宏观经济

外围方面，美国三大股指涨跌互现，欧洲股市纷纷走低。特朗普上任美国总统以来首次单独举行新闻发布会。特朗普表示，股市上涨是因为商业信心增强；自己的机构运行完美；下周将发布一系列新行政令，用以保护美国；媒体报道使得与俄罗斯达成协议更难；将在“3月份的某个时候”提交医疗改革方案；税收改革计划将在医疗改革之后进行；将在不久的将来修改旅行禁令。

国内方面，昨日A股两市震荡走高，报收阳线。股指期货松绑消息落地，自2月17日（星期五）起，股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之九点二；将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限。2月17日结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准由40%调整为20%；中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准由40%调整为30%。

股指期货

整体来看，随着假期结束叠加一号文件发布以及两会预期，市场重拾升势，但鉴于经济背景全年趋势性行情概率较小，对于阶段性行情投资者谨慎参与。此次股指期货松绑措施在行业和市场预期范围之内，三大松绑举措会对改善股指期货市场流动性和活跃度起到一定作用，鉴于目前股指期货的清淡成交，松绑对于行情不会有方向性影响，而短期市场或有情绪波动。

股指期货谨慎参与。

黑色金属

市场对后市强烈看好的预期主导本轮上涨，各地打击地条钢的风声再起，两会蓝限产预期提振，消费回暖预期等令螺纹钢受刺激偏强震荡。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于库存和消费能否及时回暖。螺纹钢社会库存及钢厂库存增幅较大，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，偏强震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势。

螺纹：

短期上方承压，偏强震荡为主。

☆☆☆☆

    铁矿：

观望为主。

能源化工

油价小幅上涨，OPEC和非OPEC成员国可能延长减产协议执行时间，且美元指数大幅走低，但此外，持续不断的进口也推动了美国原油库存创历史新高，限制油价涨幅。WTI3月原油收涨0.25美元，涨幅0.47%，报53.36美元/桶。布伦特4月原油期货收跌0.10美元，跌幅0.18%，报55.65美元/桶。后期库原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，昨日塑料继续下挫，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性期货低开，市场高压下滑，线性/低压整理，成交平淡，线性主流9900-10300元/吨；PP“两桶油”库存节后持续高位，加重市场担忧情绪。昨日市场价格小幅下滑，近期拉丝徘徊8900-9300元/吨，共聚徘徊9200-9800元/吨。  

LLDPE：

短期调整，3月份供给支撑仍在，不宜过度恐慌。

PP：

宽幅震荡为主，不宜追空。

农产品

受压榨数据提振，美国大豆出口仍然强劲，但南美天气持续有利作物生长，行业机构上调巴西及阿根廷产量预估，市场暂缺乏利多炒作题材，预期CBOT大豆反弹空间有限。油厂开机逐渐恢复，国内大豆到港量庞大，未来两周开机率将回升至较高水平，春节过后生猪养殖进入季节性淡季，豆粕下游需求转淡，节后下游补库对盘面存在一定支撑，但预期反弹高度有限。豆油节后价格回落令下游普遍观望，油厂开机率恢复或加大库存压力，豆油暂缺乏反弹动能。

豆粕：

下游需求转淡，豆粕反弹高度有限。

豆油：

库存持续回升，豆油面临压力加大。

期权

2月16日上证50ETF现货报收于2.372,上涨0.13%，上证50ETF期权总成交面额 90.559亿元，期现成交比为0.30，权利金成交金额1.661亿元；合约总成交382546张,较上一交易日减少28.60%，总持仓 1487965张，较上一交易日增加2.22%。认沽认购交易量比为0.75（上一交易日0.71）。认沽认购持仓量比为0.88（上一交易日0.87）。中国波指（iVX）昨日开盘后走高，收盘为11.19，较前日下降0.09。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.236

10.866

-0.29

偏低

牛市看涨期权价差

6月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.59

极低

0.46

偏高

无

无

西部视点集锦2.17.pdf