宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨1.12%报30523.8点，标普500指数涨1.14%报3719.98点，纳指涨0.9%报10772.4点。赛富时涨4.4%，美国运通涨3.27%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.89%，亚马逊涨2.26%，特斯拉涨0.38%。中概股涨跌不一，金太阳教育涨14.72%，盛美半导体跌9.1%。
经济数据：欧元区10月ZEW经济景气指数从9月的-60.7升至-59.7，但经济现况指数则从9月的-58.9进一步下滑至-70.6。另外，德国10月ZEW经济景气指数降至-59.2，好于市场预期的-65.7，但10月经济现况指数下降11.7至-72.2。
其他信息：欧盟公布新的天然气价格限制方案，包括强制共同购买天然气，限制能源衍生品市场的波动性，强制减少天然气消费量等。但由于欧盟成员国内部分歧严重，方案并未包括设定天然气价格上限，而是要求授权欧盟委员会提出临时“修正机制”，为荷兰TTF天然气交易设定最高价格。
国内宏观：
股票市场：沪深两市走势分化，上证指数午后一度冲高逼近3100点关口，但随后回落，收盘跌0.13%报3080.96点，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.49%，万得全A、万得双创分别涨0.13%、0.48%；两市全天成交7952亿元。盘面上，储能、钠离子电池带领新能源赛道回暖，中药轮动上涨，信创、物流表现活跃。地产、保险、白酒疲软。
经济数据：九月末央行发布“阶段性差别化调整住房信贷政策”后，已有超十个城市跟进落实，首套房商贷利率降至4%以下，包括武汉、天津、石家庄、昆明、贵阳、秦皇岛、宜昌、襄阳、济宁等地。多家机构数据表明，当前楼市正处于筑底阶段，政策叠加带动、地方积极落实跟进，重点城市新房及二手房已出现回升迹象。尤其是二手房，部分城市成交由负转正。
债券市场：现券期货继续窄幅震荡走势，主要现券收益率几乎均持平上日尾盘，国债期货小幅收涨，银行间主要利率债收益率窄幅波动，银行间资金面供需平衡；地产债多数下跌，“21金地03”跌超28%，盘中二次临停。
外汇市场：周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1952，较上一交易日涨98个基点；夜盘收报7.1976。人民币兑美元中间价报7.1086，调升9个基点。交易员指出，市场等待中国经济数据以给出复苏状况的更多指引，而美元指数表现对人民币汇价的影响也较关键，但预计人民币短期仍将持稳。
其他信息：又一批基金公司加入自购潮。前海开源称自9月份以来已自购2.3亿元，博时基金、鹏华基金、睿远基金、工银瑞信等公告将自购不低于1亿元。睿远基金还承诺，申购后持有时间将不少于5年。据Wind不完全统计，10月17日、18日两日内已有至少22家机构宣布自购，包括18家公募、3家券商资管和1家量化私募，累计宣布自购金额达19.1亿元。
股市
A股三大指数昨日收盘涨跌互现，两市合计成交7938亿元，北向资金午后再度加速离场，全天净卖出37.57亿元，医药、储能、光伏等新能源行业涨幅居前，芯片、软件、基建板块回调。A股经过三季度的震荡调整，估值、情绪等水平均回落至较低水平，目前市场已经出现了反弹迹象，底部形成较强支撑。近期需重点关注两方面内容，一是美联储加息的节奏，若美国的通胀、经济增速、联储发言等有利于降低11月加息的概率，减缓美联储的加息节奏，则美元指数或许将出现一段时间的震荡调整，这将给全球的风险资产带来一定的喘息时间；二是关注每日市场成交额是否会有所恢复，市场情绪是否会好转。若两方面形成共振，则A股市场有望迎来一定的反弹，但由于国际宏观局势混乱恶化，国内对更多稳增长政策措施的预期减弱，权益市场难以有大的表现，市场可能在反弹后进行磨底震荡。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购20亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期20亿元，当日实现完全对冲。截至昨日，9月末为维护流动性稳定增量操作的7天逆回购及14天逆回购全部到期，同时周一央行等价平量续作5000亿元MLF后导致资金面利率跨季后企稳回落，但进一步下行力度减弱。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.1340%，下行3.30bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）涨跌不一，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.1176%、1.4796%及1.5209%，分别变化-2.63bp、1.49bp及7.28bp，显示出资金面流动性仍然宽松。银行间回购定盘利率（FR）大部下行，其中FR001、FR007及FR014分别收盘于1.2000%、1.5249%及1.7000%，分别变化-4.34bp、-2.51bp及25.00bp，显示出隔夜及7天远期资金面利率仍不具备上行迹象。
债市层面，昨日盘中无重要增量消息，国债1年期、5年期及10年期国债收益率分别小幅变化-0.81bp、0.25bp及-0.70bp。国债期货全线小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。10Y中美利差维持在-131.25bp高位，10Y美债上破4.02%。
昨日债市走势波动较小，但能看到在9月社融改善的基础上，市场对三季度经济数据的神经较为敏感。受二十大新闻中心第一场记者招待会发改委发言人“三季度经济明显回升”影响债市早盘有小幅调整，但盘中备受关注的三季度经济数据并未公布，市场在早盘的反应较空，而后10年国债活跃券220019.IB小幅上行0.50bp，午后市场对三季度数据预期下调导致收益率有所下行至最低2.70%。三季度作为年内经济发力企稳的关键季度，市场在数据公布前有此般谨慎是较为正常的，然而目前来看，三季度经济数据就算显示出超预期但仍难支撑全年经济达到年初预期水平，债市基本面压力会边际增加但足以推动10年国债收益率大幅上行。后市来看，惟有再次降息推动市场利率中枢下调才能为10年国债打开下破2.60%的动力，同时也只有基本面、资金面、信用面产生利空共振，10年国债也才会有突破8月降息后1年期MLF利率2.75%压力位的可能。
贵金属
市场消息：
1.美股三季报良好开端叠加部分经济数据表现较好，市场对经济状况的担忧减轻，同时通胀预期降温，黄金走低。股市方面，高盛第三财季净营收119.8亿美元，市场预期114.09亿美元，上年同期136.08亿美元；归属公司股东净利润29.62亿美元，市场预期28.23亿美元，上年同期52.84亿美元；每股摊薄收益8.25美元，市场预期7.67美元，上年同期14.93美元。强生第三季度营收237.91亿美元，同比增加1.9%；净利润44.58亿美元，同比增加21.6%；摊薄每股收益1.68美元，同比增加22.6%。经济数据方面，美国9月工业产出环比升0.4%，预期升0.1%，前值自降0.2%修正至降0.1%；制造业产出环比升0.4%，预期升0.2%，前值自升0.1%修正至升0.4%。美国10月NAHB房产市场指数38，为2020年5月以来最低，预期43，前值46。
市场表现：
沪金收390.98元人民币/克（-0.08%），纸黄金收382.89元人民币/克（0.15%），黄金T+D收391.00元人民币/克（0.15%）。
总体分析：
当前，市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强，黄金下跌。一是美国连续两个月通胀数据超预期，不断打破市场“通胀见顶”的预测，显示出通胀的顽固性；二是9月美联储会议以来，联储官员向外传递激进加息及“今明两年”不降息的鹰派信号，不仅彻底扭转市场“年内加息放缓”的预期，也进一步提高政策利率水平目标高度；三是非美经济体货币政策收紧节奏慢于美国、经济弱于美国，如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后等。
然而，通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂，避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀属于成本推动型通胀，需求侧总量紧缩性政策因药不对症，效果有限，通胀中枢水平易涨难跌；随着金融条件的持续收紧，需求长期来看受到抑制，不利于消费信心回暖，美国实际利率中长期偏低迷，黄金获得支撑。此外，部分非美国家经济景气度预期回暖，如中国防疫政策调整释放消费空间，居民加杠杆有可能驱动经济企稳，美元向上有限，带动黄金震荡反弹。
风险方面，超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。关注四季度通胀高度与结构的改善，预计未来加息节奏为11月75bp、12月50-75bp、明年2月25bp，重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。俄乌局势方面，关注欧美对俄制裁加码与俄气被切断风险，今冬明春有望成为顶峰。此外，战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱，但仍要警惕超预期热战爆发。中长期来看，美国经济衰退的技术性指标已显，超长激进的全球加息周期破坏消费信心，挫伤消费需求，经济明后年步入实质性衰退可能性进一步上升，美联储货币政策适时转向鸽派，暂缓加息预期有望升温，将支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及美国经济衰退
黑色金属
行业要闻：1.10月18日，全国主港铁矿石成交105.50万吨，环比增26.3%；237家主流贸易商建材成交17.58万吨，环比增9.9%。
2.10月18日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12999万吨，环比上周一增加141万吨，47港库存总量13711万吨，环比增加128万吨。
3.淡水河谷2022年第三季度铁矿石产量环比增长21%，达到8970万吨，北部系统进入旱季，南部系统第三方铁矿石采购量和产量均有增长。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格3910元/吨，跌20，01合约基差232点。宏观风险依然高企，美国9月通胀数据超出市场预期，鹰派加息持续，宏观层面交易通胀-加息-衰退逻辑主线未变；国内疫情形势再度严峻，对终端需求回暖形成抑制，表需延续疲软。二十大期间河北地区供需两端均受到政策限制，呈现供需两弱，上周螺纹产量下降，带动库存延续去化。目前螺纹高基差、低库存、低利润，向下空间有限，但向上需要需求端驱动，后期关注基建拉动作用，预计需求仍有改善空间，成交或延续小幅回暖，对螺纹有弱支撑。房地产宽松政策继续发力，稳增长仍有预期，9月社融超预期，中长期贷款改善，关注政策发力持续性，房地产企稳仍需时间和市场信心修复。短期螺纹缺乏明显驱动，弱势震荡为主。主要风险：宏观风险冲击，旺季预期落空。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价725元/吨，稳，01合约基差108。基本面来看铁矿供需依然偏紧，近期发运量和到港量维持正常偏低水平，低于去年同期，而铁水产量同比维持高位，港口库存延续下降，钢厂库存位于历史低位，日耗处于高位，钢厂补库驱动决定了铁矿向上弹性大于螺纹，挤压钢厂利润仍是主要逻辑，但由于钢厂利润微薄，铁矿石向上驱动不强。后期关注终端需求表现，铁矿弱势震荡为主。主要风险：终端需求旺季不旺的负反馈压力，唐山钢厂限产力度超预期。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、美国政府高级官员：战略石油储备（SPR）仍是最大的储备，如果有必要，能源部愿意在12月之后进行更多释放。
2、美国至10月14日当周API原油库存 -126.8万桶，预期155.1万桶，前值705万桶。API汽油库存 -216.8万桶，预期-200万桶，前值200万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货11合约82.82跌2.64美元/桶或3.08%；ICE布油期货12合约90.03跌1.59美元/桶或1.73%。中国INE原油期货主力合约2212涨1.1至671.9元/桶，夜盘跌13.1至658.8元/桶。
总体分析：
美国可能再次大规模释放战略储备1000-1500万桶，利空压力增强，国际油价跌至两周以来的最低点。目前原油市场强供给与弱需求博弈共振，欧佩克超预期减产将于11月执行，叠加冬季能源危机依然存在，但美国可能释放战略原油储备以应对供给变动；而市场弱需求预期将持续年内，目前国际能源机构下调需求预期，通胀压力下全球经济增长承压，需求预期变动依然是年内主要交易变量，美联储后期加息步伐延续，美元走强，经济将持续承压。后期油价宽幅震荡为主，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，四季度原油市场过剩压力仍存，而能源危机在冬季或有爆发，叠加欧佩克减产，年内整体高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构延续，目前高波动阶段，投资者区间操作为主。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2301价格7790，-19，国内两油库存77.5万吨，-1.5万吨，现货8080附近，基差+290。
PP:
2301价格7630，-28，现货拉丝7930附近，基差+300。
综述：聚烯烃方面10月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比继续下降，随着进口利润的好转净进口方面预计环比继续增加，综合看供应端预计环比增加，供应压力逐步加大，需求端需要重点关注旺季需求持续的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和宏观影响。
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇主力合约先跌后涨，收于2667元/吨，与前日持平；太仓基差收于168点，较前值上涨30点。
综述：
昨日甲醇现货市场继续走跌，西北、山西、河南、河北及山东地区平均下跌50元/吨，仅港口区域报价小幅上调。近期全国各地多个省市疫情管控措施仍在延续，终端消费受到抑制，叠加内蒙古久泰新建200万吨/年甲醇装置的投产释放，市场利空消息叠加，贸易拿货热情下降导致现货价格出现连续回落。另一方面，二十大的召开对部分下游工厂开工造成一定影响，加之MTO装置亏损严重，下游贸易商采购积极性不高。隆重数据显示，上周甲醇制丙烯周度平均利润为-1710元/吨；甲醇制乙烯周度平均利润为-1530元/吨。
基本面来看，隆众数据显示上周国内甲醇产量为164.15万吨，环比上涨1.88%，国内供应时隔3个月重回160万吨上方。主因在于甲醇装置秋季检修的结束以及金九银十带来的需求增量导致10月甲醇恢复重启装置较为集中，上周甲醇产量环比继续上升，整体预计本周内地市场甲醇供应仍有增量，但增速将放缓。需求端来看，上周MTO开工率为80.92%，环比上涨2.43%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+2.18%、-4.41%、+0.49%以及+2.22%。上周虽然中原石化20万吨/年S-MTO装置停车，但假期期间宁夏宝丰装置重启并维持稳定生产，导致上周甲醇制烯烃整体开工率仍有所提升，但由于国内疫情导致需求减弱以及海外宏观压力导致的国内出口订单减少，烯烃需求整体仍然偏弱，后期关注常州富德30万吨/年MTO装置恢复情况。库存方面，上周港口库存环比减少5.78万吨，主要原因在于部分船货发往周边下游区域导致社会库船货抵港有限，可流通货源持续偏紧，虽然港口上周有MTO装置计划停车的消息流出，但目前港口现货情况仍较为紧张。后市来看，随着中东部分地区装船速度好转，预计到港船货数量将迎来增长，甲醇本月或逐步进入累库周期。
综合而言，随着近期市场价格的回落，成交气氛有所好转，但西北地区由于新装置的投产，主产区仍存一定出货压力；需求端MTO装置利润迟迟难以好转，限制甲醇行情发展，叠加疫情影响及二十大的召开导致国内运费高企，部分烯烃装置存在降负预期，整体预计本周甲醇走势震荡偏弱，后期继续关注沿海地区MTO装置动态。
农产品
市场消息：
1.美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至10月13日当周，美豆出口检验量为188.2万吨，对中国的大豆出口检验量为134.98万吨，占出口检验总量的71.71%。每周作物生长报告中公布称，截至10月16日当周，美豆收割率为63%，市场预期为60%，
2.巴西农业咨询机构AgRural于10月17日发布消息称，巴西2022/23年度大豆种植面积于一周内增加600万公顷，截至上周四，播种率达到24%，一周前为10%，上年同期为22%，据官方预测，巴西本年度达到种植面积料为4289万公顷，较上年增加3.4%，若天气不出现问题，巴西大豆产量有望超过1.52亿吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，10月前两周出口大豆205.59万吨，日均出口量较上年10月全月日均出口量增加39%。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1372美分/蒲式耳，下跌12美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报402.2美元/短吨，下跌8.5美元。国内豆粕期货收跌，主力合约报4003元/吨，下跌51元，豆粕张家港现货价格为5420元/吨，较上个交易日下跌50元。张家港基差收于1417点，较昨日上涨1。
总体分析：
国外方面，美豆收割进展顺利，收割率高于市场预期，且领先于去年同期及五年均值，优良率符合市场预期，较去年同期小幅下降，周度出口检验报告显示，美豆出口数据虽低于去年同期，但远超市场预期，美豆出口需求较为强劲，当前美国全州范围内天气总体干燥，适合农户推进田间工作；近期巴西大豆播种进度有所加快，大豆日均出口量较上年10月全月日均出口量增加明显。国内目前现货市场供应依旧紧张，但期货市场因预期到港大豆供给而未跟涨，据买船数据统计，预计11月和12月大豆到港增幅较大。当前市场关注集中于美国收割及巴西播种工作上，后续须持续关注国内进口大豆到港及供应情况。
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