特石油公司表示将致力于减产，并已经通知客户称其减产工作将从1月初开始实行、并且在整个第一季度内都维持减产状态，且API库存大幅减少，昨日油价小幅走高，纽约2月WTI原油收涨0.93美元，涨幅1.8%，报53.26美元／桶。布伦特3月原油期货收涨0.99美元，涨幅1.8%，报56.46美元／桶。OPEC与非OPEC产油国签订的减产协议从1月1日起已经生效。限产协议执行在即，后期重点专注协议执行力度，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，PE库存较前期积累，出货不畅，国内石化陆续降价，市场报价走低，以线性、高压为主，线性主流9700-10450元/吨。下游需求平淡，华北大部分地区雾霾，下游工厂开工率不高，市场交投热情低下，预计短线维持偏弱格局；PP市场交投疲软，工厂接货积极性不足，拖累市场主流成交，商家因担忧后市低价让利套现频现。但年底炼厂开工低负荷，市场跌势有限。商家及厂家库存中等偏低，对后市暂无担忧情绪。综合利弊，预计近期市场弱势偏下走势。近期拉丝徘徊8650-9000元/吨，共聚徘徊9450-9800元/吨。

LLDPE:

短期偏弱震荡。

☆☆☆

PP:

短期承压，波动加剧。

LL-PP价差目标位1200，正套择机离场。

☆☆☆

农产品

隔夜CBOT大豆出现较大反弹幅度，受大宗商品市场人气回稳提振。昨天连豆粕反弹回稳，现货价格普遍下调，部分地区下调幅度较大，近期油厂开机率维持较高水平，下游需求转淡，经过前期备货后采购热情降温，供应偏紧局面缓解，油厂库存开始恢复，豆粕反弹动能减弱，伴随现货价格松动连豆粕上方反弹空间有限。昨天连豆油仍然偏弱，现货价格跟盘下调，部分买家逢低补库，国内油脂仍处于季节性消费旺季，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

需求转淡，豆粕反弹空间有限。

☆☆☆

  豆油：

消费旺季支撑，豆油暂保持偏多思路。

☆☆☆

期权

1月 4日上证50ETF现货报收于2.325,上涨0.78%，上证50ETF期权总成交面额99.943亿元，期现成交比为0.36，权利金成交金额 1.834亿元；合约总成交429434张,较上一交易日减少4.90%，总持仓1338494张，较上一交易日增加0.35%。认沽认购交易量比为0.74（上一交易日0.61）。认沽认购持仓量比为0.67（上一交易日0.65）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低，收盘为14.74，较前日下降1.12。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.193

10.398

-0.32

偏低

牛市看涨期权价差

2月买2.20购，卖2.25购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.46

适中

0.08

适中

无操作

无操作

西部视点集锦1.5.pdf