宏观经济

外围方面，美国三大股指集体上涨。道琼斯工业平均指数收涨0.19%，报18903.82点。标普500指数收涨0.47%，报2187.12点。纳斯达克综合指数收涨0.74%，报5333.97点。近期，美联储主席耶伦表示，近期加息将是适宜的，推迟加息太久可能会导致额外风险。另外美国经济数据表明，美国10月CPI同比升1.6%，预期升1.6%。10月核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%；同比升2.1%，预期升2.2%，前值升2.2%。有评论称，潜在通胀正不断走高，此或促使美联储12月加息。欧洲方面，欧洲三大股指悉数上涨。英国富时100指数收涨0.67%，报6794.71点；德国DAX30指数收涨0.20%，报10685.54点；法国CAC 40指数收涨0.59%，报4527.77点。

国内方面，上证综指收涨0.11%报3208.45点；深证成指跌0.21%。商务部表示，中国将进一步放松外资投资限制，承诺保护外资合法权益。中国10月对外直接投资117亿美元，同比增长48.4%；1-10月份对外直接投资9619亿元，同比增长53.3%。

黑色金属

黑色系品种在交易所频繁出台的限制政策打压下终于回调，近期政策扰动风险加大，市场尚未回归正常，波动率加大。现货市场价格跟随期货价格下跌，成交清淡的利空因素将逐渐明显。年底库存低位以及频繁的环保限产政策对螺纹仍有支撑，从成本来看，煤焦现货市场偏紧及运力问题也有支撑。但年底需求越来越淡以及粗钢继续增产的困局是螺纹钢面临的沉重压力，短期螺纹震荡回落概率大。铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响仍然维持高位，随着钢厂需求下降，铁矿石下行压力将越来越大，保持偏空思路。目前政策层面的不确定风险较大，建议谨慎参与或观望为主。

螺纹：

回调压力仍存，谨慎偏空。

☆☆☆☆

    铁矿：

回调压力较大，长期偏空。

能源化工

临近月底，OPEC限产细节仍是关注重点，目前低油价下方空间受限，原油中期宽幅震荡格局延续。
国内期货市场面临深幅调整，板块轮动加剧，石化市场震荡修复，现货市场依然坚挺，低库存背景下厂家价格高位平稳，线性主流10000-10200元/吨；PP “两桶油”库存低位，部分商家获利回吐，拖累市场主流报盘。但厂家挺价意向浓厚，商家多谨慎观望。推拉丝徘徊8600-9200元/吨，共聚徘徊9200-9600元/吨。

LLDPE:

短期偏弱。

☆☆☆

PP:

震荡整理，修复基差。

☆☆☆

农产品

美国新季大豆丰产上市，市场关注焦点逐渐转向南美播种，阿根廷大豆早期播种工作受降雨天气影响，播种进度明显偏慢，巴西播种工作较为顺利，市场暂缺乏方向性指引，CBOT大豆将维持震荡。昨天连豆粕窄幅震荡，现货价格稳中有涨，油厂库存略有恢复但多数地区供应仍然偏紧，国内大豆到港量明显增加，不过因港口装卸及运输问题，部分地区原料供应不足，油厂开机率有所回升但相对弱于预期，豆粕供应偏紧格局可能将延续至12月份；下游需求由旺转淡，特别是水产养殖进入淡季，如油厂开机集中恢复将面临供应过剩压力，豆粕短期偏强但对反弹预期不宜过高。昨天连豆油亦呈震荡走势，季节性消费旺季逐渐来临，油脂价格季节性反弹走势有望延续。近期商品市场波动加剧，油脂及蛋白粕难以独善其身，注意宏观风险对市场影响。

豆粕：供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

豆油：季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

11月17日上证50ETF现货报收于2.369，上涨0.34%，上证50ETF期权总成交面额89.169亿元，期现成交比为0.28，权利金成交金额1.806亿元；合约总成交383006张,较上一交易日增加25.77%，总持仓1390357张，较上一交易日减少0.29%。认沽认购交易量比为0.73（上一交易日0.68）。认沽认购持仓量比为0.99（上一交易日1.00）。中国波指（iVIX）昨日开盘后高开后一路保持下降，收盘为16.24，较前日下跌0.36。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.172

10.389

-0.33

偏低

牛市看涨期权价差

3月买2.10购，卖2.25购

iVIX系数

iVIX分析

IV相对HV系数

IV相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.48

极低

0.74

极高

无操作

无操作