宏观经济

外围方面，昨日美国三大股市集体上涨。道琼斯工业指数上涨0.24%至19216.24，纳斯达克收涨1.01%至5308.89，标普500收涨0.58%至2204.71。美国11月ISM非制造业指数57.2，预期55.5，前值54.8。美国服务业11月扩张速度创下去年10月以来最大增幅。美国经济数据表现良好，12月美联储加息几乎板上钉钉。欧洲方面，欧洲三大股指翻红。其中，富时100 收涨0.24%至6746.83，法国CAC40涨1%至4574.32，德国DAX涨1.63%至10684.83。昨日，意大利修宪公投结果显示，反对修宪派以59.11%大获全胜。意大利总理伦齐将辞职，反对党要求提前举行选举。短期，欧洲市场波动再次加剧。

国内方面，上证综指收盘缩量下挫1.21%报3204.71点，日内多次失守3200；深成指跌1.18%报10784.33点；创业板微涨报2143.88点。中国11月财新服务业PMI为53.1，较10月提高0.7个百分点，为16个月来最高纪录。中国11月财新综合PMI52.9，前值52.9，同为3年来最高水平。周一，央行进行700亿元7天期逆回购、200亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购。当日公开市场有1600亿逆回购到期，因此当日净回笼600亿。

重大事件：

1. 美联储12月议息会议。11月份会议纪要对美国自9月份以来经济状况的评价更为乐观积极，绝大多数FOMC委员认为美国经济增长前景面临的上、下行风险“大体平衡”。多位官员表示，美联储应当在12月份加息，以维护美联储的信誉。11月份FOMC会议纪要公布后，美联储12月份加息概率为100%，其中加息25个基点的概率为96%。美联储加息预期使得美元指数近期维持强势，对大宗商品形成压力。然而，近期市场出现美元与大宗商品价格同涨同跌的现象。但仍需警惕美元指数上涨对期货市场带来的压力。

黑色金属

冬日重霾频繁来袭，各地停限产不断升级，近期对中频炉打击力度较大，对螺纹提供情绪支撑；从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，令铁矿石高位震荡。总之，资金的退潮或令消费淡季的影响逐渐显现，但成本支撑以及环保限产对螺纹仍有提振，螺纹钢以高位震荡为主。建议投资者关注政策层面的举动，政策不确定性风险放大。

螺纹：

环保停产不断升级，高位震荡为主。

☆☆☆☆

    铁矿：

高位震荡，观望为主。

能源化工

俄罗斯国家石油管道运输公司负责人称，俄罗斯或自明年3月起削减原油产量。14个非OPEC产油国受邀参加12月10日的会谈。美原油1月合约收涨0.11美元，涨幅0.21%，报51.79美元/桶，创2015年7月份以来收盘新高。布伦特2月原油期货收涨0.48美元，涨幅0.88%，报54.94美元/桶。OPEC达成限产协议，短期利好市场，但动能的持续性仍有待观察。原油重心逐步上移，但后期波动性仍将增加。

现货方面，石化价格部分上行，各大区市场低端货源成交好转，线性主流9500-10250元/吨。场内成交或有一定程度好转；PP下游工厂年前接单较好，市场炒涨气氛不减，利好支撑强劲，PP市场偏强整理，PP市场高位整理趋势不变，拉丝在8600-8850元/吨。

LLDPE:

短期偏强，轻仓参与。

PP:

人气转好，短线参与。

农产品

USDA数据显示，美国大豆出口销售依然强劲，继续对CBOT大豆形成支撑，不过市场亦担心后期中国大豆采购部分转向南美；阿根廷大豆主产区天气情况有所改善，预期播种进度将有所加快，巴西播种工作接近尾声，前提CBOT大豆反弹主要受益于全球大宗商品市场总体回暖，上方空间受限于供需基本面压力。昨天连豆粕震荡回稳，部分地区现货价格下跌，国内豆粕供应仍然偏紧，大豆到港量虽明显增加，但因港口卸船及运输问题，部分地区原料供应不足，油厂开机率有所回升但相对弱于预期，豆粕供应偏紧格局仍然持续，另外人民币贬值推升大豆进口进口成本，油厂挺价意愿增强；下游需求方面，水产养殖进入淡季，生猪及家禽类养殖尚可，同时终端豆粕库存偏低，因担心物流偏紧下游提前备货，供应偏紧格局下豆粕短期内仍将偏强。昨天连豆油维持震荡，国内油脂将受到季节性消费旺季及外围市场环境提振，豆油反弹走势有望延续。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

12月5日上证50ETF现货报收于2.373，下跌1.78%，上证50ETF期权总成交面额 172.097亿元，期现成交比为0.24，权利金成交金额4.037亿元；合约总成交715058张,较上一交易日增加14.77%，总持仓 1457804张，较上一交易日增加2.16%。认沽认购交易量比为0.73（上一交易日0.72）。认沽认购持仓量比为0.97（上一交易日1.10）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路平稳下降，收盘为16.32，较前日上升0.10。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.207

10.697

-0.31

偏低

牛市看涨期权价差

1月买2.30购，卖2.35购

iVIX系数

iVIX分析

IV相对HV系数

IV相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.41

偏低

0.41

偏高

无操作

无操作