宏观经济

外围方面，美国三大股指全面上涨。其中，道琼斯工业指数上涨0.18%，至19251.78；纳斯达克指数上涨0.45%至5333；标普500上涨0.34%至2212.23。经济方面，美国近期经济数据表现良好。美国10月工厂订单环比2.7%，创2015年6月以来新高。美国10月耐用品订单环比终值4.6%，大幅好于预期3.4%。欧洲方面，欧洲三大股指集体上涨。英国富时100指数收涨0.49%，报6779.84点；德国DAX 30指数收涨0.85%，报10775.32点；法国CAC40指数收涨1.26%，报4631.94点。北京时间周三22点，意大利总统伦齐将在罗马举行的民主党党内会议上确认辞去总理职位。反对党要求提前举行选举，而反对党的主张政策潜在使得欧元区面临解体威胁。

国内方面，上证综指收盘跌0.16%报3199.65点；深成指跌0.04%报10779.77点；创业板指跌1%报2122.26点，创一个月新低。周二，央行公开市场净回笼1200亿，为连续两日净回笼。此外，央行还对24家金融机构开展MLF操作，释放流动性3390亿元，利率均与上期持平。

重大事件：

1. 美联储12月议息会议。11月份会议纪要对美国自9月份以来经济状况的评价更为乐观积极，绝大多数FOMC委员认为美国经济增长前景面临的上、下行风险“大体平衡”。多位官员表示，美联储应当在12月份加息，以维护美联储的信誉。11月份FOMC会议纪要公布后，美联储12月份加息概率为100%，其中加息25个基点的概率为96%。美联储加息预期使得美元指数近期维持强势，对大宗商品形成压力。然而，近期市场出现美元与大宗商品价格同涨同跌的现象。但仍需警惕美元指数上涨对期货市场带来的压力。

黑色金属

近期各地限产不断升级，特别对中频炉打击力度较大，对螺纹提供情绪支撑；从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，令铁矿石高位震荡。总之，资金的退潮或令消费淡季的影响逐渐显现，但成本支撑以及环保限产对螺纹仍有提振，螺纹钢以高位震荡为主。建议投资者关注政策层面的举动，政策不确定性风险放大。

螺纹：

环保停产不断升级，高位震荡为主。

☆☆☆☆

    铁矿：

高位震荡，观望为主。

能源化工

原油价格继续下跌。OPEC达成的减产协议有助油市重归均衡，但数据显示OPEC与俄罗斯11月产量攀升，令市场对未来减产力度是否足够表示怀疑，同时获利了结和美元回升也令油价承压。美原油1月合约收跌0.86美元，跌幅1.66%，报50.93美元/桶，脱离2015年7月份以来最高位52.40美元。布伦特2月原油期货收跌1.01美元，跌幅1.84%，报53.93美元/桶，也脱离2015年7月份以来最高位54.99美元。OPEC达成限产协议，短期利好市场，但动能的持续性仍有待观察。原油重心逐步上移，但后期波动性仍将增加。
现货方面，石化价格上调，市场报盘顺势走高，商家心态积极向好，成交尚可，线性主流9650-10350元/吨。场内成交或有一定程度好转；PP下游工厂年前接单较好，市场炒涨气氛不减，市场价格上涨100-200元/吨，市场追高气氛明显，成交让利。年前工厂需求好转，订单增加明显，接单气氛较之前明显走好PP市场高位整理趋势不变，拉丝在8600-8950元/吨。

LLDPE:

短期偏强，基差低位，轻仓参与。

☆☆☆

PP:

节前需求旺盛，人气转好，短线参与。

☆☆☆

农产品

USDA出口销售数据显示，美国大豆出口依然强劲，继续对CBOT大豆形成支撑，不过近期市场担心后期中国大豆采购部分转向南美；阿根廷大豆主产区天气情况有所改善，预期播种进度将有所加快，巴西播种工作接近尾声，近期CBOT大豆反弹主要受益于全球大宗商品市场总体回暖，上方空间受限于供需基本面压力。昨天连豆粕小幅收涨，现货价格稳中有涨，国内豆粕供应仍然偏紧，大豆到港量虽明显增加，但因港口卸船及运输问题，部分地区原料供应不足，油厂开机率有所回升但相对弱于预期，豆粕供应偏紧格局仍然持续，另外人民币贬值推升大豆进口进口成本，油厂挺价意愿增强；下游需求方面，水产养殖进入淡季，生猪及家禽类养殖尚可，同时终端豆粕库存偏低，因担心物流偏紧下游提前备货，供应偏紧格局下豆粕短期内仍将偏强。昨天连豆油震荡偏弱，国内油脂将受到季节性消费旺季及外围市场环境提振，豆油反弹走势有望延续。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

12月6日上证50ETF现货报收于2.368，下跌0.21%，上证50ETF期权总成交面额 107.812亿元，期现成交比为0.26，权利金成交金额2.249亿元；合约总成交448721张,较上一交易日减少37.25%，总持仓 1482662张，较上一交易日增加1.71%。认沽认购交易量比为0.70（上一交易日0.73）。认沽认购持仓量比为0.94（上一交易日0.97）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路下降，收盘为15.67，较前日下降0.65。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.203

10.659

-0.31

偏低

牛市看涨期权价差

1月买2.25购，卖2.30购

iVIX系数

iVIX分析

IV相对HV系数

IV相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.43

偏低

0.36

偏高

无操作

无操作

西部视点集锦12.7.pdf