宏观经济

外围方面，美国三大股指继续刷新高位，欧洲主要股指同样收阳。欧盟和美国其他贸易伙伴的律师们已针对美国总统特朗普未来的企业税计划着手相应的法律准备，这可能会成为WTO历史上最大一宗起诉案。目前，美国国会共和党们正致力于说服特朗普，以争取大刀阔斧地改革美国企业税系统，其中可能会包括一项新的“边界可调”系统，从而使得美国进口受制于税收和出口收入豁免。
国内方面，1月份CPI、PPI数据将于今日上午9点半发布。对于今年首月的物价数据，多家机构预测，受春节因素影响，1月CPI同比涨幅将达到2.5%左右。此外，近期部分大宗商品价格上涨较快，预示着1月PPI或有更大的升幅。 
虽然连续两周公开市场操作面临巨额流动性回收，但央行操作以及资金利率走势体现全年将维持中性货币政策，流动性过于宽松或剧烈收缩的可能性较小，后续资金面逐渐恢复紧平衡是大概率事件。

股指期货

整体来看，随着假期结束叠加一号文件发布以及两会预期，市场重拾升势。近期市场稳步上行，对于可能施压的流动性局面也表现镇静。两市成交明显扩大，但鉴于经济背景全年趋势性行情概率较小，对于阶段性行情投资者谨慎参与，短期利空因素来源于3月前后的解禁以及近一段时间以来的IPO提速。

股指期货受制于限制目前交投较为清淡，投资者可少量参与，观望为主。

黑色金属

各地打击地条钢的风声再起，两会蓝限产预期提振，螺纹钢受刺激偏强震荡。房贷收紧成趋势，加息效应将逐渐显现；螺纹钢社会库存增幅较大，创出近7年来同期库存高位，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度；目前下游消费难以立刻启动，现货价格探涨但不稳，有价无市。短期预计震荡加剧，但冲高风险较大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，偏强震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格走强。

螺纹：

短期追高风险大，偏强震荡为主。

☆☆☆☆

    铁矿：

观望为主。

能源化工

EIA预计美国3月份页岩油产量创近一年新高，但同时OPEC减产执行率超过90%，多空交织下原油小幅回落，昨日WTI3月收跌0.93美元，跌幅1.73%，报52.93美元/桶。布伦特4月原油期货收跌1.11美元，跌幅1.96%，报55.59美元/桶。后期库原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，PE市场稳中小涨，线性及部分低压价格小幅上调，下游厂家逐步开工，但多持观望态度，线性主流10000-10400元/吨；PP节后商家陆续归市，下游工厂按需采购，目前两桶油库存压力不大，上调预期仍强，实单商谈重心持续走高。未来需求面恢复，将成为市场上涨的最大动力。

LLDPE：

下方空间受限，震荡偏多思路。

PP：

短期仍有一定上行动能，关注开工情况。

农产品

隔夜CBOT大豆窄幅震荡，美国大豆出口仍然强劲，但南美天气持续有利作物生长，行业机构上调巴西及阿根廷产量预估，市场暂缺乏利多炒作题材，预期CBOT大豆反弹空间有限。昨天连豆粕冲高回落，港口现货报价普遍上调，油厂开机逐渐恢复，国内大豆到港量庞大，未来两周开机率将回升至较高水平，春节过后生猪养殖进入季节性淡季，豆粕下游需求转淡，节后下游补库对盘面存在一定支撑，但预期反弹高度有限。昨天连豆油走势偏弱，主要受到外围油脂市场拖累，现货价格稳中有涨，节后下游或有补库需求，豆油暂不宜过分追空。

豆粕：

下游需求转淡，豆粕反弹高度有限。

豆油：

节后或有补库需求，豆油暂不宜追空。

期权

2月 13日上证50ETF现货报收于2.378,上涨0.51%，上证50ETF期权总成交面额111.362亿元，期现成交比为0.28，权利金成交金额 2.283亿元；合约总成交471348张,较上一交易日减少16.34%，总持仓1410770张，较上一交易日增加2.61%。认沽认购交易量比为0.62（上一交易日0.66）。认沽认购持仓量比为0.88（上一交易日0.87）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后走低，收盘为12.04，较前日下降0.40。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.234

10.849

-0.30

偏低

牛市看涨期权价差

6月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.56

极低

0.48

偏高

无

无

西部视点集锦2.14.pdf